2023前三季度及2023Q3农林牧渔板行业块业绩总结：收入保持增长，养殖板块拖累行业整体利润.pdf

2023前三季度及2023Q3农林牧渔板行业块业绩总结：收入保持增长，养殖板块拖累行业整体利润。行业概览：23 前三季度农业板块收入增速位于市场前列，利润仍呈现亏损。 23Q1-Q3 农林牧渔板块分别实现营收/归母净利润 9499.95/-87.37 亿，分别同比 +6.75%/-281.84%；23Q3 板块实现营收/归母净利润 3490.07/22.82 亿，分别同 比+1.73%/-86.56%。23Q3 末公募基金农林牧渔板块重仓个股占公募基金重仓 个股市值比重为 1.39%，较农林牧渔板块标准配置比重+0.04pct。

生猪养殖：收入同比小幅增长，行业亏损较大。23 前三季度生猪板块收入保持 平稳增长，16 家上市猪企共实现收入 3719.72 亿元，同比+7.53%，主要原因是 23 年前三季度头部猪企出栏量同比双位数增长，但生猪均价低于去年同期，拉 低收入增速；板块大幅亏损，归母净利润亏损幅度大幅高于去年同期，16 家上 市猪企共实现归母净利润-193.61 亿元，同比-141.62%，原因是 23 年前三季度 生猪价格同比大幅下降，且出栏量同比提升，导致生猪养殖企业亏损面扩大。

肉鸡养殖：Q3 白鸡景气度回落，黄鸡景气度维持低位。23 前三季度白羽鸡 5 家企业/黄鸡 2 家企业收入为 494.45/139.91 亿元，同比+17.99%/+8.95%。白羽 肉鸡企业养殖规模有所扩大，产业链价格同比上升；黄鸡企业产销量扩张。白鸡 /黄鸡企业归母净利润 15.11/-3.40 亿元，同比扭亏/转亏损，原因是前三季度白鸡 商品代鸡苗、毛鸡价格高于去年同期；黄羽鸡价格低于去年同期。

种业：营收稳定增长，业绩持续改善。23 前三季度种业板块营收/归母净利润 116.20/-3.18 亿元，同比+16.55%/+33.49%。原因是杂交水稻、杂交玉米种子销 售情况良好。未来国内玉米供需仍然呈现紧平衡，玉米种子毛利率有望提升；中 长期看，转基因种子落地将利好头部企业市占率提升及业绩释放。

饲料：营收小幅增长，利润下滑明显。23 前三季度饲料板块营收/归母净利润分 别为 2115.95/-14.75 亿元，同比+8.38%/-158.77%，收入端，饲料头部企业收 入增速显著高于行业平均水平，产能仍向头部企业集中；利润端，目前饲料原材 料采购成本仍在高位，饲料业务加工利润仍然受挤压，未来加工利润有望上行。

动保：前三季度收入保持稳健，利润明显回升。23 前三季度动保板块营收/归母 净利润 130.66/17.58 亿元，同比+4.44%/+12.57%。产品覆盖面较广的企业收入 保持平稳增长，由于毛利率提升，利润端增速高于收入增速。短期看，冬季养殖 业防控压力增加将带动动保需求增加；中长期，非瘟疫苗落地将有利于行业扩容。