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  • 军工行业专题报告：军工行业短期承压，航海装备景气上行.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/14
    • 342
    • 财通证券

    军工行业专题报告：军工行业短期承压，航海装备景气上行。国防军工行业2023年营收增速排名靠前，2024Q1行业利润承压：2023年，国防军工行业营收5872.08亿元，在31个申万一级行业中排名25；营收增速为4.91%，排名第10；归母净利润为318.67亿元，排名第20；归母净利润同比增速为2.82%，排名第15。2024Q1，国防军工行业营收1104.52亿元，在31个申万一级行业中排名27；营收增速为2.33%，排名第14；归母净利润为65.91亿元，排名第23；归母净利润同比增速为-15.39%，排名第20。航空装备营收稳定增长，航天装备景气度短期走弱：航空装备，自2020年至202...

    标签： 军工 航海装备

  • 军工行业2023年年报及2024年一季报总结：行业业绩短期承压，行业景气持续向上.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/14
    • 278
    • 申万宏源

    军工行业2023年年报及2024年一季报总结：行业业绩短期承压，行业景气持续向上。我们从业绩表现、盈利能力、营运指标等方面对军工行业2023年年报及2024年一季报进行了分析总结，并通过横向、纵向、静态和动态等视角阐明了军工行业在边际上仍在发生重要的变化。从收入利润表现来看：行业整体业绩较往年下降且增速低于营收，各板块业绩略有分化，各产业链业绩有序传导。1）2023年及2024Q1军工行业归母净利润分别同比增长8.79%和-11.77%；2）分武器装备板块来看，各板块业绩有所分化，地面兵装、航海装备、航空装备、航天装备和军工电子归母净利润同比增速2023年分别为-122.64%/187.14%...

    标签： 军工 国防军工

  • 低空经济专题报告：eVTOL是低空经济的最佳载体.pdf

    • 6积分
    • 2024/05/14
    • 706
    • 国投证券

    低空经济专题报告：eVTOL是低空经济的最佳载体。低空经济政策密集出台，支持节奏与2017-2018年智能网联汽车类似。1）顶层政策：低空经济于2021年2月在中共中央、国务院《国家综合立体交通网规划纲要》中首次被写入国家规划，2023年12月首次被纳入国家战略性新兴产业，低空经济的战略地位被提到前所未有的高度。2）地方政策：自“低空经济”被写入国家规划以来，多地快速跟进中央政策推动低空经济发展。目前已有深圳、珠海等多地出台明确的产业扶持政策，包括落户奖励、整机研发销售补贴、运营补贴等。3）空域政策：国家层面以空域改革为核心解决低空经济产业发展涉及的空域管理、飞行管制等...

    标签： 低空经济 eVTOL

  • 低空经济专题报告：重视低空经济的混动技术方案.pdf

    • 6积分
    • 2024/05/13
    • 646
    • 招商证券

    低空经济专题报告：重视低空经济的混动技术方案。在本轮低空经济浪潮中，市场首先关注纯电路线，而我们率先发掘了混动技术方案的预期差。在本报告中，我们梳理了低空领域混动技术方案的研发和应用实践，及相关技术细节。燃油/纯电/混动/氢能各有优势。当前主流飞行器动力方案包括燃油、纯电、混动以及氢能源四种，各具优势。传统燃油有载重大、航时长的优点；纯电是清洁能源，适配智能化，噪音小，但航时短、负载能力弱；混动拥有纯电的优势，同时弥补了续航短板；氢能仍在早期发展阶段，有望在大机型上率先应用。目前新兴厂商普遍布局纯电和混动路线。纯电续航短期难突破，混动有望长足发展。1）政策端：四部门发布《通用航空装备创新应用实...

