2025年元利科技公司研究报告：精细化工细分领域领军企业，产业链一体化发展稳步前行

1 精细化工细分领域领军企业，产业链一体化发 展稳步前行

1.1 深耕行业二十余载，公司发展稳步前行

公司成立于 2003 年，公司以精制仲辛醇及其酯类、二元酸二甲酯为起点，先后 切入增塑剂、涂料助剂行业，在精细化工领域站稳脚跟。随后围绕上游己二酸、癸二 酸行业副产品混合二元酸、仲辛醇的综合开发利用，聚焦二元酸二甲酯产品系列， 2008 年成为国内最大二元酸二甲酯系列产品供应。2012 年布局二元脂肪醇装置， 构建起第三大主营产品序列并完成股份制改制，后于 2019 年登陆上交所主板。当前 公司正围绕产业链一体化布局加速向新材料领域突围，2021 年生物基 1,4-丁二醇研 发成功并获发明专利，2023 年聚碳酸酯二元醇（PCDL）装置投产切入高性能聚合 物新材料赛道，2024 年成立兴安盟元利生物科技公司正式进军生物合成领域。通过 二十余载行业深耕，精细化工细分领域领军企业稳固。

上游原料高效开发利用，构建二元酸二甲酯、脂肪醇、增塑剂三大主营业务板 块。公司以发展循环经济模式为导向，立足资源高效综合利用，通过不断的探索，积 累形成了以反应精馏、酯化合成和精馏提纯为核心的技术体系，通过对上游己二酸、 癸二酸行业副产品混合二元酸、仲辛醇的综合开发利用，构建三大产品体系。其中， 二元酸二甲酯系列以己二酸及其副产品混合二元酸与甲醇为原料，经酯化反应开发 而来；脂肪醇系列以己二酸二甲酯、戊二酸二甲酯为原料，经加氢精制工艺延伸开 发；增塑剂系列则围绕癸二酸副产品仲辛醇精制后与苯酐进行酯化制得。

混合二元酸二甲酯产品产能全球领先，脂肪醇系列产品、DCP 产能国内领先。 公司现有潍坊昌乐、潍坊昌邑、重庆涪陵三个生产基地，实现了精细化学品的生产 规模化，同时在建内蒙古兴安盟生产基地，以进一步拓展公司经营规模。截至 2024 年底，公司二元酸二甲酯现有产能 10 万吨/年、在建 6 万吨/年；脂肪醇系列现有产 能 4.7 万吨/年、在建 3 万吨/年；增塑剂系列现有产能 4.3 万吨/年、在建 6 万吨/年。

1.2 经营业绩承压筑底，上半年产品毛利有所回暖

2023 年后经营业绩承压，当前已筑底企稳。2023 年以来，受全球经济增长乏 力及地缘政治风险扰动导致下游行业需求疲软，产品售价下行公司经营业绩承压， 较 2022 年业绩高点有所下滑。2025 年前三季度，公司实现营收 16.54 亿元，同比减少 3.7%；实现归母净利润 1.52 亿元，同比减少 2.9%，公司经营逐步企稳。

2025 上半年产品毛利环比有所回暖。2020-2024 年二元酸二甲酯、脂肪醇和增 塑剂业务毛利率均值分别为 22.29%、22.03%、17.03%，2025 年上半年三大核心主 业毛利率分别为 20.06%、16.50%、16.87%。公司二元酸二甲酯、增塑剂板块毛利 近五年总体保持稳定，脂肪醇毛利有所收窄。

费用管理卓有成效，研发创新持续投入。2017-2024 年，公司销售费用、管理 费用及财务费用三费合计从 0.91 亿元下降至 0.51 亿元，三费费用率由 7.29%下降 至 2.84%，其中财务费用得益于公司现金储备充足，连续四年为负。2025 年前三季 度，公司销售费用、管理费用及财务费用分别为 0.15、0.73、-0.37 亿元。三费把控 卓有成效同时研发投入比例稳定维持在公司营收 4%，持续夯实创新根基，通过同国 内众多科研院所开展产学研合作，截至 2024 年底公司累计开展技术攻关项目 30 多项，获批省级技术创新项目 20 余项，省重点研发计划 2 项；主持起草行业标准 1 项， 授权发明专利 28 项、实用新型专利 51 项，获省科学技术奖 1 项，省企业技术创新 奖 2 项，建有省级工程技术研究中心和省级企业技术中心。

