企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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川环科技（300547）研究报告：成本优势叠加产能扩张，电动化潮流下成长性十足.pdf
- 3积分
- 2022/05/26
- 218
- 长城证券
川环科技（300547）研究报告：成本优势叠加产能扩张，电动化潮流下成长性十足。深厚技术护城河打造全方位供应商。公司在车用胶管行业经过多年耕耘已经创立了优秀的研究团队和多个研究中心，拥有强大的技术研发实力，可以自主研发、生产车用软管及总成，也可根据不同实际需求进行专业定制开发，为汽车等行业提供系统技术方案。目前公司产品范围涵盖车用冷却、燃油、制动、空调、进排气、车身附件等九大系列，实现了整车管路种类的全覆盖，此外公司逐步拓展轨道交通、油气勘探、航空、船舶等市场领域，丰富产品类别，扩大产品应用。生产成本优势明显，盈利能力大幅领先。公司的成本控制能力在行业内位居前列，成本优势主要源于三个方面：1）...
标签：川环科技汽车零部件新能源汽车
经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子领军企业，面向L4级以下自动驾驶场景具备多重成长性.pdf
- 4积分
- 2022/05/25
- 390
- 安信证券
经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子领军企业，面向L4级以下自动驾驶场景具备多重成长性。国内汽车电子综合供应商，20年积淀铸成3大核心产品线：公司以汽车基础软件代理服务业务起家，后将业务拓展至汽车电子硬件领域，完成了从单一技术服务商到汽车电子综合供应商的蜕变。目前，公司已具备车身控制器、智驾控制器、智能网联三大核心产品线，覆盖L4级以下全部自动驾驶等级。未来随着自动驾驶渗透率的持续提升，公司核心产品在充分享受行业渗透率提升红利的同时，亦可实现产品智能化升级，从而进一步提升产品单车价值量，实现量价齐升。面向高阶自动驾驶领域，ADAS控制器软硬件正革命性升级：在传统分布式架构下，单车智能化功...
标签：汽车电子自动驾驶经纬恒润
四方光电（688665）研究报告：气体传感器龙头，车载进军再造增长极.pdf
- 3积分
- 2022/05/25
- 556
- 德邦证券
四方光电（688665）研究报告：气体传感器龙头，车载进军再造增长极。气体传感器行业龙头，新应用领域不断拓展业绩持续高增。公司自成立以来专注于光学气体传感器赛道，目前已经形成了较为健全的光学气体传感器技术平台和产品体系，技术竞争优势领先，品牌效应已经建立，产品受到下游大客户广泛认可。受益于优势领域份额提升和新应用场景的不断拓展，公司业绩持续快速增长，并且盈利能力不断强化。2021年公司实现营收5.47亿元，同比增长77.80%，实现归母净利润1.80亿元，增长112.70%。展望未来，在新风系统和车载场景的需求拉动下，公司有望继续高歌猛进。下游应用领域需求景气带动气体传感器行业发展，国内厂商正...
标签：气体传感器汽车电子
立中集团（300428）研究报告：铝材全产业链龙头，一体压铸新星迎良机.pdf
- 3积分
- 2022/05/24
- 2829
- 中信证券
立中集团（300428）研究报告：铝材全产业链龙头，一体压铸新星迎良机。公司主营中间合金、再生铸造铝合金材料和铝合金车轮产品三大业务，各业务板块均为细分行业龙头，拥有完整的上下游产业链。此外公司持续多元布局，各业务供给侧产业链协同降本叠加需求侧客户协同粘性强化，竞争优势乘数放大。三大业务协同发展，加码锂电新材料可期高端晶粒细化剂项目产能逐步释放，支持业绩高增长；铸造铝合金行业领先，再生铝在“碳中和”背景下增长潜力巨大，开发免热处理铝合金满足一体压铸需求；车轮客户优质，产品结构向高端化调整。公司募资进军锂电新材料领域，有望打开新的成长空间。一体压铸如火如荼，公...
标签：铝材一体压铸汽车零部件
菱电电控（688667）研究报告：专精特新小巨人，零部件黑马.pdf
- 3积分
- 2022/05/24
- 336
- 招商证券
菱电电控（688667）研究报告：专精特新小巨人，零部件黑马。EMS是决定整车油耗、排放、动力性及驾驶性能的关键因素之一，是发动机系统和整车的核心部件，技术壁垒很高，长期以来被德国博世、德国大陆、日本电装、德尔福等跨国厂商所垄断，成为制约我国汽车工业自主化的主要瓶颈之一。公司是唯二EMS国产化标的（另一个是奥易克斯，但是业务规模、发展态势与公司差距较大），细分领域龙头，在N1汽油车领域市占率超过68%。正处于快速成长期，有明确的驱动力。成长方面，公司2019/2020/2021年净利润分别为0.81/1.57/1.38亿元，三年CAGR为84%，我们预计2022/2023/2024年公司净利润...
