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元利科技公司研究报告：精细化工细分领域领军企业，产业链一体化发展稳步前行。

公司为精细化工细分领域领军企业，主营产品规模领先

公司围绕上游己二酸、癸二酸行业副产品混合二元酸、仲辛醇进行深度开 发利用，布局二元酸二甲酯、脂肪醇、增塑剂三大产品序列。截至 2024 年底，公司二元酸二甲酯现有产能 10 万吨/年、在建 6 万吨/年，产能全 球领先；脂肪醇系列现有产能 4.7 万吨/年、在建 3 万吨/年；增塑剂系列 现有产能 4.3 万吨/年、在建 6 万吨/年，脂肪醇与 DCP 增塑剂产能国内 领先。

需求稳中有升，生物基 BDO 与 PCDL 布局拓展成长曲线

二元酸二甲酯受轻量化高端铸件拉动与 PCB 油墨需求提升有望保持增 长；二元醇产品受国内聚氨酯行业产量增长，需求同步提升，其中 PCDL 可有效提升聚氨酯产品性能，水性聚氨酯占比提升下市场有望快速扩容； 增塑剂 DCP 性能与传统 DOP 产品相仿，受益环保推动公司近年产销两 旺。生物基 BDO 市场广阔而行业产能布局有限，公司具备先发优势，在 建产能将打通生物质原料-终端 BDO 全链条，竞争护城河深厚。

产业链深耕细作，光稳定产品蓄势待发

受阻胺类光稳定剂的需求约占光稳定剂的 70%，具有极重要市场地位。 行业竞争格局相对分散，公司布局光稳定剂产品可利用现有的癸二酸二 甲酯、丁二酸二甲酯为原材料，具备一体化竞争优势。当前公司 3.5 万吨 /年受阻胺类光稳定剂项目已建设完成进入试生产阶段，并于 2025 年 4 月公告投资 7.6 亿元建设 2.5 万吨/年受阻胺类光稳定剂项目，预计建设 周期 18 个月，有望跃升成为行业领军企业。