2022年国防军工行业中期投资策略：高景气持续兑现，建议四条投资主线.pdf
- 上传者：王老师
- 时间：2022/06/29
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2022年国防军工行业中期投资策略：高景气持续兑现，建议四条投资主线。回顾：十四五高景气预期驱动军工行情。1）行情回顾：复盘2020年以来的军工行情，长期需求释放叠加“十四五”规划是主要驱动要素，盈利 改善预期在军工行情走势中的重要性显著提升；2）配置回顾：外资配置占比持续提升，公募军工配置 略有下降但仍处于相对历史高位；3）估值回顾：当前军工行业PE估值处于历史较低区间。
中长期逻辑：供需六大变化推动行业高质量成长
中长期逻辑之需求端变化：1）编制扩大；2）先进装备迭代需求迫切；3）全面加强实战化军事训练；
中期逻辑之供给端变化：1）产业链效率大幅提升；2）技术突破，新型号列装批产；3）资金保障充足。
短期逻辑：业绩弹性大，订单预期强
1）行业比较：需求不受扰动，业绩增长确定；2）订单兑现：航空航天军工集团订单持续增加带动产 业链订单持续增加，产业链各环节有序传导；3）股权激励：预计2022年有望持续兑现；4）资产证券 化：有望重回快车道。
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