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  • 宏观深度：中日利率反转的深意——大类资产配置新框架（12）.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/29
    • 90
    • 中信建投证券

    宏观深度：中日利率反转的深意——大类资产配置新框架（12）。中日利率逆转，全球资金反而更青睐低利率的中国，因为影响资金流向的除了利率，还有汇率。日本是“坏”通胀，利率上行但汇率贬值；中国是“好”通胀，利率偏低但汇率强健。中日利率反转真正的含义是全球供应链已经并仍在深刻重塑，大部分国家（包括日本）在持续制造业空心化之后，饱受输入性通胀之苦。夹在中美两个大国之间，日本未来的科技和再工业化之路并不容易。日本的利率和通胀一样，将彻底告别旧时代。中国偏低通胀，是新旧动能转换中的价格重构。完备的工业体系，能源独立和粮食安全，中国是少见...

    标签： 利率 资产 资产配置

  • EFG：2026年展望报告-年度前瞻：十大核心主题.pdf

    • 9积分
    • 2026/01/29
    • 183
    • EFG

    EFG：2026年展望报告-年度前瞻：十大核心主题。在我们编制2026年展望之际，显而易见的是：除了近年来塑造全球格局的长期主题外，多项快速演变的新挑战正逐步显现。首先：地缘政治。地缘政治局势依旧极具动态性，随时可能发生重大变化。我们预计，2026年地缘政治事件仍将起伏不定：部分事件可能带来正面反应，而另一些则可能引发失望。不可预测性仍将是其主要特征。与此同时，全球向多极化格局的广泛转变——其特征是主要阵营之间的竞争日益加剧，这一趋势已持续多年，预计将进一步延续。其次：美国例外论。美国在经济增长等方面有别于其他经济体的观点，将在2026年继续受到审视。预计政策制定者和市...

    标签： 地缘政治

  • 新经济、新动能行业洞察系列（一）：新经济工业行业进阶中的质效观察.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/29
    • 197
    • 西南证券

    新经济、新动能行业洞察系列（一）：新经济工业行业进阶中的质效观察。新经济以信息化和全球化为背景、由科技创新与制度创新驱动、以新技术、新产业和新业态为核心，代表了经济结构与发展方式的深刻变革。“新经济、新动能行业洞察系列报告”依托新经济的时代大背景，内容覆盖工业生产、新兴消费等关键领域，并对新经济阶段的生产模式变革、消费趋势演进等进行前瞻判断与景气评估。本篇报告作为系列研究的首篇，聚焦于工业领域转型升级，通过构建景气度监测体系为研判行业发展趋势提供量化依据。新经济：引领动能转换，强化全球核心竞争力。2016年，“新经济”首次写入《政府工作报告》，涵...

    标签： 新动能 新经济 行业洞察

  • 宏观深度报告：公积金改革可以撬动多少消费？.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/29
    • 102
    • 东吴证券

    宏观深度报告：公积金改革可以撬动多少消费？核心观点：公积金改革可以释放多少消费潜力？公积金改革释放消费潜能的主要途径在于降低居住成本，节省更多资金用于消费。通过三条具体路径降低居住成本。一是租房提取扩容，通过降低门槛和放松限额，我们预计长期可增加提取3214亿元；二是拓展使用范围，比如允许提取公积金用于装修、物业费及水电燃料费，我们预计可盘活存量资金1803亿元；三是进一步降低贷款利率，假设下调0.5个百分点，可节省利息支出约134亿元。三项合计可释放约5151亿元资金，按70%的消费倾向计算，理论上可拉动3606亿元消费，提升居民消费增速0.7个百分点。一、公积金改革是适应房地产新发展模式的...

    标签： 公积金 消费

  • 2025年世界投资报告数字经济领域的国际投资概述.pdf

    • 8积分
    • 2026/01/28
    • 204
    • 联合国

    2025年世界投资报告数字经济领域的国际投资概述。在世界本应深化合作、拓展机遇之际，我们看到的却是相反的景象。壁垒在增加。全球化在倒退。这对可持续发展带来深远影响。《2025年世界投资报告》传递出一个发人深省的讯息：2024年全球外国直接投资下降11%，至1.5万亿美元。基础设施投资正在放缓。工业投资面临压力。而发展中国家——亦即最需要资金的国家——正被抛在后面。不断升级的贸易紧张局势、政策不确定性和地缘政治分歧，可能使投资环境进一步恶化。数字经济是一大亮点，但该领域的增长仍然高度不均衡。数字基础设施领域的投资对于弥合数字鸿沟至关重要。数字互联互...

