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2024年国防军工行业投资策略：三重逻辑驱动行业上行，两条主线挖掘优质标的.pdf
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- 2023/11/15
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- 申万宏源研究
2024年国防军工行业投资策略：三重逻辑驱动行业上行，两条主线挖掘优质标的。1.行情回顾：估值底部高配置，业绩驱动高景气；2.驱动逻辑：军工仍处于大的增长周期；3.价值主线：主机厂/高端材料/连接器稳定高速增长；4.成长主线：低轨卫星/精确制导/远火空间巨大；5.重点标的：守正出奇抓核心，两条主线寻标的。
标签：国防军工军工投资策略
国防军工行业2023年度策略：军工迈向高质量发展阶段.pdf
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- 2022/12/21
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- 20
- 国盛证券
国防军工行业2023年度策略：军工迈向高质量发展阶段。1、政治周期拉长景气周期。世界百年未有之大变局加速演进，国防安全是一切之根基，美苏冷战已表明大国博弈是一场旷日持久的军备周期。短中期武器装备加速列装旨在“具备打赢一场常规战争的能力”，长期按照“加快把人民军队建成世界一流军队”叠加军工技术对抗属性要求装备持续升级换代进而获得长期成长。2、军贸逻辑或将持续兑现。俄乌战争后多国宣布加大国防支出，一方面全球军贸市场俄罗斯的份额有望被中国替代，另一方面中国将规模化、高端化、体系化地输出武器装备以获得政治影响力，2022年珠海航展的陆军合成旅装备即是体现...
标签：国防军工军工高质量发展
2023年国防军工行业投资策略：守正出奇紧抓核心逻辑，二元分析寻找行业标的.pdf
- 6积分
- 2022/12/16
- 344
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- 申万宏源研究
2023年国防军工行业投资策略：守正出奇紧抓核心逻辑，二元分析寻找行业标的。回顾：十四五高景气预期驱动军工行情。1）行情回顾：复盘2020年以来的军工行情，长期需求释放叠加“十四五”规划是主要驱动要素，盈利改善预期在军工行情走势中的重要性显著提升；2）配置回顾：外资和公募军工配置占比持续提升；3）估值回顾：当前军工行业PE估值处于历史较低区间。中长期逻辑：历经四个发展阶段，当前为四次换装冲刺期换装驱动因素：1）需求端变化：编制扩大，需求加速；2）供给端变化：技术突破，新型号列装批产；换装周期表现：1）产品生产包含爬坡/峰顶/下降三阶段；2）第四次大换装正处于爬坡阶段；3...
标签：国防军工军工投资策略
2023年国防军工行业年度策略：国防军工，内生外延，下游渐强.pdf
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- 2022/12/08
- 242
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- 浙商证券
2023年国防军工行业年度策略：国防军工，内生外延，下游渐强。1、国防：内生外延双轮驱动；相对上游和中游，下游主机厂业绩弹性更大（1）“二十大”再提加快世界一流军队建设。2023年为“十四五”第三年，“时间过半、任务过半”，趋势向上。“备战、2027百年强军、建设与第二大经济体相称的强大国防”是既定方向，二十大再提强军建设、“建成世界一流军队”，首提“打造强大战略威慑力量体系、增加新域新质作战力量比重”。（2）国防军工核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、...
标签：国防军工军工
国防军工行业2023年投资策略：龙头崛起时，把握三周期，布局三个α.pdf
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- 2022/12/06
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- 广发证券
国防军工行业2023年投资策略：龙头崛起时，把握三周期，布局三个α。被低估的表现：统计发现，二战结束后，美国军费有几轮比较典型的增减周期，但美股军工板块的股价或利润表现均优于大盘，即使在军费周期向下阶段。探讨原因，我们认为市场至少不应低估三件事情，需求端的向上爬坡周期、军方对提高采购效率的决心、政府“保军”的意志力。把握三周期：军工投资框架核心，在于把握产品周期、产能周期、库存周期的叠加演进，我们有望站在三周期共振的起点上。产品周期，复盘美国国防装备采购需求上行，有望持续10~15年长周期；装备现代化持续，新装备爬坡预期加强，俄乌冲突后精确制导/无人机/远火...
标签：国防军工军工投资策略
军工行业数据观察：陆军装备部发布《倡议书》推动国防军工业持续更新换代需求释放.pdf
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- 2021/08/28
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- 申港证券
8月21日陆军装备部发布《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》，倡议书提出大力推开原材料竞价采购、分系统竞争择优、大批量阶梯降价，多点挖潜、控价让利，通过精益管理实现价格整体优化。军工原材料研发周期较长，整体具有战略目的性，因此价格上受到保护。
标签：军工国防军工
国防军工下半年投资策略：推荐短、中、长期“三确认”思维.pdf
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- 2021/07/15
- 1705
- 58
- 天风证券
在当前节点下，我们推荐采用短+中+长期“三确认”的思维进行军工价值投资，同时兼备短期PE、PEG、FMV(终局市值)三套价值定价体系:短期:目前已得到有效验证，批产型号装备正处于“十四五”加速列装周期的对应企业。中期:新型号Pipeline进度的节点的不断确认，将不断为基本面预测带来增量区域，创造增量估值。长期:预研方向，确认公司长期持续度(20年或30年装备列装期)。
标签：军工国防军工
国防军工行业2021年中期投资策略：“十四五”需求加速落地，自下而上业绩为王.pdf
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- 2021/06/16
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- 兴业证券
展望未来五年，行业需求他满且排续、产能落地有序，在经过一个多季度的充分调整后，展望2021年中后半程，军工板挟授貴大有可为。若风险偏好有所擾升，行业景气度将攴撑整个板块获得更大单性。即使不考虑市场整体风险偏好的交化，晟望2022年，一批优质标的三年维度PEG在0.7倍左右及以下，估住与成长性匹配度已非雪突出，半年维度来看，其备极强的绝对收益空间
标签：军工军机导弹军工电子国防军工
国防军工行业发展与投资机会分析（76页）.pdf
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- 2019/08/31
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一、行情回顾:阶段性行情仍是主要特征，优质公司投资价值凸显；二、行业展望:景气提升坚定确立，深化改革政策频出；三、投资机会分析:景气持续把握确定机会，强者恒强聚焦行业龙头；四、投资策略及重点推荐公司
标签：军工国防军工
国防军工深度报告：航空装备、国防信息化及海军装备产业研究.pdf
- 3积分
- 2019/05/15
- 2745
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航空装备:军机产业迎来黄金时代起点；国防信息化弯道超车，缩减中美差距势在必行；海军装备:船舶系改革事件不断，板块景气度将迎来拐点
标签：国防信息化军工国防军工

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