标签：汽车零部件
比亚迪股份（1211.HK）研究报告：卓越的战略、研发和产品能力铸就崛起之路.pdf
- 4积分
- 2022/05/24
- 987
- 国元国际
比亚迪股份（1211.HK）研究报告：卓越的战略、研发和产品能力铸就崛起之路。我国新能源乘用车渗透率在2020年进入加速提升阶段。至2022年1~4月，渗透率已经达到25%以上。渗透率每提升10个百分点，每年将新增8000~9000亿元新能源汽车市场需求。新能源汽车几乎囊括了所有科技发展最先进的领域，其发展具备强大的成长性和延展性，同时也因其重大战略意义可长期享有政策红利。比亚迪：崛起于“电动化”，升华于“智能化”比亚迪股份公司掌握电池、电机、电控及芯片等新能源汽车全产业链核心技术，推出的刀片电池、DM-i超级混动技术解决了电动车安全、续航和经济...
标签：新能源汽车智能网联汽车
宁德时代（300750）分析报告：从全球对比角度看宁德时代长期成长.pdf
- 5积分
- 2022/05/23
- 22734
- 中信证券
宁德时代（300750）分析报告：从全球对比角度看宁德时代长期成长。锂电池行业：需求景气、空间广阔、格局清晰。目前锂电池的主要应用领域为动力和储能，动力领域，2021年全球新能源汽车动力电池需求约为297GWh，我们预计到2025年，全球新能源汽车动力电池需求有望达到1,380GWh，行业进入TWh时代，中长期增长确定性高、空间大、增速快。储能领域，2021年全球储能电池需求约70GWh，预计到2025年全球储能电池需求约500GWh，行业即将进入爆发增长期。我们预计到2025年，全球动力和储能锂电池合计需求接近1.9TWh，2020-25年CAGR达63%。近年来全球动力电池行业格局清晰，市...
标签：动力电池新能源汽车
永贵电器（300351）研究报告：多领域布局，新能源业务助力腾飞.pdf
- 3积分
- 2022/05/23
- 519
- 国盛证券
永贵电器（300351）研究报告：多领域布局，新能源业务助力腾飞。轨交连接器龙头，四大板块协同发展。永贵电器成立于1973年，专注各类电连接器的研发与销售，于2012年登陆深交所。公司依托自身连接器技术，在轨道交通、车载新能源、军工与航空航天等领域纵深拓展，形成四大产业集群。公司是国内轨道交通连接器龙头，积极拓展新能源、军工、航空航天等领域，并已初见成效。未来随城轨建设投运高速增长和新能源车和充电口继续维持高景气度，公司有望从中充分受益。轨道交通领域景气度持续，公司基本盘稳固。公司目前已形成连接器、门系统、减振器、贯通道、计轴信号系统、受电弓、蓄电池箱七大轨道交通产品布局；2021轨交与工业领...
标签：新能源汽车连接器
吉利汽车（0175.HK）研究报告：内修功力多元整合，外部联合持续拓展.pdf
- 3积分
- 2022/05/23
- 1206
- 东吴证券
吉利汽车（0175.HK）研究报告：内修功力多元整合，外部联合持续拓展。遵循我们由“组织架构”向“产品定义&技术研发&供应链管理&渠道营销”继而向“爆款输出”的整车企业核心竞争力分析框架，我们认为：组织架构转型：依托浙江吉利母公司优势资源，吉利汽车深化变革转型，龙湾九大行动覆盖智能电动技术、全球化开拓、公司长期发展要素目标等维度，贯彻吉利控股共同富裕纲领，助力公司整体转型向好。技术研发：内修功力，外部联合，发力智能电动。1）模块化：BMA/CMA/SEA/SPA四大模块化生产平台，覆盖多样化车型，提...
标签：吉利汽车新能源汽车
水晶光电（002273）研究报告：老牌光学龙头，汽车电子+AR驱动新成长.pdf
- 4积分
- 2022/05/21
- 1061
- 中信证券
水晶光电（002273）研究报告：老牌光学龙头，汽车电子+AR驱动新成长。老牌光学龙头，从光学元器件成长为一站式光学解决方案供应商。公司以光学业务起家，早期产品主要为红外截止滤光片、低通滤波器等，2010年开始布局生物识别和薄膜光学面板领域，后续逐步切入汽车电子和AR显示行业，紧抓光学新兴领域应用，带动公司业务实现新一轮成长。公司2019-2021年营收分别为30/32/38亿元，扣非归母净利润3.5/3.6/3.7亿元。分业务看，2021年公司光学元器件收入21.2亿元（同比+3%）、半导体光学4.5亿元（同比-28%）、薄膜光学面板9.5亿元（同比+121%）、汽车电子（AR+）1.2亿元...
