保险行业2024：全面向好，利润、价值高增长

2024年，保险行业迎来了全面向好的发展态势，利润与价值增长显著。在宏观经济复苏、政策引导以及市场环境改善的多重利好下，保险行业在负债端和资产端均展现出强劲的增长动力。负债端方面，新业务价值（NBV）增速显著提升，预定利率下调推动产品结构优化，分红险等创新型产品受到市场青睐。资产端则受益于股市回暖和债市走牛，投资收益大幅提升。与此同时，代理人渠道改革成效显著，银保渠道贡献提升，行业整体经营效益显著改善。展望未来，随着经济的持续复苏和监管政策的引导，保险行业有望继续保持稳健增长。

一、利润增长：净利润超高增长，投资收益显著提升

2024年，保险行业净利润实现超高增长，投资收益的大幅提升成为主要驱动力。前三季度，上市险企归母净利润合计同比增速高达80.9%，创下近年来新高。其中，中国人寿、新华保险等公司净利润增速分别达到194%和117%，显示出强劲的盈利能力。这一增长主要得益于股市的回暖以及红利资产行情的利好。2024年前三季度，保险行业总投资收益率和综合投资收益率分别达到5.4%和7.2%，较去年同期显著提升。

从资产配置来看，保险行业持续优化投资组合，债券投资占比稳步提升，股票和基金投资收益也表现亮眼。自2023年以来，险企持续增配债券资产，债券占比从2022年末的41.7%提升至2024年三季度末的49.2%。同时，权益投资方面，尽管市场波动，但险企通过优化持仓结构，实现了较高的投资回报率。特别是在红利资产行情的推动下，险企的投资收益得到了显著提升。

此外，新会计准则的实施也为利润增长带来了新的变化。在新金融工具准则（I9）下，险企股票投资主要采用以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）的方式，股价波动直接影响当期利润表现。这一准则变化使得险企利润与股市关联度进一步提升，2024年股市的大幅反弹为险企利润增长提供了有力支撑。

总体来看，2024年保险行业净利润的超高增长，不仅反映了投资收益的显著提升，也体现了行业在资产配置和风险管理方面的成熟与稳健。随着宏观经济的持续复苏，险企的投资收益有望继续保持较高水平，为行业利润增长提供坚实基础。

二、价值增长：新业务价值快速增长，产品结构持续优化

2024年，保险行业新业务价值（NBV）实现了快速增长，显示出行业在价值创造方面的显著提升。前三季度，上市险企NBV增速普遍超过20%，其中新华保险和人保寿险的NBV增速分别达到79.2%和113.9%。这一增长主要得益于预定利率下调带来的产品结构调整以及业务结构的持续优化。

预定利率的下调是推动NBV增长的重要因素。2024年，随着预定利率从3.0%进一步下调至2.5%，险企负债成本显著降低，同时推动了分红险等创新型产品的销售。分红险在保证一定收益的基础上，根据实际经营情况给予客户分红，既满足了客户的稳健收益需求，又降低了险企的投资压力。例如，中国人寿、中国平安等多家险企在2024年加大了分红型增额终身寿险和分红年金险的销售力度，推动了新业务价值的快速增长。

产品结构的优化也为NBV增长提供了有力支持。近年来，保险行业逐步从“渠道为王”向“产品+服务”模式转变，险企更加注重产品的精细化设计和服务能力的提升。2024年，传统险业务占比有所下降，而分红险、健康险等保障型产品的占比显著提升。特别是健康险领域，险企通过“保险+健康管理”模式，为客户提供一站式健康服务，提升了产品的附加值和客户黏性。例如，中国平安推出的“平安臻享RUN”健康管理服务，通过特色体检、控糖管理、在线问诊等功能，为客户提供全生命周期的健康保障，推动了健康险业务的快速增长。

此外，新业务价值的增长还受益于险企在渠道改革方面的成效。代理人渠道方面，各险企通过加强培训、优化考核机制等方式，提升了代理人的人均产能。2024年前三季度，中国平安代理人人均NBV同比增长54.7%，显示出代理人渠道改革的显著成效。银保渠道方面，尽管新单保费增速有所放缓，但NBV margin显著提升，银保渠道对NBV的贡献依然显著。

总体来看，2024年保险行业新业务价值的快速增长，反映了行业在产品创新、渠道优化和服务升级方面的全面进步。随着预定利率的进一步下调和产品结构的持续优化，险企的价值创造能力将进一步提升，为行业的长期稳健发展奠定坚实基础。

三、经营效益：代理人渠道改革成效显著，银保渠道贡献提升

2024年，保险行业在渠道改革方面取得了显著成效，代理人渠道和银保渠道均展现出强劲的增长动力。代理人渠道方面，各险企通过加强改革转型，实现了代理人规模的企稳回升和人均产能的显著提升。银保渠道方面，尽管新单保费增速有所放缓，但渠道贡献度进一步提升，显示出多元化的渠道布局对行业经营效益的有力支撑。

代理人渠道改革成效显著，成为行业经营效益提升的重要驱动力。2024年，上市险企代理人规模基本企稳，部分公司甚至实现了止跌回升。截至2024年三季度末，中国人寿和中国平安的代理人规模分别较年初增长1.1%和4.3%。与此同时，代理人的人均产能大幅提升，显示出改革转型的显著成效。例如，中国太保的核心人力月人均首年规模保费同比增长15.0%，中国平安的代理人人均NBV同比增长54.7%。这些数据表明，代理人渠道改革不仅提升了代理人的销售能力，还优化了渠道结构，为行业的长期发展提供了有力支持。

银保渠道方面，尽管新单保费增速受到一定压力，但渠道贡献度显著提升。2024年，银保渠道的NBV margin显著改善，特别是在预定利率下调的背景下，分红险等创新型产品的销售为银保渠道带来了新的增长机遇。例如，2024年上半年，新华保险和人保寿险的NBV对投资收益率和费用率假设的敏感性明显改善，显示出银保渠道业务品质的提升。此外，随着“报行合一”政策的推进，银保渠道的费用管控更加严格，业务结构也更加优化，推动了银保渠道对NBV的贡献度进一步提升。

总体来看，2024年保险行业在代理人渠道和银保渠道的改革中取得了显著成效，渠道多元化布局为行业经营效益的提升提供了有力支撑。随着改革的持续推进，险企的渠道竞争力将进一步增强，为行业的稳健发展奠定坚实基础。

总结

2024年，保险行业在利润、价值和经营效益等方面均实现了全面向好的发展态势。净利润的超高增长、新业务价值的快速增长以及渠道改革的显著成效，共同推动了行业的高质量发展。展望未来，随着宏观经济的持续复苏、监管政策的引导以及行业自身的创新与改革，保险行业有望继续保持稳健增长，为投资者和社会创造更大的价值。