航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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航空装备行业分析：C919纳入瑞安航空采购策略，国产大飞机海外影响力提升.pdf
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- 2025/05/12
- 312
- 中信建投证券
航空装备行业分析：C919纳入瑞安航空采购策略，国产大飞机海外影响力提升。据环球时报报道，总部设在爱尔兰的瑞安航空首席执行官迈克尔·奥利里在一封信中表示，如果美国加征关税对其从波音订购的飞机价格产生实质性影响，瑞安航空将寻找其他飞机供应商。奥利里还专门提到，会考虑中国商飞。此前，美国会议员曾致信瑞安航空，警告该公司不要购买中国制造的飞机，本次公司表态为对美国会议员的回应。1、本次瑞安航空的表态或为借助C919竞争优势向美国施压，意图遏制关税影响下波音单机价格的提升。但从另一角度看，C919以其现有性能与明显的价格优势已获得更高的海外关注度，在部分航司采购策略中，具备与波音737系...
标签：航空装备大飞机 C919
国防军工行业：业绩短期承压，“十四五”收官行业有望否极泰来.pdf
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- 2025/05/12
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- 中邮证券
国防军工行业：业绩短期承压，“十四五”收官行业有望否极泰来。2024年，我们跟踪的71只军工标的合计营收增速放缓，利润承压。71只军工标的2024年共实现营业收入5662.71亿元，同比增长0.76%，共实现归母净利润238.96亿元，同比减少26.24%，利润下滑的原因主要为整体毛利率同比下滑，整体毛利率17.67%，同比降低1.80pcts。分板块看，船舶板块业绩增长显著，其他板块业绩不同程度承压。2024年，船舶板块共实现营业收入1900.51亿元，同比增长11.25%，实现归母净利润65.52亿元，同比增长115.10%。合同负债总额维持高位，分板块增减变化显著...
标签：国防军工军工
军工行业2024年年报与2025年一季报综述：或是本轮军工周期最后一波利空，军工行业比较优势将逐步凸显.pdf
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- 2025/05/09
- 280
- 中航证券
军工行业2024年年报与2025年一季报综述：或是本轮军工周期最后一波利空，军工行业比较优势将逐步凸显。
标签：军工
军工行业2024A&2025Q1业绩综述：结构方向景气趋势明显—兵器、元器件、军贸.pdf
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- 2025/05/09
- 215
- 国联民生证券
军工行业2024A&2025Q1业绩综述：结构方向景气趋势明显—兵器、元器件、军贸。24A&25Q1板块总体表现概述；分产业链环节增速和盈利能力；分需求领域的增速和盈利能力；资产负债和现金流量表的看点。
标签：军工兵器
2025大飞机产业链研究：万亿赛道爆发，三足鼎立时代开启.pdf
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- 2025/05/09
- 556
- 深企投
2025大飞机产业链研究：万亿赛道爆发，三足鼎立时代开启。国产大飞机C919已进入规模化商业运营阶段，国内外订单超1400架，总金额超万亿元，商业化进程全面提速。面对波音、空客双寡头格局，中国如何依托万亿订单、自主供应链与技术创新实现“三足鼎立”？本报告深度剖析C919从研发到商运的突破路径，拆解产业链供应链体系，展望未来20年全球民航市场万亿蓝海。中国大飞机的崛起，不仅是技术的突围，更是国家实力的象征。“大飞机”是一种监管定义，一般指能够长距离运输大型或重型有效载荷的飞行器。自2003年国家科技部设立“大型飞机项目论证委员会&rdq...
