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《国际金融评论》2022年第19期：美联储缩减资产负债表的原理、影响与应对.pdf
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- 2022/06/14
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- 中国银行
《国际金融评论》2022年第19期：美联储缩减资产负债表的原理、影响与应对。2022年5月4日，美联储在议息会议上发布《缩减美联储资产负债表规模的计划》，并宣布于2022年6月1起开始收缩资产负债表。这意味着，美联储货币政策正常化步入关键阶段。中央银行资产负债表是其履行货币政策职能时形成的债权债务存量表，是以往政策操作的沉淀，也是未来货币政策的基础。本文通过梳理美联储资产负债表结构变动特征，揭示未来缩表的作用机制及主要影响，并结合我国经济形势提出应对之策。
标签：美联储负债资产资产负债表金融资产负债
中国金融四十人论坛：资产负债表受损下的宏观经济政策.pdf
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- 2022/08/05
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- 中国金融四十人论坛
中国金融四十人论坛：资产负债表受损下的宏观经济政策。文章论证了，在疫情反复冲击，部分行业资产重估和我国中长期发展模式的转变等多重因素作用下，我国宏观经济可能面临资产负债表受损情况下的扩张乏力。文章回顾了国外资产负债表衰退的经验教训，指出资产负债表衰退时，经济面临较大下行压力，持续时间长，可能伴生金融危机，常规的宏观政策效果有限。文章提出，我国不仅要加大宏观政策逆周期调节力度，还要未雨绸缪，设计针对资产负债表受损情况下的政策措施，并给出了具体可以考虑的政策选项。
标签：宏观经济经济政策资产金融资产负债
在中国，黄金作为战略资产的投资价值.pdf
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- 2020/05/25
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在中国，黄金作为战略资产的投资价值
标签：黄金资产投资
2022下半年宏观趋势及资产配置展望：下半年宏观定价锚，大通胀趋缓，大财政趋稳.pdf
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- 2022/07/14
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- 民生证券
2022下半年宏观趋势及资产配置展望：下半年宏观定价锚，大通胀趋缓，大财政趋稳。上半年海外交易紧缩和衰退，国内交易稳增长和疫情冲击。紧缩和衰退交易背后，主导上半年海外经济的宏观主线是“大通胀”；稳增长和疫情冲击交易背后，主导国内经济的宏观主线是“大财政”。所谓海外“大通胀”，是指今年上半年海外见证了极致的通胀扰动。通胀上行幅度之大，物价上涨波及领域之广，接近上世纪70-80年代大通胀时期。所谓国内“大财政”，是指本土疫情突如其来，地产失速下滑，面对双重压力，上半年国内采用了罕见的财政大扩张。展望下半...
标签：资产配置通胀财政资产
不良资产专题研究报告之二：如何看地方AMC？.pdf
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- 2022/07/26
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- 光大证券
不良资产专题研究报告之二：如何看地方AMC？上游现状：银行业金融机构方面，2016年以来，我国银行业不良贷款规模及不良贷款处置规模均整体呈现上升趋势，但其推包规模和质量有所下滑，且价格未有下降的情况。非银金融机构方面，宏观和政策环境加速了信托业风险的暴露，信托业不良资产规模呈现增长态势，同时，政策也在鼓励信托业与AMC合作处置不良资产。非金融机构方面，受外部负面要素的干扰，较多企业出现财务亏损、应收账款回收利用难度增加、流动性出现困难等情况。中游现状：全国性AMC占据市场的主导地位，地方AMC的生存空间有所挤压。由于外部环境的不利影响，不良资产处置难度有所上升。从政策来看，一方面，政策对于地方...
