报告精读 - 未来智库

电力行业研究：新型电力系统的特点、趋势与投资机会
- 信达证券
- 2021/09/05
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电力行业研究：新型电力系统的特点、趋势与投资机会。当前，电力行业排放约占我国CO2排放总量的四成。未来，“终端用能电气化+电力系统脱碳”是实现碳中和的主要路径。因此电力系统转型升级是关乎我国“双碳”目标实现的决定性因素。新型电力系统是中央对于电力行业发展作出的系统阐述，明确了电力系统在实现“双碳”目标中的核心地位，指明了电力系统转型升级的方向。建议关注加强电网建设、提升调节能力、电网智能化、涨电价、电能替代五条主线。
标签：新型电力系统电网智能化电力系统
中国市场未来底层投资逻辑：“安全”+“发展”
- 五矿证券
- 2021/09/05
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中国市场未来底层投资逻辑：“安全”+“发展”。中国将加快构建新发展格局，推动经济高质量发展。（1）以“制造业”立国，科技创新驱动为核心：中国将学习“德国”制造业强国模式，以科技创新驱动为核心，重点发展高端制造业，走以制造业发展推动整体经济高质量发展的道路。（2）以新能源为抓手：随着经济增长不断加速，必须逐步减少对于不可再生资源要素的依赖，开展绿色能源革命，做好碳达峰、碳中和工作，加快发展新能源汽车。
标签：投资策略
扫地机器人产业研究：乘风破浪的扫地机
- 国盛证券
- 2021/09/05
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扫地机器人产业研究：乘风破浪的扫地机。我们认为现阶段扫地机赛道出现了从“0到1”转变为“1到100”的成长确定性拐点。科沃斯和石头科技的市值分别位列家电股市值第五、第六，仅次于三大白电公司和公牛集团。供给端看，随着核心零部件的国产化，单位成本逐步下降，技术迭代和应用端创新使得产品从“能用”走向“好用”；需求端看，好用的产品进入可接受的价格带，需求由“小众”走向“大众”。扫地机本质是一门并不好做的生意，供需属性较为复杂。
标签：扫地机器人智能家居
新能源汽车换电站产业研究：换电站运营，下一个千亿蓝海
- 东方证券
- 2021/09/05
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新能源汽车换电站产业研究：换电站运营，下一个千亿蓝海。车电分离具备降成本、高效补能两大优势。当前制约电动车普及的重要因素在于：补能速度、补能便利性和购置成本。车电分离具备高效补能和降成本两大优势，1）高效补能体现在，乘用车换电仅需3-5分钟左右，而传统充电桩模式需要1小时以上；2）电动车初始购车成本中，动力电池占比40%左右，“车电一体”的充电模式使整车成本被大幅抬高，车电分离模式下，电动车最高购置价可下降一半，电动车购置实现平价。
标签：新能源汽车换电站汽车换电
财富管理行业研究：选择兼具效率和品质、治理完善的平台型公司
- 中信证券
- 2021/09/05
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财富管理行业深度报告：选择兼具效率和品质、治理结构完善的平台型公司。财富管理指以客户为中心，从客户需求出发，根据客户的风险收益特征向客户提供资产配置建议、投资组合管理、保险规划、信托服务、遗产规划等定制、专业化的多元服务，目标是帮助客户实现财富的保值增值。财富管理提供的服务大致分为七大类：经纪、银行、融资产品、保险、投资组合、咨询、广泛的管家服务。中国目前处于初级阶段，主要提供的是最基础的投资组合管理，券商则额外提供经纪服务，主要面向居民的财富管理需求。
标签：财富管理
交通运输行业2021中报综述：公路盈利改善，快递价格战趋缓
- 山西证券
- 2021/09/04
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交通运输行业2021中报综述：公路板块盈利能力改善，快递行业价格战趋于缓和。1.快递板块：一是线上消费潜力不断释放，下沉市场及新零售持续为行业提供增量，行业规模稳定高增长，二是监管政策强化，行业价格战趋缓，快递企业盈利有望改善，建议关注市场份额领先、布局充分的快递龙头，如顺丰控股、圆通速递、韵达股份；
标签：交通运输快递航空
上市公司2021年中报分析：顺周期大爆发，分化开始凸显
- 国信证券
- 2021/09/04
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上市公司2021年中报分析：顺周期大爆发，分化开始凸显。2021年二季度A股顺周期板块业绩如期兑现，受疫情影响较大的行业（休闲服务、交通运输等）以及经济复苏中盈利弹性较大的顺周期行业（有色、钢铁、采掘、化工等）利润增速大幅居前。如果不考虑2020年疫情冲击带来的低基数影响，以2019年二季度作为基数计算年化增速，可以看到电子、机械设备、医药生物等成长板块的利润表现也十分出色。
标签：投资策略 A股
煤炭行业2021H1经营总结：黑金时代开启，短期超预期，中期看重估
- 国泰君安
- 2021/09/04
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煤炭行业2021H1经营总结：黑金时代开启，短期超预期，中期看重估。行业景气高涨，Q2初露锋芒，Q3大增开启，现金流维持优质，资产质量持续优化，行业将迎长牛。煤价超预期，短期弹性为王；资源价值重估，龙头中长期可观回报。煤炭股牛市：短期弹性为王，全板块行情展开。1）价格新高：动力煤供给不强、焦煤需求不弱，煤价将超预期；展望8~12月，核心矛盾在于低库存严峻，动力煤淡季不淡大局已定，焦煤仍将稳中有涨；