标签：大飞机民用客机
国防军工行业分析：论印巴冲突对军工行业的影响，内外兼修，左右逢源.pdf
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- 2025/05/09
- 466
- 中航证券
国防军工行业分析：论印巴冲突对军工行业的影响，内外兼修，左右逢源。印巴冲突加剧下，军工再次引发全市场关注5月7日巴基斯坦军方官员披露印度军方当天凌晨向巴本土及巴控克什米尔地区至少6处地点进行空袭,巴军随即展开反击并击落印空军战机。当日，国防军工(申万)上涨3.70%，在31个行业涨幅中排名第成交量也再次创下2025年以来新高。其中，中航成飞、中无人机、国睿科技嫲此、航天南湖等涉及军贸业务的上市公司涨幅居前。短期来看，本次印巴冲突对军工行情的影响地缘政治事件对军工行业行情短期影响，按照重要性先后次序，可分为三个方面:①事件和中国的相关度，如2017年中印洞朗地区对峙>朝鲜导弹发射>中...
标签：国防军工军工
国防军工行业2024年报及2025年1季报总结：订单改善趋势渐显，看好军工内外需共振景气向上.pdf
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- 2025/05/08
- 185
- 广发证券
国防军工行业2024年报及2025年1季报总结：订单改善趋势渐显，看好军工内外需共振景气向上。2024年受合同签订节奏、定价机制调整等因素影响，军工板块增速阶段性放缓。以国防军工（申万）成分股为参考，选取139只样本股分析。（1）成长性，板块24全年营收/归母净利润同比下降0.64%/38.28%；（2）盈利能力，24年板块毛利率达18.23%（YOY-1.80pcts），期间费用率基本持平，净利率为3.73%，处于2020年以来低位；（3）营运能力及现金流，24年存货周转放缓，应收账款周转阶段性承压。25Q1业绩底部特征较明显，板块营收/归母净利润同比下滑0.01%/12.80%，毛利率有所...
标签：国防军工军工
国防军工行业：25Q1业绩底部特征明显，重视内外需双循环景气周期.pdf
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- 2025/05/08
- 130
- 广发证券
国防军工行业：25Q1业绩底部特征明显，重视内外需双循环景气周期。25Q1业绩底部特征明显，强调“内需+外需”共振景气向上。上周年报一季报密集披露，我们判断当前军工板块业绩底部特征相对显著，因年初以来各领域需求已逐步改善，预计随订单落地和交付，业绩有望逐季恢复。建议重视一季度财报披露后的重要配置窗口，同时强调当前是“内需+外需”共振的战略机遇窗口期，军工板块有望逐步进入内外需双循环的景气周期。据国际防务评论，4月28日，斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）发布2024年全球军费开支趋势报告指出，2024年全球军费开支达到27180亿美元，较20...
标签：国防军工军工
航天军工行业专题研究：基本面或已处于反弹阶段.pdf
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- 2025/05/08
- 199
- 华泰证券
航天军工行业专题研究：基本面或已处于反弹阶段。24年多因素导致业绩下滑，25Q1行业需求或已触底反弹在“十四五”中期调整，行业人事变动，低成本采购等因素影响下，军工板块24年业绩下滑明显。国防军工（中信）板块2024年实现营收4191.79亿元，同比-12.85%，实现归母净利润152.58亿元，同比-45.03%。25Q1板块实现收入773.29亿元，同比-14.36%，归母净利42.01亿元，同比-28.87%，虽然行业因素对板块利润表的影响仍在，但上游信息化、新材料等上游领域的部分标的在需求、订单甚至业绩层面已出现明显好转迹象，或表明军工板块基本面已进入反弹阶段。...
标签：军工航天
军工行业24年年报及25年一季报业绩综述：业绩阶段性承压，行业景气复苏已至.pdf
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- 2025/05/06
- 236
- 国金证券
军工行业24年年报及25年一季报业绩综述：业绩阶段性承压，行业景气复苏已至。24年军工行业整体业绩承压：实现营收4657亿元（同比-3.5%），归母净利润217亿元（同比-43.5%），利润端较收入端更为承压，主要由于订单延期下发以及军品价格调整所致。分下游看：24年航空板块营收3015亿（+1.5%），归母203.1亿（-12.8%），相对稳健；舰船营收295亿（+13.3%），归母8.3亿（+142.6%）业绩两眼；军工电子领域营收-15.4%，归母-93.5%压力较大，系受降价影响、竞争加剧所致；24年末军工电子合同负债较24Q3末+13.4%，反映出军工电子率先感知下游需求复苏和行业景...
