航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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国防军工行业报告：多型新装备首次亮相珠海航展，中国军贸出口崛起势不可挡.pdf
- 5积分
- 2024/11/19
- 451
- 中邮证券
国防军工行业报告：多型新装备首次亮相珠海航展，中国军贸出口崛起势不可挡。第十五届中国航展于11月17日闭幕。本届航展，观众累计参观规模近60万人次，签约金额超2800亿人民币。国内多型新装备首次亮相珠海航展，歼-35A和歼-15T等多型战机、红旗-19地空导弹武器系统、月背月壤样品等首次正式亮相。军贸业务反哺国防工业发展，是建设军事强国的重要组成。当前，中国军贸市占率较低，与我国大国地位不相匹配。根据SIPRI数据，2019-2023年，中国军贸市占率仅5.8%，位列全球武器出口国第4名，与美国军贸市占率42%和俄罗斯军贸市占率11%相比，存在较大差距，与我国大国地位不相匹配。中国先进装备出口...
标签：国防军工军工
国防军工行业深度报告：珠海航展见闻，多型装备同台亮相；新型战机大放异彩.pdf
- 7积分
- 2024/11/19
- 525
- 民生证券
国防军工行业深度报告：珠海航展见闻，多型装备同台亮相；新型战机大放异彩。2024年11月12~17日，两年一届的盛会——第15届中国国际航空航天博览会（珠海航展）在广东省珠海市举办。本届航展首次打造了“空、天、海、陆”一体化的动态演示新格局，呈现了“有人+无人”、“现场+远程”、“陆地+海域”的精彩表演，最终签约金额超2800亿元人民币。本篇报告以展馆为脉络，对各参展商尤其是军工集团亮相航展的装备进行梳理，为我国航空、航天、地面兵装、船舶、低空经济、国产大飞机等领域产品的发展...
标签：国防军工珠海航展多型装备新型战机
航空行业策略：24Q3航空盈利再超预期，盈利中枢上升可期.pdf
- 6积分
- 2024/11/18
- 185
- 国泰君安证券
航空行业策略：24Q3航空盈利再超预期，盈利中枢上升可期。中国航空具长逻辑，淡季逆向布局正当时。中国航空业具超预期大逻辑。待供需恢复，考虑票价市场化与机队增速放缓，中国航司盈利中枢上升将超预期。目前市场预期仍处低位，提示油价下跌期权。中国航空业03连续两年盈利高于2019年，好于预期。估算202403全行业盈利同比下降约两成，A股航司归母净利同比下降14%，再次高于201903，扣汇业绩仍超预期。收入:2403同比增长5%，反映航空需求持续增长。周转继续恢复，座收同比降幅好于预期，得益于客座率部分对冲票价回落。成本:1)燃油成本:Q3航油均价同比略降，Q4将加速改善;2)非油成本:机队周转与国...
标签：航空
航空运输行业分析报告：24Q3航空盈利再超预期，盈利中枢上升可期.pdf
- 5积分
- 2024/11/18
- 310
- 国泰君安证券
航空运输行业分析报告：24Q3航空盈利再超预期，盈利中枢上升可期。中国航空具长逻辑，待供需恢复盈利中枢上升可期。A股航司2024Q3盈利再次高于2019Q3，好于市场预期。未来供需恢复趋势确定，淡季逆向布局正当时。中国航空具长逻辑，淡季逆向布局正当时。中国航空业，仍是极少数具有超预期长逻辑的行业之一，值得深度研究。中国航空需求长期空间巨大，且空域时刻瓶颈持续。“十四五”票价逐步市场化，且机队增速显著放缓，待供需恢复盈利中枢上行将超预期。2023-24年供需持续恢复中，并阶段性验证票价与盈利中枢上升逻辑。未来供需恢复趋势确定，国际增班将继续消化国内运力，航空需求有望政策提...
