企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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比亚迪（002594）深度报告：乘用车混动DMI供不应求，自主产业链保障供给.pdf
- 5积分
- 2022/05/19
- 1063
- 方正证券
比亚迪（002594）深度报告：乘用车混动DMI供不应求，自主产业链保障供给。1、双积分政策和技术路线图使混动成为首选。2025年混动车型占比传统车型50%，市场空间广阔，在充电桩缺少和油价、锂矿价格高企的形式下，混动比纯电动和燃油车更有优势。公司从2008年开始研发混动，相关技术和规模优势明显，相比国内友商和丰田、本田，公司一直定位新能源，率先宣布停产燃油车，取得国内新能源汽车销量第一，并陆续上市汉DM-i/p、汉EV创世版以及规划有海豹、护卫舰07等多款高价值量车型，有望推动ASP中枢持续上行，扩展盈利空间。2、超级混动供不应求。2022年公司新能源销量预计同比翻倍，规划产能目标超过300...
标签：新能源汽车混合动力比亚迪
和胜股份（002824）研究报告：CTP渗透加快带动电池盒量价齐升，垂直一体化布局构筑竞争壁垒.pdf
- 3积分
- 2022/05/19
- 1027
- 华创证券
和胜股份（002824）研究报告：CTP渗透加快带动电池盒量价齐升，垂直一体化布局构筑竞争壁垒。专注铝型材加工，新能源业务开启第二成长曲线。公司2005年成立以来专注于铝型材精密加工。产品广泛应用于电子消费品、耐用消费品和汽车零部件等领域。2015年公司战略布局新能源车电池盒业务，历经5年投入持续亏损，2020年随着新能源车爆发扭亏为盈，2021年新能源车业务占比过半，全球碳中和背景下新能源车加速渗透，电池盒业务有望带动公司进入新一轮成长期。第一性原理驱动CTP电池渗透加快，电池盒竞争壁垒提升。续航里程和度电成本为电动车渗透核心变量，电池厂与整车厂始终致力于在降低度电成本且提升能量密度。当前锂...
标签：动力电池电池盒
双环传动（002472）研究报告：新能源汽车齿轮龙头，业绩弹性逐步释放.pdf
- 3积分
- 2022/05/19
- 1493
- 中信证券
双环传动（002472）研究报告：新能源汽车齿轮龙头，业绩弹性逐步释放。公司是国内新能源汽车齿轮行业龙头，市占率超40%。公司是多领域、全品种齿轮制造商，2021年齿轮业务占比80%以上，其中乘用车齿轮业务占比最高（45.2%），其次为工程机械齿轮（14.7%）与商用车齿轮（14.6%）。公司现已配套全球领先电动汽车品牌，以及福特、上汽、比亚迪等国内外主流整车厂商，同时还配套采埃孚、麦格纳、博格华纳等全球知名Tier1供应商。除汽车行业外，公司投入研发工程机械齿轮、RV减速机等高端装备行业，市场拓展战略清晰。公司5月5日发布股权激励计划（草案），深度绑定核心高管和业务骨干，考核要求2022~2...
标签：新能源汽车齿轮
泰德股份（831278）研究报告：汽车空调器轴承龙头，新能源车系列产品+高端国产替代为发展方向.pdf
- 4积分
- 2022/05/19
- 498
- 安信证券
泰德股份（831278）研究报告：汽车空调器轴承龙头，新能源车系列产品+高端国产替代为发展方向。汽车精密轴承供应商，2021年业务迎来新突破：公司是一家专业设计、制造、销售汽车专用精密轴承的企业，其主要产品分成空调器系列轴承（汽车空调压缩机电磁离合器轴承、电动压缩机轴承-新能源车）、涨紧器系列轴承、水泵系列轴承和托架轴承四大系列，在传统燃油车和新能源车上均有应用。公司主要采用直销内销为主、寄售和非寄售并举的商业模式，2021年寄售模式占比30%，多以行业内知名大中型企业为主。公司客户主要为汽车整车厂的上游零部件供应商，前五名客户构成较为稳定，占比在50%左右，包括上海金山易通、安徽昊方机电、上...
标签：汽车空调器轴承
保隆科技（603197）研究报告：全球化零部件老兵，迈入智能化新征途.pdf
- 5积分
- 2022/05/18
- 261
- 上海证券
保隆科技（603197）研究报告：全球化零部件老兵，迈入智能化新征途。保隆科技公司积极开展业务外拓，具备全球化渠道优势1）公司基于传统业务，积极向智能化、轻量化方向外拓。公司在气门嘴、汽车排气管件系统、平衡块领域具备20余年生产经验，行业地位领先。公司通过自研、收购股权、成立合资公司等形式进行业务拓展，目前TPMS业务已较为成熟，空气悬架、传感器、ADAS、轻量化结构件等新业务进入快速发展阶段。2）初步实现全球化布局与OEM、AM双渠道布局。公司2005年收购美国DILL，海外布局经验丰富，目前于中国、欧洲、北美均布局生产、研发、销售中心，2021年海外营收占比62%。公司客户涵盖OEM市场与...
