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《国际金融评论》2022年第19期：美联储缩减资产负债表的原理、影响与应对.pdf
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- 2022/06/14
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- 中国银行
《国际金融评论》2022年第19期：美联储缩减资产负债表的原理、影响与应对。2022年5月4日，美联储在议息会议上发布《缩减美联储资产负债表规模的计划》，并宣布于2022年6月1起开始收缩资产负债表。这意味着，美联储货币政策正常化步入关键阶段。中央银行资产负债表是其履行货币政策职能时形成的债权债务存量表，是以往政策操作的沉淀，也是未来货币政策的基础。本文通过梳理美联储资产负债表结构变动特征，揭示未来缩表的作用机制及主要影响，并结合我国经济形势提出应对之策。
标签：美联储负债资产资产负债表金融资产负债
NIFD季报：2022Q1特殊资产行业运行.pdf
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- 2022/05/20
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- NIFD国家金融与发展实验室
NIFD季报：2022Q1特殊资产行业运行。2022年一季度，特殊资产市场在季节效应和疫情冲击下降温。一季度，国内外环境复杂严峻，经济下行压力加大。特殊资产交易指数为290.6，环比下降39%、同比上升4.8%。从指数构成上看，2022年一季度，特殊资产在线交易成交量和成交金额均明显下滑，其中成交量环比下滑28.8%、成交金额环比下降50%以上。一季度特殊资产交易指数主要原因有以下几点：一是季节性因素，一季度恰逢春节，市场活跃度不高；二是经济下行风险上升，且市场对未来经济增长的预期较差，特殊资产的平均估值有所下降。债权、商业用房等主要特殊资产的标的量和成交量均在下降。债权资产的溢价率和成交折扣...
标签：资产
数据资产价值与数据产品定价新思考.pdf
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- 2022/05/28
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- 普华永道
数据资产价值与数据产品定价新思考。继2021年7月《开放数据资产估值白皮书》和2021年11月《数据资产化前瞻性研究白皮书》发布以来，普华永道在数据资产估值方面的研究之路仍在继续。在本白皮中，我们探索数据资产在不同开发及交易阶段与数据资产估值方法的对接，剖析现阶段交易范式下最适合推广的数据资产价值量化模型，从而进一步面对当前数据资产估值与定价的两大难点，提出初步解决思路—如在数据资源到数据产品资产化过程各个阶段共摊成本的分摊机制、标准化数据产品和定制化数据产品定价和价值分析的异同，以及不同阶段下数据资产价值的相互对照与验证。与此同时，我们还逐步探索和推进特定领域或具体案例中数据资产...
标签：产品定价资产
2022下半年宏观趋势及资产配置展望：下半年宏观定价锚，大通胀趋缓，大财政趋稳.pdf
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- 2022/07/14
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- 民生证券
2022下半年宏观趋势及资产配置展望：下半年宏观定价锚，大通胀趋缓，大财政趋稳。上半年海外交易紧缩和衰退，国内交易稳增长和疫情冲击。紧缩和衰退交易背后，主导上半年海外经济的宏观主线是“大通胀”；稳增长和疫情冲击交易背后，主导国内经济的宏观主线是“大财政”。所谓海外“大通胀”，是指今年上半年海外见证了极致的通胀扰动。通胀上行幅度之大，物价上涨波及领域之广，接近上世纪70-80年代大通胀时期。所谓国内“大财政”，是指本土疫情突如其来，地产失速下滑，面对双重压力，上半年国内采用了罕见的财政大扩张。展望下半...
标签：资产配置通胀财政资产
不良资产专题研究报告之二：如何看地方AMC？.pdf
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- 2022/07/26
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- 光大证券
不良资产专题研究报告之二：如何看地方AMC？上游现状：银行业金融机构方面，2016年以来，我国银行业不良贷款规模及不良贷款处置规模均整体呈现上升趋势，但其推包规模和质量有所下滑，且价格未有下降的情况。非银金融机构方面，宏观和政策环境加速了信托业风险的暴露，信托业不良资产规模呈现增长态势，同时，政策也在鼓励信托业与AMC合作处置不良资产。非金融机构方面，受外部负面要素的干扰，较多企业出现财务亏损、应收账款回收利用难度增加、流动性出现困难等情况。中游现状：全国性AMC占据市场的主导地位，地方AMC的生存空间有所挤压。由于外部环境的不利影响，不良资产处置难度有所上升。从政策来看，一方面，政策对于地方...
