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福莱特研究报告：万顷玻璃斜向阳，化作片片君名片.pdf

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2023/12/05
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德邦证券

福莱特研究报告：万顷玻璃斜向阳，化作片片君名片。公司为光伏玻璃生产龙头企业，集研发、制造、加工和销售为一体。福莱特玻璃集团创始于1998年6月，是目前全球最大的光伏玻璃生产商之一，集玻璃研发、制造、加工和销售为一体。集团主要产品涵盖太阳能光伏玻璃、优质浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃四大领域，并涉及太阳能光伏电站的建设和石英岩矿开采，通过多年关键核心技术研发与产品迭代，如今已形成完整的产业链。公司产品优势明显。2006年公司通过自主研发成为国内第一家打破国际巨头对光伏玻璃的技术和市场垄断的企业，成功实现了光伏玻璃的国产化。早在2008年公司的光伏玻璃经全球知名光伏电池组件公司日本夏普公司测试使用，...

标签：福莱特玻璃

个股分析：福耀玻璃.docx

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2023/10/30
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新启航投研

福耀集团（全称福耀玻璃工业集团股份有限公司），1987年成立于中国福州，是专注于汽车安全玻璃的大型跨国集团，1993年在上海证券交易所主板上市（A股代码：600660），于2015年在香港交易所上市（H股代码：3606），形成兼跨境内外两大资本平台的“A+H”模式。是中国第一家引入独立董事的公司。是中国股市一家现金分红是募集资金高达26.2倍的上市公司。

标签：福耀玻璃玻璃

沃格光电研究报告：玻璃基IC载板助力公司打开业务天花板.pdf

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2023/10/23
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国联证券

沃格光电研究报告：玻璃基IC载板助力公司打开业务天花板。专注光电玻璃精加工技术，布局半导体先进封装用玻璃基板。玻璃基板有望成为下一代半导体先进封装基板封装基板主要作用包括为芯片与芯片/芯片与组装用PCB之间提供电流和信号连接，同时为芯片提供机械支撑、散热等作用，是最大的封装材料品类。目前的封装基板以有机基板为主，玻璃材料在电学性能、物理性能、化学性能、热学性能和机械性能等方面均拥有优越的表现，有望成为下一代封装基板材料。布局MLED玻璃基板，可提供整套解决方案MLED直显/背光基板是玻璃基板重要潜在市场。公司已完成投资设立全资子公司江西德虹，并实施玻璃基材Mini/MicroLED基板生产项目...

标签：沃格光电玻璃 IC载板光电

福耀玻璃研究报告：高价值产品比例提升，筑牢汽玻龙头地位.pdf

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2023/10/19
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浙商证券

福耀玻璃研究报告：高价值产品比例提升，筑牢汽玻龙头地位。福耀玻璃成立于1987年，专注于汽车玻璃业务。经过三十多年的发展，已成长为行业内的龙头企业，2021年公司全球市占率超过30%。公司业务同时涵盖汽车玻璃及其原材料浮法玻璃的生产和销售，其中，浮法玻璃主要为汽车玻璃使用，产品以内供为主。盈利情况良好，布局全球，近半收入来自海外市场2022年，福耀集团主营业务营业收入276.51亿元，比上年增加18.87%；毛利率33.42%，比上年减少1.92%。2022年国内主营业务营业收入148.16亿元，比上年增加21.54%；毛利率39.61%，比上年减少3.34%；国内市场份额超过68%，具备行业...

标签：福耀玻璃玻璃

力诺特玻研究报告：厚积薄发的中硼硅玻璃新贵.pdf

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2023/08/14
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中银证券

力诺特玻研究报告：厚积薄发的中硼硅玻璃新贵。政策驱动下，中硼硅渗透率有望提升，药用玻璃发展空间广阔。随着关联审批和一致性评价政策的持续推进，根据制药网预测，未来5-10年内，我国将会有30%-40%的药用玻璃由低硼硅玻璃、钠钙玻璃升级为中硼硅药用玻璃，市场空间增长4-5倍。公司积极布局中硼硅拉管、管制瓶扩产、模制瓶等多个项目，依托其广泛的客户资源和强大的品牌影响力，产能释放确定性较高，利润增长空间较大。调整产品结构，对冲耐热玻璃惯性下滑。公司耐热玻璃业务受原材料和能源动力价格上涨等因素毛利率呈下降趋势，为了保证营业收入的恢复与增长，公司积极进行产品转型，募投项目包括年产9200吨高硼硅玻璃产品...

标签：力诺特玻玻璃硼硅中硼硅

赛特新材研究报告：真空绝热板主业稳步拓展，真空玻璃弹性可期.pdf

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2023/08/09
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中银证券

赛特新材研究报告：真空绝热板主业稳步拓展，真空玻璃弹性可期。真空绝热板性能优越，渗透率持续提升：真空绝热板是一种节能环保、结构轻薄的新型绝热材料。真空绝热板在冰箱冷柜中替代聚氨酯能有效增加冰箱容积并降低能耗，受益于海外市场能耗标准趋严以及国内高端冰箱需求增长，其渗透率有望提升。此外，真空绝热板在医药冷链、绿色建筑等领域也有所应用。技术、成本、客户资源优势明显，龙头地位稳固：公司研发成果丰富，目前已掌握全产业链核心技术，涵盖芯材、阻隔膜、吸附剂，生产设备以及下游产品，并已参与多项国家和行业标准的制定。2023年上半年原材料及能源价格回落，叠加公司年产350万平方米超低导热系数真空绝热板扩产项目产...

