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铜行业专题报告：供需紧平衡，宏观环境决定铜价上涨高度.pdf
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- 2020/10/04
- 555
- 其他
全球铜市场供需紧平衡，没有大幅过剩预期。原料端铜精矿和废铜供应紧张，未来供应容易受疫情影响。全球铜金属显性库存处于历史偏低位置，铜价具有支撑且弹性增加。由于铜兼具工业属性和金融属性，铜价在全球经济复苏的过程和流动性宽松的环境中有望继续保持坚挺。
标签：铜有色金属
不锈钢行业深度报告：需求持续渗透，产业利润转移上游镍矿.pdf
- 7积分
- 2020/10/04
- 2202
- 其他
经历2013年以来印尼镍矿出口政策反复波动后，产业链利润更多被上游镍矿资源垄断，下游冶炼企业盈利空间收窄。对于不锈钢产业链企业来说，核心竞争力无非两个方向:占有镍矿资源/轧制工艺精进，前者靠量，后者靠质。不锈钢需求端渗透率持续提升，供应端成本梯度高，建议关注成本处于优势或产品工艺存在差异化的不锈钢个股。
标签：钢铁镍不锈钢
有色金属镍行业深度报告：迎接镍的黄金十年.pdf
- 8积分
- 2020/09/30
- 5854
- 财通证券
有色金属镍行业深度报告：迎接镍的黄金十年。镍产业链呈现“两元供应-两元需求”特点，两条路径相互交叉影响镍价波动。随着2007年之后红土镍矿供给逐渐占据主导地位，镍产业链形成了鲜明的“两元供应-两元需求”产业格局，即红土镍矿—不锈钢路径和硫化镍矿—硫酸镍路径。两条路径使用的冶炼工艺、中间产品及产成品皆不同，但两条路径相互交叉，一条路径供需失衡容易影响另一条路径的平衡，从而导致镍价波动；印尼禁矿、菲律宾环保政策致使红土镍矿供给量缩减，影响我国镍矿进口量。印尼和菲律宾的红土镍矿产量在全球排名第一和第二，印尼禁矿令的实施使得印尼镍...
标签：镍金属镍有色金属
库存周期下的工业金属投资机会分析.pdf
- 5积分
- 2020/09/29
- 367
- 其他
我们用工业企业产成品存货累计同比指标来研究工业企业库存周期，中国自2000.05-2019.11，共经历了6轮完整的库存周期，周期时长分别为30、43、39、48、34、41个月。按正常规律，第6轮库存周期于2019年Q4结束，第7轮库存周期于2020年Q1开启，但新冠疫情的出现扰乱了原本的库存周期进程，使新一轮的库存周期直接进入到了被动补库→主动去库的阶段。我们预计2020年末库存释放完毕，工业企业库存周期将重新进入正常的主动补库阶段。
标签：工业金属投资
锂行业专题报告：锂行业发展趋势研判，坚守和破局.pdf
- 6积分
- 2020/09/28
- 801
- 其他
锂价超跌反弹:锂价目前水平下,跌破澳洲二线矿山现金成本,国内冾炼厂均岀现亏损,锂行业开工率下滑。下半年电动车随欧洲和中国需求复苏,锂盐订单増长,库存快速去化,碳酸锂为主的锂盐采购销售都偏紧张,我们判断锂盐价格将反弹,反弹空间看30005000元/吨。
标签：锂有色金属
有色金属行业深度报告：经济复苏铜景气上行.pdf
- 6积分
- 2020/09/26
- 1435
- 其他
在国内疫情获得控制，欧美经济重启后，全球铜需求复苏，叠加铜精矿供应链体系受疫情限制，致使全球铜库存进入快速去库存阶段，目前全球铜显性库存已降到历史低位。
标签：有色金属铜
白银行业专题报告：解构银价驱动因素.pdf
- 5积分
- 2020/09/24
- 516
- 其他
白银同时具有金融属性和工业属性，其价格变动的趋势由其金融属性决定。白银的金融属性与黄金一致;但又由于白银金融属性弱于黄金，价格往往略滞后于金价波动。另一方面，白银的主要下游需求在工业领域，具有较强的工业属性，工业需求的边际变化为其价格变动提供较大弹性。
标签：白银
铜行业深度报告：铜板块重估在即.pdf
- 6积分
- 2020/09/24
- 995
- 其他
我们正站在从货币宽松交易转向通胀交易的窗口，铜是通胀交易的重要载体，有望成为基本金属中最亮眼的品种。3月23日以来的大宗商品上涨主要由美联储推出无限QE带来的流动性宽松来推动，对应的是美债收益率大幅走低至0.5%-0.7%和美国M2增速提升到22%-23%。
