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军工行业2023年投资策略：装备列装或提速，航空航天持续高景气.pdf
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- 2023/01/03
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- 国泰君安证券
军工行业2023年投资策略：装备列装或提速，航空航天持续高景气。2022年回顾：板块阶段性承压，基本面确定叠加地缘政治催化，具备中长期配置价值。2023年展望：产业链扩产持续推进，供需进一步平衡，核心标的有望持续高增长，预计全年具备相对收益。
标签：军工航空航天航空投资策略
军工行业2023年度策略：国际地缘剧变伊始，各国武备加速采购.pdf
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- 2023/01/03
- 229
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- 山西证券
军工行业2023年度策略：国际地缘剧变伊始，各国武备加速采购。业绩兑现驱动板块行情，行业成长性渐受市场认可。2022年前三季度A股所有行业净利润增速，国防军工行业同比增长40.62%，在所有行业中排名第六。必须要说明的是国防军工行业的收入确认具有极其明显的季节性，四季度产品交付和确认收入的比例在全年中最高，但即使如此军工行业业绩增速依然处于市场前列。军工行业用自身的业绩向资本市场证明了自身价值，在全球经济复苏前景不明朗的未来一段时间，资本市场对军工行业的信心将更加坚定，市场将形成较为广泛的共识，彼时军工行业市盈率会进一步上升。俄乌战争长期化影响深远，世界局势不安定性增加。在乌克兰战场上，俄罗斯...
标签：军工采购
邦彦技术（688132）研究报告：军工通信稳步提升，信息安全蓄势待发.pdf
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- 2023/01/03
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- 中国银河证券
邦彦技术（688132）研究报告：军工通信稳步提升，信息安全蓄势待发。邦彦技术是军工通信系统级产品优质供应商。公司为各级指挥所、通信枢纽和通信节点提供信息通信系统级产品，陆续承担多型舰船产品和分系统研制任务，实现从单一型号到分系统的产品布局，是军工通信系统产品优质供应商。目前，公司营收以军品为主，占比95%以上，并积极拓展民品市场，包括政府和电力等专网领域，未来民品占比有望逐步提升。制信息权成为夺取新时代战场控制权的核心考量，融合通信业务待掘金。随着新战争形态的演变，制信息权逐步成为夺取战场综合控制权的核心考量，国内装备信息化需求大幅提升。鉴于美军的信息化发展历程，预计2022年我国C4I通信...
标签：邦彦技术军工通信信息安全通信军工
军工行业信息化深度研究报告（150页）：武器装备的中枢神经系统.pdf
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- 2023/01/03
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- 华安证券
军工行业信息化深度研究报告（150页）：武器装备的中枢神经系统。《新时代的中国国防》白皮书指出，以信息技术为核心的军事高新技术日新月异，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势更加明显，战争形态加速向信息化战争演变，智能化战争初现端倪。现代信息技术不仅显著提高了军队指挥作战的效率，而且极大提升了军队获取战场信息的丰富度，有效的获取、处理和利用信息成为了现代战争中各方争先抢占的战略制高点。建设信息化国防已经成为新世纪各国国防现代化建设所追求的主要目标。武器装备信息化系统构成复杂，行业高景气度催生多领域投资机遇武器装备信息化是指利用信息技术，使武器装备在预警探测、情报侦察、精确制导、火力打击...
标签：信息化军工武器中枢神经系统
军工行业2023年度策略报告：聚焦成长新动能，谋求高质量发展.pdf
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- 2022/12/29
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- 中泰证券
军工行业2023年度策略报告：聚焦成长新动能，谋求高质量发展。1）行情回顾：2022年国防军工指数围绕市场风险偏好变化（俄乌关系、美元加息、疫情反复和经济修复等）和基本面情况变化（原材料价格上涨、元器件名录、高基数和增值税改革等）演绎，呈现较大波动。截止2021年12月13日，申万国防军工板块较年初下跌23.63%跑输大盘，在31个申万一级行业中，国防军工板块涨跌幅排名第28。2）业绩表现：军工板块利润增速中位数从21H1的45.81%下移至22Q3的12.12%，个股基本面表现分化加剧，业绩预期持续兑现的个股表现仍旧稳健，业绩持续低于预期的个股面临估值和业绩预期下修风险。3）基金配臵：三季度...