1.3 股权结构清晰稳定，员工持股提升发展凝聚力

公司股权结构清晰稳定。据 2025 年三季报，公司实际控制人刘修华是元利科技 第一大股东，直接持有公司 57.70%股权，并通过重庆同利企业管理咨询合伙企业间 接持股 3.79%，合计持股达 61.49%。

员工持股计划建立长期激励机制，提升公司发展凝聚力。员工持股计划通过"利 益共享、风险共担"的方式，将员工利益与公司长期发展深度绑定，有助于提升公司 核心竞争力和可持续发展能力，对公司中长期投资价值形成有力支撑。公司于 2025 年 9 月正式审议通过 2025 年员工持股计划，计划规模不超过 288.00 万股，占公司 股本总额 20,808.76 万股的 1.38%，并于 10 月 28 日完成首次授予股份的非交易过 户，正式落地实施。

2 二元酸二甲酯：下游需求稳中有升，公司产能 全球领先

二元酸二甲酯是一种能生物降解的环保型高沸点溶剂。混合二元酸二甲酯，又 称尼龙酸二甲酯、二价（元）酸酯，市场俗称 DBE，是由丁二酸二甲酯、戊二酸二 甲酯和己二酸二甲酯组成的混合物。DBE 溶剂略带芳香味，外观为无色透明液体， 具有溶解力强、沸点宽、馏程宽、无毒、低 VOC、气味友好、可生物降解等特点， 与聚氨酯树脂、丙烯酸树脂、聚酯树脂、醇酸树脂、环氧树脂等相溶性良好，被广泛 用于汽车涂料、彩色钢板涂料、罐头涂料、家电涂料、家具木器涂料、油墨、铸造树 脂、胶黏剂、工业和电子清洗等领域。

涂料市场为混合二元酸二甲酯第一大需求领域，近年需求保持稳定。涂料是指 涂于物体表面能形成具有保护、装饰或特殊性能（如绝缘、防腐、标志等）的固态涂 膜的一类液体或固体材料，一般由成膜物质、颜料/填料、分散介质和助剂四大类物 质经过一定工艺生产加工而成。二元酸二甲酯常温不易挥发，有利于涂层形成较好 流平性和光泽，消除发雾、针孔、缩孔等表面缺陷，同时其气味友好，安全性高，易 于施工，可替代传统的异氟尔酮、丙二醇醚类、环己酮和甲酚等溶剂用作涂料分散 介质使用。近年我国涂料产量总体保持稳定，根据中国涂料工业协会统计，2024 年 中国涂料行业总产量 3534.1 万吨，同比减少 1.2%。

铸造树脂为混合二元酸二甲酯第二大需求领域，应用于高端复杂铸件生产。混 合二元酸二甲酯可与聚异氰酸酯、苯酚经化学合成产生冷芯盒树脂用作铸造树脂将 松散的原砂粘结形成一定强度并赋予特定性能，用于高端复杂铸件铸型/型芯的大批 量生产，如汽车、内燃机、拖拉机、工程机械、军工等行业用各类铸件的生产。当前 我国铸件年产量占全球总量的 45%，连续 25 年稳居世界首位，2024 年我国铸件产 量达到 5075 万吨，同比下降 2.2%。

轻量化发展浪潮下，高端铸件增长空间尚存。铸件下游行业中，汽车工业为最 大需求领域，2024 年汽车铸件占比为 29.7%。据中国铸造协会统计，2024 年工程 机械、船舶、机床工具、发电设备及电力、轨道交通的需求量均有所增长，分别增长 了 8.1%、7.5%、6.3%、4.0%、2.3%；而铸管及管件需求的降幅相对较大，下降了 14.2%，其次是内燃机及农机，下降了 5%。受汽车轻量化发展、新能源汽车高速发 展需求拉动，美铝合金铸件增长显著，2024 年产量达 832 万吨，同比增长 4.65%。 我们认为轻量化发展浪潮下，高端铸件增速有望保持，带动铸造树脂需求同步提升。

