2026年8月建筑材料行业周报：电子布高景气与地产政策优化

政策驱动与市场情绪修复

近期房地产支持政策框架持续完善，中央与地方协同发力稳定市场预期。国务院发布关于修改《住房公积金管理条例》的决定，重点围绕扩大使用范围、覆盖群体及提升管理效率展开，自9月20日起施行。此举将公积金支持范围从购房、还贷延伸至租赁、装修及物业服务等环节，并通过扩大缴存群体、优化异地业务办理，显著提升制度覆盖面和服务效能。与此同时，上海市出台八项优化房地产政策措施，涉及公积金提取、个人住房贷款首付比例调整、以旧换新补贴及房票安置等具体举措。其中，外环外二套住房商业贷款最低首付比例下调至15%，并推出阶段性住房“以旧换新”补贴政策，单套最高补贴可达8万元。这些政策旨在降低改善型及置换型购房需求的资金门槛，进一步释放合理住房需求，体现出房地产支持政策仍在持续细化与落地。

电子布板块业绩验证高景气周期

电子布作为AI算力基础设施上游关键材料，其高景气度在半年报中得到充分验证。中国巨石与国际复材披露的2026年半年报显示，电子布板块延续强劲增长态势。中国巨石上半年实现归母净利润同比增长74%，国际复材归母净利润同比大幅增长177%。供需格局方面，普通电子布预计至少紧缺至2027年底，2028-2029年景气度有望高位维持。供给端受限于织布机产能不足及部分产线转产AI特种布，导致普通E布供给收缩；需求端则受益于AI GPU/CPU、新能源车及储能等领域的拉动。此外，Low-DK二代布和Low-CTE产品供需缺口较大，具备较强的价格弹性。龙头企业在AI特种布领域的战略布局及综合优势，使其有望在这一轮技术迭代中占据领先地位，持续看好电子布产业的长期景气机会。

消费建材龙头盈利修复与阿尔法机会

消费建材行业虽仍处于需求磨底阶段，但龙头企业盈利能力呈现逐步修复趋势。随着二手房成交回暖支撑零售建材需求，以及新房需求逐步企稳，板块收入增长弹性有望显现。在景气企稳修复阶段，行业格局优化、价格战拐点出现、成本下行及高毛利业务拓展，将显著修复毛利水平。叠加费用率下降，行业龙头有望实现利润的强复苏。北新建材、兔宝宝、东方雨虹等龙头企业通过渠道优化、产品结构调整及成本费用管控，展现出明显的经营韧性与抗压能力。涂料、防水等领域供需关系改善明确，后续预计将有更多细分龙头跟进改善。建议关注在结构、份额、利润多维改善窗口期中具备阿尔法优势的龙头企业，如三棵树、伟星新材、坚朗五金等。

传统建材子行业基本面跟踪

水泥行业方面，全国水泥市场价格环比微降，但行业估值处于历史底部区域。随着雨水和高温天气缓解，下游开工率有所恢复，各地复价意愿强烈，预计后期价格回落空间有限，将震荡上行。供给端“超产治理”和“错峰生产”等减量政策有望发力，带来板块价格和盈利修复。玻璃行业呈现分化态势，浮法玻璃成交环比减弱，价格大稳小动，库存天数略有增加；光伏玻璃交投平稳，观望情绪偏重，下游组件企业开工率维持低位。玻纤碳基复材方面，粗纱市场价格趋弱运行，但电子纱及电子布价格继续加速涨价。玻纤行业形成稳定的第一梯队竞争格局，龙头公司领先明显，高端电子布放量成为主要增长点。整体而言，传统建材板块在供给端改善的支撑下，部分龙头公司盈利先于需求迎来拐点，一旦需求改善将带来更大的盈利修复空间。