标签：航空运输机队周转客座率
航天产业专题报告：行业三季报发展综述及年底展望.pdf
- 8积分
- 2024/11/15
- 207
- 中航证券
航天产业专题报告：行业三季报发展综述及年底展望。
标签：航天航天产业
低空经济专题研究：未来已来，空管系统引领低空新质生产力.pdf
- 6积分
- 2024/11/14
- 602
- 国海证券
低空经济专题研究：未来已来，空管系统引领低空新质生产力。核心观点：低空经济是新质生产力的重要组成，相关顶层设计+地方政策持续落地，我们看好未来我国低空经济产业的发展机遇。低空经济作为国家新质生产力重要代表，中央顶层设计+地方政策配合持续推进产业落地中央顶层设计持续深化：2021年“低空经济”首次写入《国家综合立体交通网规划纲要》；2023年中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业；2024年低空经济首次写入政府工作报告，并纳入新质生产力范畴；2024年3月底，工信部等四部门联合发布了《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》指明2027年及2030年我...
标签：低空经济空管系统
航空运输行业2024年三季报深度总结：需求是核心变量.pdf
- 5积分
- 2024/11/13
- 373
- 华西证券
航空运输行业2024年三季报深度总结：需求是核心变量。宏观环境总结：当前消费总需求不足，消费者信心低迷。消费结构开始变化，呈现消费降级特征。同时从当月制造业PMI的细项看，24年以来整体呈现生产强于需求，意味着厂家处于生产过剩的状态。但9月份以来系列重要会议逐渐重振市场信心，市场开始期待“从政策落地到需求恢复”。24年航空出行量是价的结果。由于飞机持有成本（折旧及租赁成本）是航司一项重要的固定成本项，因此在机场保障能力（跑道、时刻、空域）允许情况下，航司降低其单位飞机保有成本的第一个措施是尽可能提高飞机利用小时数。在航班确定执飞后，绝大部分成本不会跟随客座率变化，提升客...
标签：航空运输航空运输
卫星互联网行业研究：手机直连加速落地，卫星互联网蓝海开启.pdf
- 6积分
- 2024/11/11
- 574
- 浙商证券
卫星互联网行业研究：手机直连加速落地，卫星互联网蓝海开启。手机直连卫星是卫星互联网走向普及的关键，具备三大优势：手机直连卫星力促“两个融合”：传统卫星互联网中继模式天然存在“移动性”短板，终端需通过地面设备作为中继和卫星实现通信；手机直连卫星以用户融合、终端融合为方向，使大众消费类智能手机同时具备地面移动通信网络、卫星网络通信能力，是卫星互联网普及的关键。手机直连卫星具备“三大优势”：（1）使用场景极大拓展，既可在海运、航空等场景替代传统中继模式，也可以拓展至普遍服务、远足登山、应急保障等新场景。（2）市场规模空间广阔，覆...
标签：卫星互联网手机直连
军工行业2024年三季报总结：业绩短期承压，基本面逻辑确定推动行业趋势向上.pdf
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- 2024/11/11
- 210
- 申万宏源
军工行业2024年三季报总结：业绩短期承压，基本面逻辑确定推动行业趋势向上。我们从业绩表现、盈利能力、营运指标等方面对军工行业2024年三季报进行了分析总结，并通过横向、纵向、静态和动态等视角阐明了军工行业在边际上仍在发生重要的变化。从收入利润表现来看：行业整体业绩暂时承压，各板块业绩略有分化，各产业链业绩有序传导。1）2024Q1-Q3军工行业归母净利润同比下降24.79%；2）分装备板块来看，各板块业绩有所分化，2024Q1-Q3航海和航空板块归母净利润分别同比上升40.36%/17.36%；3）分产业链环节来看，受产品交付节奏及价格波动影响，各环节业绩有所分化，2024Q1-Q3上/中/...
标签：军工基本面
军工行业2024年三季报综述与基金持仓分析.pdf
- 5积分
- 2024/11/04
- 240
- 国联证券
军工行业2024年三季报综述与基金持仓分析。20243Q板块总体表现概述；分产业链环节增速和盈利能力；分需求领域的增速和盈利能力；资产负债和现金流量表的看点；增量资金边际决定军工涨跌且具备较大增持空间。
标签：军工基金持仓
低空经济专题报告：低空智联网，感受“天空之城”的每一次脉搏.pdf
- 6积分
- 2024/11/04
- 881
- 广发证券
低空经济专题报告：低空智联网，感受“天空之城”的每一次脉。通信功能：低空通信系统是低空经济数字化的基础底座，当前低空通信基础设施较为薄弱。低空通信的基础场景可初步划分为指挥控制通信、数据传输通信及辅助接入通信，而根据应用场景及需求的不同，对于数据传输的带宽和实时性等性能要求各有不同，如地理测绘、安防巡检等场景需要Mbps级别的上行速率及200ms左右的业务时延。而针对当前的低空场景，“空网”的通信基础设施建设尚相对薄弱，而使用地面移动通信网络则会造成信号质量恶化等问题。卫星通信方面，我国当前尚有较大提升空间，当前主要以少量场景互补为主。感知功能：...
