报告精读 - 未来智库

2024年神火股份研究报告：滇新双基地占优，受益煤铝价格上涨
- 信达证券
- 2024/01/03
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河南神火煤电股份有限公司（以下简称“公司”）成立于1998年，控股股东为河南神火集团（以下简称“神火集团”），主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电。公司铝业务主要产品为电解铝（铝锭为主）及电解铝深加工产品（主要为食品、医药以及高精度电子电极铝箔）。
标签：神火股份铝
2024年中国软件国际研究报告：华为头部服务商，受益于华为各业务，势头向好
- 广发证券
- 2024/01/03
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近年来，算力产业支持政策持续出台，同时AI驱动智能算力需求快速增长，目标到2025年智能算力占比达35%。根据中国信通院数据，截至2022年底，我国算力总规模达到180EFLOPS，其中通用算力规模占比约76.7%，智能算力规模占比约22.8%，智能算力规模同比增长41.4%。
标签：中国软件
2024年三一重工研究报告：卓越制造穿越周期，国际化与电动化再添新动能
- 方正证券
- 2024/01/03
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三一重工是全球装备制造业领先企业之一，公司产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、筑路机械、建筑装配式预制结构构件。2011年7月，三一重工首次入围FT全球市值500强，是唯一上榜的中国工程机械企业。
标签：三一重工新动能
2024年投资策略专题：红利策略宝典，从经验逻辑到可落地的增强方案
- 信达证券
- 2024/01/03
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截至2022年，全球50个包括发达与新兴市场在内的上市公司总计达到近1.9万家实施了现金分红，分红上市公司数量占据了对应市场上市公司总数的48%。相较于2021年，现金分红公司数量呈现出增长态势，增长率达到了7%。在分红金额方面，美国市场在2022年以7780亿美元的分红总额稳居榜首，这一数字占据了全球50个市场分红总额的近1/3。其次，中国境内市场以2400亿美元的分红总额位列第二。其次为日本、中国香港及澳大利亚。
标签：红利策略
2024年新能源汽车产业链年度报告：危机与新机，竞争与突破
- 东方证券
- 2024/01/03
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中国新能源汽车行业在经历多年高增长后，如今随着基数扩大、市场成熟，呈现增速放缓、竞争加剧的态势。中汽协口径，今年1-11月，新能源汽车累计产量842.6万辆，同比34.5%；累计销量830.4万辆，同比增长36.7%；其中，纯电动累计销量586.0万辆，同比23.6%，插电式混合动力累计销量243.9万辆，同比83.5%，纯电和插混类型汽车的市场份额对比约为70：30。上险口径，今年以来截至12月24日国内市场新能源乘用车累计零售708.1万辆，其中，纯电累计零售478.4万辆，插混累计零售229.7万辆，纯电和插混类型乘用车的市场份额对比约为68：32。
标签：新能源汽车
2024年度医药生物行业策略：新“产品为王”时代，2024年创新产品放量或超预期
- 中银证券
- 2024/01/03
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申万医药生物指数在2023.01.01-2023.12.11期间呈现缓慢下降的走势，在8月、9月、10月三度跌破8000点，近期走势较平稳，整体相较于沪深300指数有较大波动率。申万医药生物指数在2023.01.01-2023.12.11期间跌幅为4.38%，涨跌排名为第13位，同期沪深300指数的跌幅为11.68%，跑赢沪深300指数7.30个百分点。
标签：医药生物
2024年医药生物行业投资策略：创新药械带领医药板块估值向上
- 财通证券
- 2024/01/03
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政策定调，支持创新药发展。2023年8月，国务院常务会议审议通过了《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023-2025年）》。会议强调，医药工业和医疗装备产业是卫生健康事业的重要基础，事关人民群众生命健康和高质量发展全局。要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，增强高端药品、关键技术和原辅料等供给能力，加快补齐我国高端医疗装备短板；要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持，鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力。
标签：医药生物创新药
2024年医药行业投资策略报告：创新药，估值底部，把握多主线机会
- 中信建投
- 2024/01/03
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创新药企业产品处于高速放量期。2023年上半年，A股与H股的创新药企业的平均产品营收为5.08亿元，较去年同期增长55.90%。高速增长的产品收入表明创新药企的产品渗透率依旧在高速提升，且表明创新药背后的疾病市场依旧处于未满足阶段，未来仍有较高的提升空间。制药企业同比增速约6.75%，符合预期。2023上半年A股与H股的制药企业平均产品营收为66.88亿元，同比增长6.75%。制药企业的产品涵盖较广、收入体量更高且尚处于业务转型期，营收整体呈现稳步增长状态，增速符合预期。
标签：医药创新药
