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  • 国检集团专题研究报告：被低估的综合类检测“正规军”.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/03
    • 684
    • 国泰君安

    国检集团公司在建工建材检测领域优势稳固，份额将加速提升:建工建材检测800亿市场仍是最大的检测细分赛道，国检作为龙头市占率仅1%，份额提升空间极大。建工建材检测开展需要本地备案，涉及政府主体较多且法定检测占比较高，公司央企背景下在跨区域布局及把握“事转企”并购机会上具备天然优势。建筑提标催化生产端检测集中度再提升、激活存量市场，带动国检龙头地位进一步夯实。

    标签： 检测服务 国检集团

  • 中国中免专题研究：拟赴港上市内外兼修，剑指坐稳全球第一旅游零售商.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/01
    • 550
    • 兴业证券

    2020年全球旅游零售规模同比下滑61.6%至2303亿元，其中中国旅游零售规模达614亿元，占比26.7%。中国市场:1)分市场来看，2020年免税品、有税商品规模分别为329、285亿元，预计未来5年复合增速分别为40.7%、27.3%;2)分渠道来看，2020年离岛、口岸、市内免税规模分别为260、57、6亿元，占比分别为79%、17%、2%，预计未来5年复合增速分别为31.0%、66.1%、58.0%。

    标签： 免税店 免税品 中国中免

  • 国联股份专题研究：工业B2B电商领军，高景气伴随高成长.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/01
    • 954
    • 申万宏源

    国联股份公司是国内工业B2B电商领军。2014年商业模式升级切入网上商品交易业务后发展进入快车道，2015-2020年，公司营收CAGR为143％，归母净利润CAGR为91％目前公司三块主营业务已经形成闭环，协同共振:1）国联资源网积累大量产业资源。多年运营沉淀下来的细分客户画像、供应商群体以及富有行业和互联网复合背景的团队是孵化各大多多平台的先决条件;2）各大多多平台通过交易环节加深与企业的联系，同时也为国联云提供数据和技术支持;3）联云:为产业和企业提供数字化升级的技术服务，增强B端客户黏性

    标签： 工业互联网 B2B 产业互联网 国联股份

  • 商贸零售行业2021年中期策略报告：新人群、新品类、新渠道构建新消费格局.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/30
    • 1193
    • 东北证券

    必选消费渠道，建议关注受社区团购等新业态影响较小的便利店连锁企业红旗连锁。可选消费渠道，建议关注数字化经营能力强、多业态经营的低估值行业龙头天虹股份。黄金饰品行业建议关注线上经营能力强、渠道下沉优势明显，受益于金价高位的周大生。电商渠道维持高增速，线上消费占比不断提升，建议关注受益标的南极电商。母婴行业推荐门店扩张能力强，业绩触底回升的爱婴室。

    标签： 商贸零售

  • 本地生活服务电商行业2020年综述及2021下半年展望：勃勃生机.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/30
    • 975
    • 中信建投

    社区团购发展迅猛，互联网巨头纷纷入局，市场空间巨大。社区团购扩张迅猛，市场空间不亚于外卖业务。美团、拼多多、滴滴、阿里、京东等互联网巨头纷纷布局社区团购业务，尚未实现盈利，社区团购的未来市场格局与发展模式值得期待。

    标签： 本地生活服务 电商 本地生活

  • 天下秀专题研究报告：掘金红人新经济，成就营销平台王者.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 872
    • 国泰君安

    天下秀公司乘网红新经济崛起而兴，助力品牌以最优的营销渠道和方式进行推广，赋能红人和MCN机构提升持续变现能力，同时IMSOCIAL红人加速器和TOPKLOUT克劳锐等创新业务具备发展潜力，布局职业教育和消费品牌彰显公司长远规划。

    标签： 天下秀 网红经济 互联网营销

  • 零售&化妆品行业：618大促表现优异佐证国妆崛起趋势渐起，三季度淡季关注新品储备与品牌宣发.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/28
    • 349
    • 银河证券

    结合化妆品行业的投资逻辑，我们推荐:1重视全渠道建设和全渠道营销的品牌商以及线上渠道运营商，此阶段内可以享受线上渠道规模增长带来的扩张红利;2覆盖全品类产品，尤其覆盖相对必选属性、抗周期更强的护肤和个护类产品，消费者对于此类商品的依赖性与忠诚度更高;3打造品牌力，积极研发符合市场需求的化妆品产品。

    标签： 零售 化妆品 618

  • 出口专题研究：中国出口框架拆解与下半年展望.pdf

    • 4积分
    • 2021/06/28
    • 364
    • 西部证券

    回顾2020年，两大因素推动我国出口超预期高增长。一方西是受益于疫的防疫物资需求大幅堤升。2020年我国纺织纱线相关制品和医疗器械出口分别同比增长292％和40.5％。另一方西是得益于快逸复工复产，以及产业链的竞争力，中国出口份额提升，货物贸易第一大国地位进一步巩固。2020Q4我国出口的市场份额为1596％，较2019Q4上升了193个百分点。2020Q2在海外疫情最严重的时候，我国出口份额创下16.66％的历史最高纪录。

    标签： 贸易

  • 中国中免专题研究：免税黄金时代，中免强者恒强行至千里.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/25
    • 866
    • 德邦证券

    中免海南离岛免税短期数据在淡季以及广东疫情影响下无需过度担忧，后续21Q4&22Q1旺季到来+市内店政策有望落地+北京机场租金冲回+顶奢引入+海南所得税优惠实施仍有多个催化，中长期看离岛+市内+中免电商业务多点开花，且竞争壁垒在由香化免税向奢侈品免税转型中有望越筑越深，坚定看好公司未来成长潜力!

