航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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国防军工行业：商业航天景气度持续提升，燃气轮机基本面改善有望超预期.pdf
- 4积分
- 2025/12/15
- 201
- 中泰证券
国防军工行业：商业航天景气度持续提升，燃气轮机基本面改善有望超预期。一、本周市场回顾：本周申万国防军工指数上涨2.80%，上证综指数下跌0.34%，创业板指上涨2.74%，沪深300指数下跌0.08%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第2。周五（12月12日）涨幅最大为1.14%。截止至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为70.7倍，各子板块中航空装备为75.1倍，航天装备为339.3倍，地面兵装为82.3倍，军工电子71.8倍，航海装备39.9倍。目前申万国防军工指数过去五年的PE(TTM)分位数为93.9%，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位...
标签：国防军工商业航天军工燃气轮机航天
航空机场行业：推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意见发布.pdf
- 4积分
- 2025/12/15
- 227
- 中信建投证券
航空机场行业：推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意见发布。1）民航局发布《关于推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意见》。到2027年，率先实现人工智能与民航安全、运行、出行、物流、监管、规划建设等领域融合发展，民航人工智能核心支撑要素建设初见成效；到2030年，实现人工智能与民航各领域广泛深度融合，民航人工智能治理体系和安全保障体系逐步完善，人工智能成为推动民航高质量发展的强劲引擎。2）10月全球航空货运总需求同比增长4.1%。国际航空运输协会(IATA)2025年10月全球航空货运市场数据显示，全球航空货运总需求(货运吨公里)同比202...
标签：航空机场航空机场人工智能
商业航天行业深度报告（火箭篇）：卫星应用需求释放，火箭供给有望突破.pdf
- 6积分
- 2025/12/15
- 469
- 浙商证券
商业航天行业深度报告（火箭篇）：卫星应用需求释放，火箭供给有望突破。卫星互联网：卫星通信军民两用，太空算力打开空间卫星互联网是通过一定数量的卫星形成规模组网，实现覆盖全球，完成地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络。可为军队构建更强大的通信网络体系，并扩展地面用户网络系统的服务范围。太空算力有望解决当前数据中心散热和供电瓶颈。地球电力供给限制数据中心的扩张，太空数据中心可全天候使用高强度太阳能，不受大气影响，发电效率为地面的5倍。同时太空数据中心不需要水进行冷却。因此，在近地轨道部署数据中心已成为各科技公司未来计算战略布局中一个颇具潜力的新选项。低轨星座建设进度不及预期，火箭发射...
标签：商业航天火箭航天卫星应用卫星
国防军工行业：深海科技驱动深蓝新纪元，铸就强国新支点.pdf
- 5积分
- 2025/12/13
- 102
- 东北证券
国防军工行业：深海科技驱动深蓝新纪元，铸就强国新支点。发展深海科技是建设海洋强国的核心战略支点，具有多重深远意义。经济上，开发深海油气、矿产和生物资源，是保障国家能源与资源安全、培育海洋经济新增长极的关键。安全上，强大的深海探测、通信与装备能力，是构建水下攻防体系、维护海洋权益与国家安全的基石。科技上，征服极端环境将强力牵引材料、智能、通信等前沿技术的集群式突破，是国家科技实力与综合竞争力的集中体现。因此，深海科技不仅是拓展“蓝色国土”的实用工具，更是关乎未来发展战略主动权的全局性选择。发展深海科技已成为国家顶层战略，获得从中央到地方的多层次、系统性政策支持。在国家层面...
标签：国防军工军工
国防军工行业2026年度投资策略：“十五五”军民贸有望共振，看好新质战斗力、两机和商业航天等方向.pdf
- 5积分
- 2025/12/11
- 188
- 东方证券
国防军工行业2026年度投资策略：“十五五”军民贸有望共振，看好新质战斗力、两机和商业航天等方向。军工行业已企稳向好，“十五五”军民贸有望共振。经历了23~24年的行业需求不振，25年军工行业企稳有所复苏，产业链营收重回增长，内部结构出现分化的趋势有望延续。26年是新五年规划的开局年，有望实现军民贸需求共振。新质战斗力：无人&反无人、深海、信息化&智能化及隐身材料方向有望重点发展。“十五五”装备建设从补短板向强体系和现代化发展，新质战斗力将加快建设：1）无人与反无人：无人装备在实战中的功能和应用不断扩大，反...
