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  • 斯威士兰王国：国际汇款市场回顾（英译中）.pdf

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    • 2026/01/04
    • 57
    • 世界银行

    斯威士兰王国：国际汇款市场回顾（英译中）。一。本报告基于支付和市场基础设施委员会（CPMI）与世界银行的评估，提出了关于斯威士兰国际汇款市场（以下简称“汇款”）的调查结果和建议。国际汇款服务一般原则（以下简称GPs）1这项评估是通过世界银行代表团于2023年10月23日至27日访问斯威士兰、与当局进行的后续讨论，以及通过于2025年3月17日在斯威士兰姆巴布韦举办的行业研讨会来验证发现和建议而进行的。本报告的发现和建议可作为改进和进一步发展斯威士兰汇款服务市场以及提高汇款交易的安全性和效率的基础。II.汇款是斯威士兰重要的生计来源，也是金融包容性的潜在推动力。斯威士兰是...

    标签： 市场

  • 突尼斯经济监测2025年秋季：加强社会安全网以提高效率和公平（英）2025.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/04
    • 56
    • 世界银行

    突尼斯经济监测2025年秋季：加强社会安全网以提高效率和公平（英）2025。突尼斯经济监测（tem）是一份提供突尼斯近期经济发展与政策信息、该国经济展望及其发展挑战的报告。该报告面向多元化受众，包括政策制定者、商界领袖、金融市场参与者以及研究或工作于突尼斯的分析师和专业人士。该报告由世界银行集团的财政政策与增长部门中东、北非、阿富汗和巴基斯坦地区的团队编制。每期tem均包含近期经济发展部分和经济展望讨论，随后是基于世界银行对突尼斯分析的专题部分。该报告最初以英语出版，题为“加强社会安全网以提高效率和公平性”，首版于2025年出版。如有任何出入，以原始英语版本为准。该报告...

    标签： 经济

  • 阿尔及利亚2025年秋季经济更新：应对气候挑战，支持可持续发展（英译中）.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/04
    • 164
    • 世界银行

    阿尔及利亚2025年秋季经济更新：应对气候挑战，支持可持续发展（英译中）。在2025年第一季度，非开采行业和动态投资支持了经济增长。继2023年扩张4.1%和2024年扩张3.7%之后，2025年上半年实际GDP同比增长4.1%，得益于非碳化物动态增长的支持。投资增长进一步加速，刺激进口，政府消费虽然放缓，但家庭消费依然强劲。基于卫星的夜间灯光数据显示，2025年上半年非碳化物增长强劲。非碳化物增长广泛存在，得益于弹性农业生产和受家庭支出刺激的服务业增长，但碳化物GDP收缩了2.0%。2025年第一季度，受食品价格下降的推动，通货膨胀继续减速。在2022年和2023年达到9.3%后，通胀在20...

    标签： 可持续发展 经济 气候

  • 2025年美国拉丁美洲和加勒比贸易发展（英译中）.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/04
    • 119
    • 拉丁美洲经济委员会

    2025年美国拉丁美洲和加勒比贸易发展（英译中）。美国—拉丁美洲和加勒比地区贸易发展2025为美国（U.S.）与拉丁美洲和加勒比地区（LAC）之间的贸易关系中的主要趋势和发展提供了全面的回顾。该报告由经济委员会拉丁美洲和加勒比地区委员会华盛顿办事处每年编制，旨在向政策制定者、研究人员和公众就地区贸易和经济合作的动态发展提供信息。报告结合了统计数据与定性和分析性讨论，反映了近期发展情况。鉴于所呈现的详细程度和数据性质，统计部分主要依赖官方来源，这些来源通常会有一定的滞后性。因此，统计分析使用的是最新完整年度的数据。相比之下，主题和政策讨论则包含在草案最终确定时所能获取的最新信息。这种...

