交叉产业 - 产业研究 - 报告精读

传媒行业秋季投资策略：新产品，新周期

浙商证券
2021/08/25
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传媒子板块中，互联网、营销传播、网络游戏领跌，2021年1月1日至7月31日期间分别下跌19%、18.8%和12.8%。主要因为:1)互联网受反垄断政策影响;2)营销主要受疫情影响，以及教育、互联网客户遭遇政策负面影响而减少投放;3)游戏一方面受疫情高基数和买量成本压制，另一方面受防沉迷、未保政策情绪波动。

标签：传媒互联网游戏

建筑装饰地产建材轻工联合研究报告：地产链正当配置时

华创证券
2021/08/19
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建筑装饰地产建材轻工联合研究报告：地产链正当配置时。二批集中供地分析：供地政策进一步优化，行业毛利率改善可期。6月17日第二批集中供地在长春拉开序幕，从目前长春、无锡、厦门成交情况来看，呈现出土地供给增长、溢价率下行、地价房价比下行、隐含毛利率上行四个特征。

标签：建筑装饰建材

传媒行业研究框架及投资逻辑

海通证券
2021/07/21
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互联网传媒价值链上的主要参与者包括IP持有人、开发/制作商、发行商、渠道以及其他支持方(广告商、支付渠道及媒体平台等)。IP持有人和开发/制作商主要负责内容生产，开发商获得IP授权或自有IP制作内容。发行商主要负责内容的营销及推广工作。渠道往往直接面向用户，拥有大量资源及广泛的用户基础。

标签：传媒影视娱乐

传媒行业中期策略报告：用户时长争夺白热化，强内容是第一生产力

首创证券
2021/07/18
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传媒行业中期策略报告：用户时长争夺白热化，强内容是第一生产力。

标签：视频影视游戏

一季度业绩改善明显，二级市场表现低迷。2021年一季度传媒行业实现营业收入98924亿元，同比20Q1增长2193％，同比19Q1增长926％，实现归母净利润106.19亿元，同比20Q1增长86.83％，同比19Q1减少8.72％:各细分行业营业收入同比20Q1均实现正増长，影视、其他广告营销行业净利润大幅扭亏:对比19Q1，其他广告营销、数字阅读、互联网影视音频及影视行业实现快速増长，游戏行业基本持平，其余细分行业同比归母净利润减少。

标签：传媒影视娱乐

娱乐传媒行业研究：线上聚焦短视频变现，线下重视沉浸式娱乐

国盛证券
2021/06/16
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主抓“线上聚焦短视频变现主线+线下重视沉浸式娱乐消费”之一思路，重点推荐受益短视频变现的快手、星期六、掌阅科技、紫天科技。建议关注壹网壹创、值得买。同时线下沉浸式娱乐重点关注发力线下剧本杀业务的芒果超媒。此外，持续推荐泡泡玛特。

标签：娱乐传媒短视频

娱乐传媒行业2030展望：全面迎接虚实结合的数字化生活

华泰证券
2021/06/16
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从搜索引擎及互联网门户企业市值领先，到娱乐、电商、本地生活服务居前;传媒结构上从出版广电领先，到梯媒营销和游戏影视龙头涌现。我们从内容、游戏、社交三视角切入，复盘传媒互联网重要模式变迁历史。技术革新助力信息传递降本增效、场景拓展;精神娱乐需求持续增长，消费娱乐化升级促行业扩容。未来，新一代信息技术引领的行业变革将深入改变人类娱乐生活，2030年元宇宙或将真正打开数字平行世界的大门。

标签：娱乐传媒云游戏

轻工行业碳中和专题研究：林业碳汇价值剖析，五问五答

华西证券
2021/06/06
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林业碳汇的定位:为什么林业碳汇在“碳中和”的过程中至关重要？近年来，全球“碳中和”框架历尽艰辛，逐步走向完善。然而森林对实现“碳中和”承诺的意义早在《京都议定书》之时便达成了共识。如果要实现巴黎协定的1.5°℃温升愿景，则负排放技术不可或缺，在采取节能以及零碳能源等措施后，剩下的碳排放量只能通过负排技术解决。而造林和重新造林是最便宜的负排放方案，全球平均成本约为10美元，远远低于现有的碳捕捉技术。整体来讲，二氧化碳去除技术正在开发中，但成本昂贵、能耗高、风险大，其大规模部署的可能性尚未得到证实。

