商业洞察 - 报告精读

2021年全球私募股权调研报告

安永
2021/09/23
935

疫情的突然爆发，私募股权基金、投资者以及被投公司不得不一夜之间转向线上运营，这一深刻危机，严峻考验着私募股权基金首席财务官的能力。对私募股权基金及其首席财务官来说并没有面临巨大的挑战，这主要得益于公司早前为改进运营模式、实现IT基础设施现代化而打好的基础。他们也因此拥有相应的数字化工具和思维，能够召开线上投资者大会和电话会议，继续开展融资工作、发掘目标公司。

标签：私募股权投资策略

6G网络架构愿景与关键技术展望白皮书

IMT推进组
2021/09/23
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6G网络架构愿景与关键技术展望白皮书。全球业界已开启了下一代移动通信技术（6G）的研究探索。移动通信网络是一个复杂的系统，而网络架构就是这个复杂系统的基座，决定整个系统的效率和能力。本白皮书重点关注端到端的总体网络结构及组织，包括接入网及核心网。其中，核心网是系统中的核心枢纽和中控大脑，肩负着移动通信网络中承上启下、融汇贯通的作用，承载着应用业务发展和繁荣的重任。

标签： 6G 通信

珀莱雅深度报告：主品牌升级，新渠道助力，多品牌可期

信达证券
2021/09/19
2078

珀莱雅深度报告：主品牌升级，新渠道助力，多品牌可期。公司专注化妆品行业十八年，旗下拥有“珀莱雅”、“彩棠”、“悦芙媞”、“科瑞肤”等十余个品牌，是国内领先的多品牌化妆品集团。截止2021H1，公司实际控制人及第二大股东侯军呈、方玉友合计持有公司56.7%股份，持股比例较高；公司核心高管团队稳定，自创立以来未出现重大变动，核心员工通过股权激励持有公司股份，彰显组织活力。

标签：美妆珀莱雅

可口可乐成功秘笈专题研究：如何成为最主流的饮料中的最主流品牌

兴业证券
2021/09/19
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可口可乐成功秘笈专题研究：如何成为最主流的饮料中的最主流品牌。复盘：1980-2020年，可口可乐公司股价复合年化收益率达15%，大幅跑赢标普500及标普必须消费指数。本篇报告重点关注：1、公司如何从一个家庭作坊式的小企业发展成为全球跨国的集团；2、公司如何在竞品崛起、负面新闻中保持行业领先地位。营销秘笈：强营销下，可口可乐即为美国精神。1、营销“出圈”，清爽提神。公司在1899年起，通过邀请代言人、免费兑换券、经销商返点的手段提升销量。

标签：可口可乐饮料

“专精特新”专题研究：专精特新的时代，制造强国的未来

中信证券
2021/09/18
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“专精特新”专题研究：专精特新的时代，制造强国的未来。我国的“专精特新”中小企业发展战略是我国实现产业转型升级、建设制造强国的重要一环，是实现共同富裕的关键抓手。专精特新“小巨人”企业作为中小型上市公司中的佼佼者，有望成长为具有全球竞争力的“隐形冠军”。我们梳理了A股上市的320家专精特新“小巨人”企业，形成三条重点投资主线：国产替代与强链补链、出口型先锋、高景气赛道。“专精特新”由来已久，当下愈发受到重视。

标签：专精特新国产替代

美团投资价值分析报告：本地生活独占龙头，社区团购打开成长边界

光大证券
2021/09/17
5331

美团成立于2010年，目前已成为领先的本地生活服务电子商务平台。服务现已涵盖餐饮、外卖、生鲜零售、打车、共享单车、酒店旅游、电影、休闲娱乐等200多个品类，业务覆盖全国2800个市区县。截至2021年第二季度，美团累计交易用户突破6.28亿人，活跃商家数目突破770万户，平均每位用户年均交易数32.8笔。2021第二季度营业收入438亿人民币，同比增长70%，创历史新高。

标签：本地生活互联网电商美团

孩子王深度报告：母婴连锁零售龙头，全渠道战略加速推进

国元证券
2021/09/17
1389

孩子王成立于2009年，为准妈妈及0-14岁婴童提供一站式购物及全方位服务，公司全渠道销售的食品、衣物品、易耗品、耐用品等产品SKU过万，2020年公司服务超4200万用户，较2017年初增长2.6倍。公司以南京为总部开设直营门店并逐步向外辐射，2018-2020年净开店数量为45/94/82家，期末数量为258/352/434家，并计划3年内新增300家门店。