AIDC 驱动 PCB 需求增长，电子油墨方兴未艾。印制电路板（PCB）是指电器 安装和元器件连接的基板，其主要实现中继传输的作用，为各种电子零组件形成预 定电路的连接，主要应用于计算机、通讯终端、消费电子、工业控制器、航天航空等 领域。电子油墨是印制电路板（PCB）加工制作过程中使用的主要材料，PCB 专用 油墨主要是通过感光成像原理，在特定环境（如紫外光照射、特定温度等）下，在一 定时间内由液态转化为固态，可在基板表面形成暂时或永久性的涂层。该涂层具有 良好的抗物理性和耐化学性，可实现对基板精确目标区域的特种保护。混合二元酸 二甲酯作为溶剂，为生产 PCB 专用油墨的重要原材料之一。AI 浪潮推动下 PCB 产 业需求高速增长，根据 Prismark 报告，2024 年全球 PCB 市场产值为 736 亿美元， 同比增长 5.8%，2025 年预计市场产值加速增长至 6.8%，2024 至 2029 年间年复合 增长率有望维持 5.2%。

PCB 油墨市场仍由外资主导，国产替代崛起有望加速溶剂需求增长。电子油墨 主要分为线路油墨、阻焊油墨和标记油墨。2000 年之前，国内电子油墨市场主要被 日本太阳油墨集团等国外品牌厂商垄断，产品价格昂贵。进入 21 世纪以后，国产油 墨品牌逐渐增多，但整个市场仍被外资品牌所主导，国产品牌的话语权仍然较弱。 2010 年以后，包括容大感光、广信材料等在内的国产专用油墨生产厂商迅速崛起， 供应格局得以改善，但高端应用领域仍然被外资把控，日本太阳油墨产品在全球市场占有率高达 60%。我们认为 AIDC 浪潮与国产替代提升双重催化下，混合二元酸 二甲酯用作 PCB 油墨上游原料需求有望高速增长。

原料端己二酸供给充足，混合二元酸二甲酯根基稳固。混合二元酸二甲酯原料 混合二元酸（DBA）是己二酸生产过程中重要的副产物，其质量相当于己二酸的 5%~6%。根据百川盈孚，我国己二酸年产能和产量分别从 2020 年的 255 万吨和 146.9 万吨增至 2024 年的 410 万吨和 225.28 万吨，2020~2024 年产能及产量年复 合增速分别约 12.61%和 11.29%。国内己二酸产能及产量的快速增长，副产物混合 二元酸市场供应量随之增加，为混合二元酸二甲酯产业成长构建稳固根基。

公司现有混合二元酸二甲酯产品产能全球领先，在建产能稳固领军地位。近年 公司混合二元酸二甲酯产品产销稳步增长，行业领军地位稳固。截至 2024 年末，公 司二元酸二甲酯年产能 10 万吨/年，在建产能 6 万吨/年，产能规模全球领先。2025 年前三季度产量 8.89 万吨，同比增长 7.47%；销量 9.33 万吨，同比增长 7.38%；产品均价 7509.20 元/吨，同比下降 3.53%。

3 脂肪醇：产品品类不断完善，PCDL 与生物基 BDO 拓展新成长曲线

公司脂肪醇系列产品为二元酸二甲酯系列产品产业链的延伸。公司脂肪醇产品 系列包含 1,6-己二醇（HDO）、1,5-戊二醇（PDO）、聚碳酸酯二元醇（PCDL）及生 物基 1,4 丁二醇（BDO）。其中 1,6-己二醇、1,5-戊二醇产品是以己二酸二甲酯、戊 二酸二甲酯为原料经加氢精制后制得；PCDL 产品是以 HDO/PDO 为原料与小分子 碳酸酯通过酯交换-缩聚反应制得，彰显公司资源高效利用的核心竞争力。

1,6-己二醇为多种有机合成的重要原料，主要应用于聚氨酯及 UV 固化材料领域。1,6-己二醇为二元脂肪醇，拥有两个伯羟基官能团，作为合成原料或改良剂有助 于提高聚合终端产品的稳定性、延展性，柔韧性、耐冲击性、色彩稳定性以及良好的 低温性能和耐水解性能，目前广泛应用于 UV 固化材料、聚氨酯、医药、农药、增塑 剂、聚酯、染料、香料等方面高端领域。据智研咨询，2022 年我国 1,6-己二醇产量 约为 4.45 万吨，同比增长 15.6%；需求量约为 3.89 万吨，同比增长 9.3%。根据 Mordor Intelligence，2024 年全球 1,6-己二醇市场规模预计为 10.2 亿美元，受聚氨 酯复合材料及光固化涂料需求增长拉动，到 2029 年全球 1,6-己二醇市场规模将达到 14.2 亿美元，预测期内（2024-2029 年）复合年增长率为 6.98%。

