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2024年美国大选对大类资产的影响。2024 年美国总统大选或仍将形成拜登 VS 特朗普的初选结果。预计明年大选或 仍较为激烈，形成民主党领导下的“跛脚政府”概率大。该种情形假设下或增 加美股波动率并利好美元；当前两党在能源、气候变化&ESG、科技&平台型 公司等方面政策差异较大，不过对基建领域支持的确定性较高。此外，金融和 医药板块在共和党的政策下或相对利好。地缘政治方面，中美关系博弈具有长 期性。若共和党主政或影响美国国际合作，美欧关系或转冷并加快俄乌冲突结 束。

选情前瞻：预计或仍将较为激烈，形成民主党领导的“跛脚政府”概率较大。

总统选举：拜登略微占优。拜登、特朗普和德桑蒂斯是大选的主要候选人， 形成拜登 VS 特朗普的初选结概率最大。目前支持率拜登略微占优。

两院选举：形成“跛脚政府”概率大。民主党两院选举结果或较为悲观， 共和党赢得参议院的概率相对较大，众议院则较为焦灼，民主党略微占优。

总量影响：关注“一府两院”的分裂和统一；大选阶段性利空美股，利好美元。

美国经济：“统一政府”特别是民主党政府更易出台积极的财政和基建政 策，不确定性低，更有利于经济增长。共和党或对财政开支通过结构性调 整的方式支持基建。

美债：避险效应并不显著，“统一政府”结果利于利率上行。“统一政府” 更倾向于增加债务杠杆（民主党），或增加对外政策不确定性（共和党） 致美债上行。

美股：预计两党激烈博弈下美股涨幅相对较小且波动增大。大选年 9-10 月 大选不确定性阶段性利空美股；此外，两党竞争激烈的大选年份美股涨幅 相对较小且波动增大。

美元：大选年美元指数明显强于正常年份。而且，相对“跛脚”政府，“一 府两院”的统一政府或更利好美元指数。

行业影响：两党基建领域的政策支持确定性高，关注板块政策差异。

能源：民主党侧重新能源，共和党强调对化石能源、生物燃料的大力支持。

气变&ESG：共和党偏保守且德桑蒂斯更加鹰派，称 ESG 为“经济政治化”。

科技&平台型公司：民主党政策偏向支持科技进步的财政刺激，而共和党 则强调跨国别投资及并购的强监管。

制造业&基建：两党政策支持确定性高但关注领域不同。民主党关注公共 交通基础设施；而共和党关注电网、能源传输及网络安全等领域；此外民 主党制造业回流政策或令钢铁、通用设备、交通设备、电气设备板块受益。

金融&医药：共和党的减税、削减监管以及医保方案相对利好资产价格。