标签：国防军工商业航天军工航天
航空行业2026年投资策略：映日荷花别样红.pdf
- 5积分
- 2025/12/11
- 61
- 中泰证券
航空行业2026年投资策略：映日荷花别样红。2025年回顾：全球增速放缓，中国民航迎头赶上全球航空业：增速放缓，2025年行业盈利能力小幅回调。IATA预测2025年全球RPK同比增长5.8%，亚太地区同比增长9%，居于首位，全球平均客座率达84%，创历史记录。2025年预计全球航司息税前利润率达6.7%，同比提升0.3个百分点。净利润率预计达到3.7%，较2023年峰值下降0.4个百分点。中国航空业：前三季度盈利，国际航线恢复较快。2025年1-10月，行业ASK/RPK同比增长6.1%/8.2%，平均客座率85.12%，同比提升1.7个百分点。分公司看，各航司ASK及RPK同比增长，其中国...
标签：航空
商业航天行业研究系列2：SpaceX，可重复使用运载火箭发射霸主冲向火星.pdf
- 6积分
- 2025/12/10
- 390
- 国金证券
商业航天行业研究系列2：SpaceX，可重复使用运载火箭发射霸主冲向火星。SpaceX的本质不是一家传统的航空航天制造商，而是一家将第一性原理（打破火箭必须昂贵的迷信、打破一次性使用的定式、打破材料选择、不求完美快速迭代）应用到极致的太空物流与基础设施垄断商。它构建了一个自我强化的商业闭环：利用Falcon9无可匹敌的发射成本优势构建了全球最大的太空通讯网络——Starlink，并利用这两者产生的巨额现金流，以此供养人类历史上最宏大的工程项目——星舰Starship。护城河分析：SpaceX的核心竞争力源于三个维度的深度融合。成本壁垒：无可匹敌的...
标签：商业航天航天运载火箭火箭 SpaceX
国防军工行业：朱雀三号首飞入轨成功，商业航天景气成长可期.pdf
- 4积分
- 2025/12/10
- 117
- 广发证券
国防军工行业：朱雀三号首飞入轨成功，商业航天景气成长可期。商业航天可复用火箭发射计划密集，朱雀三号首飞入轨成功。据新华社酒泉12月3日电，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，运载火箭二子级进入预定轨道，一子级未能成功回收，飞行试验任务获得基本成功。据新华社北京12月3日电，朱雀三号是蓝箭航天自主研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭。本次任务虽未实现预定火箭一级回收目标，但检验了朱雀三号运载火箭测试、发射和飞行全过程方案的正确性、合理性，各系统接口的匹配性，获取了火箭真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射服务、子级可靠回收可重复使用奠定了重要基础。据...
标签：国防军工商业航天军工航天
2025年阿塞拜疆共和国民航业发展研究报告.pdf
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- 2025/12/09
- 36
- 民航局国际合作服务中心
阿塞拜疆共和国（RepublicofAzerbaijan,АзербайджанскаяРеспублика，以下简称阿塞拜疆）位于欧亚大陆交界处的外高加索地区东部。东濒里海，南接伊朗和土耳其，北与俄罗斯相邻，西傍格鲁吉亚和亚美尼亚。其飞地纳希切万自治共和国被亚美尼亚、伊朗和土耳其三国所环绕。阿塞拜疆是古丝绸之路沿线重要国家，也是连接欧亚地区的交通枢纽，具有得天独厚的区位优势，战略位置十分重要。
标签：民航业
低轨卫星行业深度：驱动因素、行业现状、产业链及相关公司深度梳理.pdf
- 40积分
- 2025/12/09
- 246
- 慧博智能投研
低轨卫星行业深度：驱动因素、行业现状、产业链及相关公司深度梳理。在空天地一体被确立为通信网络演进的确定方向之际，低轨卫星（LEO）正从“技术试验品”跃升为“核心基础设施”，成为大国科技竞赛与商业航天价值兑现的主战场。Starlink星座依托庞大的在轨规模、极具竞争力的单星成本等优势，率先验证了规模化组网的盈利模式；全球资本与产业链由此迅速达成共识：谁能以更低成本、更高效率完成大规模星座部署，谁就能在新赛道抢占先机。中国随即按下“快进键”——国家星网（GW）、上海“千帆”已进入...
