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制冷设备行业2025中期投资策略：政策催化家用市场，关注细分专用需求.pdf
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- 2025/07/08
- 140
- 东海证券
制冷设备行业2025中期投资策略：政策催化家用市场，关注细分专用需求。上半年出货增速向好，关注后续基数等因素的影响。回顾2024年，国补政策主要在四季度发力。进入2025年，从产业在线的出货数据看，上半年尚未显现市场所担忧的透支效应。2025年上半年，空调内销需求延续较为旺盛的趋势。尤其从二季度来看，受益于去年较低的同期基数以及旺季叠加“618”等促销备货的催化，出货增速有所加快。出货数据反映的是经销商的提货意愿。从零售角度看，随着4月传统旺季启动，市场亦有回暖迹象，奥维云网数据显示，4月空调线上零售同比增长34.8%，线下零售同比增长12.2%。暑期天气因素对空调销售...
标签：制冷设备制冷设备
机械设备行业2025年中期策略报告：把握“高科技+低估值”双主线，攻守兼备布局下半年.pdf
- 5积分
- 2025/07/07
- 114
- 华龙证券
机械设备行业2025年中期策略报告：把握“高科技+低估值”双主线，攻守兼备布局下半年。1.市场回顾、分析及展望回顾：行业整体涨幅居前，相对收益可观。2025年初至至今（6月23日）机械设备指数上涨11.89%，同期沪深300指数下跌2.24%，相对收益14.13%，在一级31个行业中排名6位。上半年资金更偏好“新质生产力”。分析：①宏观：制造业投资同比增速8.5%，增速同比-1.1pct，环比-0.3pct。制造业内部分化加剧，政策导向型行业表现突出，受益于以旧换新政策的汽车及通用设备制造增速较高；2025年6月，我国制造业PMI49.7%，环比...
标签：机械机械设备设备
机械行业2025年中期策略：向上，向海外，向未来.pdf
- 6积分
- 2025/07/02
- 112
- 广发证券
机械行业2025年中期策略：向上，向海外，向未来。国内需求基础仍不牢固，结构上有亮点，外需韧性较强。机械行业整体呈现内弱外强的特征。内需方面，地产投资持续下行，叠加制造业需求疲软，下游投资积极性不强，制造业资本开支仍处于下行状态。专用设备领域，锂电设备已经从订单拐点走向收入和业绩拐点，风电领域陆风装机确定性强、海风持续性更好，光伏领域供需关系仍在走弱，短期面临较大压力。外需方面，受一带一路区域的修复牵引，整体表现超预期。降息通道的打开，对于全球终端需求的牵引意义重大。工业资本品海外份额持续提升，消费品开始低位补库，均有相对亮眼表现，且海外利润率水平显著更高，对于业绩端的贡献更大。2025下半年...
标签：机械
轻工制造行业深度研究：从百亚和登康看日用消费焕新共通点.pdf
- 5积分
- 2025/07/02
- 309
- 国联民生证券
轻工制造行业深度研究：从百亚和登康看日用消费焕新共通点。行业变革：消费需求细化，产品供给出新卫生巾与牙膏作为刚需必选消费品，近十年经期及口腔护理行业CAGR均维持在4-5%。下游需求大盘虽稳健，后疫情时代消费者对健康和品质的追求却更上一层台阶，同时悦己消费和价值需求提升，民族认同感也进一步加强。早期头部外资品牌凭借单一电视广告渠道宣传占据消费者心智，后随着国货发展，外资产品优势逐渐式微，叠加疫情对华投资放缓，头部外资均大而不强。国牌借此打造差异化功效产品，乘电商东风弯道超车，产品端寻求功效差异化而带来的结构升级成为主线。产品革新：探索价值需求，单品强势突围在情绪价值升级基础上，商家利用大单品策...
标签：轻工制造消费轻工
人形机器人行业深度报告：灵巧手持续迭代，关注技术路线收敛中的边际增量.pdf
- 5积分
- 2025/06/30
- 176
- 东吴证券
人形机器人行业深度报告：灵巧手持续迭代，关注技术路线收敛中的边际增量。下游场景推动灵巧手向仿人手迭代，市场前景广阔。2024年灵巧手市场规模达17.06亿美元，预计2025/2030年将增至19.21/30.36亿美元。工业机器人常用二指灵巧手执行简单夹取，人形机器人需求促使其向4指/5指及高自由度发展。从驱动方案来看，欠驱动、外置/混合置+电驱为主流，电机或由空心杯向无刷有齿槽切换。具体来看，1）欠驱动靠牺牲精度来降本和加速落地，应用更为广泛；2）外置驱动器和混合置牺牲一定精度短期简单场景落地更快。3）电驱动因模块化设计、精度高等特点为当前主流方案。4）特斯拉第三代灵巧手以无刷有齿槽电机替换...