    标签： 贸易

  • 事实和数据：全球贸易即将创下纪录_突破2025年，流量预计将激增至35万亿美元以上（英译中）.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/04
    • 150
    • 联合国

    事实和数据：全球贸易即将创下纪录_突破2025年，流量预计将激增至35万亿美元以上（英译中）。2025年第三季度，全球贸易增长放缓，但环比仍保持约2.5%的正增长。商品和服务都为这一增长做出贡献：商品贸易从第二季度增长了近2%，而服务则扩张了4%。联合国贸易和发展会议的即时预测表明，这一积极趋势将在今年最后一个季度继续。商品贸易预计将增长0.5%，服务贸易预计将增长2%。如果这些预测成立，到2025年的全球贸易额将超过35万亿美元，比2024年增加约2.2万亿美元——增幅约为7%。

    标签： 全球贸易 贸易 美元

  • 兴证宏观·外需大数据系列五：宏观视角看AI硬件产业链景气.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/04
    • 230
    • 兴业证券

    兴证宏观·外需大数据系列五：宏观视角看AI硬件产业链景气。权益视角看中国AI硬件市场景气：AI硬件是2025年中国资本市场的核心主线之一。全球新一轮技术革命催化和AI资本开支驱动通信、电子、电力等算力基础设施板块在2025年实现显著超额收益。AI硬件强劲表现的背后源自于外需端的关键支撑。宏观视角来看，2025年中国电子品和非电子品的出口呈现明显分化；微观视角看，中国AI硬件的海外营收也出现景气反转，增速大幅领先整体水平，为权益表现提供了重要的基本面支撑。AI硬件总体繁荣之外，内部景气存在一定分化。不同硬件受技术壁垒、需求规模、竞争优势、订单预期等因素影响，市场表现有所分化。细分赛...

    标签： 大数据 硬件 AI

  • 秩序与暗涌——2026年流动性展望.pdf

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    • 2026/01/04
    • 85
    • 国金证券

    秩序与暗涌——2026年流动性展望。2025年资金面总体低波平稳，央行流动性投放更具主导地位2025年资金面走势的三个阶段与运行的三个特征。资金面经历超预期收紧、走松、平稳三个阶段。1-2月在汇率贬值、债市收益率下行过快背景下资金利率上行至历史高位，3-7月央行态度边际转暖下资金利率逐步回落，8-12月资金利率窄幅波动、走势平稳。低波动、有区间、窄利差是资金运行的三个特征。其一是2025年下半年以来资金利率波动明显收窄，资金面呈现量宽价稳的特征。其二是DR001运行在临时正、逆回购范围内，下半年基本以“政策利率-10bp”为隐性下限。其三是R-D...

    标签： 流动性

  • 2026年宏观资配展望：识变、应变.pdf

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    • 2026/01/04
    • 100
    • 华宝证券

    2026年宏观资配展望：识变、应变。12月，A股整体回暖，港股持续走弱，海外股市修复，欧股领涨。债市维持疲弱，黄金价格大幅走高，油价延续疲弱，美元指数回落。A股整体回暖。12月政治局和中央经济工作会议定调落地，发展路径方面，明确解决供需矛盾、积极走高质量发展的新路径；货币与财政政策协同预期升温，提振市场信心。同时经历前期调整后，部分板块估值已具备吸引力，技术性反弹动力增强。港股持续走弱。港股作为典型的离岸市场，对基本面更为敏感。加之港股市场缺乏境内市场那样的中长期机构投资者的托底力量，以及受益于产业政策的高景气行业标的相对有限，因此整体走势仍显疲弱。海外股市修复，欧股领涨。美国11月CPI同比...

    标签： 宏观

  • 2026年宏观策略：牛市扩散期，聚焦景气度.pdf

    • 12积分
    • 2026/01/04
    • 196
    • 华鑫证券

    2026年宏观策略：牛市扩散期，聚焦景气度。核心结论：海外关注联储主席换届和中期选举。美国经济K型分化，非农走弱+通胀降温+鸽派人选，联储预计降息2-3次。软着陆基准下，美股和美债仍有机会。美股跟踪AI叙事博弈与轮动，关注小盘科技主题，同时把握保健和金融的性价比；美债收益率震荡下行；美元震荡走弱；黄金短期警惕止盈，中长期空间犹存，持续逢低布局。国内关注十五五开局政策力度和PPI走势。经济韧性犹存，存量资金活化，库存拐点初现，PPI有望转正等积极信号显现，宏观叙事优化。三大支撑盈利改善，A股走势与基本面关联度提升，重点关注Q2前后的PPI走势，若能在下半年转正，2026年A股震荡上行可期。风格先...