标签：军工高质量发展
王子新材（002735）研究报告：发力军工电磁发射+新能源电容，包装行业龙头拐点来临.pdf
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- 2022/12/29
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- 广大证券
王子新材（002735）研究报告：发力军工电磁发射+新能源电容，包装行业龙头拐点来临。包装行业龙头并购转型，股权激励彰显信心。公司成立之初即专注塑料包装领域，并成长为中国包装行业百强、中国塑料包装行业40强。2018年起，公司并购切入消费电子、军工科技等业务领域。并购转型推动公司近年业务规模扩张，但短期业绩受疫情影响承压。2022年12月2日，公司公告股权激励计划，拟向核心团队成员授予限制性股票总计不超过股本总额的3.47%，业绩考核目标为：2023-2025年，归母净利润较2021年增长率分别不低于30%、50%、100%。电磁发射技术：应用前景广阔的前沿发射技术。按照发射长度和末速度的不同...
标签：王子新材包装电磁发射新能源军工
景嘉微（300474）研究报告：国产GPU之光，深耕军工信息化与信创产业.pdf
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- 2022/12/28
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- 太平洋证券
景嘉微（300474）研究报告：国产GPU之光，深耕军工信息化与信创产业。国产GPU龙头。公司核心团队来自于国防科技大学，从军工业务图形显控模块的芯片起家，持续投入研发布局全自主研发GPU芯片的图形显控传统业务，以及小型专用化雷达领域。随着芯片的研发进程推进，公司的GPU芯片业务逐渐渗透信创及民用市场，目前已经成为国产GPU龙头。2018年底，国家集成电路产业投资基金通过定增成为公司的重要股东。国防信息化进程推动军用市场扩张。“十四五”规划特别强调了国防信息化的重要性，在政策的支持下，军费支出年年攀升。此外，由于我国军用飞机，雷达等产品数量与美国等其他发达国家还存在较大...
标签：景嘉微军工信息化信息化信创 GPU 军工
军工行业2023年度投资策略：核心赛道回归与新域新质崛起.pdf
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- 2022/12/26
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- 东吴证券
展望2023年，十四五进入中期阶段，我们预期军工行业在持续增长、新成长、改革、台海问题和西南方向等几个方面存在新的变化，将有助于为板块带来自上而下的整体性机会。持续增长：二十大报告彰显了我们党矢志不渝奋斗强军、把人民军队全面建成世界一流军队的坚定决心，当前既是吃劲奋斗的攻坚期，也是加油加压的冲刺期，军工行业有望维持较高成长性；新成长：美军发布六代机为我军进一步带来发展压力，2023年主战装备面临提质扩量加速的契机；军贸有望成为行业第二成长曲线；改革：以航空工业下属企业为代表的资产证券化和股权激励有望持续推进；•台海问题：祖国统一势不可挡；美新议长可能挑衅性访台；•西南方向：...
标签：军工投资策略
国防军工行业2023年度策略：军工迈向高质量发展阶段.pdf
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- 2022/12/21
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- 国盛证券
国防军工行业2023年度策略：军工迈向高质量发展阶段。1、政治周期拉长景气周期。世界百年未有之大变局加速演进，国防安全是一切之根基，美苏冷战已表明大国博弈是一场旷日持久的军备周期。短中期武器装备加速列装旨在“具备打赢一场常规战争的能力”，长期按照“加快把人民军队建成世界一流军队”叠加军工技术对抗属性要求装备持续升级换代进而获得长期成长。2、军贸逻辑或将持续兑现。俄乌战争后多国宣布加大国防支出，一方面全球军贸市场俄罗斯的份额有望被中国替代，另一方面中国将规模化、高端化、体系化地输出武器装备以获得政治影响力，2022年珠海航展的陆军合成旅装备即是体现...
标签：国防军工军工高质量发展
军工行业2023年度策略：2023展望，半程中的转折；分化中的新生.pdf
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- 2022/12/21
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- 民生证券
军工行业2023年度策略：2023展望，半程中的转折；分化中的新生。行业从普涨到分化，2023中期调整或加速需求。我们自2020年提出“五年计划、装备上量和国企改革”的三周期叠加观点，贯穿“十四五”始末。供需共振内生增长是业绩兑现的核心驱动力，当前行业需求确定，仍处于高景气周期。我们判断，1）2022年中报开始行业增速分化，这样的特点2023年将会更加突出；2）供需趋向平衡，部分领域竞争加剧；3）2023年将迎来“十四五”中期调整，部分领域或迎来需求加速，制导装备产业链我们尤为看好。新兴领域孕育机会，军贸增长或有望提速。航...