标签：人形机器人机器人
轻工行业2025年中期投资策略：把握新型烟草潮玩布局节奏，重视传统轻工结构性机会.pdf
- 6积分
- 2025/06/27
- 291
- 国金证券
轻工行业2025年中期投资策略：把握新型烟草潮玩布局节奏，重视传统轻工结构性机会。整体布局思路：2025年H1与新消费相关板块领涨，而传统轻工板块估值普遍处于历史底部。展望25H2布局方向，新消费板块整体景气度依然较高，仍值关注，而在目前估值分位普遍相对较高的情况下，需优选布局方向，把握布局节奏。一方面根据我们提出的新消费筛选框架（结合行业壁垒、发展成熟度等指标）选择赛道成长确定性强与天花板较高的板块，另一方面结合目前相关细分板块、龙头标的的估值分位，建议H2依然优选新型烟草+潮玩板块，其次轻工个护、AI眼镜、宠物食品等。此外，我们建议Q3起逐步增加估值处于低位的传统轻工板块布局，重点建议关注...
标签：轻工烟草潮玩新型烟草
机器人行业2025年中期策略：定点行情继续，关注新技术方案迭代.pdf
- 5积分
- 2025/06/27
- 145
- 国金证券
机器人行业2025年中期策略：定点行情继续，关注新技术方案迭代。人形核心算法包括:上肢眼脑手协同的manipulation算法、自主识别和导航的循迹算法和运动控制算法。上肢的控制比下肢壁垒高:目前本体公司多数主要展示的是下肢运控能力，较少展示上肢协作能力。下肢数据集和开源算法相对比较成熟。上肢本质上是大脑控制，目前没有成熟的数据集和模型，需要大量数据和训练作为前置条件。上肢协作需要采集大规模高质量的数据。figure-helix、智元-GenieOperator-1、银河通用GraspVLA等，均是针对上肢协作的大模型。
标签：机器机器人
轻工制造行业2025年度中期投资策略：新消费趋势明确，传统行业优选龙头.pdf
- 5积分
- 2025/06/27
- 154
- 国联民生证券
轻工制造行业2025年度中期投资策略：新消费趋势明确，传统行业优选龙头。轻工：表现强于大盘，估值近十年73%分位数截至2025年5月30日，轻工制造板块年初至今下跌0.89%，在31个申万一级行业中排名第14位。轻工制造申万指数整体表现强于沪深300指数，相对收益为+3.08%，细分赛道来看，谷子经济、个护等新消费及包装印刷板块上半年走势可观。轻工整体板块PE（TTM）估值为46.90X，处于近10年73.19%分位数水平。新消费：悦己消费兴起，优质国货领航消费整体承压的背景下，部分细分赛道仍维持较高景气度。建议从以下维度把握新消费投资机会：1）聚焦高成长性赛道：关注情绪价值驱动的新消费领域，...
标签：轻工轻工制造新消费
电力设备行业深度报告：固态电池设备关键环节，前中段引领突破.pdf
- 6积分
- 2025/06/27
- 277
- 万联证券
电力设备行业深度报告：固态电池设备关键环节，前中段引领突破。与传统液态锂电池相比，固态电池具备高安全性，高能量密度的关键优势，是锂电池产业升级的重要方向。当前，在国家政策支持、企业布局加速的推动下，固态电池正在进入快速发展阶段，产业化转折点即将到来，未来市场空间广阔。固态电池设备是锂电池产业链上游环节，在量产进程中有望率先受益。常规锂电设备：前段中段设备价值占比高，涂布、卷绕机为核心设备。从工序流程来看，锂电生产工艺主要分为三个环节，分别为前段制片环节、中段装配环节以及后段测试环节。从细分环节市场规模结构分布来看，我国锂电设备前段、中段、后段设备市场占比分别为44.05%、35.71%、20....
标签：电力设备固态电池设备
AIDC电力设备行业专题报告：高压直流技术（HVDC）为国产设备带来广阔市场机遇.pdf
- 6积分
- 2025/06/27
- 556
- 国信证券
AIDC电力设备行业专题报告：高压直流技术（HVDC）为国产设备带来广阔市场机遇。人工智能迎来应用拐点，24-30年AI数据中心新增算力负载CAGR高达28%。2023年全球计算设备算力总规模达到1397EFops，其中智能算力占比为63%；预计2030年全球算力将超过16ZFlops，2023-2030CAGR达42%，其中智能算力占比超过90%。参考IEA报告《EnergyandAI》以及各家芯片厂商出货量预测，我们预计新增AI算力负载将从2024年的5.5GW提高到2030年的24.6GW，年均增速28%。美国四大云厂2025年资本开支预计超过3100亿美元，同比增长30%；国内以字节跳...
