2026年星图测控公司研究报告：航天测控“小巨人”，乘商业航天东风扬帆起航

专注太空管理服务，商业航天赛道驱动业务稳步增长

1.1. 长期深耕太空管理服务领域，构建一体化太空服务体系

公司长期深耕太空管理服务领域，构建一体化太空服务体系。公司成立于 2016 年 12 月，是一家以太空管理服务为核心，专业从事航天测控管理、太空态势感知、航天数 字仿真等业务的国家级专精特新“小巨人”企业。公司基于洞察者系列平台，围绕航天 器在轨管理及天地通信，融合 AI 大模型等新一代信息技术，构建高效、智能的天地一 体化航天测控通信与太空交通服务系统，打造太空云产品体系，为用户提供太空管理服 务综合解决方案，致力于成为全球领先的太空管理服务商。随着公司项目经验积累、对 下游用户需求的理解加深，借鉴国际市场普遍推广的“产品+综合服务方案”的业务模 式，公司发挥洞察者系列产品基础功能完备、可拓展性强的特点以及积累的各类型航天 算法与模块优势，持续丰富航天综合解决方案内容，目前已形成了技术开发与服务、软 件销售、测控地面系统建设、系统集成等产品及服务收入。为适应商业航天客户的相关 需求，强化和延伸公司对商业航天用户的服务能力，公司拓展了测控地面系统建设业务， 进一步丰富了公司的航天综合解决方案。2025 年，公司正式登陆北交所，成为全国首家 商业航天测控上市企业。

1.2. 国有资本主导，股权结构清晰

星图测控股权结构以中国科学院空天信息创新研究院为实际控制人，国有控股主导， 股权结构清晰。中国科学院空天信息创新研究院通过中科星图股份有限公司实现对星图 测控的实际控制，国有资本控股地位稳固。这一结构既确保公司发展方向与国家空天信息产业发展战略高度契合，又能依托中科院在技术、资源、品牌等方面的核心优势，为 长期发展提供坚实支撑。公司业务聚焦于航天测控管理、太空态势感知、航天数字仿真 等领域，通过 100%持股包括中科星图洞察科技(无锡)有限公司、中科洞察科技（西安） 有限公司、合肥中科天通科技有限公司在内的多家子公司，实现对核心业务板块的绝对 控制，确保技术与业务的独立性与完整性。

1.3. 公司核心管理层行业积淀深厚，团队稳定

公司核心管理层具备深厚的行业背景与丰富的管理经验。多数成员拥有超过十年的 相关岗位任职年限，对主营业务及市场环境有深入的理解。管理团队稳定且持续深耕相 关领域，保障了公司战略执行的连贯性与专业性。

1.4. 公司以太空云为核心，构建太空管理产品体系

公司依托一体化观测、全息太空数据能力，以太空云为核心，构建太空管理产品体 系。公司是围绕航天器在轨管理与服务，专业从事航天测控管理、航天数字仿真的国家 高新技术企业。公司依托航天器高精度轨道、姿态、控制计算，测控资源智能筹划与调 度，卫星全生命周期健康管理、测控装备一体化设计与智能管控等核心技术，研发了具 有完全知识产权、国产自主可控的洞察者系列产品。公司业务发端于航天特种领域，凭借核心技术团队在特种领域多年来高标准交付国家重大航天工程任务所积累的技术优 势，目前已全面拓展至特种领域、民用航天和商业航天领域。基于洞察者系列产品以及 积累的各类航天领域核心算法，公司支持航天任务全过程管理，包括设计、规划、测试、 发射、运行、应用等各环节，响应包括但不限于轨道设计、星座组网设计、地面站网设 计、系统仿真验证、航天器监测与管控、碰撞预警与规避、离轨方案设计、模拟训练、 科普教育等各种业务需求，为特种领域、民用航天、商业航天领域客户提供技术开发与 服务、软件销售、测控地面系统建设、系统集成等航天综合解决方案。

1.5. 商业航天市场规模扩张驱动营收增长

公司受益于商业航天市场规模的扩张，营收在市场推动下实现稳步增长。2020-2024 年，公司营业收入从 0.27 亿元增长到 2.88 亿元。其中，2024 年营收同比增长 25.9%， 主要系随着公司销售及产品服务体系的不断完善，在行业深耕与业务拓展方面取得了较 大成效。盈利方面，与营收变动情况一致，2020-2024 年，公司归母净利润从 0.10 亿元 增长至 0.85 亿元，2024 年，归母净利润同比增长 35.68%。近年来，空天信息领域发展 迅速，在轨航天器数量持续增加，在相关行业政策的大力支持下，伴随着我国商业火箭 运载能力、发射场资源供给能力及卫星智能化水平的持续提升，相关应用场景也得以快 速拓展，中国商业航天产业生态持续完善。同时，公司积极推动太空管理业务布局，紧 密围绕市场需求，优化经营策略与管理措施，布局新兴业务方向、深化特种领域客户合 作、积极拓展民商领域客户，为营收增长奠定基础。

公司业务长期以技术开发与服务为主，2023 年拓展测控地面系统建设新业务，丰 富业务矩阵。技术开发与服务业务收入占比在 2020-2025H1 均超过 75%，是公司的主要 收入来源。2023 年公司新增测控地面系统建设核心业务，凭借洞察者系列产品及航天测 控能力经验，提供地面站系统全流程服务并交付一体化成品。

公司毛利率和净利率水平呈现小幅度波动，其中软件销售业务的毛利率水平最高。 2020 年至 2025 年前三季度，公司毛利率水平分别为：66.88%、55.2%、56.92%、52.16%、 52.80%、56.04%，净利率水平分别为：35.92%、33.43%、35.87%、27.34%、29.47%、 33.42%，虽呈现小幅度波动但整体较为稳定。2020 年至 2025 年上半年，公司主要营业 收入来源技术开发与服务业务毛利率分别为 68.40%、56.69%、57.00%、56.95%、56.81%、 55.20%，保持稳定。

期间费用率在 2021 年与 2022 年波动幅度较大，整体处于相对稳定水平。2021-2022 年，公司期间费用率从 21.09%显著上升至 30.71%，主要系随着公司建立了专业化、立 体化的市场营销体系，人员、薪酬增加，且加大市场推广力度，销售与管理费用增加所 致。

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