航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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军工行业2021年报及2022一季报总结：“十四五”需求景气延续，中上游业绩增长强劲.pdf
- 5积分
- 2022/05/06
- 156
- 兴业证券
军工行业2021年报及2022一季报总结：“十四五”需求景气延续，中上游业绩增长强劲。军品收入或者利润占比过半且2020-2021口径未发生重大变化的86个标的2021年共实现营业收入3408.61亿元，归母净利润309.20亿元，营收、归母净利润分别同比增长17.11%、20.72%，较2019年分别同比增长29.49%、61.10%，两年均复合增速分别为13.79%、26.93%，与“十三五”相比，呈现大幅提速趋势。2021年86个标的营收、归母净利润同比增速中值分别为19.26%、18.75%。86个标的2022Q1共实现营业收入720.5...
标签：军工
航空发动机行业深度报告：万亿超级赛道，开启10年以上黄金成长期.pdf
- 11积分
- 2022/05/06
- 2157
- 国盛证券
航空发动机行业深度报告：万亿超级赛道，开启10年以上黄金成长期。1、战略价值：发动机强则飞机强，飞机强则航空强，航空强则中国强！我国正在加快实现航空发动机、燃气轮机产业自主创新发展，打造的两机产业集群对我国军事装备加速发展、高端制造转型升级都具有深远意义。核心产业逻辑在于：军用层面，几十年科研转向批产带来发动机放量列装；民用层面，国产商用发动机加速研制是解决大飞机心脏“卡脖子”的重要支撑，进而拉动大飞机、商用发动机整个大产业链条蓬勃发展。2、投资价值：航空发动机开启10年以上黄金成长期，长坡厚雪投资价值凸显。1）产业空间大、产业趋势拐点显著：五大成长逻辑，铸就航发万亿大...
标签：发动机航空航空发动机
航天与卫星行业分析：商业航天，关注卫星生产制造.pdf
- 8积分
- 2022/05/03
- 3212
- 华泰证券
航天与卫星行业分析：商业航天，关注卫星生产制造。月度专题：国内卫星产能不足，关注卫星生产制造。随着技术不断发展演进、政策支持力度加大，以通信、导航、遥感等为代表的卫星应用场景日益丰富，由军用需求逐渐拓展到民用市场，紧密结合行业应用，其中以卫星互联网为代表的星座组网带来卫星需求急剧增加。随着卫星互联网纳入“新基建”，空天地一体化网络正加速落地，各类卫星需求持续旺盛，产业链上游卫星制造将率先受益。而当前国内卫星年产能缺口75%，行业需求倒逼制造提速，缩短卫星研制周期已成为行业刚需。本篇报告关注卫星发展趋势及生产制造，提出缩短卫星研制周期、降低卫星成本的可行途径，探寻国内卫星...
标签：卫星商业航天航天
无人机行业深度研究：无人机迎来机遇.pdf
- 16积分
- 2022/04/25
- 2170
- 方正证券
无人机行业深度研究：无人机迎来机遇。无人机在现代战争中应用日益广泛。自1982年贝卡谷地之战以色列成功使用无人机瘫痪叙利亚防空体系开始，无人机在现代战争中应用日益广泛，应用样式从最初的侦察迈向了察打一体，在战争中的作用日益显著，获得了世界各国的重视。无人机作战样式丰富，逐步从辅助迈向主力。相比于研发周期漫长、成本高昂的载人飞行器，军用无人机具有人员零伤亡、生产成本低、机动能力强、环境适应力强、有效载荷占比更高等优点。传统无人机作战样式包括侦察监视和情报搜集、战争现场管理及战场毁伤评估、通信中继、充当假目标诱饵以及察打一体。人工智能、飞控导航、网络通信等技术的发展，加快了无人机装备能力的提升，使...
标签：无人机
军工行业专题报告：重视前沿领域的投资机会.pdf
- 6积分
- 2022/04/11
- 406
- 东方证券
军工行业专题报告：重视前沿领域的投资机会。科技是军工的第一属性，军工投资着眼当下，也应放眼未来。本轮国防建设的大浪潮下，让许多优质的国防配套企业脱颖而出，但我们认为在关注财务数据、跟踪订单产能的同时，也应适当跳出景气度投资的框架，寻找一些在核心技术上有雄厚底蕴，致力于新技术、新材料、新产品的应用推广，有望从供给端推动迭代，在未来整个中国高端制造业的某一领域成为中流砥柱的优质企业。前沿技术产业化带来的高性能产品、生产效率提升乃至颠覆性的创新，是未来大国博弈的制高点。而军事工业的特殊性让其天然成为众多前沿技术第一轮产业化的阵地，美国就在其《国防战略》中提到，要“以高新技术应用实现军队建...
