国防军工行业2021年春季投资策略：蜕变，下一个五年

上传者：潘*
时间：2021/03/08
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2020年至今，国防军工（中信）上涨59.37%，跑赢沪深300指数25.85个百分点。营业收入方面，整个行业保持增长，20年前三季度同比增幅超过19年同期；归母净利润方面则增长更为明显，20年前三季度归母净利润与19年同期相比增幅高达44%。各子行业方面，2020年至今航空子行业上涨80.08%，航天子行业上涨51.26%，兵器兵装子行业下跌0.51%，其他军工板块上涨59.97%。当前，美国、日本、印度、中国台湾等国家和地区，持续做出威胁中国国防安全的举动，在这样的大环境下，中国必须建设强而有力的国防。经济能够内循环，一个大前提是在国防安全方面有保障。高水平的国防建设能够为经济建设提供足够的安全保障。 2020年国防预算增长目标设定为6.6%，说明尽管新冠肺炎疫情的蔓延一定程度上减缓了中国的经济发展，但中国仍尽可能在为军事发展提供足够的资金，在增速上相比2019年的7.5%虽然有所放缓，但这符合中国在新冠肺炎疫情影响后的经济形势。国内配套需求最大的领域主要包括新材料、信息化、航空发动机等。在这些领域，自主可控、国产化替代完成国内生产配套，有望成为经济内循环发展的重点发展方向。国内军民融合发展所涉及的领域较为宽泛。如卫星通信、导航等技术及设施，都能够同时服务国防及民用。多家电子元器件企业，产品应用于国防，同时也应用于通讯、新能源汽车等领域。航空工业集团等军工集团，提出“小核心、大协作”等发展思路，有效激发了产业链中民营企业的积极性，优化了生产流程。实现建军百年奋斗目标，要求加快机械化信息化智能化融合发展。通过长期努力，我军已经基本实现机械化，信息化建设也已取得重大进展。随着战争形态加速演变，建设智能化军事体系已成为世界军事发展重大趋势。我们认为，国家将加强对国防建设的投入力度，重点方向是国防现代化、智能化。