标签：不良资产资产 AMC
中国金融四十人论坛：资产负债表受损下的宏观经济政策.pdf
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- 2022/08/05
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- 中国金融四十人论坛
中国金融四十人论坛：资产负债表受损下的宏观经济政策。文章论证了，在疫情反复冲击，部分行业资产重估和我国中长期发展模式的转变等多重因素作用下，我国宏观经济可能面临资产负债表受损情况下的扩张乏力。文章回顾了国外资产负债表衰退的经验教训，指出资产负债表衰退时，经济面临较大下行压力，持续时间长，可能伴生金融危机，常规的宏观政策效果有限。文章提出，我国不仅要加大宏观政策逆周期调节力度，还要未雨绸缪，设计针对资产负债表受损情况下的政策措施，并给出了具体可以考虑的政策选项。
标签：宏观经济经济政策资产金融资产负债
歌斐资产：中国PE二级市场2022年发展趋势及展望.pdf
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- 2022/09/15
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- 歌斐资产
歌斐资产：中国PE二级市场2022年发展趋势及展望。012021年PE二级市场发展大事记；02 2021年全球PE二级市场发展情况；03 2021年中国PE二级市场发展情况；04 2022年中国PE二级市场展望。
标签： PE 资产
交通银行（601328）研究报告：资负结构稳健，资产质量稳定.pdf
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- 2022/10/31
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- 广发证券
交通银行（601328）研究报告：资负结构稳健，资产质量稳定。交通银行发布2022年三季度报告，我们点评如下：前三季度累计营收、PPOP和归母净利润同比分别增长5.05%、0.91%、5.47%，分别较22H1变化-2.03pct、-2.89pct、0.66pct，从业绩驱动来看，规模增长、拨备计提、有效税率降低是主要正贡献，息差、手续费收入等因素形成一定拖累。公司前三季度实现手续费及佣金净收入347.32亿元，同比降幅3.92%，主要是受国内外资本市场波动、减费让利以及理财产品净值化转型影响。存贷两端延续高增速，资负结构稳健。22Q3末公司生息资产较年初增长8.0%，其中贷款较年初增长10....
标签：交通银行银行资产
建设银行（601939）研究报告：存贷高增，资产质量稳定.pdf
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- 2022/10/31
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- 广发证券
建设银行（601939）研究报告：存贷高增，资产质量稳定。公司披露2022年三季报，22年前三季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长0.98%、-0.31%、6.52%。从前三季度累计业绩拆分来看，规模增长、有效税率、拨备计提为主要正贡献，净息差、非息收入、成本收入比为主要负贡献（详见正文图表）。前三季度非息收入占营收比重为27.2%，略低于上年同期，中收增速同比微降1.80%，主要是银行卡、顾问和咨询业务收入有所下降，预计理财产品业务、代理保险业务、托管及其他受托业务仍保持稳健发展。资产质量保持稳定，前三季度拨备同比少提1.2%，测算信用成本0.95%，同比降幅14bp，对利润增速形成支...
标签：建设银行银行资产
商业银行资本管理办法（征求意见稿）解读：信用风险加权资产计量~权重法.pdf
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- 2023/03/02
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- 华金证券
商业银行资本管理办法（征求意见稿）解读：信用风险加权资产计量~权重法。本次办法从并表调整后的资产规模和境外债权债务余额两个维度将银行划分为三档，核心是满足差异化资本监管要求。总体估计我国绝大多数银行将划入第三档。商业银行风险加权资产分为信用风险加权资产、操作风险加权资产和市场风险加权资产三类，其中信用风险加权资产是最主要的风险加权资产。目前我国绝大部分银行仍使用权重法进行信用风险加权资产计量，因此本次权重法指标调整对市场影响较大。地方政府债中一般债风险权重由20%下调至10%，专项债券维持不变。从节约资本成本看，预计调整后节约资本成本可一路下行至14.15BP，但从当前地方债（包括一般债和专项...