2024年度银行业策略报告：业绩低迷或延续，主推超跌优质银行
- 招商证券
- 2024/01/03
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23年银行指数绝对收益一般，相对收益较好。从股票行情来看，截至23年12月15日，银行指数较年初下跌约3%，而沪深300较年初下跌14%，银行指数跑赢沪深300。23年一季度银行指数走势相对较差，银行指数/沪深300仅为1.1左右，23年5月开始银行指数跑赢沪深300，并与大盘逐步拉开差距，银行指数/沪深300维持在1.3附近。
标签：银行
2024年银行业投资策略：供给侧改革促高质量发展
- 西南证券
- 2024/01/03
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国家金融监管总局的设立，预计2024年完成全部分支机构的改革设立：5月18日，国家金融监督管理总局正式挂牌。职责是“统一负责除证券业之外的金融业监管”，提出“强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管”的要求，把所有的合法金融行为和非法金融行为都纳入监管，让未来新出现的金融机构和金融业务都难逃监管，形成全覆盖、全流程、全行为的金融监管体系。
标签：银行高质量发展
2024年度有色金属行业投资策略：顺周期金属积极可为，新能源钴锂否极泰来
- 国联证券
- 2024/01/03
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2023年来，为应对持续攀升的通胀压力，主要海外经济体央行持续加息。美欧通胀压力得到缓解，但经济表现迥异。得益于消费的强劲支撑，美国经济展现出较强韧性，同时失业率维持在历史低位附近。欧洲央行的激进加息抑制经济活动，经济内生动力缺失以至于增长乏力的问题正变得越来越突出，衡量经济景气程度的制造业与服务业PMI持续位于收缩区间，特别是德法等主要国家经济增长陷入停滞。中国方面，2023年是防疫政策调整后的经济恢复的第一年，经济运行面临新的困难挑战。外部环境严峻，世界经济复苏乏力，贸易保护主义抬头，地缘冲突频发。一方面防范化解重点领域风险，另一方面果断实施政策组合拳。扩大需求，刺激消费。2023年前三季度，GDP同比增长5.2%，在主要经济体中仍保持较快增速。2023年前10个月CPI同比上涨0.4%，物价水平基本稳定。
标签：有色金属新能源
2024年债市利率专题报告：从趋势效应与季节性特征探寻一季度债市方向
- 中国银河证券
- 2024/01/03
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2013年以来的数据显示债券市场一定程度上存在趋势效应，主要表现为以下三点：第一，长期来看，长端利率中枢逐步下移，长端利率中枢由2013年的3.82%下降至2023年的2.73%。第二，年底12月开始利率向下趋势相对确定，一、二季度收益率大多下行,概率略高于50%且赔率均>1，三季度利率下行概率最高但赔率较低，性价比一般，四季度赔率较高但除12月外利率大多上行，有交易博弈机会；第三，疫后上述规律有所放大，主要体现在大部分利率趋势不变且上/下行的概率在原有基础上更加显著，但疫后经验规律有明显改变是2月、7月和11月，2月利率上行的概率由全样本的45.5%大幅增加至75%，而7月和11月则分别由原偏向下/上行转为变动方向不明显。
标签：债市利率
2024年度证券行业投资策略：政策改革新变化，行业走向新格局
- 华龙证券
- 2024/01/03
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证券行业2023年复盘➢2023年，券商板块年内上涨2.54%，跑赢沪深300指数13.91%，同期沪深300指数下跌11.38%。2023年前三季度上市券商各分项业务经纪/投行/资管/自营/信用收入分别为768.76/352.43/347.31/1028.05/342.5亿元，经纪、投行、信用收入同比下降，自营与资管收入同比上升，其中自营增长69.82%是分项业务中拉动营收的主要动能。业务结构占比来看自营业务占比仍较高达到26.9%，整体分项业务近年来占比保持稳定。
标签：证券
2024年中科创达研究报告：乘端侧AI东风，打开新一轮成长曲线
- 华金证券
- 2024/01/03
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中科创达成立于2008年，以操作系统技术提供商起家，与高通合作紧密。公司自2014年起先后推出座舱IVI、无人机TurboX、ADAS等产品及解决方案，前瞻性地将业务版图从智能软件拓宽至智能汽车、物联网领域。2023年5月，公司进行SmarttoIntelligent战略升级，推出大模型+OS方案，实现公司价值的跃升。
标签：中科创达 AI
2024年综合金融行业深度研究报告：长期资金探源之外资主权基金，东升西降，既饶争时
- 华创证券
- 2024/01/03
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在“活跃资本市场、提振投资者信心”的众多举措中，引导长期资金入市是其中最受期待的政策之一，代表着具有政府信用的真金白银进入二级市场，在市场出现超调时起到托底和稳定信心的作用，因而每当A股经历非理性下跌，对“平准基金”的呼声便会高涨。从理论上讲，“平准基金”并不能等同于长期资金，因为大部分国家的平准基金并不是常设的，通常在金融市场出现较大波动时，政府或监管部门会联合金融机构出资设立基金，在市场稳定后的几年之内逐步退出，类似我国2015年21家券商出资、银行借款证金公司买入蓝筹股和ETF等。临时筹措的“平准基金”在资金来源端缺乏长期性，同时非救市状态时其投资目标、策略等也不明确，因而其更像短期镇痛的止疼药。而长期资金有稳定的资金来源、明确的投资框架、长周期的投资久期，通常也会投射政府在不同阶段的宏观调控需求，是能够真正改善市场投资者结构、稳定市场估值中枢、逆周期平抑波动的核心力量。
标签：基金金融外资