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  • 养鸡业可转债梳理.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/23
    • 216
    • 东吴证券

    养鸡业可转债梳理。晓鸣转债（123189.SZ）——尚处“幼年期”的“平衡偏债”标的：晓鸣转债的转债价格上市后半个月内小幅下降，随后的一个月内恢复120元以上，并至今稳定于115-123元之间。截至2023年11月17日，晓鸣转债的转股溢价率为49.81%，纯债溢价率为45.45%，为“平衡偏债型”标的。展望2023年，经销商、商超、电子商务等渠道的建成，产业链规模扩大，疫情后经济的恢复，2023年公司业绩有望逐渐恢复，实现小幅增长。湘佳转债（127060.SZ）——业绩承压...

    标签： 养鸡 可转债

  • 动物保健行业投资框架.pdf

    • 6积分
    • 2023/11/16
    • 413
    • 国信证券

    动物保健行业投资框架。（1）动保行业属性：从后周期视角来看，若猪价景气上行，头部动保企业优质产品充分受益；从大单品视角来看，针对大疫病的新单品落地放量为研发型企业带来成长机会。（2）捕捉行业边际变化：一方面养殖规模化带动动保扩容，看好头部动保企业市占率提升；另一方面，强免市场化+非瘟疫苗研发稳步推进+宠物用药进口替代，尤其利好头部企业成长。选股思路（1）周期角度：猪价上行时，优选猪用产品领先且收入占比高的公司。（2）成长角度：疫苗拥抱大单品，优选研发与生产实力领先的头部企业；化药聚焦格局优化，优选兼具成本优势及综合服务能力头部公司。股价驱动因素一是猪价景气上行；二是核心大单品突破。

    标签： 动物保健 投资框架 投资

  • 2023年粮食及农业状况：核算粮食真实成本，促进农业粮食体系转型.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/14
    • 422
    • 联合国粮食及农业组织

    2023年粮食及农业状况：核算粮食真实成本，促进农业粮食体系转型。农业粮食体系的价值毋庸置疑—包括提供营养，维持经济，塑造文化特征。然而，我们还必须考虑与该体系相关的环境、社会和健康隐性成本。利用真实成本核算，可以估算这些由市场、制度和政策失灵产生的隐性成本，为决策者提供依据，纠正这些失灵现象，努力改善农业粮食体系。真实成本核算基于长期以来的经济价值评估传统，可为决策服务；然而，缺乏高质量数据，包括隐性成本和行动成本数据，往往限制了真实成本核算的应用。

    标签： 粮食 农业

  • 农林牧渔行业2023年三季报总结：养殖季节性回暖，种业高景气延续.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/13
    • 343
    • 招商证券

    农林牧渔行业2023年三季报总结：养殖季节性回暖，种业高景气延续。生猪：23Q3亏损收窄，预计去产能或提速。23Q3，受猪价季节性反弹以及成本改善影响，上市猪企亏损环比收窄，资产负债率连续3个季度抬升。在现金流持续偏紧以及对后市猪价的悲观预期影响下，上市猪企生产性生物资产、在建工程、资本开支环比继续下滑。展望23Q4，生猪供给端或仍较为宽松，预计猪价季节性反弹幅度较为有限，而行业现金流或已逼近临界点，预计去产能或明显加速，强化猪价反转预期。我们重点推荐牧原股份、温氏股份，弹性标的推荐巨星农牧等，关注天康生物、京基智农、唐人神等。种子：头部种企预收款延续高增，Q4旺季表现值得期待。受益于粮价景气...

    标签： 农林牧渔 养殖 种业

  • 2023前三季度及2023Q3农林牧渔板行业块业绩总结：收入保持增长，养殖板块拖累行业整体利润.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/09
    • 238
    • 西部证券

    2023前三季度及2023Q3农林牧渔板行业块业绩总结：收入保持增长，养殖板块拖累行业整体利润。行业概览：23前三季度农业板块收入增速位于市场前列，利润仍呈现亏损。23Q1-Q3农林牧渔板块分别实现营收/归母净利润9499.95/-87.37亿，分别同比+6.75%/-281.84%；23Q3板块实现营收/归母净利润3490.07/22.82亿，分别同比+1.73%/-86.56%。23Q3末公募基金农林牧渔板块重仓个股占公募基金重仓个股市值比重为1.39%，较农林牧渔板块标准配置比重+0.04pct。生猪养殖：收入同比小幅增长，行业亏损较大。23前三季度生猪板块收入保持平稳增长，16家上市猪...