1,5-戊二醇用做多功能溶剂和中间体，需求稳步提升。1,5-戊二醇是一种含奇数 碳原子和二伯羟基的线性二元醇，是重要的化工中间体，广泛应用于聚氨酯、聚酯、 增塑剂、喷墨油墨或墨水、涂料、香料等领域。此外 1,5-戊二醇作为优良的溶剂，其 挥发性有机物（VOCs）排放量较低，环境友好，是制药、染料、涂料、塑料等行业 的理想溶剂。据 Market Growth Reports，预计 2024 年全球 1,5-戊二醇总产量约 1.98 万吨，市场规模达 3771 万美元，到 2033 年将增长至 5302 万美元，复合年增 长率为 3.8%。

聚碳酸酯二元醇被誉为聚氨酯材料行业的明珠，可有效提升聚氨酯产品性能。聚碳酸酯二元醇主要用作聚氨酯相关产品的原料，作为一种性能优异的二元醇，一 直以来被誉为聚氨酯材料行业的明珠，广泛应用于高档合成革、水性聚氨酯、差异性 TPU、胶黏剂等领域。与传统的聚醚聚醇和聚酯聚醇相比，聚碳酸酯二元醇型聚氨酯 具有更优良的力学性能、耐水解性、耐热性、耐氧化性、耐摩擦性及耐化学品性。

PCDL 为 1,5-戊二醇与 1,6-己二醇产业链衍生，彰显公司资源高效利用的核心 竞争力。公司 PCDL 装置工艺成熟、先进，反应压力低、温度温和、物料停留时间 短，反应收率高，消耗低，成本低，产品质量好，在国内外处于领先水平，具有极强 的竞争力。此外通过调节原料二元醇的种类及配比可实现产物结果多样化，产业链 一体化优势显著。公司聚碳酸酯二元醇（PCDL）项目一期 2000 吨/年于 2023 年投 产，2025 年 1 月公司环评显示拟投资 4000 万元建设聚碳酸酯二元醇扩建项目，拟 扩建聚碳酸酯二元醇产能 3000 吨/年（副产甲醇 1274 吨/年）。

下游聚氨酯行业产量持续增长，水性聚氨酯占比提升拉动聚碳酸酯二元醇市场 扩容。近年来我国聚氨酯行业产量保持增长态势，2024 我国聚氨酯年产量 1710 万 吨，同比增长 3.6%，近五年年产量复合增速达 4.6%。随着环保意识的增强和全球 范围内严格法规的实施，由于普通溶剂型聚氨酯产品在制备过程中需要加入大量有 害的 DMF 溶剂，而且溶剂难以完全回收，过去几年中水性聚氨酯材料需求不断提 升。对于水性聚氨酯而言，由于其由含有亲水基团的传统多元醇制成，会直接影响 水性聚氨酯的耐水性，因此其材料的耐水性会受到影响，而采用聚碳酸酯多元醇代替传统的多元醇来增强聚氨酯材料的耐水解性成为聚碳酸酯二元醇市场扩容重要驱 动因素。据 Grand View Research，2023 年全球聚碳酸酯二醇市场规模约 2.62 亿 美元，预计 2024 年至 2030 年将以 5.4%的复合年增长率增长。

布局生物基 BDO，产品市场广阔。1,4-丁二醇(简称 BDO)是一种重要的有机和 精细化工原料，广泛应用于医药、化工、纺织、造纸、汽车和日用化工等领域，其中 PBT 工程塑料与 PTMEG 合成氨纶是 BDO 的重要需求领域。2020 年以来，伴随国 内限塑令的加速推广及防疫物资需求爆发式增长，下游 PBAT、氨纶需求拉动下 BDO 呈现供需双增。2020 年我国 BDO 产量 121.4 万吨，表观消费量 139.2 万吨，至 2024 年我国 BDO 产量增长至 245.9 万吨，近四年复合增速达 19.2%；表观消费量增长至 225.9 万吨，近四年复合增速达 12.8%。

生物基 BDO 产能布局有限，公司产品已实现批量化生产和销售，先发优势充 分。公司生物基 BDO 以玉米等生物质为原料，相比传统的石油基产品，具有绿色环保、原料可再生、节能减排等优点。2021 年公司生物基 BDO 正式投入生产，2022 年正式批量化出口至欧盟，实现国内乃至亚洲在生物基 BDO 产品上零的突破，2023 通过了美国农业部生物基产品认证。当前，生物基 BDO 产能主要集中于海外，为 Novamont 和巴斯夫的各 3 万吨/年，皆采用 Genonatica 公司研发的技术，公司生物 基产品布局具备充分先发优势。