标签：军工年报季报
蓝凌研究院：2025年企业大脑·AI赋能低空经济白皮书.pdf
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- 2025/04/28
- 513
- 蓝凌研究院
蓝凌研究院：2025年企业大脑·AI赋能低空经济白皮书。低空经济是以科技创新为引领，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，积极开展相关航空器的研发、生产和销售，并广泛辐射带动低空飞行活动相关的基础设施建设、飞行服务、产业应用、技术创新、安全监管等相关领域产业融合发展的综合性经济形态。它是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生而来，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。它的主战场在天空中，价值也产生于空中，是空天时代竞争的重要一环，也是打开未来空间的重要一步，成为新质生产力的新赛道。低空经济既包含通航、警用和军用等传统...
标签： AI 低空经济
国产大飞机专题报告：中国力量将打破全球寡头格局，自主研发铸就坚实壁垒.pdf
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- 2025/04/25
- 547
- 方正证券
国产大飞机专题报告：中国力量将打破全球寡头格局，自主研发铸就坚实壁垒。我国大飞机行业已形成多元格局，包含军用、民用及特种用途飞机，以中国商飞为主要民用飞机产业化载体。航空界对大飞机的定义一般指150座级以上、起飞重量超过100吨的运输类飞机，包括民用运输类飞机和军用运输类飞机。目前，中国商飞形成了“支线客机C909-窄体客机C919-宽体客机C929”的三款客机产品体系。全球与中国民航市场扩容前景向好，客运量增长拉动客机供给。据国际航协，随着后疫情时代航空旅行的复苏发展，客运量和运力回温，全球航行客运总量自2023年持续复苏，预期在2024年内恢复常态增长模式。中国航空...
标签：国产大飞机军用飞机民用飞机特种用途飞机
军工AI行业专题报告：智能化主导下的未来战争，美军AI作战体系建设与应用启示.pdf
- 6积分
- 2025/04/25
- 1129
- 中信建投证券
军工AI行业专题报告：智能化主导下的未来战争，美军AI作战体系建设与应用启示。军工AI正在重塑现代战争体系，从辅助工具跃升为智能战场的核心中枢。美军通过构建以“数据获取—智能平台—作战应用”为主干的三层级作战架构，实现从感知到打击的闭环式智能决策；系统性赋能无人系统、网络攻防、战场感知、战争推演与后勤保障等五大作战核心领域。SpaceX、Palantir、Anduril等新型防务企业成为关键推动力量，形成“算法主导”的新军工联盟。在此背景下，未来军事竞争重点关注低轨卫星（通导遥一体化）、AI平台与边缘智能、智能无人系统三大...
标签：军工 AI 智能化
低空经济eVTOL行业研究：千亿市场蓄势待发，零部件赛道扩容.pdf
- 6积分
- 2025/04/24
- 639
- 国金证券
低空经济eVTOL行业研究：千亿市场蓄势待发，零部件赛道扩容。空间：应急、文旅场景先行，空中交通支撑千亿规模。与汽车、高铁等传统出行方式相比，eVTOL在特定路程范围内，具有高效便捷、低噪音、低碳排放、舒适私密等优点，有望成为新型交通方式，前期应用场景预计为应急、文旅，后续逐步发展空中出租车和物流，其中空中出租车为占比预计超70%，为主力场景。根据《客运eVTOL应用与市场白皮书》预计，2030年累计国内eVTOL需求量为16316架，主要包含短途定期载客飞行、企业与私人包机、空中游览飞行、医疗转运四类，假设产品均价分别为400/600/800万/架，对应2030年eVTOL累计市场空间（仅制...
标签：低空经济 eVTOL
2024年度航司服务测评报告.pdf
- 5积分
- 2025/04/21
- 215
- CAPSE
2024年度航司服务测评报告。
标签：航司服务测评

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