    标签： 农林牧渔 养殖

  • 农林牧渔行业2023年三季报总结：养殖去产能或加大，种业新纪元正式开启.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/09
    • 279
    • 中信证券

    农林牧渔行业2023年三季报总结：养殖去产能或加大，种业新纪元正式开启。生猪板块产能去化加速有望，建议抓住产能加速去化窗口，重点推荐牧原股份、巨星农牧、温氏股份、天康生物、唐人神、中粮家佳康等。主要种企预收款创新高，生物育种产业化大幕开启，推荐大北农、登海种业。食糖和番茄加工产业景气高位持续，推荐中粮糖业和冠农股份。引种受限有望提升肉禽景气，建议重点关注益生股份、圣农发展。养殖后周期建议重点关注具备穿越周期能力的海大集团等。稻麦价格回暖，国家保障种粮收益，建议关注苏垦农发。海外订单修复，国内市场稳健，建议关注自主品牌能力较强的中宠股份、乖宝宠物。生猪养殖：板块经营减亏，资金压力仍大。尽管今年7...

    标签： 农林牧渔 养殖 种业

  • 农林牧渔行业专题报告：核废水持续排放入海，关注其后续影响.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/09
    • 369
    • 华西证券

    农林牧渔行业专题报告：核废水持续排放入海，关注其后续影响。2011年3月11日，地震&海啸冲击日本福岛第一核电站部分正在运行的机组，内外部断电导致反应堆冷却系统停转，3个机组先后发生氢气爆炸产生核泄漏。应对事故过程中，持续向反应堆注入冷却剂，冷却剂接触燃料碎片形成具有高浓度放射性的污水，后地下水和雨水与放射性污水混合形成新的污染水。事故发生后，相关部门组织核电站退役，退役计划持续推进过程中，核废水源源不断产生，为应对巨量核废水，日本政府2021年正式宣布将核废水排海，本文详尽阐述了核废水的产生及排海可能对水产养殖、淡水资源和海水提盐的影响。直接&间接途径共同作用，核素实现大面积...

    标签： 农林牧渔 核废水 排放

  • 农林牧渔行业2023年三季报综述：猪周期继续筑底，种业变革逐步开启.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/07
    • 244
    • 广发证券

    农林牧渔行业2023年三季报综述：猪周期继续筑底，种业变革逐步开启。养殖：3季度生猪企业环比减亏，肉禽板块业绩有所分化。3季度生猪价格有所反弹、力度有限，生猪养殖企业亏损幅度普遍收窄，但仅部分盈利能力领先的龙头公司实现扭亏为盈。生猪养殖仍处于亏损状态，23Q3板块整体资产负债率环比小幅提升。肉禽方面，白羽鸡产业链环节景气分化，父母代鸡苗价格延续高位震荡，商品代鸡苗和毛鸡价格震荡下行；黄羽鸡方面，传统消费旺季带动需求提升，3季度黄鸡价格反弹至较好盈利水平。3季度，牧原股份、温氏股份、新希望和天邦食品净利润分别约11.1亿元、1.5亿元、-9.46亿元和-3.1亿元。中小型养殖企业方面，3季度唐人...

    标签： 农林牧渔 猪周期

  • 财务视角看行业：农业养殖业的财务报表分析.pdf

    • 6积分
    • 2023/11/03
    • 515
    • 中信证券

    财务视角看行业：农业养殖业的财务报表分析。农业企业频繁造假原因是什么？2013年至今，A股因造假而受处罚的公司中（包括IPO、重大事项重组、财务报表虚假陈述等原因）有11%涉及农业企业，我们认为有如下原因：1.可能涉及自然人交易；2.现金交易较为频繁；3.税收负担低；4.存货存在固有风险。因此，如何看待农业报表显得尤为重要。结合商业模式来看养殖行业三表特征：1.周期维度：利润表存在周期性盈利波动。现金流来看存在周期性的CAPEX投入。资产负债表来看，存在周期性的负债率波动。2.商业模式维度：企业养殖分为自繁自养和公司+农户。自繁自养模式下，公司负责养殖全过程，对养殖过程掌控力相对强。公司+农户...

    标签： 养殖 财务报表 财务

  • 生猪养殖行业专题报告：疫情，是否真的狼来了？.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/03
    • 252
    • 中信期货

    生猪养殖行业专题报告：疫情，是否真的狼来了？华南地区本轮疫情开始的时间多数反馈为7月初，随后疫情持续，延续至今逐渐趋于稳定。按受影响程度排序，育肥猪>仔猪>母猪，整体华南市场从梅雨季开始，疫情持续散发，受损程度不算太高，个别区域较为严重。华中地区本轮疫情从6月中旬开始，9月初、10月中旬又出现疫情加重。按受影响程度排序，母猪>育肥>仔猪。受损情况分化较大。东北地区本轮疫情从7-8月左右开始，9月中旬又出现疫情加重。各体重段受损程度高于前两个区域，偏严重，按受影响程度排序，育肥猪>母猪>仔猪。华北地区本轮疫情从10月份左右开始。按受影响程度排序，育肥猪>...

