交叉产业 - 产业研究 - 报告精读

传媒互联网行业2021年度策略：新模式、新业态、新消费

未来智库
2020/12/19
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本报告从结合传媒互联网行业的成长性与周期性，从模式、业态、格局的新变化角度来分析行业未来的投资机会。主要包括互联网、游戏与线下消费场景三个领域，根据各领域不同的特点我们认为以上领域根据发展阶段的不同都分别具有较好的投资机会。

标签：互联网传媒游戏

传媒行业2021年策略报告：内容为王，产能出清，强者恒强

未来智库
2020/12/04
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截止到2020年11月27日，A股传媒板块整体涨幅为12%（按申万一级分类），在所有行业涨跌幅中排名第15，排名中部，跑输沪深300指数约10个百分点。从板块指数的业绩基本面看，影视板块公司收入Q3恢复情况较好，但行业整体仍处亏损；游戏板块公司归母净利规模最大，净利润水平较高，但Q3净利环比增速相比Q2明显放缓；广告板块公司整体收入规模最大，因线上和线下广告交替增长，Q1-Q3盈利情况均较好。

标签：传媒影视游戏

2021年看字节、看国潮、看中国力量新韧性，主要体现在字节跳动产业链、国潮领域的内容及媒介端；看中国力量新韧性（从用户角度看疫情后的需求韧性）2021年建党100年接棒2020年全面建成小康社会，同时，也是十四五规划年。十四五规划中提及建成文化强国，国民素质和社会文明程度达到新高度，国家文化软实力显著增强，中华文化影响力进一步提升，中华民族凝聚力进一步增强。繁荣发展文化事业和文化产业，提高国家文化软实力，提高社会文明程度，提升公共文化服务水平，健全现代文化产业体系。我们认为，

标签：传媒影视游戏字节跳动

传媒行业2020中报分析：线上娱乐亮眼，线下边际改善显现

未来智库
2020/09/15
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截止2020年8月31日，传媒行业相关上市公司已全部完成2020年中报披露。从20H1整体来看，受到全球疫情影响，传媒行业营收及利润水平整体出现下滑，但其中不同子行业的表现呈分化态势，游戏、视频OTT等线上娱乐相关子行业20H1表现亮眼，影视动漫、院线等子行业受到显著冲击。从季度环比情况来看，游戏行业环比有下降但相对维持高景气度，除影视动漫、院线行业外，传媒其他各子行业整体在Q2已表现出明显的恢复态势。我们建议继续围绕高景气度的在线娱乐方向布局；影院7月20

标签：传媒娱乐

消费服务行业中期投资策略：传媒、物流、免税、跨境电商

未来智库
2020/08/26
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内外经济循环理论是指，在一个开放的经济系统内建立一种机制,统一系统内外两个经济循环，二者形成动态互补机制。当外界环境较好时，以外循环带动内循环，进而推动系统的发展；当外界环境不佳，但内部环境较好时，通过政策调整，避免和减少外循环造成的损失，以内循环带动系统的发展；当外界环境和内部环境都良好时，可以发挥两者的协调优势，达到1+1>2的目的；当外界、内部环境都不理想时，两者互补可以减少损失。在开放的经济系统内，内外部经济循环协调互补的机制有利于各国发挥比较优势。

标签：跨境电商免税传媒物流电商

传媒行业中期投资策略：拥抱5G新趋势，迎接文娱新变局

未来智库
2020/07/22
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我们选取了传媒行业126只股票作为样本，其中游戏（27只）、影视（21只）、营销（26只）、广播电视（14只）、出版（24只）、院线（6只）、互联网（8只）。2019Q4以来传媒行业营收出现负增长，2020Q1板块收入同比下滑10.5%。2019年传媒行业总营收4909.89亿元，同比仅略微增长不到1%，相较2018年增速出现放缓。分季度看，2019Q2-2020Q1传媒行业营收表现较差，其中或因疫情影响（例如：影视剧停拍、广告主停止投放广告等）

标签：传媒 5G 娱乐

传媒互联网行业2020年中期投资策略

未来智库
2020/07/14
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Q2通常为行业淡季，但国内IOS端手游单月下载量数据却表现稳定，2020年6月同比仍有17%的增长，我们预计Q2游戏企业盈利状况保持良好，龙头企业EPS将保持稳定增长。长期来看，2020年手游行业将进入第二轮端转手红利期，头部IP产品云集将有效推动行业增长，云游戏、VR、头条入局等行业后续催化也有望打开行业空间。