标签：低空经济低空智联网
反无人机系统产业专题报告：低空经济繁荣的基础，低空安全防御的屏障.pdf
- 8积分
- 2024/10/29
- 1461
- 中航证券
反无人机系统产业专题报告：低空经济繁荣的基础，低空安全防御的屏障。随着低空领域的开放、无人航空器技术的成熟及应用的普及，无论在军事还是民用领域都将面临着日益严重的无人机威胁。在民用领域，无人航空器的发展推动了低空经济的发展，与此同时也带了新的问题，近年来，由于无人机黑飞产生的事故屡见不鲜，诸如“天津机场”、“成都天府机场”等黑飞事件，已经严重威胁了航空和关键基础设施的安全，所谓的“黑飞”活动，已带来严重的安全隐患。在军用领域，近年的纳卡、俄乌冲突、巴以冲突中，无人机/反无人机作战不但成为交战双方的主要作战样式，被常态化使用...
标签：无人机
2024年冬春航季国内航司换季概览：大小航司现分化，下沉市场迎机遇.pdf
- 5积分
- 2024/10/25
- 330
- 中泰证券
2024年冬春航季国内航司换季概览：大小航司现分化，下沉市场迎机遇。换季概览：总量同比稳定，国内下滑、国际上涨。2024冬春航季国内航司总时刻量较2023年同期保持稳定，较2019年冬春航季增长约17.26%。国内航司国内时刻量较2023年冬春航季下降0.96%，较2019年冬春航季上涨23.63%；国内航司国际时刻量（含中国始发、到达时刻，下同）较2023年冬春航季上涨16.23%，为2019年冬春航季的74.04%；国内航司地区时刻量较2023年冬春航季下降12.10%，为2019年冬春航季的94.96%。国际/地区恢复：非洲、中东领先，北美仅恢复至2019年的18%。2024年冬春航季，...
标签：航司国内市场
碳纤维复合材料行业专题报告：航空航天牵引需求增长，供应能力提升推进国产替代.pdf
- 7积分
- 2024/10/21
- 1543
- 中邮证券
碳纤维复合材料行业专题报告：航空航天牵引需求增长，供应能力提升推进国产替代。碳纤维复合材料由基体材料和碳纤维增强材料复合而成。碳纤维力学性能优异，比重不到钢的1/4，碳纤维复合材料抗拉强度一般都在3500MPa以上，是钢的7-9倍，是目前已大量生产的高性能纤维中具有最高比强度和最高比模量的纤维。碳纤维复合材料具有重量轻、力学性能好、结构设计灵活、性能可调控、来源广、成本低等特点，在国防军事的发展中有着重要地位，已广泛应用于各类飞机、无人机、导弹、运载火箭、卫星中。目前，碳纤维复合材料主要应用于航空航天军工、风电叶片、体育休闲、压力容器等领域。2023年，全球树脂基碳纤维复材需求约17.69万吨...
标签：碳纤维复合材料航空航天
低空经济行业专题报告：低空政策大力支持，关注无人机产业链.pdf
- 8积分
- 2024/10/21
- 1201
- 华安证券
低空经济行业专题报告：低空政策大力支持，关注无人机产业链。构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类，复合翼无人机率先普及。固定翼无人机：具有高航速、长航时、长航程的特点，但对起降空间要求较大，无法实现空中悬停，多用于巡逻侦查、航测等场景。无人直升机：可垂直起降，机动性及载荷能力强，但结构复杂，成本高，多用于消防救援、物流配送等场景。多旋翼无人机：结构简单，价格便宜，易于垂直起降，但续航和载重能力较差，多用于电力巡检等场景。复合翼无人机：结合了固定翼和多旋翼的优点，但技术复杂，制造成本高，多用于应急救援等场景。产业链：无人机机身是无人机的核心部分，承载关键组件机身材料：包括碳纤维复合...
标签：低空经济低空政策无人机

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