标签： AIDC 电力设备 HVDC
机械设备行业25年中期策略：求新.pdf
- 5积分
- 2025/06/26
- 130
- 华泰证券
机械设备行业25年中期策略：求新。国内外宏观环境多变，向产业和企业求“新”成为更好选择1~5月，在战略性新兴产业拉动下，国内制造业周期呈现出向被动去库存过渡的迹象；海外方面，特朗普关税政策纷繁多变，导致2-5月PMI进出口分项持续处于收缩区间。综合影响下，25Q1机械设备行业整体盈利能力承压。展望下半年，我们认为要重视产业新方向、企业新动能，将目光更多聚焦于技术创新与产业升级带来的结构性机遇，关注AI赋能、工程机械全球化、光伏锂电新技术和出海等领域的机会。AI带来的机械设备行业新机遇1）人形机器人：中美科技新交锋点，关注规则场景下的落地进程，滚柱丝杠与灵巧手为人形机器人...
标签：机械机械设备设备
机械行业2025年度中期策略报告：持续看好新质生产力及内需复苏.pdf
- 15积分
- 2025/06/26
- 134
- 中国银河证券
机械行业2025年度中期策略报告：持续看好新质生产力及内需复苏。25H1复盘:整体跑赢大盘，主题性鲜明。1)市场行情:年初至今机械板块累计涨幅6.04%，细分子板块分化，风电设备/机器人/锂电设备表现相对亮眼。个股表现体现主题性、中小市值特征。2)基本面:2501机械企业业绩边际回暖，毛利率略有下降。细分子行业中，船舶海工/半导体设备/工程机械/煤机矿机业绩增长动能持续。3)基金持仓:2501基金增配机器人+工程机械。25H2展望:在外部具有较大不确定性下,政策发力改变通缩现状促进内需回升以及新质生产力依然是2025年的投资主线。一方面，中国经济处于新旧动能转换关键期，新质生产力转型相关投资预...
标签：机械生产
机械行业25年中期策略报告：关注装备出海、科技自信两条主线.pdf
- 8积分
- 2025/06/25
- 86
- 国金证券
机械行业25年中期策略报告：关注装备出海、科技自信两条主线。当前，全球经济格局深度调整、竞争日益激烈，国内制造业正处于一个关键的历史转折点。一方面，传统制造业面临着成本上升、资源环境约束等多重压力，转型升级迫在眉睫;另一方面，新一轮科技革命和产业变革蓬勃兴起，为制造业的发展带来了新的机遇和挑战。在此背景下，国内制造业加速转型升级，科技自主创新持续突破，国产品牌的全球竞争力也在不断提升，迈向高质量发展的崭新图景。因此，展望下半年，我们建议关注装备出海、科技自信两条主线，寻找新的增长点。装备出海书写出海新篇章。在全球产业格局重塑的当下，中国装备制造业正凭借高端化转型强势出海。2020年以来，以工程...
标签：机械
机械设备行业分析报告：谐波减速器需求激增，国内企业拥抱国产化机遇.pdf
- 7积分
- 2025/06/24
- 320
- 东海证券
机械设备行业分析报告：谐波减速器需求激增，国内企业拥抱国产化机遇。目前谐波减速器主要下游为工业机器人。由于谐波减速器体积小、重量轻、传动比大的特点，尤其适合空间受限、对精度和动态性能要求高的场景，使其在工业机器人、机床和人形机器人等领域具有优势。工业机器人平均使用谐波减速器数量在3个左右，为第一大应用领域，占比高达75%。2023年国内工业机器人谐波减速器消费量达66.93万台，同比+4.64%。从市场空间来看，2023年我国谐波减速器市场规模为24.9亿元。根据HDINResearch数据，2024年全球市场规模为86亿元。需求端：人形机器人量产加速，谐波减速器需求激增。目前，国内外人形机器...
标签：机械设备谐波减速器减速器
智能眼镜行业深度：发展历程、竞争格局、国产替代、未来趋势及相关公司深度梳理.pdf
- 40积分
- 2025/06/24
- 436
- 慧博智能投研
智能眼镜行业深度：发展历程、竞争格局、国产替代、未来趋势及相关公司深度梳理。智能眼镜是近年来最被看好的可穿戴智能设备之一。智能眼镜如同智能手机一样拥有独立的操作系统，可以通过软件安装来实现各种功能。其具有使用简便，体积较小等特点，是未来智能科技产品的重要增长点。随着GPT4、豆包、Deepseek等AI大模型的规模部署，加快了更多基于大模型的应用落地。其中硬件端的智能眼镜有望成为AI落地的较优载体。受益于AI大模型与增强现实技术的深度融合，智能眼镜市场也在不断升温，线上线下销售火热，国产智能眼镜迎来了一轮“上新潮”。国际数据公司IDC数据显示，2025年全球智能眼镜出货...
标签：智能眼镜可穿戴智能设备

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