标签：低轨卫星卫星
2025年埃及民航业发展研究报告.pdf
- 5积分
- 2025/12/09
- 41
- 民航局国际合作服务中心
阿拉伯埃及共和国（TheArabRepublicofEgypt，简称埃及）跨亚、非两大洲，大部分位于非洲东北部，只有苏伊士运河以东的西奈半岛位于亚洲西南部。西连利比亚，南接苏丹，东临红海并与巴勒斯坦、以色列接壤，北濒地中海。海岸线长约2900公里。苏伊士运河沟通了大西洋与印度洋，战略位置和经济意义十分重要。
标签：民航业
2025年乌兹别克斯坦民航业发展研究报告.pdf
- 5积分
- 2025/12/09
- 40
- 民航局国际合作服务中心
乌兹别克斯坦共和国（TheRepublicofUzbekistan）简称乌兹别克斯坦（Uzbekistan），是位于中亚腹地的“双内陆国”，其自身和周边五个邻国均无出海口。北部和东北与哈萨克斯坦接壤，东部、东南部与吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦相连，西部与土库曼斯坦毗邻，南部与阿富汗接壤。
标签：民航业
航空机场行业：11月旅客运输量预计同增7.1％，国内航空燃油附加费本周上调.pdf
- 4积分
- 2025/12/09
- 96
- 中信建投证券
航空机场行业：11月旅客运输量预计同增7.1％，国内航空燃油附加费本周上调。1）11月旅客运输量预计同增7.1%。航班管家测算11月份民航旅客运输量约6044万人次，同比24年增长7.1%；11月份民航国内运力同比2024年增长2.5%，国内客流量同比2024年增长5.7%。2）12月起国内航空燃油附加费上调。接航司通知，自2025年12月5日起，国内所有航线燃油附加费收取标准上调为：800公里(含)以下航段向每位成人旅客收取燃油费上调至20元；800公里以上航段向每位成人旅客收取燃油费上调至40元。3）海航控股发布公告，宣布拟以自有资金7.5亿元对其关联方海航货运有限公司进行增资，交易完成后...
标签：航空机场航空运输燃油附加费旅客运输
激浊扬清，周观军工行业第147期：可回收火箭破穹加速商业航天发展.pdf
- 5积分
- 2025年第49周：12/01-12/07
- 97
- 长江证券
激浊扬清，周观军工行业第147期：可回收火箭破穹加速商业航天发展。北京时间2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。朱雀三号是蓝箭航天面向大型星座组网任务，自主研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭。朱雀三号一子级在级间分离后可进行垂直返回软着陆，设计重复使用次数不低于20次，成熟后航区回收状态下近地轨道运载能力不低于18吨，具备互联网星座一箭多星部署能力，将为国家重大航天工程及卫星互联网发射组网提供强有力的运力支撑。此次任务的飞行过程中，火箭起飞、一二级分离、二级发动机起动、整流罩分离、二级...
标签：商业航天军工航天火箭航天发展
国防军工行业：朱雀三号首飞入轨成功，关注军转民投资机会.pdf
- 5积分
- 2025/12/08
- 95
- 中信建投证券
国防军工行业：朱雀三号首飞入轨成功，关注军转民投资机会。根据新华社消息，12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。这是我国首个可重复使用运载火箭的入轨发射，也是全球第三型重复使用运载火箭（此前为猎鹰系列、新格伦）。运载火箭是目前我国商业航天产业的核心瓶颈，朱雀三号实现成功入轨，标志着我国两大星座组网新增一个较低成本的选择，产业迎来重大拐点。后续天龙三号、力箭二号、长十二系列、智神星一号等火箭还将陆续首飞，并开展回收试验，有望进一步打通产业瓶颈环节，带动卫星星座建设加速，进而带来应用端的爆发，全产业链逻辑都将理顺。1、根据新华社...
标签：国防军工军工

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