金富科技：包装主业稳健造血，液冷业务重塑估值体系

双主业战略确立，精准卡位AI算力基建

金富科技自2001年成立以来，历经深耕塑料防盗瓶盖赛道、全国产能布局及战略转型三个阶段，于2026年正式确立“食品饮料包装+AI液冷精密结构件”双主业发展模式。公司通过现金收购卓晖金属、联益热能各51%股权，完成液冷相关资产并表，并同步推出定增扩产预案，旨在依托近三十年精密制造技术积淀，打造兼具传统制造底蕴与新兴算力科技属性的多元化产业集团。这一战略转型不仅打破了传统包装业务的增长瓶颈，更使公司直接切入高景气的AI算力散热赛道，开启第二成长曲线。

包装基本盘稳固，现金流支撑战略转型

公司传统包装业务深耕饮料、食品、日化领域，依托东莞、常德、眉山三大生产基地，年瓶盖产能突破200亿只，稳居行业第一梯队。作为细分赛道头部企业，公司深度绑定华润怡宝、可口可乐、农夫山泉等国内外头部快消品牌，合作周期长且粘性极高。凭借刚需属性、稳定订单及充沛的经营性现金流，包装主业构筑了扎实的经营基本盘，为公司在液冷赛道的研发投入、产能扩张及新业务整合提供了坚实的资金后盾和风险抵御能力。

液冷赛道前景广阔，政策与技术共振加速渗透

全球算力需求呈指数级爆发，推动芯片功耗及数据中心单机柜功率密度持续攀升，传统风冷方案已难以满足高功耗场景下的散热需求。与此同时，在“双碳”宏观形势下，政府对数据中心PUE监管日益趋严，液冷作为降低PUE指标的关键技术路径，正逐渐成为必选方案。冷板式液冷因兼容性好、可靠性高占据市场主导地位，其中冷板、CDU、快接头及歧管等上游核心零部件价值量高、毛利丰厚。随着英伟达Rubin平台100%全液冷设计的量产，液冷技术已从“可选方案”升级为“必选配置”，行业市场规模预计在未来五年保持高速增长态势。

业绩承诺明确，增长确定性大幅凸显

公司切入液冷赛道具备明确的业绩兑现路径。标的企业卓晖金属与联益热能深耕液冷核心组件多年，拥有成熟的技术工艺与产业化能力，核心客户涵盖全球一线散热Tier1厂商。公司通过并购获取了这些优质资产，并设定了明确的业绩承诺，为短期业绩增长提供强力支撑。此外，公司推出的定增扩产计划将进一步提升液冷产品交付能力，完善产品矩阵。新旧业务的协同赋能，使得公司业绩增长路径清晰，有望通过高增速、高毛利的液冷业务打开估值提升空间。