在建产能打通生物质原料-终端 BDO 全链条，夯实生物基产品竞争力。目前， 公司在建二元醇项目主要产品为 1,4-丁二醇（BDO）和 1,6-己二醇，采用共线切换 生产模式，形成年产 3 万吨二元醇的产能（两个产品不同时生产，单产品年产能均 为 3 万吨）。其中，全年单一生产 1,4-丁二醇时，可产出副产品四氢呋喃 1100 吨/年、 γ-丁内酯 4600 吨/年及丁醇 300 吨/年。原料端方面，位于内蒙古兴安盟经济技术开 发区的生物基新材料正有序推进。该项目总投资 40 亿元，规划分三期建设年产 60 万吨生物基新材料，一期投资 12 亿元建设 5 万吨/年丁二酸、3 万吨/年 L-苹果酸产 线。待三期项目全面达产后，预计年消化玉米 80 万吨，年产值达 58 亿元。届时， 公司将具备从生物质原料到终端生物基 BDO 的全链条产业化生产能力，生物基产品 的竞争护城河将愈发深厚。

4 增塑剂：DCP 受益环保推动，新建项目打破 产能桎梏

增塑剂市场品类繁多，邻苯二甲酸酯类占据支配地位。增塑剂主要用于减弱树 脂分子间的次价键，增加树脂分子键的移动性，降低树脂分子的结晶性，增加树脂分子的可塑性及柔韧性。通常增塑剂作为助剂在塑料加工的过程中添加以改变塑料 又硬又脆的特性，增强其成型加工时的流动性，便于制品加工弯曲成型等，被广泛 应用于电线电缆，汽车装饰，篷布，医疗用品等的生产上。目前，增塑剂是各种塑料 助剂使用量最大的品种，占塑料助剂总消费量的 60%左右。增塑剂可分为：邻苯二 甲酸酯类、对苯二甲酸酯类、偏苯三酸酯类、脂肪二元酸酯类、柠檬酸酯类、环氧酯 类、烷基磺酸酯类、磷酸酯类、聚酯类等。

PVC 塑料制品是增塑剂的最大应用领域，国内需求趋稳，出口带动产量增长。 PVC 塑料制品需求非常广泛，终端制品在建筑材料、工业制品、日用品、地板革、 地板砖、人造革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面 均有应用。2024 年我国聚氯乙烯（PVC）树脂有效产能约为 2900 万吨，是我国第 二大通用塑料，仅次于聚乙烯。由于 PVC 分子链中氯原子，分子间作用力极强，导 致其具有高硬度和刚性，但抗冲性能差和热稳定性差，且加工中熔融粘度大、加工 温度范围窄，直接加工成型难度高，无法满足软质制品（如薄膜、软管、人造革）的 需求，因此必须通过增塑剂改性，PVC 塑料制品成为增塑剂的最大应用领域。近年 来我国 PVC 需求趋稳，2024 年表观需求量 2093 万吨同比增长 1.1%，海外出口向 好，2024 年 PVC 出口 261.75 吨同比增长 15%，出口拉动下国内 PVC 产量达 2332.9 万吨，同比增长 3.1%。

邻苯二甲酸酯类增塑剂品种最多、产耗量最大，DOP 占据支配地位。增塑剂最 大下游的聚氯乙烯（PVC）在其生产中由于需要大量添加增塑剂邻苯二甲酸酯，导 致邻苯二甲酸酯类是增塑剂中消费量最大的品种，据智研咨询统计邻苯二甲酸酯类 增塑剂需求占比高达 88%左右，其中邻苯二甲酸二异辛酯（DOP）为龙头产品占比 最高。受 PVC 产量提升与出口拉动，国内 DOP 产量温和增长，2024 年我国 DOP 产量达 129.8 万吨，同比增长 4.2%。

