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动物保健行业投资框架.pdf
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- 2023/11/16
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- 国信证券
动物保健行业投资框架。（1）动保行业属性：从后周期视角来看，若猪价景气上行，头部动保企业优质产品充分受益；从大单品视角来看，针对大疫病的新单品落地放量为研发型企业带来成长机会。（2）捕捉行业边际变化：一方面养殖规模化带动动保扩容，看好头部动保企业市占率提升；另一方面，强免市场化+非瘟疫苗研发稳步推进+宠物用药进口替代，尤其利好头部企业成长。选股思路（1）周期角度：猪价上行时，优选猪用产品领先且收入占比高的公司。（2）成长角度：疫苗拥抱大单品，优选研发与生产实力领先的头部企业；化药聚焦格局优化，优选兼具成本优势及综合服务能力头部公司。股价驱动因素一是猪价景气上行；二是核心大单品突破。
标签： 动物保健 投资框架 投资 -
动物保健行业深度报告：景气回暖趋势可持续，坚定看好龙头成长空间.pdf
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- 2022/11/18
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- 国盛证券
动物保健行业深度报告：景气回暖趋势可持续，坚定看好龙头成长空间。板块销售回暖趋势确定。收入端：2022Q3单季度动物保健（申万）板块实现营收44.69亿元，同比增长14.44%，环比增长15.31%，6月生猪价格维持相对高景气，下游养殖端从深度亏损状态逐渐进入正向盈利，动保产品需求改善，销售收入呈现显著回暖趋势；毛利端：受规模场客户占比提升、新产能爬坡、部分产品让价以及产品结构波动等因素影响，毛利率仍处于稳步修复阶段；净利端：2022Q3板块净利润表现环比普遍显著改善，但短期受制于Q3毛利率仍处于相对低位以及费用率优化有限，预计Q4起随销售规模提升，行业盈利水平或维持环比向好趋势。长期成长性持...
标签： 动物保健 -
动物保健行业-中牧股份-600195-深度报告：国企改革受益标的，市场化转型再起航.pdf
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- 2022/04/21
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- 国信证券
动物保健行业-中牧股份-600195-深度报告：国企改革受益标的，市场化转型再起航。中牧股份是国内老牌动保龙头，正围绕国企改革要求积极转型。公司至今已在动保行业深耕80余年，主营业务包括兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂、贸易四大板块。作为中国农发旗下唯一的上市动保业务平台，公司近年正积极响应国企改革相关要求推进内部优化升级。我们认为，2022年是“国有企业改革三年行动”攻坚收官的最后一年，围绕巩固主体地位、发挥创新引领、产业引领作用等诸多目标要求，公司的市场化改革进程有望进一步提速，其在治理机制、核心业务等方面的创新升级值得关注，相关成果无论从短期还是长期来看都...
标签： 中牧股份 动物保健 -
动物保健品行业深度报告：行业加速变革前夕，研发型企业迎机遇.pdf
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- 2020/09/22
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动物疫苗行业正处于提速换档、研发自主化、生产智能化、向动保解决方案提供商转型的前夕，具备研发创新基因的动保企业有望持续进击，重点推荐普莱柯、生物股份，建议关注中牧股份、天康生物，受益标的瑞普生物、海利生物、蔚蓝生物、金河生物。
标签： 动物保健品 动物保健 -
动物保健品行业深度报告：后非瘟时代的动保行业逻辑演绎.pdf
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- 2020/03/30
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动物保健品行业深度报告：后非瘟时代的动保行业逻辑演绎。后非瘟时代，养殖规模化提速+对生物安全重视是两条主线，动物疫苗行业真正迎来toB时代，研发资源整合能力+工艺水平+渠道力成为真正的竞争核心，得大单品得天下依然是中期逻辑
标签： 动物保健品 动保 动物保健 -
动物保健品专题报告：补栏需求迫切，动保行业迎机会.pdf
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- 2019/10/18
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动物保健品专题报告：补栏需求迫切，动保行业迎机会。动物保健是畜禽养殖三大产前产业之一，动保产品分为化学药品、生物制品和药物饲料添加剂三类。2018年我国动物疫苗市场规模接近200亿元，预测2019年规模约250亿元。生猪和禽用生物制品占比最大，口蹄疫和高致病性禽流感是动物疫苗主要产品。2019年预测猪用疫苗市场规模达到106.6亿元，禽用疫苗市场规模达到87.0亿元。
标签： 动物保健品 动保 动物保健
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