标签：商业银行银行资产
固收深度研究：REITs的资产配置视角和海外经验.pdf
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- 2023/03/13
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- 华泰证券
固收深度研究：REITs的资产配置视角和海外经验。我国公募REITs市场发展正进入快车道，作为另类资产的一种，配置价值不可忽视。REITs是将募集资金投资于底层资产，并将获得的租金和增值收入按投资者持有的份额进行分红的信托基金。海外市场的REITs品种丰富，产品风险与股票相近，但长期持有表现优于股票，高收益+与其他资产的低相关性特征使得其配置价值凸显。当前我国公募REITs正处于发展初期，税收优惠、资产类别以及市场容量方面较海外发达市场仍有差距，但在高质量发展、盘活存量要求之下，公募REITs市场未来发展前景广阔。REITs资产配置价值：一枝独秀，多面开花REITs作为另类投资的一种，是将募集...
标签：资产配置 REITs 固收资产
跨资产FOF设计系列之一：稳健型跨资产组合方案设计新思路.pdf
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- 2023/03/20
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- 国泰君安证券
跨资产FOF设计系列之一：稳健型跨资产组合方案设计新思路。e_Summary]国内跨资产配置的现状及难点。（1）国内跨资产组合产品较为稀缺。单资产的产品占据主导，跨资产的产品较少。（2）资产配置模型在国内应用上存在一定的困境。由于国内A股资产的长期夏普比，远低于债券资产的夏普比，导致直接应用风险平价策略会过度配置债券资产，从而实现的收益效果不佳。基于对风险平价模型机理的再思考，本文提出了一种构建跨资产组合设计的新思路（CPPI+RP）。首先，分别将风险资产通过CPPI（债券资产、风险资产）组合的形式，提高组合夏普比，让风险资产变得“有效”，同时保留部分该风险资产自身的...
标签： FOF 资产新思路
海外银行风险事件对资产配置的影响.pdf
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- 2023/04/10
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- 国信证券
海外银行风险事件对资产配置的影响。要辨明海外银行业危机对资产配置的影响，首先要区分冲击原因。首先要区分的是本次欧美银行业风险，是类似次贷危机的系统性问题、经济周期中加息等导致的客观规律，还是特定风险事件导致的尾部效应，如果是前者则容易引发系列后续风险，后者则处于可控状态。本文以所罗门兄弟、长期资本、贝尔斯登、雷曼兄弟四次典型的欧美银行业风险为例，前两次是操作型的时间风险，后两者是经济周期和金融系统性风险。本次硅谷银行、签名银行和瑞士信贷更接近于短期的风险，没有达到雷曼时刻的量级。美联储持续加息是本轮银行业危机的原因之一，但最主要的还是风险主题的投资行为。为遏制通胀，这轮加息周期中美联储累计加息...
标签：资产配置资产银行
陆家嘴（600663）分析报告：租售并举协同发展，优质资产注入助力业绩释放.pdf
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- 2023/07/05
- 348
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- 开源证券
陆家嘴（600663）分析报告：租售并举协同发展，优质资产注入助力业绩释放。核心区域资产优质，经营性物业收入受疫情影响下滑（1）公司办公物业主要包括甲级写字楼与高品质研发楼，持有长期在营甲级写字楼总建面191万方，高品质研发楼总建面32.7万平方米。2022年公司办公租赁收入30.4亿元，同比下降5.9%，其中疫情影响租金减免4.61亿元，截至2022年末上海成熟甲级写字楼平均出租率约为85%。（2）截止2022年末，公司商业物业要分布在上海和天津两个城市，总建筑面积达45.7万方，2022年商业租赁收入为2.44亿元，同比下降46.3%，上海三个大型商业项目出租率均超过85%。（3）公司旗下...
标签：陆家嘴协同发展资产
消费贷款资产支持证券评级标准-特定评级标准 2022年8月.pdf
- 2积分
- 2023/08/07
- 51
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- 惠誉博华
消费贷款资产支持证券评级标准-特定评级标准2022年8月。本报告概述了惠誉博华信用评级有限公司（以下简称“惠誉博华”）对消费类应收账款作为基础资产的资产支持证券(ABS)所包含的信用风险进行分析和测评的方法论，适用于首次评级及跟踪评级。这类资产组合由分散债务人形成的同质化、分期偿付的贷款或租赁产品组成。本评级标准为特定评级标准，与主评级标准和其他相关评级标准结合应用。应收账款类型包括消费贷款、信用卡分期、汽车抵押贷款/租赁资产、分散性混合租赁资产等，账户循环类资产并不包括在内。本评级标准也适用于由某些小微企业贷款构成的类似资产组合。
标签：证券资产资产贷款

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