标签：母婴连锁零售孩子王连锁零售母婴

海伦司深度调研报告：青年以酒会友，小酒馆百城千店

招商证券
2021/09/17
3635

海伦司深度调研报告：青年以酒会友，小酒馆百城千店。我们对海伦司进行了消费者问卷调查和门店梳理，剖析海伦司当前的用户群体、开店情况以及供应链管理能力，并对其开店空间及长期竞争优势进行探讨。酒吧生意的本质是社交需求驱动，售卖“空间价值”，海伦司作为认知度前三酒馆品牌，在年轻群体中拥有较高知名度。海伦司通过自有品牌产品省去经销商环节、规模优势提升第三方品牌议价能力，实现了利用高性价比产品持续吸引消费者。

标签：海伦司小酒馆

新型电力系统下的投资机会分析：双碳目标呼唤系统灵活性与智能化

兴业证券
2021/09/17
1916

结论：与传统电力系统相比，新型电力系统最大的升级在灵活性与智能化方面，基于电力电子器件的电力设备（换流阀、柔性输电）、继电保护和自动化装置成套设备、智能感知终端等环节毛利高、壁垒深，需求大，将成为电力设备产业链弹性最高、最具投资价值的环节。

标签：新型电力系统能源电力系统

新发展格局下的大湾区：“十四五”时期粤港澳大湾区发展重点

德勤
2021/09/16
5460

大湾区科技领先企业众多，科研产业结合强，人才资源丰富，具备丰富的科技创新发展土壤。然而，其国际影响力、产业协同力以及企业创新力仍待加强。大湾区内部跨城市专利合作比率仅为0.95%，远低于世界其他三大湾区。另一方面，在当前世界新的竞争格局下，中美科技竞争趋势显著加强，倒逼大湾区形成自主创新的内生动力。德勤中国华南大陆地区主管合伙人郭炎成指出：“国际创新中心的重心是发挥港澳开放创新优势和珠三角产业创新优势。

标签：粤港澳大湾区十四五绿色转型

德勤全球民营企业观察：化危为机，加速转型变革

德勤
2021/09/16
580

德勤全球民营企业观察：化危为机，加速转型变革。危机中往往孕育着创新。这是人类多个世纪以来不断总结出的经验教训。以人类与科罗拉多马铃薯甲虫的长期斗争为例。仅有少数害虫能激发人类社会如此大的进步。每当这种甲虫肆虐破坏作物之时——19世纪60年代在美国中西部，二战后在法国，以及此后在欧洲其他地区及亚洲的扩散——人类社会总会从头开始，不断改进方法应对其持续进化的抵抗能力，并做出改变采用不同的耕种实践。全球马铃薯产量的持续增长，便是人类强大弹复性和适应能力的明证。

标签：德勤民营企业

招商轮船深度研究报告

华创证券
2021/09/16
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招商轮船深度研究报告：招商轮船散货船队价值与弹性或被市场明显低估；油运:强经营能力保障行业冰点时期亏损有限，关注旺季后右侧信号。

标签：航运油运招商轮船

A股21年中报深度分析：中报的制造业投资线索

光大证券
2021/09/16
421

A股21年中报深度分析：中报的制造业投资线索。A股净利润同比增速如期下滑，但剔除基数影响后，A股业绩继续改善。全部A股、全A非金融、全A非金融油Q2净利润同比增速分别为35.4%/41.6%/30.2%，较Q1分别-18.2pct/-121.6pct/-84.2pct。从相比于2019年的复合增速来看，全部A股、全A非金融、全A非金融油Q2单季度相比于2019Q2的复合增速分别为8.7%/17.8%/17.9%，较Q1分别抬升了0.2pct/2.9pct/4.2pct。

标签： A股投资策略

稀土产业深度报告：碳中和重塑稀土需求，工业维生素成为必需品

华安证券
2021/09/15
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稀土产业深度报告：碳中和重塑稀土需求，工业维生素成为必需品。稀土是17种化学元素的总称，号称“现代工业的维生素”，可分为轻稀土和重稀土两类。稀土产业链主要由上游开采、中游材料制备和下游应用构成，稀土广泛应用于冶金、军事、石油化工、玻璃陶瓷、农业、新材料等领域。稀土永磁材料在我国稀土消费量中占比42%，是稀土产业链下游最重要的赛道。

标签：稀土有色金属维生素

元宇宙177页深度报告：人类的数字化生存，进入雏形探索期

中信证券
2021/09/15
1739

未来3-5年，元宇宙将进入雏形探索期，VR/AR、NFT、AI、云、PUGC游戏平台、数字人、数字孪生城市等领域渐进式技术突破和商业模式创新将层出不穷。中长期看，元宇宙的投资机会包括:GPU、3D图形引擎、云计算和IDC、高速无线通信、互联网和游戏公司平台、数字孪生城市、产业元宇宙、太阳能等可持续能源等。

标签：元宇宙