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创新药深度报告：从药物经济学看创新药定价逻辑的重塑
- 未来智库
- 2020/06/09
- 5290
创新药区别于仿制药的关键在于拥有专利保护，一套完善的专利网可以为创新药企业有效阻隔后来竞争对手，维持某个药物分子甚至某个治疗领域的垄断竞争格局，以此获得较高的定价权与渗透率。以辉瑞的立普妥（阿托伐他汀）为例，在专利保护期内，该专利药是全球销售额超过百亿美金的超级“重磅炸弹”药物，支撑如此优秀销售额的因素，除了阿托伐他汀相比传统他汀类药物更加优秀的疗效之外，专利保护形成的垄断竞争格局是重要因素。但在2011年，FDA批准仿制药上市之后，原研药立普妥的销售额即迅速下滑。
标签： 创新药 医药生物 经济学 -
华为鲲鹏深度解析：定位中国Intel，重塑国产IT生态价值体系
- 未来智库
- 2020/06/09
- 1998
我国IT行业规模巨大，但核心技术极度依赖进口。2019年我国软件行业实现营收71,768亿元，同比增长15.4%；实现利润总额9,362亿元，同比增长9.9%，规模巨大,但是信息技术服务占比59.3%、软件产品占比28.0%、嵌入式系统软件占比10.9%、信息安全占比1.8%，主要依靠服务实施为主。与之相对应的是在芯片、操作系统、数据库、存储等基础软件硬件方面领域高度依赖进口自给率较低，产业发展受制于人，“缺芯少魂”的状态持续存在。
标签： 华为 软件 -
智能网联汽车深度报告：大势所趋
- 未来智库
- 2020/06/09
- 1992
伴随着电动化的发展，叠加特斯拉的明星示范效应，当前智能网联已经成为重塑汽车行业的关键因素之一，意味着软件定义汽车时代的到来，汽车已经从广义上的“硬”汽车转变为“软”汽车，其所承载的含义已经有了新的解释，即在原先满足消费者驾乘体验功能的基础上，赋予了新的人机交互、解放双手的作用。
标签： 汽车 -
人力资源服务行业专题报告：经济调结构，人服迎机遇
- 未来智库
- 2020/06/09
- 1953
国内人服行业持续升级，规模不断增长伴随经济发展和产业升级，国内人力资源服务行业不断创新升级，市场规模快速增长，从市场结构来看，人力资源外包和人才获取占比较大，未来人服行业仍有较大发展空间。从细分看，人事代理格局稳固，灵活用工、薪酬福利管理和中高端访寻潜力大从细分领域来看，我国人力资源外包主要以人事代理/传统派遣为主，上海外服、中智、北京外企为三大龙头;随着产业涉及和企业需求变化，灵活用工、薪酬福利外包和中高端访寻发展潜力大。
标签： 人力资源 人力资源服务 招聘 -
零售行业中期投资策略：消费分级，国货崛起；上线加速，强者更强
- 未来智库
- 2020/06/09
- 1094
新冠疫情导致我国短期内消费总支出明显下降。受疫情防控影响，用人单位停工停业、个人宅家隔离，导致消费者可支配收入和消费支出均有所下降，2020Q1全国居民人均可支配收入8561元，扣除价格因素实际下降3.9%；全国居民人均消费支出5082元，扣除价格因素实际下降12.5%。受此影响，2020Q1我国社零总额78,580亿元，同比下降19.0%，2月受疫情打击最大，社零总额下降20.5%，3、4月降幅逐月收窄，出现回暖迹象，4月社零总额同比下降7.5%。
标签： 零售 国货 -
时尚消费品行业中期投资策略：模式创新，化危为机
- 未来智库
- 2020/06/09
- 756
受需求分化、渠道结构重塑、营销创新以及产品功能多样化迭代推动，2017年后化妆品行业零售增速领跑可选消费其他版块。同时化妆品消费具备较强韧性，前四个月行业零售额下滑幅度仅为9%，明显好于其他细分可选品类。
标签： 化妆品 服装 -
机械行业2020年中期投资策略：震荡中把握投资机会
- 未来智库
- 2020/06/09
- 550
相比2017-2019年机械行业受益于供给侧改革、更新、制造升级的中周期复苏，2020机械行业景气将回落。《政府工作报告》中规划，我国下一阶段的重点工作主要包括六项:稳企业保就业、脱贫攻坚和农业生产、深化改革、扩大内需、更高水平开放、民生和社会，将重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设:新基建、新型城镇化和重大工程，财政赤字率目标上调至3.6%。“新”字说明中国经济增长模型不可能回到大水漫灌的老路上，同时制造升级、产业集中、更新替代驱动机械行业内生增长，这一点经常被投资者忽视。