标签：不良资产资产 AMC
消费贷款资产支持证券评级标准-特定评级标准 2022年8月.pdf
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- 2023/08/07
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- 惠誉博华
消费贷款资产支持证券评级标准-特定评级标准2022年8月。本报告概述了惠誉博华信用评级有限公司（以下简称“惠誉博华”）对消费类应收账款作为基础资产的资产支持证券(ABS)所包含的信用风险进行分析和测评的方法论，适用于首次评级及跟踪评级。这类资产组合由分散债务人形成的同质化、分期偿付的贷款或租赁产品组成。本评级标准为特定评级标准，与主评级标准和其他相关评级标准结合应用。应收账款类型包括消费贷款、信用卡分期、汽车抵押贷款/租赁资产、分散性混合租赁资产等，账户循环类资产并不包括在内。本评级标准也适用于由某些小微企业贷款构成的类似资产组合。
标签：证券资产资产贷款
NIFD季报：2022Q1特殊资产行业运行.pdf
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- 2022/05/20
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- NIFD国家金融与发展实验室
NIFD季报：2022Q1特殊资产行业运行。2022年一季度，特殊资产市场在季节效应和疫情冲击下降温。一季度，国内外环境复杂严峻，经济下行压力加大。特殊资产交易指数为290.6，环比下降39%、同比上升4.8%。从指数构成上看，2022年一季度，特殊资产在线交易成交量和成交金额均明显下滑，其中成交量环比下滑28.8%、成交金额环比下降50%以上。一季度特殊资产交易指数主要原因有以下几点：一是季节性因素，一季度恰逢春节，市场活跃度不高；二是经济下行风险上升，且市场对未来经济增长的预期较差，特殊资产的平均估值有所下降。债权、商业用房等主要特殊资产的标的量和成交量均在下降。债权资产的溢价率和成交折扣...
标签：资产
歌斐资产：中国PE二级市场2022年发展趋势及展望.pdf
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- 2022/09/15
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- 歌斐资产
歌斐资产：中国PE二级市场2022年发展趋势及展望。012021年PE二级市场发展大事记；02 2021年全球PE二级市场发展情况；03 2021年中国PE二级市场发展情况；04 2022年中国PE二级市场展望。
标签： PE 资产
交通银行（601328）研究报告：资负结构稳健，资产质量稳定.pdf
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- 2022/10/31
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- 广发证券
交通银行（601328）研究报告：资负结构稳健，资产质量稳定。交通银行发布2022年三季度报告，我们点评如下：前三季度累计营收、PPOP和归母净利润同比分别增长5.05%、0.91%、5.47%，分别较22H1变化-2.03pct、-2.89pct、0.66pct，从业绩驱动来看，规模增长、拨备计提、有效税率降低是主要正贡献，息差、手续费收入等因素形成一定拖累。公司前三季度实现手续费及佣金净收入347.32亿元，同比降幅3.92%，主要是受国内外资本市场波动、减费让利以及理财产品净值化转型影响。存贷两端延续高增速，资负结构稳健。22Q3末公司生息资产较年初增长8.0%，其中贷款较年初增长10....
标签：交通银行银行资产
建设银行（601939）研究报告：存贷高增，资产质量稳定.pdf
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- 2022/10/31
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- 广发证券
建设银行（601939）研究报告：存贷高增，资产质量稳定。公司披露2022年三季报，22年前三季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长0.98%、-0.31%、6.52%。从前三季度累计业绩拆分来看，规模增长、有效税率、拨备计提为主要正贡献，净息差、非息收入、成本收入比为主要负贡献（详见正文图表）。前三季度非息收入占营收比重为27.2%，略低于上年同期，中收增速同比微降1.80%，主要是银行卡、顾问和咨询业务收入有所下降，预计理财产品业务、代理保险业务、托管及其他受托业务仍保持稳健发展。资产质量保持稳定，前三季度拨备同比少提1.2%，测算信用成本0.95%，同比降幅14bp，对利润增速形成支...
标签：建设银行银行资产
陆家嘴（600663）分析报告：租售并举协同发展，优质资产注入助力业绩释放.pdf
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- 2023/07/05
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- 开源证券
陆家嘴（600663）分析报告：租售并举协同发展，优质资产注入助力业绩释放。核心区域资产优质，经营性物业收入受疫情影响下滑（1）公司办公物业主要包括甲级写字楼与高品质研发楼，持有长期在营甲级写字楼总建面191万方，高品质研发楼总建面32.7万平方米。2022年公司办公租赁收入30.4亿元，同比下降5.9%，其中疫情影响租金减免4.61亿元，截至2022年末上海成熟甲级写字楼平均出租率约为85%。（2）截止2022年末，公司商业物业要分布在上海和天津两个城市，总建筑面积达45.7万方，2022年商业租赁收入为2.44亿元，同比下降46.3%，上海三个大型商业项目出租率均超过85%。（3）公司旗下...