标签：军工
军工行业专题研究：全球地缘安全新范式，中国国防建设新周期.pdf
- 6积分
- 2022/04/08
- 369
- 东方证券
军工行业专题研究：全球地缘安全新范式，中国国防建设新周期。军强才能国安，俄乌冲突下多个主要国家防务政策出现历史性转变。2022年2月24日，俄总统普京决定在顿巴斯地区进行军事行动，自此之后俄乌局势持续升级，全球不确定性显著增加。危机下世界多国重新考虑大国竞争下自身安全性问题，并以此为契机对防务政策作出调整。德国、丹麦、波兰、瑞典、意大利、日本、澳大利亚等多国相继宣布增加军费开支。其中德国表态把军费占比GDP提高到2%以上，这是两德统一后的首次大幅增加国防预算。日本甚至出现了“核武器共享”、“修改‘放弃发动战争的权利’宪法条款&rdqu...
标签：军工
军工材料行业122页深度报告：异“材”秀出千林表.pdf
- 10积分
- 2022/04/07
- 1767
- 中航证券
军工材料行业122页深度报告：异“材”秀出千林表。军工材料是按材料用途分类的重要应用领域。由于军工装备工作环境的苛刻性，军工材料多需要在极端条件下能够正常工作，尤其是航空航天对结构材料要求更高，因此这些军工材料一般需要具有高强度、耐高温、耐腐蚀、低密度等多种性能特点。对于此类具有优异特性和功能，能满足军用高性能需求的材料，我们称为军工材料或军工高端材料。1、先进军工材料打造先进武器装备“一代武器、一代材料”。在各个时代，最先进的技术最早往往为军事用途服务。材料在国防工业中占据着举足轻重的作用，而军工新材料是高端武器装备发展的先决要素。以航空发动机...
标签：军工材料
航空制造专题报告：从Nadcap数据看国际航空产业链分布及对比.pdf
- 6积分
- 2022/04/06
- 1240
- 招商证券
航空制造专题报告：从Nadcap数据看国际航空产业链分布及对比。本文分析价值：对供应商制造能力提供具有相对客观的分析比较，由于PRI及其相关审核体系主要由海外第三方为主，且获得Nadcap认证资质为成为其合格供应商的条件之一，相关数据能够提供较为客观的比较基础；可以作为对部分供应商，尤其是民营企业的中长期投资筛选条件之一，考虑到Nadcap申请时需要完成的体系能力建设，相关申请会给企业带来一定的成本支出，故申请相关资质企业往往正在进行或已经完成相关产业链布局；此外，考虑到国际航空市场业务对公司的管理能力具有较高要求，相关认证可以作为优质企业（尤其是民营企业）的筛选条件之一；相关公司为我国大飞机...
标签：航空
锻造行业深度报告：锻造，从“铁马”到高端装备时代“金戈”.pdf
- 6积分
- 2022/04/01
- 1138
- 信达证券
锻造行业深度报告：锻造，从“铁马”到高端装备时代“金戈”。锻造是高端装备发展的关键，也是国家综合实力的象征。历经70余年的探索与锤炼，中国锻造技术从无到有、从小到大、从弱趋强，完成从锻造小国到锻造大国的历史性转变，当前正向锻造强国迈进。我们预计，随着军机放量与国产大飞机的快速发展，锻造行业将迎来黄金发展期。因此，我们推出“大国重器”系列报告，深度梳理锻造技术历史发展脉络、下游需求与空间测算、竞争壁垒与格局分析，从产业演变的视角挖掘锻造行业投资大机遇。人类步入工业时代后，锻造成为大国必争之技。1）锻造行业历史悠久，起源于&l...
标签：锻造
军工行业2022年投资策略：航空航天高景气，优选高增长龙头.pdf
- 6积分
- 2022/03/30
- 493
- 国泰君安证券
军工行业2022年投资策略：航空航天高景气，优选高增长龙头。基本面强支撑，板块有望跑出相对收益。2022年一季度回顾：军工板块回调幅度较大，板块处于底部位置，叠加地缘政治催化，板块或已进入黄金配置阶段。2022年展望：随着产业链扩产持续推进，供需有望逐步平衡，核心标的有望持续高增长，判断全年具备相对收益。航空航天有望持续高景气基本面向好：军工行业十四五发展有望加速，航空航天装备或成为投入重点，结构性高增长有望延续。航天：非接触式作战将增加传统航天装备需求，预计十四五需求有望提速，推荐上游核心配套商。航空：空军战略转型，航空产业链有望持续高景气，战斗机、直升机、运输机和航空发动机等龙头有望受益。...
