商业洞察 - 报告精读

紫江企业专题研究：包装业务稳定增长，铝塑膜受益国产替代

天风证券
2021/09/02
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紫江企业专题研究：包装业务稳定增长，铝塑膜受益国产替代，“买入”评级！传统包装业务利润稳定增长，铝塑膜有望成为业绩增长点。目前公司形成以包装业务为核心，快速消费品商贸业务、进出口贸易、房地产和创投业务为辅的产业布局。传统包装业务方面，2018-2020年公司分别实现归母净利润4.33亿元、4.94亿元和5.65亿元，其中PET瓶及瓶坯和彩色纸包装印刷及塑料彩印为公司两大主要利润来源。

标签：铝塑膜软包电池紫江企业

长远锂科专题研究报告：背靠资源端，正极材料一体化领军企业。公司深耕锂电正极材料二十载。湖南长远锂科股份有限公司由长沙矿冶研究院于2002年筹建，19年4月，由五矿、长沙矿冶院等作为发起人，将长远锂科整体变更设立股份有限公司，至此公司股东变为五矿以及五矿子公司长沙矿冶院。公司主要从事高效电池材料的研究与生产，主要产品包括多元材料前驱体、多元正极材料、钴酸锂等锂电正极材料和镍氢电池正极材料，拥有锂电多元材料前驱体和锂电多元正极材料完整产品体系。

标签：正极材料锂电正极长远锂科

菱电电控专题研究：国内电控系统领军企业，引领实现国产替代

申万宏源研究
2021/09/02
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菱电电控专题研究：国内电控系统领军企业，引领实现国产替代。公司汽车发动机管理系统（EMS）研发15余载，成功打破国外电控系统技术垄断，是技术最领先，产品线最全的自主电控系统厂商。公司主营业务包括汽车EMS、纯电动汽车电控系统、混合动力汽车电控系统、摩托车EMS的研发、生产、销售和技术服务。

标签：菱电电控电控系统

专精特新“小巨人”企业特质专题分析报告

安信证券
2021/09/02
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专精特新“小巨人”企业特质专题分析报告。新三板专精特新TMT合计市值619亿元，近三年利润复合增速达34%。新三板专精特新属于TMT行业的公司共95家，截至2021年8月27日，新三板专精特新TMT公司市值共计619亿元，市值达到10亿元以上的公司共18家，占比19%。公司整体市值中位数为4.20亿元，其中通信设备市值最高，达5.89亿元。全体公司中市值最高的为观典防务和富士达，分别达48.1亿元和42.1亿元。

标签： TMT

气凝胶产业深度研究报告：崛起气凝胶，助力碳中和

华安证券
2021/09/02
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气凝胶产业深度研究报告：崛起气凝胶，助力碳中和。在20世纪30年代被发明至今，气凝胶已经创下了15项目“吉尼斯世界记录”。凭借极轻、隔热、最低介电常数等硬实力被誉为“改变世界的十大神奇材料”之一。气凝胶是一个物相状态，包括碳化物、氧化物、金属、非氧化物、半导体等多种材料都可以制作成气凝胶，各种气凝胶结构、性质不同。气凝胶可以加工成多样形态以适应不同的应用，如气凝胶颗粒、气凝胶毡、气凝胶板和气凝胶涂料。

标签：气凝胶新材料

纸尿裤代工产业链深度研究报告：群雄逐鹿，代工为王

华创证券
2021/09/02
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消费升级推动婴儿纸尿裤需求，成人纸尿裤渗透率提升或推动需求持续高增。据Euromonitor统计，全球婴儿纸尿裤市场规模2020年达473亿美元（近十年CAGR2.42%）。相比于海外，中国渗透率持续提升，近十年市场规模CAGR达12.65%，2020年录得101亿美元，预计2023年婴儿实现544亿元市场规模。此外，成人纸尿裤的渗透率提升空间更大，2009~2019年受渗透率提升推动，行业规模CAGR为34.2%。

标签：纸尿裤个人护理

复盘20世纪末日本市场：“躺平”文化下的投资机会

申港证券
2021/09/02
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复盘20世纪末日本市场：“躺平”文化下的投资机会。近日、国内反内卷、躺平的讨论甚嚣尘上，此类情况与20世纪末出现在日本社会的现象相似。本文根据日本啃老潮的萌芽期、发展期、成熟期三期复盘日本市场，对其特征进行分析，并寻找同期具备投资机会的行业与标志性个股。90年代开始，日本泡沫经济破灭，进入日本啃老潮的萌芽期（1990年-1995年）。该时期啃老族的社会思潮开始出现。啃老族消费趋向个性化、时尚化。

标签：躺平泡沫经济啃老族

中微公司深度研究报告：极者之道，先精后全

华安证券
2021/09/02
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始终瞄准世界领先水平，打造半导体设备精品超市，先精后全。我们认为，半导体设备企业有两类典型的经营模式，一类以全球半导体设备龙头“应用材料”为代表，半导体设备产品线几乎覆盖除光刻机以外的所有大类，致力于打造全方位、多品类的“半导体设备综合超市”，我们称之为“平台型企业”。另一类以“泛林集团”为代表，以刻蚀机为核心产品，向工艺关联的薄膜与清洗/去胶领域延伸，业务更聚焦，问鼎全球刻蚀机龙头，我们称之为“专攻型企业”。