标签：军工
2023年军工行业投资策略：资本运作加速军民协同发展，高端装备列装引领行业风向标.pdf
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- 2022/12/21
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- 国元证券
2023年军工行业投资策略：资本运作加速军民协同发展，高端装备列装引领行业风向标。军工板块估值处于历史地位，长期投资价值凸显。2022年以来，军工行业指数下跌比较明显，我们对国元龙头军工近5年数据进行了估值分析，截止到2022年11月30日，市盈率为47.0，低于历史均值54.5，并不断接近于最低估值。我们认为，目前板块处于高性价比投资点，是行业再次爆发式上涨的准备阶段，其中龙头股效应更为显著，龙头股投资价值更具吸引力。整体业绩保持增长态势，军工行业高景气持续。军工板块在2022前三季度整体业绩继续保持稳定增长态势，营收同比增长12%，军工材料板块、航发板块增长较为突出。在2021年高速增长的...
标签：军工高端装备协同发展投资策略
军工行业2023年度策略：聚焦结构性需求放量，关注激励与边际改善.pdf
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- 2022/12/19
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- 国金证券
军工行业2023年度策略：聚焦结构性需求放量，关注激励与边际改善。复盘：板块回调机构配置比例创新高，高基数下增速有所放缓2022年军工板块震荡中回调、估值到达高性价比区间，2203机构配置比例超过5%,创近6年新高：2022年军工行业在经历两年爬坡高基数下，业绩保持增长、增速有所放缓：元器件作为军工行业“晴雨表”，订单与业绩表现领先行业，可以预判军工行业需求变化。变革：军工央企新一轮股权激励，提质增效有望带来边际改善国企三年改革收官、股权激励为改革重要举措，军工央企频推股权激励，彰显变革决心；股权激励对军工央企业绩与股价的提振作用具有长期性，相关企业业绩有望迎来边际改善...
标签：军工
2023年国防军工行业投资策略：守正出奇紧抓核心逻辑，二元分析寻找行业标的.pdf
- 6积分
- 2022/12/16
- 344
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- 申万宏源研究
2023年国防军工行业投资策略：守正出奇紧抓核心逻辑，二元分析寻找行业标的。回顾：十四五高景气预期驱动军工行情。1）行情回顾：复盘2020年以来的军工行情，长期需求释放叠加“十四五”规划是主要驱动要素，盈利改善预期在军工行情走势中的重要性显著提升；2）配置回顾：外资和公募军工配置占比持续提升；3）估值回顾：当前军工行业PE估值处于历史较低区间。中长期逻辑：历经四个发展阶段，当前为四次换装冲刺期换装驱动因素：1）需求端变化：编制扩大，需求加速；2）供给端变化：技术突破，新型号列装批产；换装周期表现：1）产品生产包含爬坡/峰顶/下降三阶段；2）第四次大换装正处于爬坡阶段；3...
标签：国防军工军工投资策略
国防军工行业2023年度投资策略：景气分化，优选新质新域.pdf
- 4积分
- 2022/12/16
- 141
- 4
- 中国银河证券
国防军工行业2023年度投资策略：景气分化，优选新质新域。国际环境巨变，国防安全重要性凸显。宏观视角，“二十大”更强调“安全”，国防安全或成首要发力方向。俄乌战争启示良多，并将从军费开支、精确制导和无人装备发展以及国际军贸等多层面影响我国国防工业建设。预计2023年国防预算增速5%至7%，显著高于GDP增速，“十四五”期间有望维持6%-8%的复合增速。改革视角，“国企改革”仍有望成为2023年军工板块投资的重要主线之一，资产证券化、跨集团整合以及股权激励提速对业绩增长改善预期等均有望演绎成为板块局部...
标签：国防军工军工投资策略
军工行业2023年投资策略：国防、军贸、民用，他们都有美好的未来.pdf
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- 2022/12/15
- 168
- 10
- 光大证券
军工行业2023年投资策略：国防、军贸、民用，他们都有美好的未来。2022年前三季度，130家核心业务涉及军工领域的上市公司实现营业收入同比增长12.16%，归母净利润同比增长6.79%。目前板块估值处于近10年的低位。板块内22年股价表现排名靠前的上市公司多归属于航空、信息化及电子等细分领域。推荐逻辑：国际形势、装备更新升级、国产化替代是国防军工行业长期发展的核心逻辑；持续增长的国防投入是国防军工行业持续发展的基础；军贸民用扩空间，国企改革提效率。
标签：军工投资策略

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