标签：汽车电子 AR
特斯拉2021影响力报告：新视角定义汽车制造.pdf
- 3积分
- 2022/05/21
- 458
- 华西证券
特斯拉2021影响力报告：新视角定义汽车制造。历经10余年的发展，特斯拉已经成长为新能源汽车行业的领路者。在5月5日发布的特斯拉2021影响力报告中，公司认为清洁能源是人类发展的未来，计划通过自己的影响力加速这一进程。公司希望在2030年实现每年销售2,000万台新能源电车和1,500Gwh的储能设备，以此每年减少数千万吨的二氧化碳排放量。本篇从人才管理、生产制造、产品优势、未来展望四个层面探讨了公司如何将这一宏大愿景融入具体的日常管理与经营中以及在各环节中所取得的成果。通过上述分析为审视新势力的发展带来不同的视角，并且从需求层面为新能源车产业链的发展提供指引。人才管理：一家有影响力的公司离不...
标签：特斯拉新能源汽车
爱柯迪（600933）研究报告：行业东风渐起，公司新能源转型加速.pdf
- 3积分
- 2022/05/21
- 556
- 国盛证券
爱柯迪（600933）研究报告：行业东风渐起，公司新能源转型加速。轻量化大势所趋，一体化压铸催生行业红利：轻量化是汽车行业节能减排的重要手段，新能源汽车的自重大、续航里程敏感，对轻量化的需求尤甚。未来电动车单车用铝量有望接近300kg，较传统燃油车提升约50%。我们预计汽车用铝行业2025年市场空间约2500亿元，复合增速约9%，其中新能源汽车配套市场约1300亿元，复合增速约34%。另一方面，特斯拉引领一体化压铸浪潮，压铸设备、免热材料、模具等行业门槛提高，公司积极跟进，分享行业红利。爱柯迪公司订单饱满、产品&产能扩张，未来成长确定性强：1）产品端，公司紧跟Tier1需求，积极转型新...
标签：汽车零部件新能源汽车
和胜股份（002824）研究报告：成长中的CTP产业链龙头.pdf
- 3积分
- 2022/05/20
- 1502
- 广发证券
和胜股份（002824）研究报告：成长中的CTP产业链龙头。深耕铝挤压材二十余载，前瞻布局新能源汽车零部件完成转型。①公司专注铝挤压材加工，挤压焊接技术积累丰富，2015年开始布局新能源汽车零部件领域。②公司聚焦新能源业务，电池托盘产能释放进入收获期，业绩大幅提升。2021年营业收入24.1亿元，同比+62.36%；归母净利润2.06亿元，同比+173%。CTP技术驱动新能源车平价，放大工艺创新优势。①CTP电池结构同步实现降本增效，推动新能源车放量，渗透率明显提升。2021年国内搭载CTP车型开始放量，总计15.45万辆，渗透率5.4%（剔除特斯拉和比亚迪总量后）。②电池厂引领结构创新，供应...
标签： CTP 新能源汽车精密制造
雅迪控股（1585.HK）研究报告：从逆袭到领跑.pdf
- 5积分
- 2022/05/20
- 542
- 国海证券
雅迪控股（1585.HK）研究报告：从逆袭到领跑。电动两轮车行业在国内发展20余年，分为5个阶段：1）1995-2000年起步；2）禁摩令后2000-2003年初具规模年产量400万辆；3）受益于非典、电自的合法化，2004-2013年行业快速发展，销量增长至3600万辆；4）于2014-2019年行业步入成熟期，销量维持在3000-3500万辆；5）2019年后行业进入新国标时代。新国标实施后引发换车潮，叠加疫情激发安全出行需求2020年销量大增至4760万辆，我们预测2021-2024年受益于新国标引发的换车潮，行业销量将在约5000万辆左右，处于高位横盘+市占率提升+海外试水阶段。202...
标签：两轮电动车
蔚来（SW-9866.HK）研究报告：极致服务打造自主豪华电动品牌.pdf
- 3积分
- 2022/05/20
- 884
- 东吴证券
蔚来（SW-9866.HK）研究报告：极致服务打造自主豪华电动品牌。比较车企的研究框架：组织管理是底层能力，“产品定义-技术研发-供应链组织-营销与渠道”是战术能力，用户数据是核心生产要素，爆款是效率最佳的结果输出。新能源渗透率0-15%阶段最闪耀的是领导品牌，渗透率15%-50%+阶段是第二/第三品牌脱颖而出的重要时间窗口。核心竞争力：核心技术全面布局，圈层营销构筑壁垒。工业品维度：核心技术全面布局，硬件搭载行业领先。1）智能化：蔚来在整体路线方面定位自研软件/硬件全栈闭环，有望提高自主定义能力；数据传输网络方面率先搭载千兆以太网，自动驾驶方面硬件平台配置全面领先，支...
标签：新能源汽车蔚来智能网联汽车