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  • 洛阳钼业首次覆盖：资源龙头再启航，价值重估正当时.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/05
    • 489
    • 西部证券

    精准抄底优质资源助力公司成长为世界级资源龙头。2012年公司A股上市以来加速外延并购。2013年收购NPM铜金矿、2016年收购TFM铜钴矿及巴西铌磷资产、2019年收购IXM，打造产销闭环，2020年收购KFM铜钴矿加码铜、钴资源布局。多元化、国际化战略为公司业绩增长奠定基础。

    标签： 洛阳钼业 矿山 有色金属

  • 贸易数据分析框架：预计我国下半年出口水平仍然有较高支撑.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/01
    • 590
    • 信达证券

    进出口贸易是2021年拉动我国经济发展的重要组成部分。下半年出口金额的同比增长大概率不及预期，但是我们认为，2021年下半年中国出口金额的增长仍然是好于季节性的，且会保持较为强劲的增长状态。

    标签： 贸易 进出口

  • 星期六专题研究：同直播风起，扶遥上青云.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/30
    • 467
    • 华安证券

    星期六是首家在A股上市的女鞋公司，2019年收购了从事直播电商的MCN机构遙望网络。到2020年，互联网广告行业营收占比已接近70％且是公司最主要利润来源，遥望网络贡献了2.7亿的利润。我们认为星期六作为一家传统制造业企业目前已经顺利切入直播电商领域，直播电商业务将是公司营收增长的重要看点

    标签： 星期六 直播电商

  • 浙江自然专题研究：质地优秀的户外运动供应链企业，迎来高速发展期.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/29
    • 481
    • 太平洋证券

    浙江自然公司是一家有多年技术实力积累与技术壁垒，下游景气度高，且叠加产能处于释放周期的优质户外运动供应链企业。公司质地:1）公司主营户外运动产品代工制造（充气床垫，防水箱包等），核心客户为迪卡侬，SEAT0SUMT，INTERSP0RT等。2）盈利能力强:公司近三年平均毛利率39％，净利率23％。在A股代工制造企业中属于较高水平，与申洲国际（净利率22％），思摩尔国际（净利率24％）等优质企业处于同一净利率水平。3）技术积累深厚:公司高盈利能力主要来自于产业链的垂直一体化和长时期的技术积累与内部效率提升挖掘，公司深耕πPU薄膜及面料复合技术、聚氨酯软泡发泡技术、高周波熔接技术、热压熔接技术等，...

    标签： 浙江自然 充气床垫 户外用品

  • 子不语专题研究：设计+供应链+营销为核，打造飞轮效应.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/27
    • 1321
    • 中信建投

    鞋服赛道平台卖家龙头，依托亚马逊和Wish实现高速增长。子不语2011年在杭州成立，目前是中国最大的B2C服饰及鞋履跨境电商公司之一，公司主要通过亚马逊、Wsh等第三方电商平台进行产品销售，产品销往全球80％的国家和地区。子不语已经建立了丰富的品牌矩阵，包括不同类型产品的各种自有品牌，截至2020年末，公司已培育151个品牌，其中20个为爆款品牌。2018-2020年子不语营收从132亿元人民币增长至190亿元，CAGR为200％，净利润由8001万元人民币增长至11亿元，CAGR为193％，三年净利率分别为61％、5.7％、6.0％

    标签： 飞轮效应 鞋服 服饰 鞋履

  • 美团专题研究：到店&酒旅业务的过去、现在与未来.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/27
    • 1612
    • 德邦证券

    美团公司是本地生活领域的龙头之一，以餐饮外卖、到店&酒旅为主要业务。纵观公司发展历史，到店业务早期发展，并为酒旅、外卖形成业务协同，后餐饮外卖快速发展，承担增长的主要责任，我们认为美团的业务发展存在周期阶段的切换，不同业务处于不同的生命周期阶段，并为彼此提供支持与协同。未来公司的主要看点除餐饮外卖、到店&酒旅继续保持稳健增长外，社区电商、餐饮供应链、共享出行等均存在较大空间，业务发展路径明晰后可能带动的预期修正空间较大。

    标签： 电商 社区电商 共享出行 美团

  • 消费行业：国货崛起正当时.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/26
    • 470
    • 浙商证券

    民族文化自信不断加强。伴随囯力强大，2018年以来媒体宣传引导，中美贸易战、华为事件、3.4新疆棉事件、最新的东京奥运会和2008年牝京奥运会巨大差距进一步加强国人的文化自信。与此同时，年轻消费群体对新的品牌、新的营销接受度非常髙，以鸿星尔克为例，5000万捐款直接带动天猫旗舰店销量从过去毎天几十万的销售量级在7.22与7.23两日销售额增长至近1100万和9000万。国货正在超越外资品牌。服装领堿以技术含量最强的体育服饰为例，海外品牌已经多年未推岀有突破性的技术;反观囯产品牌，呈现专业化、年轻化、细分化的趋数字化带来效率全面提升。过往国产品牌层层经销渠道模式和海外多年积掞的零售体系差距巨大，...