    标签： 低空经济 混动技术

  • 低空经济专题报告：万亿蓝海蓄势待飞，空管系统率先启航.pdf

    • 6积分
    • 2024/05/11
    • 652
    • 广发证券

    低空经济专题报告：万亿蓝海蓄势待飞，空管系统率先启航。需求基础：低空基础设施建设的关键环节，有望率先受益低空空域建设发展。通信、导航、监视与空中交通管理系统是传统民航空中交通管理的核心，面对未来低空飞行器大幅增长、飞行自主化以及低空复杂环境的挑战，低空空管系统建设势在必行。组成结构，空中交通管理系统由空域管理、空中交通流量管理和空中交通服务组成；外围设施以通信系统、导航系统、监视系统三部分为核心，配套相关数据处理系统。政策方面，多项政策及征求意见稿陆续发布，空域管理改革持续加速，为低空经济高质量发展提供有力规范保障。市场方面，工信部等四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-20...

    标签： 低空经济 空管系统

  • 航空产业观察及2023年年报综述：供需新平衡，寻求新增量.pdf

    • 8积分
    • 2024/05/10
    • 209
    • 中航证券

    航空产业观察及2023年年报综述：供需新平衡，寻求新增量。

    标签： 航空产业 供需 库存

  • 低空经济专题研究：基建领域投资框架初探.pdf

    • 6积分
    • 2024/05/10
    • 519
    • 国联证券

    低空经济专题研究：基建领域投资框架初探。低空新基建的目的在于解决空域放开后新的飞行特点带来的飞行难题低空新基建或为目前低空经济商业化开展的重要前置投资，具备投资的必要性及紧迫性。必要性体现在低空新基建是解决低空飞行器“飞起来”的必要保障，而紧迫性体现在空域改革后带来的飞行高度下探、飞行密度增加、多种异构飞行器的飞行耦合以及集中式向分布式的发展为低空带来了诸如频谱资源管理难、网络资源配置难、空域资源监管难等问题。“软基建”角度或重点发展低空航路设计和低空空管转型类比于地面交通，数字航路建设或为低空空域数字化管理的第一步，以北斗网格码等技术为代表的数...

    标签： 低空经济 基建领域 投资框架

  • 低空经济专题报告：政策出台拉开低空大幕，万亿市场腾飞在即.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/10
    • 320
    • 东吴证券

    低空经济专题报告：政策出台拉开低空大幕，万亿市场腾飞在即。低空经济作为资本市场的新主题，被视为具有巨大潜力的新领域，有望成为今年投资的主线。我国低空经济正迎来快速发展的新阶段。经过长期积累，国家需求明确、政策法规支持加强、供应链完善、技术基础扎实，多条件共振，为低空经济的腾飞创造了有利条件。新领域的投资行情通常经历从初期的普遍上涨到回归理性，再到市场的重新评估和确认，最后可能迎来新一轮的增长。由顶层设计自上而下推动，中央定位战略新兴产业，地方政府跟进夯实需求基础。2023年中央经济工作会议强调发展低空经济等战略性新兴产业，我国低空经济正处快速发展的元年。得益于国家需求、政策法规、供应链产业链和...

    标签： 低空经济 政策出台 万亿市场

  • 低空经济专题：eVTOL详细拆解.pdf

    • 8积分
    • 2024/05/10
    • 1384
    • 中邮证券

    低空经济专题：eVTOL详细拆解。电动垂直起降飞行器（ElectricVerticalTakeoffandLanding，eVTOL）区别于常规飞机的主要技术特点包括可以实现垂直起降、采用分布式电力推进以及运用全电/混合动力技术。得益于电动机、电池和自动化技术的发展，与常规直升机相比，eVTOL更加低碳环保、噪声更低、自动化等级更高，并由此产生了运行成本低、安全性和可靠性高的优势。随着城市空中交通（UrbanAirMobility，UAM）的兴起，引起了eVTOL的研制热潮。据统计，目前全球已有百余家eVTOL企业。eVTOL产业链较长，主机厂主要承担的是整机研发和集成的任务。eVTOL的核心...