标签：汽车零部件智能化
光洋股份（002708）研究报告：新能源弯道超车，FPC焕发新春.pdf
- 5积分
- 2022/05/18
- 918
- 方正证券
光洋股份（002708）研究报告：新能源弯道超车，FPC焕发新春。深耕汽车轴承十余载，发力新能源车和FPC。光洋传统业务主要是轴承产品，2016年通过收购天津天海同步，光洋实现营收翻倍同时主营业务扩展到同步器和行星排；2020年12月，光洋成功收购威海世一100%股权，主营业务扩展至FPCB产品，助力光洋营收再上一个台阶。未来随着光洋在新能源汽车零部件业务以及FPCB业务的发力，预计营收将实现快速增长。光洋传统业务：汽车变速器轴承隐形冠军。2020年光洋轴承产品约占总销售一半，规模位列中国汽车轴承综合第三，变速器轴承第一。由于高端轴承研发复杂性较高，过去核心技术主要掌握在外国公司手中，大量高端...
标签： FPC 新能源汽车
杉杉股份（600884）研究报告：负极+偏光片双翼共展，一体化布局加速.pdf
- 4积分
- 2022/05/18
- 706
- 浙商证券
杉杉股份（600884）研究报告：负极+偏光片双翼共展，一体化布局加速。公司专注于负极材料和偏光片业务，正极材料、光伏、储能等非核心业务逐渐剥离，2021年归母净利润为33.40亿元，同比增长2320%。公司2022年股权激励计划的考核目标为2022-2025年公司营收较2021年增速分别不低于30%/75%/130%/165%。负极材料：一体化布局提速，硅基负极出货可期我们预计到2025年，全球负极材料需求量达205万吨，四年CAGR为42%，其中人造石墨占据主流地位，而硅基负极具有高能量密度等优势，预计2023年后放量较快。公司是全球人造石墨龙头，现有负极材料产能约12万吨，内蒙古包头二期...
标签：负极材料偏光片
德新交运（603032）研究报告：致宏精密加持，驶入锂电池黄金大赛道.pdf
- 3积分
- 2022/05/17
- 234
- 国盛证券
德新交运（603032）研究报告：致宏精密加持，驶入锂电池黄金大赛道。致宏精密：国内领先的锂电池极片裁切模具企业。公司于2021年初完成购致宏精密100%股权并顺利完成过户，使其成为公司全资子公司，同时让公司成功切入锂电池赛道。致宏精密是一家从事精密模具研发和设计生产的企业，公司现有产品主要应用在锂电池电芯的制作过程中。经过在精密模具制造领域的多年深耕，公司目前已经成为国内领先的锂电池极片裁切模具企业，工艺技术指标均达到业内标准，并在以日本、韩国为主导的竞争市场中脱颖而出。德新交运营收高速增长，处于业绩爆发初期。根据目前披露的信息，致宏精密在2018年实现营收4922万，2021年营收实现12...
标签：锂电池致宏精密
长城汽车（601633）研究报告：智能电动加速科技转型，品牌向上彰显长期价值.pdf
- 3积分
- 2022/05/16
- 807
- 国泰君安证券
长城汽车（601633）研究报告：智能电动加速科技转型，品牌向上彰显长期价值。坚持全栈自研，智能化布局加速。公司智能化转型较快，坚持全栈自研，依托毫末智行布局了辅助驾驶系统HPilot，预计2022年推出城市NOH，技术实力国内领先。自研电子电器架构与智慧线控底盘，感知、决策、执行端关键技术自主可控，产品智能化属性不断增强。新能源呈高端化与混动化趋势，电动化布局加速。新能源领域，新车价格明显上探，欧拉、沙龙品牌向高端化不断突破。混动方面，自研三大动力系统，柠檬混动DHT可兼顾油耗与动力，主要搭载于WEY品牌的混动车型，产品竞争力持续增强。另外，公司依托蜂巢能源布局动力电池供应链及无钴电池等未来...
标签：智能电动科技转型
锂电池行业专题报告：宁德时代vs比亚迪，电池双雄的进击之路.pdf
- 3积分
- 2022/05/16
- 2370
- 平安证券
锂电池行业专题报告：宁德时代vs比亚迪，电池双雄的进击之路。电池业务的发展与格局演变：比亚迪和ATL/CATL都是较早进入锂电池行业的国内企业，产业经验丰富。在消费领域，ATL和比亚迪分别以超35%和超7%的3C市占率成为全球第一和第五；在动力领域，经历了2017年之前的铁锂主导期、2017-1H19的三元反超期、2H19-1H20的行业调整期以及2H20之后的行业复苏叠加铁锂回归期，宁德和比亚迪目前分别以50%和20%左右的市占率居国内前二。技术路线和企业定位成为左右阶段性胜利的关键；ATL/CATL的技术路线/企业定位一以贯之，在消费领域坚持后期成为主流的聚合物软包路线，在动力电池领域针对...
