2022年纯碱行业市场现状及发展趋势分析 2021年光伏玻璃产能拉动200万吨以上的纯碱消费量

1、纯碱是重要的化工原料，我国以合成碱为主

纯碱是一种重要的化工原料。化学式为，又称苏打、碱灰，分类属于盐，但因其水溶液呈现弱碱性被称为纯碱。根据密度的不同，纯碱主要分为轻质纯碱和重质纯碱，轻碱通过水合法或挤压法得到重碱。纯碱下游应用广泛，主要用于平板玻璃、玻璃制品和陶瓷釉的生产，还广泛用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。

目前纯碱工艺主要分为天然碱法和合成法，而合成法又分为氨碱法和联碱法。原材料大致包括原盐、合成氨、二氧化碳、石灰石、天然碱等。目前我国纯碱装置中联碱法最多，氨碱法其次，天然碱法由于受到资源限制占比较小。氨碱法生产过程中需用氨作为媒介，原料价廉易得，且生产连续、产品纯度高，但原盐利用率低，排出的废液废渣污染环境；联碱法生产纯碱的同时产出副产品氯化铵，无需投入石灰石、焦炭等反应生成二氧化碳，环境污染较小，但联碱法工艺流程复杂，副产品氯化铵易受复合肥行业发展制约（复合肥的基础肥料）；天然碱法成本较低，但受限于碱矿资源分布不均。

2、全球短期新增产能较少，新兴市场需求增速较快

全球纯碱供给稳定，中国产量位居全球第一。全球纯碱产能在7100万吨左右，据Bloomberg，2021年全球纯碱产量为6827万吨，近五年CAGR为3%，产量稳定。按照区域划分，产量最高的地区是中国，2021年产量占比达到48%，其次为北美和西欧，占比分别达到19%和11%。增速最快的是中东和非洲地区，近五年产量年均增速超过了10%，中国、南亚与东南亚地区的产量增速维持在3-4%水平。

全球纯碱生产主要以合成碱为主，美国是第一大天然碱生产国。全球纯碱生产维持合成碱占比约70%，天然碱法占比约30%的格局。目前全世界发现天然碱矿的只有美国、埃塞俄比亚、土耳其、中国等少数国家，其中美国是全球最大的天然碱生产国，储量达到230亿吨，2021年产量达到1200万吨，土耳其是第二大天然碱生产国，储量8.8亿吨，2021年产量达到440万吨。

海外纯碱企业以大型跨国公司为主，产能集中度较高。全球纯碱龙头企业包括索尔维Solvay，辛那Ciner，创世纪碱业GenesisEnergy，塔塔化学TataChemicals，Şişecam，Ciech等企业，几家头部企业合计年产能超过2300万吨。其中索尔维计划将纯碱部门进行独立拆分，Şişecam将购买大西洋项目和辛纳资源的60%股份，待整合重组后全球产能有望进一步向头部集中，行业呈现出加速整合的趋势。

全球纯碱消费量稳定增长，新兴市场增速相对较快。2010-2021年全球纯碱消费量CAGR为3.3%，增速较为稳定。按地区划分，中国是最大的纯碱消费国，21年消费量达到3053万吨。中东和非洲地区消费量增速最快，2010-2021年CAGR达到5.2%。南亚与东南亚消费增势同样迅猛，消费量从2010年的546.5万吨增长到2021年的821.5万吨，增幅达到50%，消费量已经超越北美。

全球纯碱下游需求结构稳定，玻璃占比过半。按照结构划分，玻璃是全球纯碱消费中占比最高的产品，2021年消费量为3558.6万吨，占比达到52.1%。其他主要需求领域包括肥皂与洗涤剂、无机化学品等，占比分别达到13.20%、12.03%。（报告来源：未来智库）

3、国内纯碱供给偏紧，新增产能有限

国内纯碱产能增长缓慢，供给端基本稳定。2021年我国纯碱有效产能为3231万吨，有效产能同比增长2.8%；据百川盈孚，2022年，我国纯碱有效产能预计为3186万吨，较21年同比下降-1.4%。2021年，我国纯碱产量约为2716万吨，同比增长6.3%。我国由于天然碱资源较少，纯碱行业主要采用氨碱法和联碱法生产工艺，2021年产能占比分别为47%和47%，合计约占国内纯碱总供给量的94%。

纯碱行业产能集中度较低，仅远兴能源采用天然碱法生产。2021年我国纯碱行业产能大于100万吨的企业共10家，合计产能2120万吨，约占总产能的62%。其中位列前三的中盐化工、三友化工、河南金山的产能分别为390万吨、340万吨、330万吨，CR3集中度约为31%，CR6集中度近50%，国内纯碱行业产能分布较分散。