    标签： 低空经济 eVTOL

  • 军工行业专题报告：解读2024年中国军费.pdf

    • 6积分
    • 2024/05/07
    • 762
    • 中航证券

    军工行业专题报告：解读2024年中国军费。

    标签： 军工 军费

  • 军工行业板块2023年报及2024年一季报总结：阶段性需求放缓价格承压，行业库存或正逐步消化.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/07
    • 345
    • 兴业证券

    军工行业板块2023年报及2024年一季报总结：阶段性需求放缓价格承压，行业库存或正逐步消化。2023年，国防军工（中信）板块共实现营业收入4818.15亿元，在A股中营收占比0.67%；归母净利润278.38亿元，在A股中归母净利润占比0.53%。营收、归母净利润同比增速分别为10.07%、-3.34%，在30个行业中分别排名第4、第21。2024Q1，国防军工（中信）板块共实现营业收入902.97亿元，在A股中营收占比0.54%；归母净利润59.07亿元，在A股中归母净利润占比0.41%。营收、归母净利润同比增速分别为4.57%、-17.59%，在30个行业中分别排名第12、第20。202...

    标签： 军工 阶段性需求 行业库存

  • 军工行业2023A&2024Q1军工财报综述.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/07
    • 253
    • 国联证券

    军工行业2023A&2024Q1军工财报综述。23A&24Q1板块总体表现概述；分产业链环节增速和盈利能力；分需求领域的增速和盈利能力；资产负债和现金流量表的看点；军工行业整体观点及投资策略。

    标签： 军工 军工财报

  • 2024年中国eVTOL产业发展报告.pdf

    • 9积分
    • 2024/05/06
    • 1718
    • 腾讯研究院

    2024年中国eVTOL产业发展报告。低空经济作为战略性新兴产业，科技含量高、创新要素集中，具有产业链条长、应用场景复杂、使用主体多元、涉及部门和领域多等特点，既包括传统通用航空业态，又融合了以无人机为支撑的低空生产服务方式，通过信息化、数字化管理技术赋能，与更多经济社会活动相融合，形成了一种容纳并推动多领域协调发展的极具活力和创造力的综合经济形态，具有明显的新质生产力特征，发展空间极为广阔。通过新技术赋能，发展以电动垂直起降航空器（eVTOL）为代表的低空经济，是未来航空高端化智能化绿色化的发展方向，是安全高效环保的综合立体交通和低空融合飞行的主要内容，是全球争相布局、积极抢占发展制高点的重...

    标签： eVTOL

  • 军工行业23年年报及24年一季报业绩综述：业绩阶段性承压，静候需求回暖.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/06
    • 272
    • 国金证券

    军工行业23年年报及24年一季报业绩综述：业绩阶段性承压，静候需求回暖。23年军工行业收入维持增长，价格调整盈利能力下降。23年军工行业实现营收4565亿元（同比+3.8%），归母净利润365亿元（同比-9.5%）；毛利率24.5%（同比-2.3pct），净利率9.2%（同比-1.2pct）。分领域看，航空领域表现相对突出，营收和归母净利润分别同比+9.8%/+9.7%，电子信息化领域承压显著。分产业链环节看，下游航空主机表现较好，23年营收和归母净利润分别同比+3.8%/+11.5%，上游环节分化严重，龙头企业稳健增长。分细分赛道看，23年主机厂推进提质增效，净利率同比+0.4pct；航发增...

    标签： 军工 业绩 需求

  • 低空经济行业深度分析报告：低空经济未来已来，近万亿市场待释放.pdf

    • 7积分
    • 2024/05/06
    • 397
    • 财通证券

    低空经济行业深度分析报告：低空经济未来已来，近万亿市场待释放。政策扶持下低空经济高速发展，相关监管持续完善：中央层面，低空经济作为重要新质生产力，自2021年国务院首次将“低空经济”写入国家规划以来，各部门相继出台政策持续催化低空经济产业发展。地方层面，2024年多地已将低空经济纳入政府工作报告。监管层面，民用航空器必须取得TC（型号合格证）、PC（生产许可证）、OC（运行许可证）和AC（适航证）方可进行商业运营。亿航智能EH216-S成为全球首个“三证齐全”的eVTOL飞行器，随着国内低空经济认证流程进一步完善，有利于加快低空经济产业布局。eV...

    标签： 低空经济
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