深海油气开发加速，北交所海洋软管产业链受益海工复苏

深海油气开发提速驱动海工装备景气度回升

21世纪以来，海洋在国家经济发展格局和对外开放中的作用日益凸显，发展海洋经济、建设海洋强国已成为基本战略。海洋工程装备作为为海洋资源开发提供技术支持的综合性和战略性装备，在海洋开发过程中扮演着关键角色。海工装备板块细分品类众多，主体分为海洋油气和海洋新能源两个方向，其中应用于海上油气勘探开发的工程装备是当前海工装备的主体板块，投资规模较大。

近年来，全球油气勘探新发现主要集中在海上。数据显示，2022年全球新油田预钻井实现的勘探发现中，超过80%来自海洋，其中深海占比高达77%。相较于陆上油气，海洋油气的探明程度相对较低，未来具备更大的勘探开发空间。随着海上油气开发技术、工程技术和装备能力的逐渐成熟，海上油气项目建产周期被合理压缩，生产成本大幅下降。当油价维持在较高水平时，绝大多数未开发深水项目均存在显著的经济效应。自2021年以来，随着宏观环境影响减弱及全球油价高位运行，海工装备行业出现复苏迹象，成交额突破百亿美元大关。2024年，全球共成交海洋工程装备215艘，成交金额同比增长85%；中国海工装备制造企业生产总值达1,032亿元，同比增长9.09%。预计2025年全球海洋油气勘探开发投资将达到2,200亿美元，连续四年保持增长态势。

海洋软管作为核心配套环节迎来高景气周期

高端海洋油气资源开发装备需要配备大量的高端橡胶软管产品，海洋软管作为海洋工程领域的关键装备，其工作环境复杂严苛，需长期耐受海水腐蚀、高压冲击及复杂海洋气象条件。因此，该产品对材料的耐腐蚀性、抗压强度及耐久性具有极高要求，需具备耐高压、耐高温、耐腐蚀、耐拉伸等特性，以确保在极端海洋环境下安全可靠地进行勘探、钻采、运输过程中流体输送工作。输送介质包括油气混合物、泥浆、海水、高压气体、酸性压裂液等。

根据制造工艺不同，海洋软管主要分为非粘结型海洋软管和粘结型海洋软管，其中非粘结型软管是市场主流产品。其典型管体结构包括骨架层、内衬层、抗压铠装层、耐磨层、抗拉铠装层、中间层和外包覆层。各层结构需要不同的成型制造装备和工艺进行生产，技术壁垒较高。海洋软管产业链结构完整，涵盖上游原材料、中游制造与下游应用三大环节。上游原材料主要包括用于制造内衬层、耐磨层的HDPE、XLPE、PVDF，用于制造保温层的PP、PVC，以及用于制造骨架层、抗压铠装层的不锈钢、镍基合金、碳钢等。其中，聚丙烯作为关键原材料，主要承担保温层构建的核心功能。近年来我国聚丙烯产能不断扩张，自给率逐年提升，为下游产业发展提供了稳定的原料保障。

随着深海油气资源开发加速以及柔性管道在跨海输送等领域应用的深化，海洋软管行业将迎来更广阔的市场空间。2024年中国海洋软管行业市场规模为26.83亿元，同比增长18%。未来，随着全球能源需求持续增长，油气企业不断加大海洋油气资源的勘探与开发力度，推动海洋软管在浮式生产系统、海底管网及跨海输送等场景中的应用日益广泛。

北交所相关标的布局深远，业绩表现亮眼

在北交所和新三板市场中，已涌现出一批海洋软管产业链的优质标的，如悦龙科技、利通科技等。这些公司主要从事流体输送柔性管道及软管总成、酸化压裂软管等产品的研发与生产，广泛应用于海洋工程、陆地油气钻采等领域。随着海工行业景气度攀升，相关公司业绩呈现良好增长态势。

以悦龙科技为例，该公司2025年营收达2.89亿元，归母净利润0.90亿元。公司在机构调研中表示，2026年上半年已完成巴西FPSO冷却软管项目交付，该项目作为国际市场首个标杆项目，虽因前期投入成本较高导致毛利率暂时处于较低水平，但具有显著的示范作用。剔除该特定项目影响后，公司海工业务毛利率约75%，较2025年有所提升，显示出较强的盈利能力和技术优势。另一家代表企业利通科技2025年营收4.61亿元，归母净利润0.83亿元，其产品广泛应用于海洋油气开采及陆地油气开采等领域，突破了等静压技术，在高压软管领域具备核心竞争力。

此外，北交所化工新材行业其他公司也表现出强劲的发展势头。中裕科技2026年上半年实现总营业收入4.45亿元，同比增长24.12%；归母净利润0.89亿元，同比增长69.16%。美邦科技同期实现总营业收入2.55亿元，同比增长17.14%，并成功扭亏为盈，实现归母净利润0.17亿元。这些数据的背后，反映了北交所企业在细分领域的深耕细作以及国产替代进程的加速推进。随着宏观经济环境的稳定和市场需求的持续释放，北交所海洋软管产业链及相关化工新材企业有望继续受益于行业复苏红利，实现高质量发展。