    标签： 消费

  • 社会服务行业研究：连锁业态强势崛起，投资体系同源异流.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/26
    • 950
    • 国泰君安

    投资建议:快速展店期是最妤的投资时点，龙头公司享受显著溢价（1）酒馆:龙头市占率尚有较大提升空间，产品具备成瘾性，单店模型优越，供应链壁垒较高。（2）咖啡:龙头竞争格局优，口味具有成瘾性，咖啡制造流程简单，供应链和管理难度较低。（3）新式茶饮:行业増速快，品牌效应强，供应链和管理体系难度中等，推荐奈雪的茶等。（4）酒店:行业逐季复苏，大龙头竞争格局已确定，品牌效应较强，服务标准化程度高，推荐华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店等。（5）黄金珠宝:国潮崛起势不可挡，龙头市占率提升空间大，供应链、管理难度较低，加盟方式扩张速度较快，单店模型较好，推荐潮宏基、周大生等。（6）餐饮:行业空间大，但格局较为...

    标签： 社会服务 珠宝 免税品 酒店 旅游

  • 美凯龙投资价值分析报告：家居连锁卖场龙头，轻资产化布局零售新业态.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/24
    • 865
    • 光大证券

    国内家居连锁卖场的绝对龙头，多轮激励政策绑定员工利益公司的卖场数量、面积和覆盖区域均为家居卖场行业国內首位。2020年公司零售额市占率达17.1％。公司推出员工持股、高管增持等一系列激励政策，在绑定员工利益同时，向市场展现了公司对未来业绩增长的信心

    标签： 家居 家具 美凯龙

  • 京东集团投资价值分析报告：高效供应链打造的品质电商集团.pdf

    • 7积分
    • 2021/07/23
    • 2308
    • 光大证券

    京东集团（后简称“京东”）是中国B2C零售市场龙头，1Q2021京东市占率按GMV口径）达26.5％。公司发展趋势向好:1）2020-2021年子集团京东健康、京东物流相继上市，多元化业务价值凸显;2）从自营零售走向POP平台开放供应链开放，加之多次融资与战略合作伙伴的助力，京东业务格局扩展;3）2018-2019年组织架构及管理层重理后，集团高质量启航。

    标签： 电商 快递

  • 美团专题研究：扎根生活服务，在确定性需求中创新.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/22
    • 1259
    • 西部证券

    美团是一家兼具消费和科技属性的平台公司，提供基于食（核心）、住、行的生活服务。消费市场巨大且需求确定，美团的服务本质上是社会资源的整合、交易优化和场景替代，美团以佣金+广告的形式从确定的市场需求中获取收入，我们认为这是确定性高且风险相对可控的商业模式

    标签： 美团 电商 互联网

  • 电商行业专题报告：社区团购入夏生死局.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/21
    • 1020
    • 申万宏源

    社区团购步入新阶段，平台加大投入，规模再上新台阶。2021年，互联网平台主要玩家纷纷加大社区团购新业务投入，美团优选、多多买菜等头部玩家已经基本实现全国地级市全覆盖。根据各大互联网平台2021年战略目标，我们预计2021年社区团购整体行业规模有望接近5000亿;通过假设各级城市社区团购渗透率，我们测算社区团购整体行业规模在2025年能达到3万亿。

    标签： 电商 社区团购

  • 国义招标专题研究：新三板主题报告：深耕招标代理，品牌+人才+经验打造优质信息化服务商.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/20
    • 316
    • 安信证券

    国义招标公司成立于1994年是一家以招标代理服务和招标增值服务相结合，致力于为客户提供全过程招标采购代理的服务商，主要服务于医疗、交通、能源、电信、环保、市政工程等领域的客户，核心业务招标代理业务占比2020年达到98.75%。公司规模增长较快2020年公司主营业务收入增长率为13.64%，达到2.13亿元，归母净利润提升至7328.46万元，持续四年维持增长。毛利率始终维持在较高水平，2018-2020年均高于52%。本次精选层拟公开发行1200万股，募集资金约4752万元，主要用于国e平台升级优化和营销网络建设项目。

    标签：

  • 家具行业研究报告：重装修时代渐近，积极扩张流量来源重要性凸显.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/19
    • 1328
    • 国泰君安

    家装需求总量有望实现稳步提升，重装修需求和大宗业务占比提升;家装行业在发展过程中经历多个阶段变化，随着消费者需求变化，行业呈现“家装产品化”发展趋势。基于流量结构变化以及家装产品化的发展趋势，定制家具积极布局家装及整装渠道有助于进一步打开中长期增长空间。

    标签： 家具 家装 定制家具

  • 社服行业2021年中期策略报告：行业龙头保持高成长，复苏曙光已现.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/19
    • 552
    • 光大证券

    免税:疫情危机中，中免已成长为全球最大的免税龙头，我国免税行业整体处于上升周期，疫情尚未消散，国内奢侈品与香化消費需求依旧火热。消费回流将成为长期趋势，离岛免税政策放宽至今，免税依旧火热，未来岛民免税政策即将出台，助力自贸区免税行业发展，市內免税店未来政策落地仍值得期待。

    标签： 免税品 免税店 酒店
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