行业进入壁垒高，2022年纯碱新增产能有限。2010年工信部印发的《纯碱行业准入条件》中规定，新建、扩建的氨碱法纯碱年产能不得小于120万吨/年，联碱法纯碱年产能不得小于60万吨/年，此外，亦对新建、扩建的纯碱项目的能耗、排污、产品质量提出一定要求。环保政策压力导致部分纯碱厂家关停。根据发改委颁布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》，除天然碱项目外，其余纯碱项目均被划为限制类产业，因此目前只有天然碱项目具备扩产条件。虽然2020年工信部对《纯碱行业准入条件》予以废止，但作为高污染产业，纯碱新建项目仍然有限。21年年底江苏连云港130万吨/年装置停车；安徽红四方20吨/年装置、连云港德邦60万吨/年装置有望投产、内蒙古远兴能源340万吨/年天然碱法装置有望于2022年三、四季度建成，对2022年纯碱供需格局影响较小；23年南方碱业60万吨/年装置预计淘汰。此外，纯碱供给端22年仍可能受停车检修、能耗“双控”、限电等因素扰动，短期内无显著增量。

纯碱去库明显，2022年产量稳定增长。纯碱月度生产情况较为稳定，2022年前五个月平均月产量为236吨，较2021年平均月产量增长1%。22年以来纯碱处于去库阶段，历史上纯碱去库最长经历4-6个月，因此下半年有望迎来累库需求。进入2022年以来，利润高位驱使纯碱装置开工率维持高位。

4、需求端地产静待复苏，光伏快速发展

2021年纯碱需求增长明显，下游玻璃需求约占国内纯碱需求量的七成。2021年纯碱全年表观消费量约为2664万吨，同比增长8.6%。纯碱下游需求主要来自于玻璃，与房地产、汽车行业紧密联系。平板玻璃和日用玻璃在纯碱下游消费量中的占比分别为47%、17%；其次是光伏玻璃，占比约为8%。

平板玻璃对纯碱需求刚性，2021年以来产销两旺。平板玻璃行业比较特殊，生产线停产冷修成本高、周期长，一旦点火投产一般会保持8-10年不间断生产，因此对纯碱的需求量非常稳定。2020年平板玻璃月度产量变化较小，21年产量创下新高。2021年至今平板玻璃开工率较为稳定，长期保持85%以上。出口方面，2016-2019年，平板玻璃出口金额稳定在15亿美元。

“稳增长”政策基调不变，地产后续仍有望发力。自去年12月以来，中央在多次会议中强调经济工作“稳字当头”，今年4月29日的政治局会议再次强调了维稳，虽然22年开年疫情导致房地产数据低迷，但随着疫情好转，地产基建后续有望发力，期待地产开工数据拐点来临。

地产是平板玻璃下游最大的需求领域。地产占据玻璃75%的需求份额，玻璃安装处于地产施工流程的后期。2020年疫情导致房屋竣工周期延后，21年房屋竣工面积同比增长，为玻璃需求提供支撑。22年以来受疫情影响，房屋开工、竣工数据同比大幅下滑，期待疫情好转后地产行业复产带来的需求增量。

国内光伏利好政策频传，新能源发展成效显著。近年来，我国以风电、光伏发电为代表的新能源发展态势良好，装机规模稳居全球首位，发电量占比稳步提升，成本快速下降，已基本进入平价无补贴发展的新阶段。2022年5月30日，国家能源局印发《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》，提出到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

欧美各国重注光伏发展，新能源加速发展成全球趋势。近年来，以欧美发达国家为首的各国纷纷加大新能源领域投资，包括欧盟和英国在内的国家和组织不断上调减排目标，提高光伏系统装机量上限，新能源的发展成为全球共识。

2021年光伏玻璃产能集中释放，拉动200万吨以上的纯碱消费量。据国家能源局，我国2021年光伏新增装机容量约54.88GW，连续9年稳居世界首位；21年我国光伏累计装机容量达306GW，较2013年的19.42GW翻了近16倍。中国光伏行业协会预测2022年国内光伏新增装机可能增至75GW以上，乐观预测2025年我国光伏新增装机量将达到110GW。“双碳”目标下，光伏行业的快速发展将极大带动光伏玻璃需求量，进而打开纯碱需求增量空间。根据CPIA保守预测口径，2022年国内光伏新增装机量75GW，对应313万吨纯碱需求量。（报告来源：未来智库）

3.5、纯碱价差处于高位，企业高盈利状态有望延续

纯碱价差达到高位，轻质纯碱盈利改善。纯碱价差于21年四季度达到历史高位，21年底至22年初快速回落，2月以来价差回暖，盈利改善，维持在历史相对较高水平。纯碱供给端持续偏紧，在需求端地产复苏预期，以及光伏领域需求持续增长的情况下，后续价格有望维持强势。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）