标签：陆家嘴协同发展资产
海外银行风险事件对资产配置的影响.pdf
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- 2023/04/10
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- 国信证券
海外银行风险事件对资产配置的影响。要辨明海外银行业危机对资产配置的影响，首先要区分冲击原因。首先要区分的是本次欧美银行业风险，是类似次贷危机的系统性问题、经济周期中加息等导致的客观规律，还是特定风险事件导致的尾部效应，如果是前者则容易引发系列后续风险，后者则处于可控状态。本文以所罗门兄弟、长期资本、贝尔斯登、雷曼兄弟四次典型的欧美银行业风险为例，前两次是操作型的时间风险，后两者是经济周期和金融系统性风险。本次硅谷银行、签名银行和瑞士信贷更接近于短期的风险，没有达到雷曼时刻的量级。美联储持续加息是本轮银行业危机的原因之一，但最主要的还是风险主题的投资行为。为遏制通胀，这轮加息周期中美联储累计加息...
标签：资产配置资产银行
兴业银行分析报告：息差韧性，资产质量稳定.pdf
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- 2023/10/31
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- 广发证券
兴业银行分析报告：息差韧性，资产质量稳定。2023年10月30日，兴业银行披露2023年三季报。前三季度公司营收、PPOP、归母净利润分别同比增长-5.6%、-7.7%、-9.5%，较2023H1增速下降约1.5pct、1.2pct、4.6pct。从业绩驱动来看，主要正贡献因素有规模增长和有效税率，主要负贡献因素有净息差下行、手续费负增长和拨备计提。详细图表见正文。本期财报亮点和关注点如下：亮点：1.息差稳定。公司披露，前三季度净息差1.94%，环比上半年仅回落1BP。我们测算，公司Q3单季度资产端收益率环比Q2回升1BP，负债成本率环比Q2回落1BP。公司息差和资负价格管控表现好于行业。2....
标签：兴业银行银行资产
大类资产专题深度：“货币~信用”流动性分析框架指标优化研究.pdf
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- 2023/12/26
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- 财信证券
大类资产专题深度：“货币~信用”流动性分析框架指标优化研究。“货币”宽与紧时期划分指标优化：前文中，我们将利率走势变化来界定“货币”宽与紧，而利率走势更多体现的是一种结果，当下利率并不能准确地反映货币政策的宽紧程度。本文中，我们则认为央行货币政策的关键转向操作是决定“货币”环境宽与紧的主要因素，我们以央行货币政策关键转向操作的时间为划分节点，划分出“宽货币”与“紧货币”阶段。“信用”宽与紧时期划分指标优化：前文中，我们采用M2同...
标签：货币资产流动性
华夏银行研究报告：信贷增长修复，资产质量继续改善.pdf
- 2积分
- 2024/05/06
- 33
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- 广发证券
华夏银行研究报告：信贷增长修复，资产质量继续改善。华夏银行发布23年年报和24年一季报，23A和24Q1营收增速分别为-0.6%、-4.3%，PPOP增速分别为-5.6%、-8.6%，归母净利润同比分别增长+5.3%、+0.6%，公司历史包袱逐渐出清，24Q1营收和PPOP负增长背景下，业绩维持正增长，符合投资者预期（详细图表见正文）。亮点：（1）Q1净利息收入降幅较大，但拨备反哺和其他非息增长贡献维持业绩正增长。单季驱动因素看，24Q1业绩增长压力显著大于23Q4，净利息收入同比减少9.3%（vs.23Q4:+7.3%），其他非息收入增长33.5%（vs.23Q4:+73.2%），减值损失同...
标签：华夏银行信贷资产

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