2024年建筑材料行业中报综述：板块承压延续，景气仍待筑底，关注出海、水利等方向

1. 概要

产业链景气探底。需求下行压力下，基建地产链景气继续筑底，24Q2 收入端承压加 剧，盈利能力底部徘徊。收入端转为同比负增长主要因实物需求表现疲弱，下游基 建、地产现金流仍然紧张，收入扩张/杠杆增加持续面临约束，此外大宗品类需求疲 软，但行业亏损面扩大的背景下供给侧呈现优化的迹象，景气开始分化。从 ROE （TTM）来看，装饰装修、国际工程 24Q2 的 ROE（TTM）位于近三年的中枢之上， 装饰装修预计主要得益于资产负债表的处置、修复，国际工程子板块的高景气主要 得益于疫后一带一路地区基建景气提升、公司海外经营成本改善，基建房建、装修 建材的 ROE（TTM）较 Q1 下行，预计主要因需求疲软背景下行业竞争加剧。

利润表：收入端承压加剧，盈利能力继续筑底。 （1）24Q2 收入端承压加剧，盈利能力底部徘徊。收入端转为同比负增长主要因实 物需求表现疲弱，下游基建、地产现金流仍然紧张，收入扩张/杠杆增加持续面临约束， 此外大宗品类需求疲软，收入端减速较为明显的子行业主要是装修建材、基建房建，均 由 Q1 的正增长转负。 （2）24Q2 基建地产链毛利率环比和同比基本小幅改善。其中毛利率同比呈改善态势的子行业主要是基建房建、国际工程和海外工程，反映建筑工程类企业加大对项目毛 利率的管控；毛利率同比呈下降趋势的子行业主要是水泥（实物需求释放较慢、行业竞 争加剧）、玻璃玻纤（去年同期基数较高）。 （3）24Q2 基建地产链 ROE（TTM）继续筑底，建材行业环比下降，水泥、玻璃玻 纤、装修建材子行业盈利能力均继续承压，建筑行业环比下降，其中主要是基建房建子 行业的拖累。

现金流与资产负债表：经营性现金流表现分化，杠杆率承压上行。 （1）24Q2 基建地产链经营性现金流表现分化，在下游现金流持续紧张的背景下， 24Q2 收现比未出现明显的改善，子行业表现有一定的分化，其中承压比较明显的子行 业主要是建筑行业中的基建房建、专业工程子行业，反映终端客户资金链持续紧张的影 响，装修建材子行业变化不大，反映企业积极控制回款的成效。 （2）基建地产链 24Q2 的资产负债率环比小幅上升，反映盈利和现金流同时承压的 影响，上升超过 1pct 的主要有装饰装修、装修建材、其他材料、基建房建、专业工程子 行业。 （3）基建地产链截至 24Q2 应收账款及票据周转天数（TTM）上升，反映下游基 建、地产资金持续偏紧的影响下，不仅收现比改善受限，此外存量应收款项仍有待进一 步化解。其中应收账款及票据周转天数（TTM）环比 24Q1 增加明显的子行业主要是设 计咨询、其他材料、专业工程等。

景气判断： 建材板块： （1）大宗建材：今年以来内需占比大的水泥、玻璃等品种需求承压加剧，外需有一 定比重的玻纤需求虽显现出韧性，但增量不足，因此行业供需矛盾均出现了阶段性加重 的状态，导致竞争加剧。其中水泥上半年全行业亏损，玻纤 Q1 行业盈利也下探至历史 低点，Q2 随着新增供给的控制和龙头企业复价开始反弹，玻璃盈利则从中高位开始下 降。展望下半年，在地产链继续承压，基建和外需的对冲仍存在不确定性的背景下，景 气的回升有赖于供给侧的改善推动供需平衡修复。随着水泥行业自律改善、产业政策的 进一步落地，玻纤新增产能投放节奏进一步放缓，我们认为水泥、玻纤景气有望稳步改 善，浮法玻璃行业仍需观察在产产能冷修的节奏。 （2）消费建材：需求低迷，收入端压力 Q2 显著增加；竞争加剧致毛利率同比下降， 加之收入规模下滑致费用摊薄减少，应收规模有所收缩但长账龄应收的组合计提影响当 期业绩，盈利能力亦承压。展望下半年，短期内地产销售表现疲弱、竣工端压力加大， 收入端仍将承压。盈利端价格竞争并未进入尾声，但具有渠道和品牌优势的 C 端品牌仍 具经营韧性，盈利能力较为稳定。