    标签： 宏观策略

  • 2026年经济与资产展望：经济渐入稳态，风偏继续提升.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/04
    • 82
    • 华西证券

    2026年经济与资产展望：经济渐入稳态，风偏继续提升。经济基本面展望：2026是“十五五”开局之年，技术革命浪潮风起云涌、科技自强自立迈向新征程，中国经济的全要素劳动生产率和产业竞争力将继续提升，供给端优势将进一步显现。外需：产业和产品的较强竞争力是支撑，中美经贸关系步入阶段性缓和，出口多元化格局进一步塑造，汇率保持相对弹性，出口有望总体稳定。内需：扩大内需是战略基点，短期政策刺激和长期机制完善将共同促内需。财政和货币政策将继续积极加码发力支持消费和有效投资。统一大市场建设和要素市场化改革将清理内需扩张障碍，增进内需潜能。物价：在食品价格企稳、文娱消费延续回升、反内卷破...

    标签： 经济 资产

  • 2026年宏观和大类资产配置展望：行稳致远.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/04
    • 75
    • 五矿证券

    2026年宏观和大类资产配置展望：行稳致远。全球：经济平稳，降息持续。2026年全球经济预计将保持平稳运行。从周期位置看，美国经济处于下行期后期，美联储降息周期将持续，预计2026年将有50bp-75bp的降息幅度。这不仅因为经济边际转弱，还受到特朗普政府对美联储独立性施压的影响，未来美联储内部鸽派官员或将增加。更深远的宏观变化在于全球进入“大财政时代”。为应对地缘政治冲突和重建产业链安全的需求，主要经济体（美、中、欧、日）均打破了财政纪律，转向大规模财政扩张。这一趋势将长期持续，意味着宏观调控从货币主导转向财政主导，这将推升实物资产需求，使全球长期利率中枢难以回到极低...

    标签： 资产配置 资产

  • 2026年1月宏观月报：新年新变化.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/31
    • 180
    • 方正证券

    2026年1月宏观月报：新年新变化。经济运行保持韧性。生产端来看，11月PMI指数如期回升，市场信心有所改善；工业生产平稳增长，高端化发展态势明显，装备制造业和高技术制造业增长较快；工业企业利润增速有所回落，但仍然延续8月份以来的增长态势。需求端来看，消费规模持续扩大，服务消费潜力继续释放；固定资产投资增速继续下滑，高技术服务业投资维持较快增长；外需方面，11月出口如期反弹，这是外部环境短期改善与国内产业升级长期优势共振的成果。通胀延续回暖趋势。CPI环比受服务价格季节性因素略有下降，食品价格环比继续走高；CPI同比涨幅扩大，核心CPI同比涨幅连续三个月不低于1.0%；食品价格同比大幅回升，由...

    标签： 宏观

  • 内需新方向（7）：房价企稳回升的四条国际规律.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/31
    • 159
    • 中信建投证券

    内需新方向（7）：房价企稳回升的四条国际规律。二战之后日、韩、美均经历了多次地产周期。1970s各国地产波动与当时石油危机引发的滞涨有关。因为通胀共振所以货币共振，所以地产周期同频。1990s是美苏博弈之后的第一轮全球化，当时全球经济在全球化东风之下高度共频，货币共振，增长共振。回顾这些历史上的国别经验，我们总结四个规律，用以判断并观察地产由弱势走向企稳的信号。规律1，房地产企稳的顺序是，先成交上量，再库存下降，最后价格企稳。规律2，核心城市的房价往往会更早给出企稳信号。规律3，地产的企稳离不开货币宽松，这是必要非充分条件。规律4，地产企稳的另一个必要前提条件是增长预期改善。地产何时企稳，有哪...

    标签： 内需

  • 2026海外宏观年度展望，修复“K型经济”.pdf

    • 24积分
    • 2025/12/31
    • 170
    • 慧博智能投研

    对于海外来说，行至2025年末，科技发展（AI叙事）带来的宏观影响越发突出。AI叙事之下，经济的结构性特征显著，表现为科技相关（AI经济）和传统经济（非AI经济）的分化，即“K型经济”。

    标签： 宏观

  • 国家及省（区、市）“十五五”规划汇编（一）.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/31
    • 264
    • 能研智库团队、北京能研管理咨询有限公司

    中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议深入分析国际国内形势，就制定国民经济和社会发展“十五五”规划提出以下建议。

    标签： 十五五
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