标签：军工航空航天投资策略
军工行业专题报告：解读2022年中国军费.pdf
- 6积分
- 2022/03/25
- 742
- 中航证券
军工行业专题报告：解读2022年中国军费。2021年是“十四五”的开局之年，即突破了过去五年计划前松后紧的发展规律，首年即大年，开局即决战，起步即冲刺，全行业呈现出需求高度旺盛时不我待，供给高度紧张如火如荼，国企改革机制焕发内生性活力，民企开足马力抢抓历史性机遇。2022年，一方面，作为军工行业全面扩产的早期，军工行业将延续高景气发展态势；而另一方面，俄乌战争爆发，地缘政治不确定性大幅提高，我国国防实力与经济实力尚不匹配这一现实矛盾愈加凸显，军工行业下游需求有望出现进一步提升。军费是我国军工行业的主要资金来源和物质基础，特别是军费中的装备费用，是军工行业供给主体军品业务...
标签：军工
军工行业专题报告：美国军品放量阶段，军工企业竞争格局演变思考.pdf
- 6积分
- 2022/03/25
- 507
- 广发证券
军工行业专题报告：美国军品放量阶段，军工企业竞争格局演变思考。本报告尝试从海外视角，重点分析包括国防军工行业投资者以及企业经营者关心的问题，（1）军品放量阶段原有竞争格局如何变化？（2）军品放量采购是否对供应商盈利能力有较大影响？美国国防军工景气向上虽伴随新进入者增加，但红利朝龙头集中趋势明显。（1）国防工业景气度大幅提升时期，多伴随新供应商的规模进入，但进入国防部门的新竞争者大多是小企业。从合同订单分布看，对于新进入者而言，非小型供应商占据更多的合同份额，规模为国防部门竞争的关键要素之一。（2）行业红利仍朝头部供应商集中，整体的有效竞争率走低趋势明显。新进入者数量在进入基准年后的第一年下降最...
标签：军工
航宇科技-688239-航空环形锻件领域核心供应商，需求放量助推公司业绩起飞.pdf
- 5积分
- 2022/03/24
- 378
- 招商证券
航宇科技-688239-航空环形锻件领域核心供应商，需求放量助推公司业绩起飞。2021年业绩高速增长，在手订单充足。公司2021年实现营业收入9.60亿，较上年增长43.11%，主要系公司下游航空、航天、燃气轮机和能源装备领域市场和客户需求增加，公司抓住市场机遇，维护巩固既有客户、开拓培育新客户并加强产品研发，确保客户订单交付，主营业务收入增长导致。实现归母净利润、扣非归母净利润分别为1.39亿和1.24亿，同比增长分别为91.13%、76.25%。主要系公司营业收入增长，规模化效应下公司进一步实现降本增效；与此同时，公司其他收益增加。另外，根据公司2021年报中披露，截至报告期末，公司尚有在...
标签：环形锻件航宇科技
军工行业研究：“十四五”有望迎来外延注入高峰.pdf
- 6积分
- 2022/03/15
- 521
- 浙商证券
军工行业研究：“十四五”有望迎来外延注入高峰。国家推进国企改革，目标“提高国有资本效率、增强国有企业活力”，2022年迎“国企改革三年行动”收官之年，相关改革举措有望加速；“十四五”国防装备大放量，军工科研院所有望加快资产注入：军工科研院所资产注入有利于提升科研成果转化率，防止产研分离，注入的优质资产可提高上市公司核心竞争力，改善资产质量；利润改善同时为科研活动提供经费支持，形成正向反馈。院所市场化、资本化是长期趋势。
标签：军工
军工行业专题报告：国防预算增长带来导弹领域发展新机遇.pdf
- 7积分
- 2022/03/15
- 1444
- 国联证券
军工行业专题报告：国防预算增长带来导弹领域发展新机遇。国防预算增长带来导弹领域发展机遇：我国国防预算支出增长率从2018年的6.0%提升至2022年的7.1%，增长趋势明显。由于国际安全面临的不稳定性不确定性日益突出，以及我国装备迭代升级需求增加，我们预计十四五期间国防预算增长率将继续保持现有趋势。
标签：导弹军工

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