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建筑材料行业周报：地产预期改善，关注建材涨价盈利修复行情。行业总览:2025Q3玻纤高景气延续，板块走势分化。分领域来看，2025年Q3玻纤板块受益于高端风电纱、热塑短切产品需求旺盛，行业复价落地顺利，归母净利润增长幅度较大;水泥板块受益于行业生产成本下跌叠加价格小幅回升，归母净利润扭亏为盈;玻璃、消费建材板块盈利持续阶段性承压，25年整体底部修复已经在望。需求方面，2025年来推进城改、优化收储、持续化债，持续巩固房地产市场稳定态势，二手房成交量活跃依旧，前三季度重点城市二手房交易量再创近年新高，有效对冲新房销售下行;风电持续发力，维持高增长态势;同时2025年前三季度基建投资维持增速，托底建材需求。

2025年，水泥供需矛盾有所缓和。纵观2025年，在地产尚未回稳、基建拖动有限背景下，水泥需求持续承压;但随着行业“反内卷”意识强化，供给约束边际增强，水泥均价逐步企稳，行业利润出现一定程度的修复。水泥行业PB分位数估值已到达历史底部区域，淡季提价传递的底部信号明显，其中水泥龙头企业具备成本优势，在利润企稳回升的前提下，高股息吸引力提升，配置性价比高。

建议关注高股息品种的配置价值。建材板块2024年现金分红比例为61.39%，股息率为1.83%(采用2026年1月30日股价计算)。从基本面的角度来看，2025年城中村改造、保障房建设等有望托底地产需求，建材细分领域龙头将继续实现市占率提升，经营业绩有望稳健增长，因此我们建议关注业绩稳健、低估值、高股息的消费建材龙头。