建筑板块： （1）2024 年上半年基建投资增长保持平稳，但月度增速趋势有所回落，结构上看 水利、铁路等细分领域投资表现良好，市政类投资表现较弱，基建板块相关子行业收入 端和订单均有体现，下半年基建增速维持仍需项目继续落地以及准财政工具进一步发力； （2）地产投资和开工压力仍大，房建工程和装饰装修板块收入下滑压力持续显现， 资产负债表仍需修复； （3）国际工程板块保持较高景气，主要受益于一带一路地区基建景气提升和出海 力度持续扩大，结合上半年对外承包工程新签合同额增速来看，预计下半年海外工程需 求景气度有望保持； （4）专业工程板块需求整体压力增加，收入降幅有所扩大，盈利承压明显，但结构 上有所分化，传统制造产业需求相对较弱，新基建相关专业方向景气度相对较高，如洁 净室工程板块等，下半年预计结构分化仍将保持，关注细分景气领域。

2. 利润表分析

（1）子行业 2024Q2 的营收同比增速在各自近 3 年所有单季营收同比增速中的分 位值为：设计咨询（15.3%）、水泥（23.0%）、玻璃玻纤（7.6%）、装饰装修（38.4%）、 装修建材（30.7%）、其他材料（15.3%）、基建房建（7.6%）、国际工程（15.3%）、专业 工程（7.6%）；在各自近 10 年所有单季营收同比增速中的分位值为：设计咨询（9.7%）、 水泥（12.1%）、玻璃玻纤（4.8%）、装饰装修（17.0%）、装修建材（12.1%）、其他材料 （9.7%）、基建房建（4.8%）、国际工程（17.0%）、专业工程（2.4%）。 （2）其中，水泥子行业 2024Q2 的营收同比增速的近 3/10 年分位值均较 2024Q1 有 所提升。

24Q2 基建地产链 ROE（TTM）继续筑底，建材行业环比下降，水泥、玻璃玻纤、 装修建材子行业盈利能力均继续承压，建筑行业环比下降，其中主要是基建房建子行业的拖累。 子行业 2024Q2 的 ROE（TTM）在各自近 3 年所有单季 ROE（TTM）中的分位值 为：设计咨询（7.6%）、水泥（7.6%）、玻璃玻纤（7.6%）、装饰装修（69.2%）、装修建 材（46.1%）、其他材料（15.3%）、基建房建（7.6%）、国际工程（92.3%）、专业工程（15.3%）； 在各自近 10 年所有单季 ROE（TTM）中的分位值为：设计咨询（7.3%）、水泥（2.4%）、 玻璃玻纤（24.3%）、装饰装修（21.9%）、装修建材（14.6%）、其他材料（29.2%）、基建 房建（7.3%）、国际工程（48.7%）、专业工程（4.8%）。

子行业 2024Q2 的销售净利率在各自近 3 年所有单季销售净利率中的分位值为：设 计咨询（53.8%）、水泥（38.4%）、玻璃玻纤（23.0%）、装饰装修（30.7%）、装修建材（69.2%）、 其他材料（38.4%）、基建房建（76.9%）、国际工程（92.3%）、专业工程（23.0%）；在各 自近 10 年所有单季销售净利率中的分位值为：设计咨询（21.9%）、水泥（17.0%）、玻 璃玻纤（24.3%）、装饰装修（9.7%）、装修建材（41.4%）、其他材料（34.1%）、基建房 建（60.9%）、国际工程（73.1%）、专业工程（9.7%）。

2.1. 收入

基建地产链整体以及建筑、建材行业 24Q2 营收同比增速均环比上一季度转负，其 中建筑、建材行业营收同比均有不同程度的降幅。

2024Q2 基建地产链样本上市公司整体营业收入同比-7.5%，增速环比 2024Q1 变动8.4pct。其中建筑、建材行业 2024Q2 营业收入分别同比-6.9%、-15.1%，增速环比 2024Q1 分别变动-8.8pct、-1.6pct。

2024Q2 营收同比增速最高的三个子行业依次是：国际工程（-3.3%）、装修建材（- 5.3%）、基建房建（-5.9%），营收同比增速最低的三个细分子行业依次是：水泥（- 23.8%）、专业工程（-13.1%）、装饰装修（-11.5%）。