    标签： 国际投资 投资 数字经济 经济

  • 2025中国企业出海年鉴：不确定时代中的全球化韧性，中国企业的实践与趋势.pdf

    • 7积分
    • 2026/01/28
    • 214
    • EqualOcean

    2025中国企业出海年鉴：不确定时代中的全球化韧性，中国企业的实践与趋势。2025年，中国企业出海并未因单一事件而发生转折，但多条变化轨迹在这一年同时加速、交汇，并开始对企业的海外经营方式产生持续影响。在我们的观察中，出海正在从过去相对清晰、以规模和效率为导向的路径，转向更复杂、更分散、也更难以被简单复制的现实：海外市场布局的重心发生偏移，合规与组织搭建前移，本地化不再只是策略选项，而逐渐成为企业出海的基础和必备条件。与此同时，一些在上一阶段被反复验证有效的经验，正在失去其稳定的适用性。正因如此，2025年的重要性，并不只在于“发生了什么”，而在于哪些变化已逐步凸显，并...

    标签： 全球化 出海

  • 地方政府与城投企业债务风险研究报告_扬州市.docx

    • 4积分
    • 2026/01/28
    • 199
    • 联合资信

    地方政府与城投企业债务风险研究报告_扬州市。扬州市区位优势明显且交通便利，旅游资源丰富，是我国首批历史文化名城、"世界运河之都"。近年来，扬州市经济总量处于江苏省中游水平，人口持续净流入，城镇化水平较好，产业发展规划明确，区域协同发展相关政策助力未来发展。2024年，扬州市一般公共预算收入质量良好，但财政自给能力一般;整体债务负担在江苏省各地级市中处于中游水平。扬州市下属区(县、市)整体经济发展水平较高，各区域以市级总体产业规划为基础，形成了差异化、特色化的产业格局。其中，邗江区和江都区整体经济实力相对强，仪征市人均GDP水平最高。2024年，扬州市大部分区(县、市)财政实...

    标签： 地方政府 风险 债务

  • 第三届中国国际供应链促进博览会传播影响力报告.pdf

    • 12积分
    • 2026/01/28
    • 180
    • 中国贸促会

    第三届中国国际供应链促进博览会传播影响力报告。中国国际供应链促进博览会（以下简称“链博会”）是全球首个以供应链为主题的国家级展会，是中国推动产业链供应链国际合作的重要平台载体，是维护全球产业链供应链稳定畅通的重要公共产品，彰显了中国推动建设开放型世界经济、构建人类命运共同体的大国担当。链博会创办仅两年多时间，已经成为举世瞩目的国际经贸盛会，“链接世界、共创未来”的“链博品牌”越擦越亮。第三届链博会于2025年7月16日至20日在北京举办，这是链博会首次将举办时间提前至夏季。在党中央、国务院坚强领导下，在各方共同努力和大力支...

    标签： 供应链 博览会 影响力 传播

  • 数字健康新时代：阿布扎比迈向健康智能.pdf

    • 12积分
    • 2026/01/28
    • 131
    • 世界经济论坛

    数字健康新时代：阿布扎比迈向健康智能。在这个人工智能（AI）、数字化转型和颠覆的时代，人们往往会倾向于将精力集中在优化现有的医疗保健模式上，而不是重新构想它们。采取这种方法可能会导致早期投资的增加，但往往难以带来持续且有价值回报。在世界经济论坛健康与医疗保健中心，通过其数字化医疗转型计划，我们致力于通过采用和使用重新构想健康的数字工具和数据驱动解决方案来改善健康结果、获取途径和效率。我们自豪于这一计划作为一个全球性的公共-私营部门合作平台，专注于数字医疗、人工智能和数据，帮助领导者应对健康转型，并支持他们专注于由技术赋能的患者、医疗服务提供者和群体健康。这份白皮书旨在支持该倡议的目标，即识别世...

