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亚翔传媒-2020年度亚太地区飞行培训学校报告
- 6积分
- 2021/03/21
- 899
- 亚翔传媒
2020年度亚太地区飞行培训学校报告。直到2020年前几个月，业界还在谈论迫在眉睫的飞行员短缺问题。航司和公务机运营商依据计划，订购了数百架新飞机，这不禁让我们疑惑，这些新飞机需要的飞行员来自哪里？飞机制造商（OEM）和包括亚翔航空在内的航空咨询公司给出了飞行员需求预测，即2020到2030年行业需要多少名飞行员。但目前的情况是，我们可能和所有人一样，都需要重新修改预测结果。受新冠疫情的影响，航班大幅缩减，机队停放在机库中，很多飞行员要么失去了工作，要么提前退休。市场短期的震荡预计将会持续到2023年中期，那时候全球大多数人口都已经注射了疫苗。因此我们将10年的预测时期改为2023-2033年...
标签：培训教育
军工行业射频微波研究：军民应用需求旺盛，微波产业迎发展拐点
- 8积分
- 2021/03/18
- 2624
- 中信证券
射频前端是无线电设备中用于模拟信号处理的部分，具体由频率源、发射机、接收机和TR组件等微波器组件构成。随着国防信息化持续推进，以及民用市场5G通信等应用的拓展，军民领域无线电设备将加速升级列装，驱动微波器组件市场快速扩张。目前中国微波技术正在加速追赶国际一流水平，未来有望在相控阵等领域实现弯道超车，并带动微波产业链迎来发展拐点。微波器组件处理模拟信号，是无线电设备的核心。无线电设备是利用收发电磁波，实现通信、探测、对抗等功能的设备，射频前端是无线电设备中对模拟信号进行调制解调、功放、滤波等处理的部分，在军民各个领域得到广泛应用。射频前端主要由频率源、发射机、接收机和TR组件等微波组件构成：频率...
标签：军工射频微波射频前端
军工行业研究报告：海空军配套导弹，雷达及红外制导产业有望腾飞
- 8积分
- 2021/03/18
- 3757
- 申万宏源证券
海空军加速建设将牵引配套导弹需求释放，实战化训练加速叠加耗材属性决定导弹需求持续旺盛。1）对标国际先进，我国军机数量及结构仍有较大差距，在海、空军加速建设的大背景下，先进军机持续装备将有望牵引配套导弹需求释放。2）叠加周边地区空中力量持续加强，防空导弹需求也将进入释放期。3）同时实战化训练也凸显导弹作为耗材的基本属性。我国国防军费近年来保持稳定增长态势，装备采购费在军费中占比自2010年起持续提升，预计大规模投向重点军种及装备建设，为需求释放提供保障。我们分析认为，在平台配套、消耗增加等因素共同驱动下，以机载及防空用途为主的中小型导弹将成为未来需求释放点。导弹导引头价值量占比最高，中小型导弹主...
标签：军工雷达导弹红外制导
国防军工行业2021年春季投资策略：蜕变，下一个五年
- 5积分
- 2021/03/08
- 540
- 光大证券
2020年至今，国防军工（中信）上涨59.37%，跑赢沪深300指数25.85个百分点。营业收入方面，整个行业保持增长，20年前三季度同比增幅超过19年同期；归母净利润方面则增长更为明显，20年前三季度归母净利润与19年同期相比增幅高达44%。各子行业方面，2020年至今航空子行业上涨80.08%，航天子行业上涨51.26%，兵器兵装子行业下跌0.51%，其他军工板块上涨59.97%。当前，美国、日本、印度、中国台湾等国家和地区，持续做出威胁中国国防安全的举动，在这样的大环境下，中国必须建设强而有力的国防。经济能够内循环，一个大前提是在国防安全方面有保障。高水平的国防建设能够为经济建设提供足够...