标签：游戏传媒互联网

互联网传媒行业中期策略：流量分发新格局，5G应用新起点

未来智库
2020/07/13
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当前互联网传媒监管环境已经边际改善，影响互联网传媒板块投资机会的三大关键在于:1)后疫情时代进一步推动数字化趋势:视频新媒体/手游/电商/外卖成长不同程度加速。2)流量格局变迁下的新机遇:头条系崛起利好游戏CP、电商第三方服务、广告主。3)5G网络建设加快，应用长期确定性更强。当前直播进一步成为各行业基础设施，推动直播电商爆发，未来云逛街成为电商配套;随着网络建设加快，云游戏，超高清视频，和云ARVR等应用创新迎来爆发。因此，我们重点看好游戏、视频、直播电商三大产业主线。

标签： 5G 传媒

娱乐传媒行业2020中期投资策略：把握双重底部机会

未来智库
2020/07/13
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从PE估值和盈利能力（ROI）来看，A股传媒板块均处于历史底部，在监管政策趋于稳定、需求持续向上的大背景下，在产业新生态、新科技推动下，估值及盈利能力有望向均值回归，存在显著的底部双击机遇。

标签：娱乐传媒游戏

文化传媒行业专题报告：花开疫散，文娱产业的攻与守

未来智库
2020/06/15
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游戏行业现金流好、爆发力强，作为5G有望最快落地的应用之一，建议持续重点关注。科技赋能，云游戏、VR方向持续催化，无论从内容供给还是5G技术变革来看，我们依旧看好游戏行业全年的表现。尤其在疫情之后，客厅大屏娱乐场景愈发成熟，高清视频技术和VR有望进一步推动大屏游戏的发展，建议重点关注国内优质游戏公司【三七互娱】【完美世界】【世纪华通】【吉比特】、休闲游戏热度不减【姚记科技】【昆仑万维】、VR/AR游戏有望加速落地【宝通科技】【恒信东方】【佳创视讯】【易尚展示】。

标签：游戏营销影视

传媒行业深度报告：广电转型如何借力MCN

未来智库
2020/06/10
922

2020年疫情重塑分发渠道，分发渠道的改变也反向促使内容的生产方式，作为内容产业的新兴环节，主导和链接了生产、流通与内容变现。MCN（Multi-ChannelNetwork多频道网络）诞生于国外（MCN不生产内容，而是将众多腰部尾部的内容创作者聚集后建立的渠道，帮助其解决推广和变现，随后进行货币化后的分成）。

标签：广电 MCN

娱乐传媒行业专题策略报告：把握产业新趋势，持续布局5G应用端

未来智库
2020/06/05
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一网整合即将落地：从2014年国网公司成立至今，全国一网整合工作推进已经6年，按照规划将于2020年基本实现全国一网。从2018下半年一网整合全面提速，目前广电全国一网整合进入落地方案实施期。

标签：娱乐传媒 5G

娱乐传媒行业深度研究：线上娱乐高景气度，线下将迎复苏

未来智库
2020/05/30
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2019年，传媒板块上市公司（中信CS传媒指数142家成份股）实现营收4,974.54亿元，同比增长1.03%；归母净利润-170.63亿元（2018年-132.18亿元），2018及2019年行业均为亏损，主要受商誉减值影响。我们对商誉减值损失进行加回调整后，2019年行业归母净利实现113.83亿元，同比下滑62.55%。在此基础上，剔除持续经营能力可能受限的ST公司、暴风集团（300431CH，无评级）及乐视网（终止上市）后，2019年行业实现归

标签：娱乐影视传媒

传媒行业深度报告：回看五年年报，再看2020年中期文化传媒策略

未来智库
2020/05/20
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2015-2019年文化传媒板块144家标的总归母净利润（剔除乐视网、暴风集团）分别为199.1亿元、248.7亿元、231.4亿元、-429.9亿元、-340.6亿元，我们看到文化传媒板块总归母净利润从2015年的199.1亿元下滑至2019年的-340.5亿元，同比增速从2015年的39%到2019年的-20.8%，带来2018-2019年文化传媒板块整体利润亏损的主因在于商誉减值损失。

标签：传媒影视视频

轻工制造行业专题报告：整体符合预期，布局定制正当时

未来智库
2020/05/10
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轻工制造板块2019年收入业绩稳步增长，2020Q1受疫情冲击较大。轻工制造板块（申万行业分类中的137家企业）2019年实现收入5070.52亿元，同比+2.8%；实现归母净利润245.17亿元，同比+11.4%；实现扣非归母净利润194.98亿元，同比+9.6。2020Q1实现收入971.48亿元，同比-15.7%；实现归母净利润38.65亿元，同比-34.2%；实现扣非归母净利润24.92亿元，同比-40.9%。

标签：家居造纸包装