    标签： 健康 数字健康

  • 数字经济中的国际投资：政策制定者的工具包（英译中）.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/28
    • 165
    • 联合国

    数字经济中的国际投资：政策制定者的工具包（英译中）。

    标签： 数字经济 经济 政策制定 国际投资

  • LSAPs对欧元区银行的溢出效应（英译中）.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/28
    • 101
    • 美联储

    LSAPs对欧元区银行的溢出效应（英译中）。我们使用银行层面的监管数据和高频识别的政策意外数据，研究了美国的大规模资产购买（LSAPs）对欧元区金融中介的影响。我们详细的面板数据使我们能够通过银行资产负债表追踪LSAPs的影响。我们发现，美联储通过我们称之为“非常规货币政策的国际银行资本渠道”的渠道，影响了欧元区的信贷提供。针对导致美国国债收益率曲线变陡峭的LSAP冲击，欧元区银行的投资组合规模缩小，资本比率恶化，资本较弱的银行相对于资本较强的银行收缩了其信贷。我们的结果与再评估效应、不完善的风险对冲以及作为监管资本约束附近银行的调整缓冲的信贷发挥着重要作用这一观点一致...

    标签： 银行

  • 理解新型类货币产品脆弱性的框架（英译中）.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/28
    • 185
    • 美联储

    理解新型类货币产品脆弱性的框架（英译中）。新的类货币产品，如数字货币市场基金（MMF）、货币市场交易所交易基金（MMETF）和稳定币，可能对金融产生变革性影响。这些产品可能提供显著益处，但与其他类货币资产一样，它们也具有某些脆弱性。我们引入一个框架，通过将新产品的特征与导致MMF脆弱性的特征进行比较，来分析新产品的脆弱性。具体而言，我们考察每种产品从事流动性转换的程度、是否受到阈值效应的影响、作为类货币资产的职能、引发传染风险的程度，以及是否存在反应性投资者。我们的框架有助于评估新型类现金产品对整个金融体系韧性潜在影响的程度，并探讨随着这些产品的用途演变，此类评估可能发生的变化。

    标签： 产品 货币

  • 讨厌杂货通胀的新原因：衡量和解释通胀异质性（英译中）.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/28
    • 126
    • 美联储

    讨厌杂货通胀的新原因：衡量和解释通胀异质性（英译中）。2021-2022年通胀事件首次提供了在高通胀环境下使用美国扫描数据考察通胀和价格分散的机会。来自5万家门店的数据显示，2022年相似商品的价格变化更加分散，然后在2023年再次下降。本文记录了价格变化分散如何与家庭的产品选择相互作用以产生显著的通胀异质性。2019年，家庭层面的通胀率呈现1.4个百分点的四分位距，然后在2022年增长到4.0个百分点，并在2023年回落至1.6个百分点。家庭通过替代只抵消了其隐含预算冲击的一小部分。一个具有特殊偏好的模型解释了家庭行为，并意味着家庭的通胀率代表了其福利损失的便捷、可观察的界限。当通胀在202...

    标签： 杂货 通胀

  • 宏观深度报告：如何以量化策略增厚信用债收益？——多资产系列报告（三）.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/28
    • 208
    • 东吴证券

    宏观深度报告：如何以量化策略增厚信用债收益？——多资产系列报告（三）。截至2025年末，我国信用债市场总规模相当于A股总市值的42.3%，但业界对信用债定价的量化研究仍十分匮乏。参考美国信用债市场的量化研究已完成从结构性模型到传统多因子模型，再到新兴领域的机器学习、IPCA模型等方法转变，我们最终选用IPCA模型对国内信用债市场定价进行探讨。

    标签： 信用债 量化策略 资产

  • 显微镜下的中国经济（2026年第3期）：金属价格为何如此繁荣.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/28
    • 122
    • 招商证券

    显微镜下的中国经济（2026年第3期）：金属价格为何如此繁荣。目前金属价格繁荣是供给逻辑的结果，新一轮技术革命的迹象越来越明显，那么未来商品价格上涨可能会转换为需求逻辑，这意味着当前较弱的能源产品价格也会重新进入上升通道。1月26日，以有色金属为代表的资源品价格继续创新高。其中，伦敦现货黄金价格一度突破5100美元/盎司，年初至今涨幅接近18%，现货白银价格达到108美元/盎司以上，年初至今涨幅超过50%，铂金、钯金等现货价格也处于历史最高水平附近。在贵金属的带领下，基本金属价格也直线上涨。例如，LME铜价稳定在13000美元/吨以上，LME铝价稳定在3200美元/吨，LME镍价在19000美...

    标签： 经济 金属
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