    标签： 中国中免 免税店 免税品 免税

  • 生鲜电商行业深度分析：生鲜电商战事升级，路向何方？.pdf

    • 7积分
    • 2021/06/25
    • 1742
    • 东吴证券

    生鲜的线上渗透率不高，生鲜的渠道变革会是一场持久战，建议持续关注生鲜线上零售赛道。我国生鲜零售仍以较传统的农贸市场为主，据艾瑞咨询，2020年线上生鲜渗透率不足10%，未来生鲜渠道的变革仍有较大空间。但受制于上游链路长零散的农产品供给和下游错综复杂的城市层级，未来生鲜渠道的现代化变革，或仍将持续较长时间。而生鲜作为高频刚需品类，消费者粘性高，在流量获取层面上具备战略意义，生鲜线上零售赛道值得我们的持续关注。

    标签： 生鲜电商 生鲜零售 前置仓 社区团购

  • 生活服务业连锁业态研究报告：连锁赋能蓄势待发.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/25
    • 1104
    • 浙商证券

    我们选取了便利店、酒店、药店、轻饮食、服装、健身房、汽车后市场、早教、体检机构、电影院等业态继续比较梳理，发现行业共性与特性:从盈利能力来看，运动服装和连锁酒店盈利能力较强。选取各业态部分上市公司为代表做对比，运动服装行业销售毛利率可达40%-50%，净利率为7-17%，连锁酒店行业销售毛利率范围较大为30%-90%，净利率达8%-16%，盈利能力较强。从市场集中度来看，便利店和体检机构集中度较高，药店和轻饮食市场格局分散。便利店和体检机构较集中，CR3分别为51%和39%，而连锁药店CR10仅为20%，轻饮食中热饮品行业CR5为15.7%，街边饮食为14.4%，简餐则更低，仅为10.9%。

    标签： 连锁经营 生活服务业 便利店

  • 电商行业专题研究报告：拼多多，电商重构者.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/24
    • 1067
    • 浙商证券

    以黄峥为首的创始群体连续创业，游戏建立人性洞察，代运营建立电商全流程理解，拼好货奠定农产品供应链基础。拼多多脱胎于“拼好货”、“寻梦游戏”，把握淘系低价商品渠道转移和淘客转移红利，从下沉市场起家，进而“农村包围城市”借百亿补贴等进军高线市场。公司组织体系极度扁平高效，由“最强大脑+本分员工”构成。人员精简，新业务孵化高效，成熟业务标准化水平高。

    标签： 电商 商业模式 拼多多

  • 2021下半年电商行业投资策略：效率为王，电商突围之战.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/24
    • 572
    • 申万宏源

    中国宏观经济复苏态势良好，居民可支配收入逐季回升，预计消费将持续发挥经济增长引擎的作用。同时，社零延续复苏态势，网上消费规模持续扩大，电商整体渗透率和各品类渗透率不断提升。但随着电商平台用户规模逐渐触及天花板，行业整体增速已开始放缓。

    标签： 电商 直播电商 社区团购

  • 重庆百货专题研究报告：走出疫情恢复成长，改革深化持续助推多业态发展.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/24
    • 630
    • 东方证券

    重庆百货成立于1950年，拥有超过70年的发展历史，深耕重庆地区，以百货业起家，逐步整合当地各类零售业态，发展成百货、超市、电器、汽贸多业务并行的区域综合零售巨头。随着2020年公司正式完成混改，管理层全面焕新，公司进入全新发展阶段。2020年受疫情影响以及新收入准则实施导致会计层面的影响公司营收大幅下滑。2021Q1公司营收65.11亿元，同比增长25.22%，归母净利润4.29亿元，同比增长147.49%，开始实现复苏。

    标签： 零售 百货 重庆百货

  • 休闲服务行业2021年中期投资策略报告：高景气需求带动供给增效，疫情后把握长期价值.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/23
    • 479
    • 中信建投

    2021年疫情后的需求复苏成为可选消费的长期主线，边际改善将逐步从收入走向利润，行业下半年复苏可期。同时在疫情期间，中国C端消费的高增长和国内渠道端的贡献日加凸显，境外高档产品渠道(免税)及消费升级新兴市场(医美)值得重点关注。

    标签： 休闲服务 医美 免税品 酒店 旅游
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