公司增塑剂产品涵盖广，主力产品 DCP 为 DOP 可再生原料制备的同分异构体 符合绿色、可持续发展理念。据公司官网，公司增塑剂产品涵盖 DCP、DEM、DBM、 DOM、DMP、DBP、DIPA、DOA 等，应用包含化工中间体与树脂香料、涂料建筑 与合成材料、增塑剂材料、医药日化等多方面。其中公司主力产品 DCP 是 DOP 的 同分异构体，其性能上与传统 DOP 产品相仿，通常做 DOP 的代用品。由于 DCP 是 对癸二酸生产过程中的副产品粗仲辛醇进行精制后与苯酐酯化制得，癸二酸以天然 蓖麻油为原材料经水解、裂解、精制而成，蓖麻油为可再生资源，以癸二酸副产品生 产 DCP 降低石化资源耗用，更为符合绿色、可持续、循环经济的发展理念。据 Verified Market Reports，2024 年全球邻苯二甲酸二辛酯(DCP)市场规模为 12 亿美元，预计 从 2026 年到 2033 年将以 5.2%的复合年增长率增长，到 2033 年达到 18 亿美元。

5 光稳定剂：产业链高效开发利用，光稳定产品 蓄势待发

光稳定剂是一类能够有效地抑制光致降解物理和化学过程的化合物，常用作塑 料、橡胶、涂料、合成纤维等产品添加剂。由于太阳的紫外线含有能量很高的光子， 会穿透材料并导致分子的断裂和氧化反应，从而引起材料变黄、变脆、降解等现象。 光稳定剂的作用就是在材料表面形成一层保护膜，能够抑制或减弱光照对高分子材 料的降解作用，提高高分子材料耐光性的化学物质，其通常可以与抗氧剂协同使用， 以更好的抑制高分子材料的光氧化降解。按作用机理光稳定剂主要可分为：紫外线 吸收剂（苯并三唑类、三嗪类、水杨酸酯类）、猝灭剂（镍的有机络合物）、自由基捕 获剂（受阻胺类）等。

受阻胺类光稳定剂应用广泛，具有重要的市场地位。受阻胺光稳定剂（HALS） 诞生于 20 世纪 80 年代，是一类具有空间位阻结构的有机胺类化合物，具有分解氢 过氧化物、猝灭激发态氧、捕获自由基的多重功效。由于受阻胺光稳定剂对 UV 吸收 少，适用的材料范围广泛，可应用于聚丙烯、聚乙烯、聚氯乙烯、涂料、工程塑料、 生物降解材料等，终端应用涵盖汽车内外饰，农业（大棚膜、地膜、滴灌带、遮阳网 等），户外运动器材、人造草、包装，建筑、纺织行业等。据《中国受阻胺光稳定剂 行业现状和发展趋势》，光稳定剂的市场需求量约为抗氧剂市场需求量的 20%，2019 年全球光稳定剂消费量约 6.86 万吨，其中受阻胺约占 70%，消费量约 4.8 万吨。 得益于国内庞大的制造业基础，塑料、橡胶、涂料等行业对光稳定剂的需求持 续上扬。目前中国已经是全球最大的光稳定剂产销市场，除部分高端光稳定剂产品 需要进口外，国内厂商大量中低端产品出口至海外市场。据统计，2024 年我国光稳 定剂需求量 16.24 万吨，市场规模为 79.25 亿元，其中塑料领域 41.63 亿元，涂料 领域 14.44 亿元，化纤领域 18.25 亿元，橡胶及其他领域 4.93 亿元；同年我国光稳 定剂产量 18.99 万吨，净出口量 2.75 万吨；预计 2025 年，我国光稳定剂产量将达 20.19 万吨，同比增长 6.3%，净出口量将达 2.89 万吨。

产业链衍生布局，公司光稳定剂产品蓄势待发。光稳定剂产业链上游主要包括 烷基酚类、脂肪酮类或醇、脂肪酸及酯、芳香胺类、脂肪族硫醇等原材料。公司布局 光稳定剂产品可利用现有的癸二酸二甲酯、丁二酸二甲酯为原材料，延长了公司的 产品产业链。

中国光稳定剂行业竞争格局相对分散，公司具备一体化竞争优势，产能后来居 上。当前国内光稳定剂行业竞争格局相对分散，尚未形成高度集中寡头格局。当前 公司 3.5 万吨/年受阻胺类光稳定剂项目已建设完成进入试生产阶段，并于 2025 年 4 月公告投资 7.6 亿元建设 2.5 万吨/年受阻胺类光稳定剂项目，预计建设周期 18 个 月。公司光稳定剂板块蓄势待发，依托产业链一体化及产能规模优势，有望跃升成 为行业领军企业。

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