标签：军工投资策略国防军工
军工行业研究报告：盈利驱动决定论
- 5积分
- 2021/03/08
- 539
- 长江证券
军工行业告别了以往的主题研究阶段，将进入产业研究新时代：我们认为，从行情演绎路径的传导与扩散来看，国防建设“十四五”规划高景气从产业链向资本市场的映射，通过优质赛道上代表性个股的股价极致表现让关键产业信息从“圈内知晓”过渡到被市场广泛传播，通过产业链景气验证与市场风险偏好共振的方式实现了以军工盈利改善预期为新投资主线、叠加预期自我实现与正反馈的新一轮行情。目前A股国防军工板块的投资底层逻辑发生根本性的变化，复盘军工行情历史，过往的主要催化剂是主题事件或资产证券化，再结合当时的市场风险偏好和流动性，所以行情呈现阶段性和高波动性；复盘2020年7/8月军工行情历史，是前所未有和意义非凡的；板块行情...
标签：军工投资策略
军工行业专题研究报告：解读2021年中国军费.pdf
- 6积分
- 2021/03/08
- 1443
- 中航证券
强国必先强军，军强方能国安。2020年，虽经历了疫情和中美博弈，军工行业“刚需”优势已凸显，中高速增长的业绩足够亮眼。时不我待，只争朝夕，2021年是“十四五”的开局之年，距离2027年建军百年奋斗目标7年，距离2035年基本实现国防和军队现代化15年。博观约取，厚积薄发，经过几十年积淀与投入，我国军工行业已经基本具备了“内循环”的技术基础和物质条件，未来10到15年将是武器装备建设的收获期和井喷期。军工行业迎来了黄金时代和红利期，将真正显现出其成长价值。军工行业的需求侧和供给端正在发生若干方面的重大变化，我国国防建设和军工行业发展将迎来规模性快速增长和结构性转型升级，在数量、质量和结构三个维...
标签：军工
军工行业深度研究报告：大国复苏，军工崛起.pdf
- 10积分
- 2021/03/08
- 2211
- 华泰证券
军工板块迎来戴维斯双击，业绩与估值同步上行。2021年是十四五元年，随着2027年实现建军百年奋斗目标的落实，十四五期间导弹和飞机需求有望快速增长，行业景气度持续上升，在上游电子元器件、新材料公司和部分总装公司中或将率先得到验证。需求侧展望：十四五元年，高景气延续。2021年是十四五元年，在多重因素叠加下，下游需求有望呈现加速增长趋势。其主要逻辑如下：1）周边局势：2020年以来台海及中印边境局势动荡，国防建设重要性愈发凸显；2）政策支持：十九届五中全会提出全面加强备战，政策支撑军工行业景气度，行业延续黄金发展期；3）军费稳定增长：军费预算占比十年新高，未来仍有提升空间；4）军改后周期：新一轮...
标签：军工军民融合
美国战略与预算评估中心-抓住劣势：与中国全球化军事竞争的盟军战略（英文）
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- 2021/03/06
- 1012
- CSBA
感谢杰米斯上尉。。作者感谢maell、USN（Ret）（日内瓦安全政策中心）和ChristopherD.Yung（海军陆战队大学）对本专著初稿的详细和周到的反馈。非常感谢分别参加在华盛顿特区和堪培拉举办的两个讲习班的与会者。两次会议都产生了重要的见解和想法，有助于制定报告。特别感谢RossBabbage在堪培拉CSBA召开的杰出研讨会，ThomasG.Mahnken和EvanB.Montgomery提供了宝贵的建议，推进了研究的分析目标。作者要感谢graceKim在整个项目中的勤奋，特别是在报
标签：政治环境
国际战略研究中心-太空防御的黑暗艺术：保护太空系统免受太空武器的侵害（英文）
- 23积分
- 2021/03/06
- 793
- 其他
小组谨向促成本报告的几个关键人物表示感谢。首先，感谢DougLoverro的专业知识，支持构建研讨会场景，并撰写本报告的前言。第二，感谢艾米莉·蒂梅耶，她在哈利·波特设计的图形和图表上的出色表现。第三，感谢JeeahLee和PhillipMeylan的专业眼光和文案编辑。我们还要感谢我们的朋友和同事，托马斯罗伯茨，他的见解，贡献和编辑。最后，小组要感谢参加研讨会的空间和国家安全专家，他们为本研究提供了信息，本报告第5章对此进行了讨论。史密斯-理查森基金会的慷慨支持和对CSIS的普遍支持使本研究成为可
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军事通信行业研究：国防信息化浪潮已至，军事通信系统加速建设
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- 2021/03/02