2024Q2 营收同比增速环比 2024Q1 加快的子行业包括水泥（+3.4pct）；放缓的子行 业包括设计咨询（-14.0pct）、玻璃玻纤（-9.9pct）、装饰装修（-10.7pct）、装修建材 （-7.1pct）、其他材料（-8.2pct）、基建房建（-7.4pct）、国际工程（-2.7pct）、专业工 程（-18.3pct）。

2024Q2 基建地产链样本上市公司整体归母净利润同比-24.9%，增速环比 2024Q1 变 动-17.3pct。其中建筑、建材行业 2024Q2 归母净利润分别同比-16.5%、-54.6%，增 速环比 2024Q1 分别变动-14.1pct、+6.7pct。

2024Q2 归母净利润同比增速最高的三个子行业依次是：国际工程（+3.6%）、基建 房建（-13.4%）、装修建材（-21.3%），归母净利润同比增速最低的三个细分子行业 依次是：装饰装修（-211.4%）、水泥（-85.4%）、玻璃玻纤（-45.7%）。

2024Q2 归母净利润同比增速环比 2024Q1 加快的子行业包括设计咨询（+4.5pct）、 水泥（+197.8pct）；放缓的子行业包括玻璃玻纤（-18.1pct）、装饰装修（-174.7pct）、 装修建材（-37.8pct）、其他材料（-4.5pct）、基建房建（-12.4pct）、国际工程（-4.9pct）、 专业工程（-20.9pct）。

前周期行业中： 设计咨询子行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：建发合诚 （+97.3%）、深水规院（+52.8%）、国检集团（+8.7%）； 水泥子行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：华新水泥（-0.5%）、 冀东水泥（-15.3%）、上峰水泥（-18.4%）；

后周期行业中：玻璃玻纤子行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：宏和科技 （+31.2%）、旗滨集团（+8.0%）、中国巨石（+4.8%）；装饰装修子行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：*ST 名家 （+188.8%）、江河集团（+7.4%）、亚厦股份（-1.4%）； 装修建材子行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：建霖家居 （+20.1%）、玉马遮阳（+16.4%）、共创草坪（+15.4%）；

其他子行业中：其他材料行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：北京利尔 （+28.0%）、赛特新材（+13.7%）、志特新材（+8.4%）； 基建房建行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前三的依次是：隧道股份 （+16.5%）、中国建筑（+1.2%）、浦东建设（-1.6%）； 国际工程行业 2024Q2 单季收入同比增速分别为：中工国际（+31.8%）、中材国际 （+0.7%）、北方国际（-3.7%）、中钢国际（-25.3%）； 专业工程行业 2024Q2 单季收入同比增速位居样本前五的依次是：亚翔集成 （+188.3%）、柏诚股份（+51.1%）、利柏特（+47.8%）、深桑达 A（+29.6%）、金诚 信（+27.6%）；

2.2. 成本与费用

2.2.1. 毛利率

2024Q2 基建地产链样本上市公司整体毛利率为+11.8%，环比 2024Q1 变动+2.0pct， 同比 2023Q2 变动+0.3pct。其中建筑、建材行业 2024Q2 整体毛利率分别为+11.1%、+21.7%，环比 2024Q1 分别变动+1.8pct、+2.6pct，同比 2023Q2 分别变动+0.5pct、 -1.7pct。  2024Q2 毛利率最高的三个子行业依次是：装修建材（+28.1%）、设计咨询（+27.6%）、 玻璃玻纤（+20.2%），毛利率最低的三个子行业依次是：专业工程（+10.7%）、基建 房建（+11.0%）、装饰装修（+14.4%）。 2024Q2 毛利率同比 2023Q2 上升的子行业包括基建房建（+0.5pct）、国际工程 （+1.4pct）、专业工程（+0.8pct）；下降的子行业包括设计咨询（-1.4pct）、水泥（- 2.3pct）、玻璃玻纤（-3.5pct）、装饰装修（-1.0pct）、装修建材（-0.9pct）、其他材料 （-1.5pct）。

前周期子行业中，设计咨询行业、水泥行业 2024Q2 毛利率分别为 27.6%、18.9%， 环比分别+5.8pct、+4.7pct，同比分别-1.4pct、-2.3pct；

