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房地产行业专题报告：国内AMC纾困地产“新路径” .pdf
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- 2024/05/08
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- 平安证券
房地产行业专题报告：国内AMC纾困地产“新路径”。地产供给侧出清带来不良资产处置机遇，AMC为行业主要参与者：本轮地产供给侧调整下不乏多家大型房企出险，带来地产不良资产处置及债务重组问题，引发市场关注。不良资产处置指运用合法市场化手段对资产进行价值变现与提升的活动，其中AMC为主要参与者。国内AMC起步于应对亚洲金融危机，对口处置四大行不良资产，目前已完成从政策性收购到商业化转型，形成“5家全国性AMC+地方系+银行系+外资系+N”的市场竞争格局，具备高门槛&利润空间、严监管等特点，兼具逆周期（经济下行期不良供给增多）与顺周期（经济下行，...
标签： 房地产 AMC -
债券投资专题报告：AMC行业信用研究与投资序列.pdf
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- 2024/03/01
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- 华创证券
债券投资专题报告：AMC行业信用研究与投资序列。AMC行业信用分析综述：AMC行业包括全国性AMC、地方AMC以及金融AIC，相较于其他行业，存在以下信用特征：1、存在不良资产的固有属性，行业经营风险与经营难度较大。AMC行业主要围绕不良资产开展业务，本身具有不良属性；2、兼具收购业务逆周期与处置业务顺周期双重属性，清收处置周期较长。双重周期属性导致其整个清收处置过程往往较长，一般在3-5年甚至更长。3、经营牌照较为稀缺，且为金融环境“稳定器”，股东及政府支持意愿强烈。当前我国AMC行业呈现出“5+60+AIC+N”的格局，且在防范化解金融风险中...
标签： 债券 AMC 债券投资 -
海德股份研究报告：稀缺AMC标的，打造个贷不良+储能全新业绩增长点.pdf
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- 2023/09/05
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- 财通证券
海德股份研究报告：稀缺AMC标的，打造个贷不良+储能全新业绩增长点。公司是A股稀缺困境资产管理标的：海德股份是我国59家地方性AMC公司之一，是A股唯一以困境资产管理为主营业务的上市公司。近年公司不良资产管理业务实现强势增长。2022年，公司实现营业收入10.63亿元，同比增长59.46%；实现归母净利润7.00亿元，同比增长82.63%。2023年上半年公司实现归母净利润5.15亿元，同比增长59.45%。立足困境资产管理业务，打造全新业绩增长点：依托母公司产业背景优势和自身资产管理业务的丰富经验，公司在困境资产管理业务的基础上不断布局新领域，打造个贷不良资产管理与新能源储能两大业绩增长点。...
标签： 海德股份 AMC 储能 -
多元金融AMC行业专题研究：激荡起落，回归本源.pdf
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- 2023/02/21
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- 华泰证券
多元金融AMC行业专题研究：激荡起落，回归本源。AMC行业初始定位于解决不良资产困境，具备与生俱来的政策属性、逆周期特征。回溯过往周期演变，监管是核心驱动。90年代末四大AMC政策性对接大行不良债权，但最终现金回收率较低，自身造血能力相对缺乏，在政策逐步宽松中探索商业化转型、拓展金融牌照迈向金控之路。2016年地方AMC显著放宽，数量扩容、业务松绑，叠加地产周期上行，通道类业务快速增长。2018年后监管趋严，行业过去较为激进的扩张模式、内控管理相对缺失、非金子公司投资无序等问题开始暴露，监管引导回归主业。政府工作报告近年来首次提出加快不良资产处置，行业孕育发展机遇。业务模式：处置方式多元，把握...
标签： 金融 AMC -
海德股份（000567）研究报告：涅槃重生的地方AMC翘楚，不断扩展业务版图.pdf
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- 2022/11/02
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- 东方证券
海德股份（000567）研究报告：涅槃重生的地方AMC翘楚，不断扩展业务版图。能源集团赋能，管理层复合背景+经验丰富。1）公司依托控股股东能源、地产等实业背景优势，深耕困境资产管理业务，凭借自身上市公司管理优势，与其他资管公司错位竞争，表现出强劲的发展势头。2）公司已组建了一支经验丰富、开拓创新的经营团队，核心成员具有多年实体产业与金融行业的工作经历，深刻理解产业对金融的需求，全面熟知金融对产业的作用，既具有打造上千亿资产规模实体企业和管理数千亿金融资产的经历，还有着丰富的企业管理经验和优秀的创新发展能力。去杠杆背景下，集团遇债务危机：塞翁失马焉知非福。1）18年4月公司公开发行之后受集团内部...