标签：煤炭投资策略能源
家用电器行业研究：估值吸引力提升，经营边际改善可期
- 华泰证券
- 2021/09/04
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家用电器行业研究：估值吸引力提升，经营边际改善可期。疫情冲击后，2021H1家电景气度回升，但外部环境依然严峻，2021Q2盈利能力下滑的压力凸显。近期原材料价格处于高位震荡，价格继续上行的动能减弱，内销、外销盈利端的压力有望边际下降，而高端品牌的盈利表现依然更佳，且渠道端份额整合趋势下，高端产品可挖掘出更大需求潜力。海运的价格依然较高，出口面临高基数压力，短期难有出色表现。但家电板块估值吸引力回升，截止2021/08/31，家电行业PETTM估值已经下降至过去5年的19%分位数水平。
标签：家用电器白电厨电
康拓医疗专题报告：神外颅骨修补领域PEEK材料领跑者
- 广发证券
- 2021/09/04
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康拓医疗专题报告：神外颅骨修补领域PEEK材料领跑者。神经外科骨修复领域前景广，材料更迭加快，国产替代趋势加强。PEEK材料凭借优良的特性逐渐加速对钛颅骨修补材料替代，市场集中度进一步提高，国产替代趋势加强；另外相关颅脑疾病不断增加，对颅骨修复材料需求上升，未来神经外科骨修复市场增长潜力较大。公司海内外市场齐头并进，营收持续增长。公司收购BIOPLATE扩张海外颅骨修复材料销售，并且持续优化海外子公司管理结构。
标签：康拓医疗 PEEK
中熔电气专题研究报告：自主电力熔断器领军者
- 国海证券
- 2021/09/04
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公司是国内电力熔断器领军厂商。公司主导产品为电力熔断器，2020年对应营收占比高达96.2%。目前公司产品主要下游应用领域为新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等新兴市场。近年来公司业绩在下游需求的带动下持续高增，期间费用率持续下降，盈利能力不断提升。公司IPO募投项目将帮助公司解决产能瓶颈，提升自动化、智能化水平，助力公司高速发展。
标签：中熔电气新能源
硕世生物专题报告：疾控领域领先企业，后疫情时代突出受益
- 广发证券
- 2021/09/04
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硕世生物专题报告：疾控领域领先企业，后疫情时代突出受益。公司是国内领先的核酸分子诊断产品供应商，核心产品聚焦传染病和妇科领域。公司拥有自主知识产权的现代生物学技术平台，已成功开发覆盖传染病检测、肿瘤筛查、女性生殖道微生态检测等多个领域的近500个产品，广泛应用于传染病防控、临床检测、大规模人口筛查和优生优育管理等领域，在相应细分市场中具有较强竞争优势。新冠疫情过后我国疾控市场将迎来大扩容，公司作为疾控市场领先企业，有望明显受益。
标签：硕世生物后疫情时代
杭州银行专题报告：深耕长三角的高成长银行
- 招商证券
- 2021/09/04
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杭州银行专题报告：深耕长三角的高成长银行。杭州银行所处区域经济发达，公司治理优秀，管理层能力突出，资产质量优异，业绩持续高增长。深耕发达经济圈，公司治理优秀。深耕浙江，在浙江省实现全覆盖，省内贷款市占率持续提升，21H1为2.41%，较16年末提升0.26个百分点。异地业务布局较早，战略布局长三角/珠三角/环渤海等发达经济圈，相较其他城商行，优势明显。总资产规模稳步扩张，21H1达1.3万亿。股东结构多元，包含国有资本、民营资本、境外战投、机构投资者以及社会公众资本等，相互制衡。
标签：杭州银行
钢铁行业深度研究：钢铁减碳势在必行，吨钢毛利有望继续扩张
- 西部证券
- 2021/09/04
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钢铁行业深度研究：钢铁减碳势在必行，吨钢毛利有望继续扩张。货币大环境在2021年1月份已经转向，表现为M1-M2的增速差的回落。从地产角度，虽然房住不炒，延长贷款周期，二手房价格核验政策等，令新开工面积同比环比均出现均值回归的压力较大，但需求具有黏性，呈现缓慢下滑，预计至少到2023年，地产端钢铁需求才会呈现明显走弱。钢铁企业也在加大转型，积极布局下游新兴需求赛道，有望提升整体估值。我们认为钢铁企业仅仅为传统生产企业的时代一去不复返，未来会布局更多新材料，新能源领域。
标签：钢铁
华立科技专题研究：游戏游艺龙头，IP卡牌新秀
- 西南证券
- 2021/09/04
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华立科技专题研究：游戏游艺龙头，IP卡牌新秀。动漫IP衍生品为最大看点，高速增长或成营收支柱。基于三方面原因：1）行业空间较大：对标日本市场，我国卡牌游戏市场规模超过百亿，公司成长空间较大。2）IP独家代理：公司具有奥特曼、宝可梦、龙珠等多个知名IP的独家代理权，公司与版权方合约每年自动续签，合作变化风险小。3）趣味加持：与纯卡牌销售业务相比，公司的卡牌通过游戏机出售，购买后可进行一轮或数轮游戏，增添游戏趣味，将卡牌群体、IP粉丝和游艺玩家三者结合，扩大卡牌业务受众。
标签：华立科技游戏