标签：锂电池动力电池
经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子破局者，迎中国供应链崛起良机.pdf
- 4积分
- 2022/05/14
- 436
- 国金证券
经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子破局者，迎中国供应链崛起良机。领先的电子系统科技服务商，智能化时代汽车电子破局者。公司三位一体布局，业务覆盖电子产品、研发服务和高级别智能驾驶解决方案，主要客户包括一汽、上汽、广汽等国产主机厂、知名Tier1供应商和造车新势力。公司自研ADAS产品打破国际垄断，在中国乘用车市场占比3.6%，自主品牌中占比16.7%，是唯一进入前十的本土企业。公司车身电子产品覆盖范围广泛，在域融合趋势下具备先发优势。公司网关和T-Box产品路线清晰，完成向5G-V2X和百兆以太网升级，国内市场份额均位于Top10。未来随着公司新定点车型放量及高性能计算平台量产，盈利能力...
标签：汽车电子供应链
恩捷股份（002812）研究报告：锂电池湿法隔膜行业龙头，未来增长可期.pdf
- 3积分
- 2022/05/13
- 971
- 第一上海
恩捷股份（002812）研究报告：锂电池湿法隔膜行业龙头，未来增长可期。隔膜市场需求旺盛，公司加速产能扩张：隔膜作为锂电池的重要组成部分之一，受益于全球新能源汽车及储能市场的高增长，隔膜市场规模未来五年复合增长率有望超40%。公司自2018年进军锂电池隔膜领域，隔膜业务发展迅速，截至2021年底公司已在上海、无锡、江西、珠海、苏州等地布局隔膜生产基地，产能规模达50亿平米，出货量超30亿平米。作为目前行业内生产规模最大的锂电池隔膜供应商，公司持续扩张国内外产能布局，预计2022/2023年公司产能将达到70/100亿平米，随着新增产能不断释放有望持续提升全球市场份额。公司隔膜产品品质优异，积极...
标签：锂电池湿法隔膜
比亚迪（002594）深度研究：十年技术积淀，业务多点开花.pdf
- 5积分
- 2022/05/11
- 954
- 东吴证券
比亚迪（002594）深度研究：十年技术积淀，业务多点开花。技术研发持续投入+供应链高度垂直整合铸就高壁垒。1）技术研发：电动化维度，比亚迪实现核心三电系统包括刀片电池&八合一电驱动控制总成&DM插混技术等的全栈自研，领先行业；智能化维度，比亚迪硬件领域优势明显，软件领域合作地平线、百度、Momenta及英伟达等公司。2）供应链管理：上游领域比亚迪整合电池锂矿原材料以及IGBT功率半导体等方面；中游领域凭借弗迪系五大子公司实现汽车板块核心零部件全面自产；下游领域在汽车之外凭借制造加工以及电池资产优势拓展光伏储能/电子/轨交等领域，最大化规模效应&协同效应。产品定义&am...
标签：新能源汽车比亚迪
松原股份（300893）研究报告：紧抓国产替代机遇，拓展安全件新品类.pdf
- 3积分
- 2022/05/11
- 350
- 长城证券
松原股份（300893）研究报告：紧抓国产替代机遇，拓展安全件新品类。汽车安全系统国产替代空间巨大，公司相较国内竞争对手具有先发优势。由于国外汽车安全系统行业起步较早，奥托立夫等企业凭借其高技术含量、高附加值的产品赚取较高利润，在全球汽车安全系统行业占据着主要地位，目前奥托立夫、采埃孚和均胜电子在汽车安全系统行业市占率高达90%。国内本土安全系统厂商因为发展时间尚短，业务规模较小，国产替代的市场空间巨大。公司相较于重庆光大、金杯锦恒等同业公司，在质量认证、产能扩张等方面都具备较强竞争力，我们预计在未来汽车安全系统国产替代的潮流中，公司具备先发优势，将更快的抢占市场份额。产品品类丰富，已进入主流...
标签：汽车零部件安全件
经纬恒润（688326）研究报告：自主汽车电子龙头，受益电动智能化趋势.pdf
- 3积分
- 2022/05/11
- 318
- 东吴证券
经纬恒润（688326）研究报告：自主汽车电子龙头，受益电动智能化趋势。汽车电子自主龙头，ADAS产品市占率全国领先。公司是国内综合型电子系统科技服务商及智能驾驶解决方案提供商，主要面向汽车、高端装备、无人运输等领域。核心业务主要包括三大板块：汽车电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案。2016年公司自主研发的ADAS产品打破国际垄断，率先配套上汽荣威RX5车型，2020年，公司智能驾驶域控制器量产配套一汽红旗，截至2020年公司在ADAS前视系统前装市场市占率达到3.6%位居自主品牌第一。2020年9-12月全国重型车辆前视系统前装市占率达到30.4%，位居全国第一。顺应电...
标签：汽车电子智能网联汽车