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军事通信行业研究：国防信息化浪潮已至，军事通信系统加速建设。信息化是我国未来10年国防建设的重点方向，军事通信是国防信息化的核心领域。十九大报告中提出我军发展规划:确保到2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升，力争到2035年基本实现国防和军队现代化。在2020年基本实现机械化的条件下，未来国防信息化装备的采购支出占比有望提升，作为国防信息化核心领域的军事通信，相关装备采购金额有望较快增长。
标签：国防信息化军事通信军工
军工行业研究：盈利驱动，行稳致远
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- 2021/03/02
- 850
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军工行业研究：盈利驱动，行稳致远。2021年初至今长江国防军工指数下降8.7％，在32个子行业中排名第32名;根据已经披露的2020年业绩预告，长江军工基本面公司利润增速中位数在550％-68.6％，大部分公司业绩较去年同期相比有所提升，其中上游产业链军用元器件/关键原材料公司增速较高。
标签：军工航空装备
航空发动机行业研究报告：航空发动机的演变及国内产业格局
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- 2021/02/25
- 2413
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航空发动机行业研究报告：航空发动机的演变及国内产业格局。航空发动机是飞机核心部件，约占飞机整机价值量的20%~30%，其设计研发水平、制造工艺直接影响飞机的性能及可靠性。当前航空发动机主要包括涡喷、涡扇、涡桨、涡轴发动机，其中涡扇发动机凭借高效率低油耗，成为当前大多数客机及军机的主要动力类型。航空发动机全生命周期主要经历研发、制造、维护三个阶段，目前我国已具备航空发动机完整的产业链，其中原材料配套主要以大型钢厂、研究院所等传统国企为主。
标签：军工航空发动机飞机
航空工业集团深度解析：航空装备主要供应商，国企改革先行者
- 6积分
- 2021/02/25
- 969
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航空工业集团深度解析：航空装备主要供应商，国企改革先行者。我国防务行业格局清晰，主要由十大集团构成。各集团均有自己的定位和历史使命。航空工业集团是我国航空装备主要供应商，且是十大集团中唯一入选国有资本投资公司试点的企业（2018年底）。作为我们十大集团系列报告第一篇，我们认为：站在十三五与十四五交汇处，航空工业集团在“十四五计划，新式装备上量、改革加速”三重催化下，下属主要上市公司在业绩增长和治理方面均将有较大发展，有较多的投资机会。
标签：军工航空装备
军工行业百页深度报告：三维度分析与投资策略
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- 2021/02/25
- 3610
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当前市场对军工的核心质疑是:备战能力建设下军工景气度只能维持3年时间长期来看军工产业并不具备长期成长逻辑。我们在2020年11月2日发布报告《市场在质疑军工什么？》，重点回应了包括“十四五”军工高景气度等质疑后续军工迎来一大波行情，2021年1月8日以来中证军工指数下跌17.8％，跌幅位居各板块笫1。我们认为当前市场核心质疑是军工产业缺乏长期成长逻辑因此我们将重点围绕军工产业长期成长的三个维度进行论述。
标签：军工投资策略
先进战机产业链研究：先进战机列装加速，产业链业绩持续高增长.pdf
- 5积分
- 2021/02/23
- 500
- 安信证券
考虑到对先进战机的需求迫切程度和正处于爬坡上量阶段，在航空主战装备中先进战机产业链仍是最为景气板块。此时点，我们再次建议重点关注先进战机产业链，核心观点如下：先进战机产业链是航空装备中增速最快的细分板块，是几倍的强需求驱动，目前比较看下游航空装备中先进战机的装备需求最为迫切、需求量最为爆发；市场对需求量大幅提升后自下而上的价格压力已有关注，我们认为量升价降符合一般市场规律，规模效应带动盈利能力提升。
标签：航空装备

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