后周期子行业中，玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业 2024Q2 毛利率分 别为 20.2%、14.4%、28.1%，环比分别-0.3pct、-0.1pct、+0.9pct，同比分别-3.5pct、-1.0pct、 -0.9pct；

其他子行业中，其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行业 2024Q2 毛利率分别为 17.5%、11.0%、15.4%、10.7%，环比分别+1.9pct、+1.8pct、基本持平、 +1.6pct，同比分别-1.5pct、+0.5pct、+1.4pct、+0.8pct；

2.2.2. 期间费用率

（1）销售与管理费用率

2024Q2 基建地产链样本上市公司整体销售费用率为 0.7%，同比+0.1pct，其中建筑、 建材行业销售费用率分别为 0.4%、4.2%，同比分别基本持平、+0.6pct；2024Q2 基建地 产链样本上市公司整体管理、研发费用率为 4.9%，同比+0.2pct，其中建筑、建材行业管 理、研发费用率分别为 4.6%、8.4%，同比分别+0.2pct、+1.0pct；

前周期子行业中，设计咨询行业、水泥行业 2024Q2 的销售费用率分别为 2.1%、 2.9%，同比分别-0.1pct、+0.7pct；管理、研发费用率分别为 13.7%、8.9%，同比分 别+0.6pct、+1.6pct；

后周期子行业中，玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业 2024Q2 的销售费 用率分别为 1.5%、2.4%、7.9%，同比分别-0.1pct、+0.1pct、+0.5pct；管理、研发费 用率分别为 8.8%、7.0%、8.1%，同比分别+0.9pct、+0.3pct、+0.5pct；

其他子行业中，其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行业 2024Q2 的销售费用率分别为 3.3%、0.4%、1.4%、0.5%，同比均基本持平；管理、研发费 用率分别为 7.0%、4.4%、6.7%、5.4%，同比分别-0.2pct、+0.1pct、+0.4pct、+0.6pct；

（2）人均创收与创利

截至 2024Q2，基建地产链样本上市公司整体员工人数为 2399915 人，同比+0.9%， 其中建筑、建材行业员工人数分别为 1963270、436645 人，同比分别+1.2%、-0.8%；人 员同比增幅最快的三个子行业依次是玻璃玻纤（+10.3%）、国际工程（+6.0%）、专业工 程（+4.1%）。

前周期子行业中，截至 2024Q2，设计咨询行业员工人数为 76078 人，同比-1.8%； 水泥行业员工人数为 181633 人，同比-4.4%；

前周期子行业中，截至 2024Q2 员工同比增长最快的三家上市公司为杰恩设计 （+39.6%）、建发合诚（+34.0%）、设计总院（+4.1%）。

后周期子行业中，截至 2024Q2，玻璃玻纤行业员工人数为 83922 人，同比+10.3%； 装饰装修行业员工人数为 38958 人，同比-10.6%；装修建材行业员工人数为 141332 人，同比-1.7%；

后周期子行业中，截至 2024Q2 员工同比增长最快的三家上市公司为共创草坪 （+38.4%）、旗滨集团（+32.6%）、中材科技（+16.4%）。

其他子行业中，截至 2024Q2，其他材料行业员工人数为 29758 人，同比-2.0%；基 建房建行业员工人数为 1565198 人，同比+1.2%；国际工程行业员工人数为 23270 人，同比+6.0%；专业工程行业员工人数为 259766 人，同比+4.1%；

其他子行业中，截至 2024Q2 员工同比增长最快的三家上市公司为金诚信（+28.7%）、 赛特新材（+24.2%）、杭萧钢构（+22.5%）。

2024Q1-2 基建地产链样本上市公司整体人均创收为 86.9 万元，同比+0.1%，其中建筑、建材行业人均创收分别为 100.3、26.6 万元，同比分别+0.7%、-12.9%；2024Q1-2 基 建地产链样本上市公司整体人均创利为 5.5 万元，同比-16.6%，其中建筑、建材行业人 均创利分别为 6.2、2.1 万元，同比分别-10.3%、-57.1%；

前周期子行业中，2024Q1-2 设计咨询、水泥行业人均创收分别为 14.8、28.8 万元， 同比分别+9.8%、-23.9%；人均创利分别为 1.7、-0.5 万元，同比分别-30.4%、-112.9%；  前周期子行业中，2024Q1-2 人均创收同比增长最快的 3 家上市公司为建发合诚 （+322.4%）、中衡设计（+15.4%）、设计总院（+14.8%）。