    标签： 生猪养殖 生猪 养殖

  • 农林牧渔行业年度策略报告：养殖板块周期反转，种植、宠物渐进成长.pdf

    • 6积分
    • 2023/10/23
    • 304
    • 方正证券

    农林牧渔行业年度策略报告：养殖板块周期反转，种植、宠物渐进成长。猪价走势：我们认为今年四季度至明年一季度，猪价仍将在成本线附近波动，预计明年二季度有望触底回升供给端：短期来看，今年四季度出栏生猪对应去年能繁母猪高位回落时期，整体出栏量仍较大，同时预期将出现季节性增重，短期供给充足；中期来看，受今年上半年能繁母猪产能去化缓慢影响叠加母猪生产性能提升，预期明年一季度供给侧仍将处于宽松状态。需求端：在10月以后，随着气温转冷，消费的季节性增长能够具有一定的支撑作用，预期四季度整体价格形势要好于三季度，但是由于供大于需的基本面没有改变，所以价格上涨空间较小。明年春节后进入消费淡季，猪价仍有回落可能。生...

    标签： 农林牧渔 宠物 种植 养殖

  • 中国畜牧企业数字化经营发展趋势研究报告2023.pdf

    • 5积分
    • 2023/10/20
    • 408
    • 中国畜牧业协会

    中国畜牧企业数字化经营发展趋势研究报告2023。数字化建设对于我国畜牧企业越来越重要，其需求也与日俱增。畜牧企业通过数字化建设和转型构建起了标准化的管理体系，打通上下游产业链，实现业务、财务及人力一体化建设，有望大幅提升生产效率、养殖效益，应对产业周期性波动和激烈的市场竞争。《中国数字乡村发展报告（2022年）》指出畜禽养殖数字化在传统三大农业行业中处于领先水平，2021年全国畜禽养殖信息化率达34.0%，其中，生猪和家禽养殖信息化率分别为36.9%和36.4%1。畜牧业数字化建设已经取得了较大的进展，仍有巨大的发展潜力和发展空间。

    标签： 畜牧 数字化

  • 农林牧渔行业专题研究：23Q3前瞻，养殖旺季不旺，猪鸡分化.pdf

    • 5积分
    • 2023/10/16
    • 366
    • 华泰证券

    农林牧渔行业专题研究：23Q3前瞻，养殖旺季不旺，猪鸡分化。1）我们预计23Q3农林牧渔板块的盈利或受养殖旺季效应带动而实现环比扭亏，但受制于猪价周期下行或修复力度有限、仍录得同比下滑。其中生猪养殖和白鸡养殖板块景气分化，后周期板块盈利增速或较23Q2继续回落，宠物板块盈利或震荡修复，种子板块或因汇兑收益等非经常性损益的影响边际减弱而实现盈利同比改善。2）供给压力下，上周生猪价格周环比下降3.85%。9月能繁母猪存栏去化或有所加速，其中规模场或受制于资金压力去化明显加速，散户去化速度基本稳定。白鸡行业供给压力下，上周白羽鸡/鸡苗均价周环比下跌5.81%/7.81%。周专题：23Q3前瞻，养殖旺...

    标签： 农林牧渔 养殖

  • 农林牧渔行业投资聚焦：生物育种落地迫近，生猪去产能催化因素持续累积.pdf

    • 5积分
    • 2023/10/13
    • 599
    • 中信证券

    农林牧渔行业投资聚焦：生物育种落地迫近，生猪去产能催化因素持续累积。种业：生物育种产业化迫近，供求关系悄然转向。2023年9月23日至25日，第20届全国种子“双交会”在合肥举行，会上农业农村部领导发表讲话，提出要审定一批国产转基因新品种。生物育种产业化落地迫近，转基因技术呈现求稳、求新、求差异化趋势。除转基因技术外，还应高度关注其他生物育种技术的研发及应用进展；2023/24销售季行业竞争激烈，具备品种优势、预售进度快的企业或有效规避激烈的竞争；中长期来看，行业集中度也有望持续提升，有利于种业长期高质量发展。生物育种产业化迫近已成趋势。我们建议，积极配置种业与生物育种...

    标签： 农林牧渔 生物 育种 生猪 生物育种

  • 2022-2023年美国玉米出口货物质量报告-英.pdf

    • 9积分
    • 2023/10/08
    • 184
    • 其他

    2022-2023年美国玉米出口货物质量报告-英.pdf

    标签： 玉米
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