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  • 安克创新公司深度报告：跨境电商行业风波下，龙头优势强化.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/13
    • 1429
    • 开源证券

    安克创新公司深度报告：跨境电商行业风波下，龙头优势强化。出口跨境电商行业风波下，安克创新龙头优势稳固，维持“买入”评级2020H2以来受海运费上涨、欧洲VAT税收新政、亚马逊封号及广告费用上涨等事件影响，部分卖家利润空间承压，运营规范且运输方式多元化的安克创新受影响较小，龙头优势稳固。安克创新拥有强大研发团队并积极储备前沿技术以应对产品创新升级。充电类产品方面，随着智能设备取消充电头、智能类产品及无线充技术的快速普及，具备品牌势能的充电类产品将保持稳步增长；无线音频类产品方面，2021年安克创新预计会推出一系列新品，产品结构将进一步完善，而TWS耳机快速放量推升Soundcore品牌影响力将进...

    标签： 跨境电商 安克创新

  • 润丰股份投资价值分析报告：战略领先，本土诞生的跨国作物保护企业.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/13
    • 543
    • 中信证券

    润丰股份致力于发展成为本土诞生的全球领先的作物植保公司，公司以“快速市场进入”为特点，注重科技创新，持续完善全球销售网络，公司新增登记项目规划充足，募投项目将显著改善企业成本控制以及全球布局。

    标签： 润丰股份

  • 检测认证服务行业研究：从海外巨头探寻国内企业成长路径.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/13
    • 777
    • 广发证券

    检测认证服务行业研究：从海外巨头探寻国内企业成长路径。1.由于检测行业分散的特点，并购是快速切入新领域的捷径。四家海外巨头主要通过大规模并购活动拓宽其业务范围及地域边界，或不断深化已有领域的布局。2.内生增长对收入的贡献更高，16-20年SGS内生增长率保持在2%-5%左右。3.四家海外检测公司通过自身拓展业务或并购方式逐渐从最初的单一业务发展到全品类覆盖，业务线条渐趋完整。

    标签： 检测认证服务

  • 证券行业专题报告：富途vs老虎，跨境互联网券商崛起的启示.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/10
    • 869
    • 国信证券

    中国居民财富迅速增长，结合海外华人资产，预计华人可投资境外股票资产约1.3-1.5万亿美元。大量中国企业于海外上市，为华人跨境资产配置提供了优质标的。跨境互联网券商发展正当其时。

    标签： 互联网 证券 互联网券商

  • BOSS直聘专题研究报告：招聘版“拼多多”，直聘龙头利剑出鞘.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/10
    • 601
    • 华西证券

    公司从2014.7BOSS直聘APP上线到2021.6在美国上市，用7年时间以3020万月活位列中国在线招聘TOP1，创始人赵鹏是久耕行业的老兵、由内到外践行“以人为本”的理念。公司2020/21Q1营收同比增长95%/179%至19.4/7.9亿元、经调整净亏损2.8/1.3亿但经营现金流净额4.0/1.7亿元，21Q1大/中/小企业客户营收占比18%/31%/51%、中小客户占比达82%且小客户加速最明显。

    标签： 互联网 BOSS直聘 拼多多

  • 机场服务行业研究：奢侈品视角看机场.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/09
    • 418
    • 长江证券

    机场服务行业研究：奢侈品视角看机场。20年机场板块迎来至暗之时：1）国际航空业务停摆，免税收入接近于无，头部公司迎历史首亏；2）离岛与出入境免税“冰火两重天”，机场与运营商议价权短期“倒置”，21年初免税补充协议重创板块估值，股价充分反应悲观预期。然而近日高端奢侈品于行业低谷宣布退出市内免税渠道转而聚焦机场免税渠道，且在疫情前已经开始持续加码中国枢纽机场布局，任性逆势而为，偏爱地“有恃无恐”。奢侈品逆势“高调示爱”机场渠道的行为引起我们的好奇，奢侈品为何“偏爱”机场？本篇报告从奢侈品视角出发，立足于解决这一核心问题，再次探讨机场渠道的独特商业价值。

    标签： 奢侈品

  • 小商品城首次覆盖报告：chinagoods打造第二曲线，助力中国小商品出海.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/07
    • 822
    • 国泰君安证券

    推进第六代市场及爱喜猫布局，进一步丰富线下场景。1)公司一至五代市场平稳向好发展，出租率近100%，绑定各商户发展动力与效益；目前正积极推进以新型进口市场和国际商贸城六区市场为标志的第六代市场(经营面积约132万平米/目前在经营总面积月640万平米)；我们判断第六代市场的市场化租赁机制可增厚公司业绩；2)高标准打造义乌综合保税区，构建境内外数字贸易新生态；3)加速布局义乌好货/爱喜猫网点(2020年线下网点已超300个)。

    标签： 小商品城

  • 洛阳钼业首次覆盖：资源龙头再启航，价值重估正当时.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/05
    • 491
    • 西部证券

    精准抄底优质资源助力公司成长为世界级资源龙头。2012年公司A股上市以来加速外延并购。2013年收购NPM铜金矿、2016年收购TFM铜钴矿及巴西铌磷资产、2019年收购IXM，打造产销闭环，2020年收购KFM铜钴矿加码铜、钴资源布局。多元化、国际化战略为公司业绩增长奠定基础。

    标签： 洛阳钼业 矿山 有色金属

  • 贸易数据分析框架：预计我国下半年出口水平仍然有较高支撑.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/01
    • 590
    • 信达证券