后周期子行业中，2024Q1-2 玻璃玻纤、装修、装修建材行业人均创收分别为 23.8、 36.2、23.2 万元，同比分别-6.6%、+11.0%、+3.6%；人均创利分别为 4.2、-0.1、4.1 万元，同比分别-43.8%、-105.8%、-10.9%； 后周期子行业中，2024Q1-2 人均创收同比增长最快的 3 家上市公司为爱丽家居 （+113.0%）、ST 柯利达（+100.2%）、兔宝宝（+67.7%）。

其他子行业中，2024Q1-2 其他材料、基建房建、国际工程、专业工程行业人均创收 分别为 36.6、107.3、97.0、92.5 万元，同比分别+3.6%、+0.3%、-6.2%、+1.0%；人 均创利分别为 3.2、6.9、11.9、4.2 万元，同比分别-25.0%、-7.7%、-0.3%、-26.9%； 其他子行业中， 2024Q1-2 人均创收同比增长最快的 3 家上市公司为亚翔集成 （+235.8%）、东华科技（+93.5%）、柏诚股份（+73.8%）。

（3）财务费用与减值

2024Q2 基建地产链样本上市公司整体财务费用率为 0.8%，同比+0.3pct，其中建筑、 建材行业财务费用率分别为 0.8%、1.5%，同比分别+0.3pct、+0.8pct；2024Q2 基建地产 链样本上市公司整体资产与信用减值损失/营业收入为 1.2%，同比+0.2pct，其中建筑、 建材行业资产与信用减值损失/营业收入分别为 1.3%、0.9%，同比分别+0.2pct、基本持 平；

前周期子行业中，设计咨询行业、水泥行业 2024Q2 的财务费用率分别为 0.1%、 2.4%，同比分别+0.3pct、+1.0pct；资产与信用减值损失/营业收入分别为4.6%、0.3%， 同比分别-0.4pct、-0.1pct；

后周期子行业中，玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业 2024Q2 的财务费 用率分别为 1.3%、1.2%、0.4%，同比分别+1.3pct、+0.1pct、+0.5pct；资产与信用 减值损失/营业收入分别为 0.4%、4.0%、1.9%，同比分别+0.4pct、+1.0pct、-0.1pct；

其他子行业中，其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行业 2024Q2 的财务费用率分别为 0.6%、0.8%、-0.4%、0.4%，同比分别+0.5pct、+0.2pct、+1.9pct、 +0.4pct；资产与信用减值损失/营业收入分别为 1.5%、1.1%、0.9%、1.8%，同比分 别+0.1pct、+0.2pct、-0.1pct、+0.5pct；

2.3. 销售净利率和 ROE

2024Q2 基建地产链样本上市公司整体销售净利率为 3.2%，同比-0.6pct，其中建筑、 建材行业销售净利率分别为 3.1%、5.0%，同比分别-0.3pct、-4.4pct；2024Q2 基建地产链 样本上市公司整体 ROE（TTM）为 8.3%，同比-1.0pct，其中建筑、建材行业 ROE（TTM） 分别为 9.2%、5.1%，同比分别-0.8pct、-1.7pct；

前周期子行业中，设计咨询行业、水泥行业 2024Q2 的销售净利率分别为 6.7%、 1.6%，同比分别-2.4pct、-6.4pct；ROE（TTM）分别为 6.9%、2.5%，同比分别-2.3pct、 -2.2pct；

后周期子行业中，玻璃玻纤行业、装饰装修行业、装修建材行业 2024Q2 的销售净 利率分别为 8.3%、-2.1%、8.7%，同比分别-5.8pct、-4.3pct、-1.9pct；ROE（TTM） 分别为 9.6%、0.6%、8.9%，同比分别-5.8pct、+4.3pct、+2.0pct；

其他子行业中，其他材料行业、基建房建行业、国际工程行业、专业工程行业 2024Q2 的销售净利率分别为 4.8%、3.3%、6.3%、1.9%，同比分别-1.4pct、-0.2pct、+0.5pct、 -0.6pct；ROE（TTM）分别为 6.0%、9.9%、11.1%、5.6%，同比分别-1.1pct、-0.7pct、 +1.0pct、-2.6pct；