标签：半导体中微公司

中鼎股份专题研究：拐点已至，进入成长新阶段

国联证券
2021/09/01
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中鼎股份专题研究：拐点已至，进入成长新阶段。公司在新能源汽车领域布局前瞻，零部件产品已经形成完整的方案，有望实现单车价值量与份额提升。冷却管路单车价值预计将从传统车600元提升至新能源车1200元。轻量化及减振系统单车价格将从传统车的1000元提升至新能源车2000元。近1年公司公告新能源冷却管路业务合同金额已达到42.52亿元，预计该业务未来3年营收增速将超过20%。公司密封件业务已经开发批产新能源电池模组密封系统和电桥总成等产品，为沃尔沃、蔚来、上汽、广汽等新能源汽车平台配套。

标签：中鼎股份空气悬挂

神州细胞专题研究：十数年磨一剑，中国首个重组八因子重磅上市

国金证券
2021/08/31
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神州细胞专题研究：十数年磨一剑，中国首个重组八因子重磅上市。中国和全球的血友病患者分别超过14万和超过80万人。中国目前的重组八因子量价都远远无法满足需求的状况。中国的血液瘤、自身免疫疾病等肿瘤患者的生物靶向药需求，以及HPV疫苗的需求呈上升的态势。主要有两点：第一，对于创新和生物类似物成长空间的理解。第二，对于重组八因子市场空间的理解。1）关于创新：市场一致的观点，更偏向于认为，全新靶点或全新药物作用机制的发现，才是更有看点的创新。

标签：神州细胞

矩子科技专题研究：3D产品放量，Mini LED等新领域打开成长空间

中信建投
2021/08/31
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矩子科技专题研究：3D产品放量，MiniLED等新领域打开成长空间。AOI产品持续升级叠加新领域拓展：公司AOI产品主要增长点来自PCBSMT与MiniLED两大行业，其中：1）PCBSMT领域：随着被测元件复杂度不断提升，3DAOI开始在以手机为代表的消费电子PCBSMT产线中加速渗透。作为国产3DAOI核心供应商，公司3D视觉设备收入有望快速提升；2）MiniLED领域：MiniLED投资渐起为公司AOI带来新增长点。

标签： MiniLED 矩子科技

至纯科技深度报告：厚积薄发，发力湿法设备快车道

信达证券
2021/08/31
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至纯科技深度报告：厚积薄发，发力湿法设备快车道。高纯工艺系统龙头，湿法设备生力军。公司从高纯工艺系统起步，逐步拓展了BU1-5五个事业部，分别开展湿法设备/晶圆再生、高纯工艺系统、先进工艺材料、生物制药、光传感及光器件业务，有望发挥客户资源优势，实现各业务的协同发展。高纯工艺系统是晶圆厂建设的关键基础设施，承担化学品储存和输送的作用。高纯工艺系统约占晶圆厂建厂成本的8%，是晶圆厂建设中价值量较高的资本开支环节。

标签：半导体至纯科技

2021企业数字包容实践与价值白皮书

深圳市信息无障碍研究会和埃森哲
2021/08/31
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数字包容为解决在技术影响下的经济、环境和社会等重大公共问题、实现联合国可持续发展目标(UNSustainableDevelopmentGoals,UNSDGs)提供了思路。然而，我们能否共同取得成功取决于在加速技术主导的转型时，所有利益相关者——包括政府、企业、社区、学术界等，以及个人能否团结协作，能否将技术的力量、人类的创造力与商业价值联系起来。本白皮书通过调研、访谈和检索，对积极开展数字包容实践的企业及数字包容研究成果进行扫描，并择取了部分企业或组织在这方面积极尝试和已经取得成果的案例。

标签：数字化转型

2021全球领导力展望中国报告

DDI
2021/08/31
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这份《2021全球领导力展望中国》报告围绕领导力所处的商业环境、现状及未来，通过对2，814位中国领导者和424位HR专业人士调研数据的深入挖掘，结合并对标全球共15，787名领导者和2，102名HR专业人士调硏数据，分析得出15项研究发现（具体请参阅目录），。

标签：领导力

雷电微力专题研究：深度聚焦有源相控阵微系统

兴业证券
2021/08/31
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雷电微力专题研究：深度聚焦有源相控阵微系统，装备定型助力业绩厚积薄发。公司自创立以来始终聚焦于军用毫米波有源相控阵领域。公司生产的毫米波有源相控阵微系统可广泛应用于精确制导、通信数据链、雷达探测等专用领域，目前主要应用于精确制导领域，配套导弹装备。2020年精确制导产品收入占公司总营收的93%。研发为基，积跬步以至千里。公司管理层自2007年起开始布局毫米波相控阵微系统产品研发，经过长达十余年的不断投入和技术攻关，公司目前已成为国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案及产品制造服务的企业之一。

标签：有源相控阵微系统雷电微力相控阵