    进出口贸易是2021年拉动我国经济发展的重要组成部分。下半年出口金额的同比增长大概率不及预期，但是我们认为，2021年下半年中国出口金额的增长仍然是好于季节性的，且会保持较为强劲的增长状态。

    标签： 贸易 进出口

  • 星期六专题研究：同直播风起，扶遥上青云.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/30
    • 467
    • 华安证券

    星期六是首家在A股上市的女鞋公司，2019年收购了从事直播电商的MCN机构遙望网络。到2020年，互联网广告行业营收占比已接近70％且是公司最主要利润来源，遥望网络贡献了2.7亿的利润。我们认为星期六作为一家传统制造业企业目前已经顺利切入直播电商领域，直播电商业务将是公司营收增长的重要看点

    标签： 星期六 直播电商

  • 浙江自然专题研究：质地优秀的户外运动供应链企业，迎来高速发展期.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/29
    • 482
    • 太平洋证券

    浙江自然公司是一家有多年技术实力积累与技术壁垒，下游景气度高，且叠加产能处于释放周期的优质户外运动供应链企业。公司质地:1）公司主营户外运动产品代工制造（充气床垫，防水箱包等），核心客户为迪卡侬，SEAT0SUMT，INTERSP0RT等。2）盈利能力强:公司近三年平均毛利率39％，净利率23％。在A股代工制造企业中属于较高水平，与申洲国际（净利率22％），思摩尔国际（净利率24％）等优质企业处于同一净利率水平。3）技术积累深厚:公司高盈利能力主要来自于产业链的垂直一体化和长时期的技术积累与内部效率提升挖掘，公司深耕πPU薄膜及面料复合技术、聚氨酯软泡发泡技术、高周波熔接技术、热压熔接技术等，...

    标签： 浙江自然 充气床垫 户外用品

  • 子不语专题研究：设计+供应链+营销为核，打造飞轮效应.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/27
    • 1323
    • 中信建投

    鞋服赛道平台卖家龙头，依托亚马逊和Wish实现高速增长。子不语2011年在杭州成立，目前是中国最大的B2C服饰及鞋履跨境电商公司之一，公司主要通过亚马逊、Wsh等第三方电商平台进行产品销售，产品销往全球80％的国家和地区。子不语已经建立了丰富的品牌矩阵，包括不同类型产品的各种自有品牌，截至2020年末，公司已培育151个品牌，其中20个为爆款品牌。2018-2020年子不语营收从132亿元人民币增长至190亿元，CAGR为200％，净利润由8001万元人民币增长至11亿元，CAGR为193％，三年净利率分别为61％、5.7％、6.0％

    标签： 飞轮效应 鞋服 服饰 鞋履

  • 美团专题研究：到店&酒旅业务的过去、现在与未来.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/27
    • 1614
    • 德邦证券

    美团公司是本地生活领域的龙头之一，以餐饮外卖、到店&酒旅为主要业务。纵观公司发展历史，到店业务早期发展，并为酒旅、外卖形成业务协同，后餐饮外卖快速发展，承担增长的主要责任，我们认为美团的业务发展存在周期阶段的切换，不同业务处于不同的生命周期阶段，并为彼此提供支持与协同。未来公司的主要看点除餐饮外卖、到店&酒旅继续保持稳健增长外，社区电商、餐饮供应链、共享出行等均存在较大空间，业务发展路径明晰后可能带动的预期修正空间较大。

    标签： 电商 社区电商 共享出行 美团

  • 消费行业：国货崛起正当时.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/26
    • 471
    • 浙商证券

    民族文化自信不断加强。伴随囯力强大，2018年以来媒体宣传引导，中美贸易战、华为事件、3.4新疆棉事件、最新的东京奥运会和2008年牝京奥运会巨大差距进一步加强国人的文化自信。与此同时，年轻消费群体对新的品牌、新的营销接受度非常髙，以鸿星尔克为例，5000万捐款直接带动天猫旗舰店销量从过去毎天几十万的销售量级在7.22与7.23两日销售额增长至近1100万和9000万。国货正在超越外资品牌。服装领堿以技术含量最强的体育服饰为例，海外品牌已经多年未推岀有突破性的技术;反观囯产品牌，呈现专业化、年轻化、细分化的趋数字化带来效率全面提升。过往国产品牌层层经销渠道模式和海外多年积掞的零售体系差距巨大，...

    标签： 消费

  • 社会服务行业研究：连锁业态强势崛起，投资体系同源异流.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/26
    • 953
    • 国泰君安

    投资建议:快速展店期是最妤的投资时点，龙头公司享受显著溢价（1）酒馆:龙头市占率尚有较大提升空间，产品具备成瘾性，单店模型优越，供应链壁垒较高。（2）咖啡:龙头竞争格局优，口味具有成瘾性，咖啡制造流程简单，供应链和管理难度较低。（3）新式茶饮:行业増速快，品牌效应强，供应链和管理体系难度中等，推荐奈雪的茶等。（4）酒店:行业逐季复苏，大龙头竞争格局已确定，品牌效应较强，服务标准化程度高，推荐华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店等。（5）黄金珠宝:国潮崛起势不可挡，龙头市占率提升空间大，供应链、管理难度较低，加盟方式扩张速度较快，单店模型较好，推荐潮宏基、周大生等。（6）餐饮:行业空间大，但格局较为...

    标签： 社会服务 珠宝 免税品 酒店 旅游
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