3. 现金流与资产负债表

3.1. 现金流

（1）经营活动产生的现金流量净额

2024Q2 基建地产链样本上市公司经营活动产生的现金流量净额为-567.7 亿元，同 比-149.1%，其中建筑、建材行业经营活动产生的现金流量净额分别为-809.8、242.1 亿元，同比分别-187.7%、+4.3%；

（2）收现比

2024Q2 基建地产链样本上市公司收现比为 76.5%，同比-9.2pct，其中建筑、建材行 业收现比分别为 75.0%、96.4%，同比分别-10.2pct、+3.7pct；2024Q2 收现比同比提升的 子行业有水泥（+8.2pct）、装饰装修（+3.1pct）、其他材料（+13.4pct）、国际工程（+16.9pct）。

3.2. 资产负债表

3.2.1. 资产负债率

截至 2024Q2，基建地产链样本上市公司整体资产负债率为 74.2%，同比+1.0pct，其 中建筑、建材行业资产负债率分别为 76.6%、48.4%，同比分别+0.9pct、+0.3pct；带息债 务余额为 40270.4 亿元，较上年同期+4867.5 亿元，其中建筑、建材行业带息债务余额分别为 37001.2、3269.2 亿元，较上年同期分别+4543.9、+323.6 亿元；

前周期子行业中，设计咨询、水泥行业的资产负债率分别为 50.8%、48.3%，同比分 别基本持平、+0.1pct；带息债务余额分别为 135.3、2212.5 亿元，较上年同期分别+19.8、 +190.0 亿元；

后周期子行业中，玻璃玻纤、装饰装修、装修建材行业的资产负债率分别为 50.4%、 69.8%、44.0%，同比分别+2.4pct、-0.2pct、-0.6pct；带息债务余额分别为 576.0、153.4、 346.2 亿元，较上年同期分别+124.4、-2.8、-7.2 亿元；

其他子行业中，其他材料、基建房建、国际工程、专业工程行业的资产负债率分别 为 56.2%、77.3%、61.1%、73.8%，同比分别基本持平、+0.8pct、-2.0pct、+2.3pct；带息 债务余额分别为 134.5、34719.0、146.6、1846.9 亿元，较上年同期分别+16.5、+4311.8、 -11.9、+227.1 亿元；

3.2.2. 周转天数与净营业周期

截至 2024Q2，基建地产链样本上市公司应收账款及票据周转天数为 66.5 天，较上 年同期+6.2 天，其中建筑、建材行业应收账款及票据周转天数分别为 64.8、90.4 天，较 上年同期分别+6.2、+8.2 天；应付账款及票据周转天数为 166.1 天，较上年同期+17.4 天， 其中建筑、建材行业应付账款及票据周转天数分别为 169.8、109.6 天，较上年同期分别 +17.4、+10.9 天；净营业周期为-24.5 天，较上年同期-9.1 天，其中建筑、建材行业净营 业周期分别为-28.7、38.8 天，较上年同期分别-9.2、-0.6 天；

前周期子行业中，设计咨询、水泥行业的应收账款周转天数分别为 156.9、61.3 天， 较上年同期分别+6.7、+8.1 天；应付账款周转天数分别为 193.0、88.4 天，较上年同期分 别+18.2、+14.4 天；净营业周期分别为 11.7、27.3 天，较上年同期分别-12.1、-1.9 天；

后周期子行业中，玻璃玻纤、装饰装修、装修建材行业的应收账款周转天数分别为 65.7、178.5、100.8 天，较上年同期分别+13.6、+4.2、-7.8 天；应付账款周转天数分别为 124.7、296.7、103.1 天，较上年同期分别+11.8、-3.1、-7.5 天；净营业周期分别为 15.7、 -85.2、56.5 天，较上年同期分别+5.8、+5.1、-6.3 天；

其他子行业中，其他材料、基建房建、国际工程、专业工程行业的应收账款周转天 数分别为 263.8、60.4、78.5、81.9 天，较上年同期分别+19.5、+4.7、基本持平、+18.3 天；应付账款周转天数分别为 222.7、168.3、139.1、174.0 天，较上年同期分别+12.4、 +16.4、-4.2、+28.1 天；净营业周期分别为 89.5、-25.6、-23.0、-51.1 天，较上年同期分 别+8.1、-9.9、-5.2、-7.0 天；

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