标签： 机械 -
航空货运行业深度报告：从FedEx起飞之地，我们得到了什么
- 未来智库
- 2020/06/09
- 2718
孟菲斯机场与FedEx之间的合作堪称全球航空货运界的典范：孟菲斯机场由当地政府全权运营，1973年起，联邦快递FedEx将其总部搬迁至孟菲斯，1978年起，FedEx开始在孟菲斯机场建设其超级转运中心，自此二者相辅相成，孟菲斯机场成为全球最大的货运机场，直到2010年被香港机场超越。
标签： 航空货运 快递 物流 -
超市行业深度报告：下一站，生活服务中心
- 未来智库
- 2020/06/08
- 3679
行业经历四次变革，需求推动行业迈入转型。从计划经济时代的国营菜市和供销社、改革开放后的农贸市场和专营品类杂货店模式到90年代外资推动下的大卖场、超市业态发展，在各阶段超市行业作为必须生活品的最终销售渠道已经历三次变革。我们认为，行业始终围绕消费者生活诉求进行渠道和业态的调整。当前处于向第四时期迈进的变革时期，行业纷纷构建无人店、O2O等新业态、新模式，以满足消费升级中的生活服务需求。
标签： 超市 -
医药行业龙头恒瑞医药深度解析
- 未来智库
- 2020/06/08
- 16650
从历史的角度回看，恒瑞通过20年时间快速崛起，期间经历了多次行业变革，但恒瑞以其前瞻的战略布局，和强大高效的执行能力一步步实践自己的战略，从2015年开始创新和国际化交相辉映进入收获期，也重塑了自己的估值体系。
标签： 医药 恒瑞医药 医药生物 -
摄像头芯片CMOS图像传感器（CIS）行业报告
- 未来智库
- 2020/06/08
- 1420
1873年，科学家约瑟·美(JosephMay)及伟洛比·史密夫(WilloughbySmith)就发现了硒元素结晶体感光后能产生电流，由此，电子影像发展开始，随着技术演进，图像传感器性能逐步提升。90年代末，步入CMOS时代。
标签： 摄像头芯片 图像传感器 芯片 -
CPU行业深度报告：RISC-V，异构IoT时代全新架构
- 未来智库
- 2020/06/08
- 1105
RISC-V，一般被念做:riskfive。V，即罗马数字5。该指令集是RISC系列指令集的第五代产品。RISC-V是一种基于“精简指令集(RISC)”原则的开源指令集架构。指令集:存储在CPU内部，引导CPU进行运算，并帮助CPU更高效运行，介于软件和底层硬件之间的一套程序指令合集。
标签： CPU -
高端生物药之单抗行业深度报告
- 未来智库
- 2020/06/08
- 4023
生物药是指综合利用微生物学、化学、生物化学、生物技术、药学等科学的原理和方法制造的一类用于预防、治疗和诊断的制品，包括抗体、重组蛋白、疫苗及基因和细胞治疗药物等。与化学药相比，生物药具有更高功效，且副作用及毒性较小，随着生物科技的快速发展及研发投入的不断增加，生物药已成为制药行业近年来发展最快的子行业之一。依据EvaluatePharma数据，全球生物药市场销售额已从2010年的1,290亿美元增加到2018年的2,430亿美元，年均复合增长率为8.24%，远高于传统药物的0
标签： 医药生物 单抗药 单抗 -
2020下半年行业比较研究及投资策略：新旧交融
- 未来智库
- 2020/06/08
- 641
展望2020年下半年，基于行业比较五因子模型(基本面、资金、政策面、估值和市场特征)，我们建议投资者超配:受益财政发力的旧基建(建筑、机械、建材)以及受益于居民储蓄率回升的地产产业链(汽车、房地产、家电)，新经济行业领域看好IDC、半导体材料/设备、新能源汽车产业链。
标签： 投资 -
军工行业专题报告：解读中国军费
- 未来智库
- 2020/06/08
- 4068
2020年，疫情冲击全球经济，IMF预测中国GDP增速或降至1.2%。2020年全国政府财政支出预算及分配项目受到更多因素影响，国防预算支出承压。不过，由于外部复杂的国际形势以及十九大提出的军队现代化建设阶段性目标的要求，2020年中央国防预算增速目标仍然保持6.6%，即12680亿元，继续保持较高增速。
标签： 军工
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