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吉利汽车（0175.HK）研究报告：内修功力多元整合，外部联合持续拓展。遵循我们由“组织架构”向“产品定义&技术研发&供应链管理&渠道 营销”继而向“爆款输出”的整车企业核心竞争力分析框架，我们认为：

组织架构转型：依托浙江吉利母公司优势资源，吉利汽车深化变革转型， 龙湾九大行动覆盖智能电动技术、全球化开拓、公司长期发展要素目标 等维度，贯彻吉利控股共同富裕纲领，助力公司整体转型向好。

技术研发：内修功力，外部联合，发力智能电动。1）模块化：BMA/CMA /SEA/SPA 四大模块化生产平台，覆盖多样化车型，提高零部件通用化 率；2）智能化：外采+合作+自研三条线同步发展。外采 Mobileye 成熟 解决方案+合作百度/Waymo 开发自动驾驶软件，自研以 Zenseact 公司+ 亿咖通为核心。3）电动化：蓝色吉利行动主导，电动混动换电技术全 覆盖。三电系统研发领域自研+合作并行，与宁德时代/欣旺达/LG 化学 等加强合作；混动系统方面开发雷神混动，节油经济性能领先；成立睿 蓝品牌，同步开发换电技术。

产品定义：新车智能化+电动化趋势突出，填补空白细分市场，向上竞 争合资。燃油领域：1）吉利品牌专注国内，中国星向上；2）领克品牌 覆盖全球，重点突破欧洲市场。电动领域：1）几何品牌聚焦中低端保证 市占率；2）极氪品牌主打高端提升品牌形象；3）睿蓝汽车开发换电市 场多元布局。渠道营销：1）用户共创，星越 L 推出全球用户共创计划， IP 赋能，管理层作为产品经理参与共创；2）品牌精准跨界拓圈，远景 品牌与饿了么合作针对骑手推车，突破获客瓶颈。3）合作多品牌，实现 全球化开拓。供应链管理：以吉利控股为核心，向上布局零部件产业链， 多元整合；同步引入外部供应体系，保障健康运营。

爆款输出：2022~2023 年吉利中国星/领克/雷神混动智擎/极氪&几何纯 电等领域多款新车密集推出，针对新能源转型&品牌高端化方向发力。