快递行业：价格战进入新阶段，业绩分化或更加明显

2024年，快递行业呈现出量升价降的趋势，低价件的持续增长超出市场预期。在这一背景下，快递龙头中通从偏重盈利转向偏重市场份额，重新加入市场份额的争夺。随着中通的这一转变，2025年快递行业的价格战烈度大概率会高于2024年。行业竞争将重新回到加盟商稳定性的比拼，规模效应边际收益递减，单票成本继续摊薄的空间受限。若行业价格继续下探，容易侵蚀加盟商的利润空间，因此加盟商更稳定的快递公司将在竞争中获得明显优势。

1. 低价件增长与价格战烈度提升

2024年，快递行业低价件的持续增长超出了市场预期。这一趋势导致快递龙头中通从偏重盈利转向偏重市场份额。中通的这一转变意味着2025年快递行业的价格战烈度大概率会高于2024年。低价件的增长不仅反映了消费降级的趋势，也表明市场对性价比的要求越来越高。这种趋势使得快递公司不得不在价格上进行竞争，以吸引更多的客户。

例如，2024年快递业务量从年初开始持续超预期，增速长期维持在20%以上，但由于增量中低价件的比例高，行业单票价格同比降幅超过10%。这种量升价降的情况在2025年可能会继续延续，成为行业面临的重要挑战。

2. 业务量高增长与边际收益递减

2024年，快递公司通过业务量的高增长实现了显著的规模效应，从而降低了单票运输成本和分拣成本。例如，韵达的单票运输成本降幅甚至达到了27.8%。然而，这种规模效应存在边际递减的问题。随着业务量的增长，产能利用率已经明显提升，单票成本继续摊薄的空间受限。

2025年，行业规模效应对成本端的利好会明显减弱。长期来看，不同公司的单票运输与单票分拣成本在逐渐趋同，规模效应存在边际递减。因此，2025年行业在成本端挖掘降价潜力的空间会明显缩减，行业竞争将重新回到加盟商体系稳定性的比拼。

3. 总部单票收入筑底与加盟商体系稳定性

2024年，尽管快递价格战越发激烈，但快递公司总部的单票收入在经历了上半年较大幅度的同比下降后，下半年开始有筑底趋势。这体现了行业自发形成的底线思维，降价时必须充分考虑加盟商体系的稳定性。在经历了2021年价格战较为惨烈的教训后，快递价格战从之前的短时间高烈度模式转向持久战模式，不再试图用短时间内大幅度击穿成本线的价格来逼退竞争对手，而是在保障加盟商、快递员的合理收益水平的基础上，再考虑是否还有继续降价的空间。

例如，圆通在2024年上半年的单票派费较2023年同期基本持平，意味着圆通总部承担了大部分的价格战引发的降价压力。这种策略不仅稳定了加盟商的收益预期，也提升了加盟网络的稳定性，为公司在价格战中的竞争力提供了有力支持。

总结

2025年，快递行业将进入价格战的新阶段，业绩分化或更加明显。低价件的持续增长和价格战的加剧将对快递公司的盈利能力提出更高要求。业务量的高增长虽然在2024年带来了显著的规模效应，但2025年这种效应将明显减弱，行业竞争将重新回到加盟商体系稳定性的比拼。快递公司需要在保障加盟商和快递员合理收益的基础上，谨慎应对价格战，以保持自身的竞争力和盈利能力。