标签：林业碳汇

传媒行业专题报告：剧本杀，高速发展的线下娱乐新场景

安信证券
2021/05/26
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近年以密室逃脱、剧本杀为代表的新兴线下娱乐方式逐渐取代KTV、传统桌游等成为最热门的线下游戏之一。剧本杀产业链初成型，行业竞争格局较为分散。芒果超媒有望成为剧本杀赛道的头部品牌，若成功则迈出产品矩阵化第一步。

标签：游戏剧本杀

娱乐传媒行业2021年中期策略报告：内容视频化，优质内容潜力大

西部证券
2021/05/19
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传媒行业2021年中期策略报告：内容视频化趋势显著，用户为优质内容买单潜力大。短视频：内容视频化时代已来，短视频占据优质赛道，变现空间大。在线长视频：短期建议关注ARPU值提升，剧集成本下降ROI回升，广告恢复增长。游戏：手游进入精品化时代，利好头部CP，暑期大作密集发布。影院：供需改善，龙头市占率提升。

标签：传媒短视频在线视频

娱乐传媒行业2021中期策略报告：Metaverse会是传媒下一个红利？

国海证券
2021/05/18
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移动互联网人口红利逐步见顶，存量市场与垂直细分新经济正面交锋。中国Metaverse赛道已吸引互联网头部企业腾讯、网易、字节跳动等跃跃欲试，内容型公司，新型UGC创作平台加速入局。音频与社交结合开启音频赛道商业化的新玩法。新经济赛道中直播电商仍处于红利期，2021年全球线上零售预计将增长14.3%，中国线上零售将有望增长21%。

标签： Metaverse 文化传媒虚拟世界

文化娱乐传媒行业20年报和21Q1季报总结分析报告

广发证券
2021/05/13
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行业概况:2020年传媒行业营收50436亿元，同比下降4.22％，归母净利润99.3亿元，同比增长430％，21Q1单季度营收12397亿元，环比下滑21.4％，归母净利润1294亿元，环比由亏转盈。20年营收同比正增长的子板块包抬广告营销、游戏，21Q1除游戏外（去年Q1高基数），其他子板块营收均同比正増长。利润端，2020年游戏、互咲网増速领先，21Q1广告营销、教育、影视院线净利润同比増遠领先。

标签：传媒游戏教育

传媒行业研究：从流量到留量，抓住年轻人、拥抱视频化

华创证券
2021/05/07
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中国的中国的移动互联网已经进入存量博弈时代。根据QuestMobile数据，中国移动互联网月活跃人数20年月均增速已降低至1.7%。使用时长和用户使用APP的平均数量增长也均已陷入停滞。种种数据说明，中国移动互联网流量红利期已经进入尾声，移动互联网竞争的核心将从抢流量转向抢内容。已经进入存量博弈时代。

标签：传媒游戏移动互联网

轻工制造行业研究报告：碳中和背景下造纸行业集中度或进一步提高

广发证券
2021/04/20
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轻工制造行业研究报告：碳中和背景下，造纸行业集中度或进一步提高。碳中和背景下，造纸行业集中度或进一步提高。碳汇是指通过植树造林、植被恢复等措施，吸收大气中的二氧化碳的过程、活动或机制。碳中和背景下，利好自备电汽水平高、拥有自有林地的造纸企业，行业集中度将进一步抬升。在碳中和背景下，预计造纸企业新增自备电厂、蒸汽厂的难度与成本将增加，同时倒逼企业增加环保支出，预计各纸种中小产能将进一步出清，行业集中度提升。另一方面，林地作为浆纸产业链最上游，产业重要性将进一步凸显，拥有上游林地资源的造纸企业或可获得通过交易

标签：碳中和造纸

轻工制造行业研究报告：数字化转型大势起，把握先机者优势凸显

华创证券
2021/04/10
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轻工制造行业研究报告：数字化转型大势起，把握先机者优势凸显。数字化转型在轻工纺服业中的地位日益增强。用工成本提升与全球化带来的市场竞争加剧推升数字化转型在轻工纺服业中重要性。其中人力成本方面，目前我国人工成本在家具制造业成本中占比6%-15%，但近年来中国农民工数量规模下降、月均收入持续增加、农民工年龄结构呈现“老龄化”等因素使得我国家具企业用工成本提升，家具制造业企业生产数字化转型已成为行业大趋势。全球化方面，全球化贸易持续扩大及跨境电商快速发展背景下，中国制造业迎来更多海外潜在市场探索空间，同时也面临

标签：数字化转型家居服装