标签：铜有色金属
六氟磷酸锂行业专题报告：供需格局边际改善，价格有望触底反弹.pdf
- 5积分
- 2020/09/23
- 1346
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供雳格局边际改善,价格有望舯底反弹六氟磷酸锂行业处于价格、盈利周期底部;行业需求短期边际好转,长期高增长无忧;行业进入低速扩产期,新增供给有限;供需格局有望持续改善,价格有望触底反弹,行业内企业盈利有望持续修复;维持行业强于大庐评级。
标签：六氟磷酸锂锂
锂行业专题报告：氢氧化锂的加速度.pdf
- 5积分
- 2020/09/23
- 694
- 其他
疫情使新能源车增长曲线更加陡峭,氢氧化锂将步入供给紧张的两年球疫情推迟了新能源车的产销,但却并未推迟欧盟的磯排放考核落地时闫日标不变爆发起点却被推后,新能源车的增长曲线将变得更加陡峭,也大大增加了供给向量求匹配的难度。我们认为2021年在欧美带领下,全球新能源车产销将实现跨越式增长即堡是对新熊瀑车、库存变动两方面均采取中性儡道慎的预测,2021年全球电氢动态量求增也髙达7万,2020-2022两年累计體求增冖膏达13-14万吨(不排除欧洲在车和累库两方面再超预期,进一步拉升需求),無氧化银将步入供给技为紧
标签：氢氧化锂锂
白银专题报告：工业需求改善，金融属性驱动，中期价格看涨.pdf
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- 2020/09/22
- 726
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随着全球经济修复，白银工业制造的需求将持续环比改善，光伏平价上网将带来行业长期景气，电动车产业趋势向上及汽车智能化趋势带来的单车电子设备增加，均为白银带来新增需求。
标签：白银金融
白银牛市开启：金融属性搭台，工业属性起舞.pdf
- 6积分
- 2020/09/21
- 1101
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我们认为白银的价格会分为三个阶段的演化，从货币属性到投资属性最后到工业+金融属性的结合。白银货币属性的时期已经过去，目前正处在投资属性的阶段，未来随着光伏银浆等现象级应用的增长带来白银工业属性的大幅提升，白银新一轮牛市悄然而至。
标签：白银金融
中矿资源投资价值分析：打造轻稀金属元素王国.pdf
- 6积分
- 2020/09/17
- 1166
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公司从地勘业务起家，经过近三年的外延并购，主要业务已经切换到以铯铷锂为主的轻稀金属资源开发及加工领域。展望未来，公司原有的地勘业务基本保持稳定，更多的增量来自于铯铷产品市占率的提升以及氢氧化锂产能的扩张。
标签：稀有金属中矿资源
钢铁行业深度报告：欧洲钢铁行业发展梳理.pdf
- 6积分
- 2020/09/16
- 1028
- 其他
参考欧洲钢铁行业的发展史，长期而言，经济逐步进入成熟期后，钢铁产品需求结构将逐步切换到以板带材为主的高附加值品种上，建筑业在整个钢铁行业需求中的占比长期下滑的趋势难以改变
标签：钢铁
白银行业深度报告：世界银矿全梳理.pdf
- 6积分
- 2020/09/15
- 829
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本文主要梳理了世界上主要的十五大银企近期能较快形成产能的增减产项目。预计在2020年，世界主要银企的增产项目将带来约11.9Moz的增产，原因主要是新项目的投产和矿山品位的升高;而世界主要银企的减产项目将带来约10.9Moz的减产，原因主要是矿山资源的枯竭或品位的下降，以及少部分疫情影响。
标签：白银贵金属矿产

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