标签： 海德股份 AMC -
东兴证券（601198）研究报告：AMC系券商，投行业务高速发展.pdf
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- 2022/10/12
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- 中信证券
东兴证券（601198）研究报告：AMC系券商，投行业务高速发展。中国东方旗下券商，打造AMC体系内协同优势。东兴证券当前综合实力位于行业26名左右。作为中国东方旗下券商，东兴证券围绕股东不良资产主业持续拓展业务机会、创新协同服务模式，将公司业务深度嵌入中国东方不良资产项目的全周期，在投行业务等领域构筑了AMC系券商的独特优势，后续有望进一步推动在资管及财富管理领域的协同。盈利层面，东兴证券2019-2022H1近三年一期ROE分别为6.16%、7.44%、7.37%和1.02%，近一年ROE低于行业平均水平。投行业务：业务实力领先公司综合排名，IPO业务发展迅猛。2022上半年，东兴证券实现...
标签： 东兴证券 AMC 券商 证券 -
不良资产专题研究报告之二：如何看地方AMC？.pdf
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- 2022/07/26
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- 光大证券
不良资产专题研究报告之二：如何看地方AMC？上游现状：银行业金融机构方面，2016年以来，我国银行业不良贷款规模及不良贷款处置规模均整体呈现上升趋势，但其推包规模和质量有所下滑，且价格未有下降的情况。非银金融机构方面，宏观和政策环境加速了信托业风险的暴露，信托业不良资产规模呈现增长态势，同时，政策也在鼓励信托业与AMC合作处置不良资产。非金融机构方面，受外部负面要素的干扰，较多企业出现财务亏损、应收账款回收利用难度增加、流动性出现困难等情况。中游现状：全国性AMC占据市场的主导地位，地方AMC的生存空间有所挤压。由于外部环境的不利影响，不良资产处置难度有所上升。从政策来看，一方面，政策对于地方...
标签： 不良资产 资产 AMC -
房地产行业专题报告：AMC参与房企化债的范围和力度有望加大.pdf
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- 2022/05/24
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- 中银证券
房地产行业专题报告：AMC参与房企化债的范围和力度有望加大。契合行业浪潮，银行不良贷款攀升、不良资产呈现分散化的特征催生了全国与地方AMC诞生，目前共有持牌AMC64家，已形成“5+2+银行系AIC+外资系+N”的多元化格局。我国共有全国性AMC5家，注册地均在北京：中国华融、中国长城、中国东方、中国信达、中国银河。前四大AMC均成立于1999年，并于2004年起开始商业化转型，目前已成为拥有不良资产经营、银行、证券、保险等业务的综合性金融集团，其中信达、华融两大AMC已于港交所上市。借助于2008-2009年金融危机、基建大潮、2012年监管大放开以及2010年以后大...
标签： 房地产 AMC -
AMC系列报告之四：四大AMC主体信用分析，回归不良主业.pdf
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- 2021/07/02
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- 东兴证券
报告为AMC系列报告的第四篇。在前面的內容中我们主要分祈了在宏观环境、行业趋势和主要业务模式的方西，以及对于银行AC与地方AMC发货三体的分析，本篇报告我们主要会从定性和定量的角度对信达、东方、华歊和长城四大全国性AM℃选行具体的发债三体信用对比分析。其中前段时间华融债券价袼产生较大波动对市场造成一定影响，且华资产管理公司国2020年年报飴未公布，缺乏相关分祈依据，所以我们不讨论这一部分。
标签： 资产管理 AMC -
“大不良”系列研究之二：房地产融资监管新趋势下AMC不良资产业务机会.pdf
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- 2019/09/30
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“大不良”系列研究之二：房地产融资监管新趋势下AMC不良资产业务机会
标签： 房地产 不良资产 AMC
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