标签：赛特新材真空绝热板玻璃

安彩高科分析报告：聚焦光热光伏与高端玻璃，老牌龙头再启航.pdf

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2023/07/28
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中信证券

安彩高科分析报告：聚焦光热光伏与高端玻璃，老牌龙头再启航。公司概况：彩色玻壳龙头，战略转型新能源玻璃。公司成立于1998年，曾是中国最大彩色玻壳生产基地，2007年，河南投资集团成为其实际控制人，对公司经营积极赋能，在国资助力下持续进行战略转型。2008年公司进入光伏玻璃领域，成为国内首批从事光伏玻璃生产的企业。2019年起公司持续加码新能源玻璃，光伏玻璃产能快速扩张，成为全球第二家具备批量供应光热玻璃能力的企业；2023年公司进入药用玻璃领域，4月中硼硅药用玻璃管项目点火投产，产业结构不断实现优化升级。光热玻璃业务：先发优势明显，有望受益于需求加速释放。光热发电是将太阳能转化为热能，再将热能...

标签：安彩高科玻璃光伏

福莱特研究报告：三重降本逻辑共振，光伏玻璃龙头业绩弹性可期.pdf

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2023/07/21
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开源证券

福莱特研究报告：三重降本逻辑共振，光伏玻璃龙头业绩弹性可期。硅料降价带动产业链需求释放，龙头企业充分受益硅料产能瓶颈解除，价格快速下降释放需求，我们预计2023年全球新增装机量为350GW。随着双玻组件的渗透率提升，2023年全球光伏玻璃需求量有望提升至2674.02万吨，对应市场空间910亿元。考虑到部分窑炉已进入冷修技改期、部分新建产能仍需爬坡，我们预计2023年全球光伏玻璃实际年有效产能为3156.75万吨，在供需失衡的行业背景下，落后产能将逐步出清，而具有先发和规模优势的龙头企业有望充分受益。大窑炉产能扩张+纯碱降价+布局石英砂，深化成本控制能力在供给过剩、产品同质化严重的背景下，成本...

标签：福莱特光伏玻璃玻璃光伏

光伏玻璃行业分析：格局向好，行业盈利有望底部向上.pdf

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2023/07/14
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信达证券

光伏玻璃行业分析：格局向好，行业盈利有望底部向上。中国为光伏玻璃最大生产国，行业进入壁垒较高。光伏玻璃指的是被专门应用于光伏组件的透光面板，中国已经发展成为全球第一大光伏玻璃生产国，2020年中国光伏玻璃产能已占全球90%以上份额。光伏玻璃行业进入壁垒高，下游客户验证要求严格，一般需要半年到一年的验证周期，是典型的重资产行业，投资强度大，建设周期一般需要1.5-2年，生产过程通常为无间断连续生产。光伏玻璃的主要原材料包括纯碱、石英砂和白云石，能源主要为石油类燃料、电力和天然气，直接材料占光伏玻璃成本40%以上，能源动力成本占比在35%左右。光伏需求高景气，双面组件渗透率提升带动光伏玻璃需求高增...

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光伏玻璃行业研究报告：政策调控供需有望边际改善，行业盈利见底预计修复在即.pdf

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2023/07/10
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华创证券

光伏玻璃行业研究报告：政策调控供需有望边际改善，行业盈利见底预计修复在即。光伏玻璃是组件的重要封装材料之一，双面组件渗透率呈上升态势。光伏玻璃构成光伏组件最外层结构，起到透光与保护的作用。相较于普通玻璃，光伏玻璃具有含铁量低、透光率高、抗冲击、耐腐蚀、耐高温等特征。2022年双面组件市占率约40%，随着市场对双面双玻组件发电增益认可度逐步提高，预计双面组件渗透率将呈上升态势。供需：装机高速增长支撑需求，政策调控下供需有望趋于动态平衡。（1）听证会制度下准入条件放宽，2022年光伏玻璃产能加速投放。2021年7月，工业和信息化部发布修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，光伏玻璃新建项目不再要...

标签：光伏玻璃光伏玻璃

信义光能（0968.HK）研究报告：深耕光伏玻璃行业，成本优势显著.pdf

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2023/06/27
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国信证券

信义光能（0968.HK）研究报告：深耕光伏玻璃行业，成本优势显著。公司主营光伏玻璃业务，2022年收入占比86%。公司是全球最大的光伏玻璃制造商之一，市占率超过30%。2022年光伏玻璃实现营业收入156.5亿元，同比+36%，占总收入比例为86%，板块净利润为27.2亿元。公司于2013年从股东信义玻璃分拆上市，并于2019年将主营光伏发电业务的子公司信义能源分拆上市，持续形成业务协同效应。截至2022年12月31日，信义玻璃持有公司23.23%的股份，公司持有信义能源49.03%的股份。光伏装机需求旺盛，光伏玻璃行业快速发展。我们预计2023-2025年，全球光伏新增装机分别为360/4...

标签：信义光能光伏玻璃光伏玻璃

玻璃纯碱2023年中期投资策略：“保交楼”促使玻璃反弹，成本下移供应增加纯碱回落.pdf

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2023/06/25
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招商期货

玻璃纯碱2023年中期投资策略：“保交楼”促使玻璃反弹，成本下移供应增加纯碱回落。玻璃2023年3月开始反弹。“保交楼”政策发力，房地产竣工端需求拉动，玻璃大幅度反弹，其他建材品种PVC和螺纹钢同期均大幅度下跌。近期价格有所回落，但利润仍较高，库存中等水平。后市玻璃供应还将小幅度增加，日融量增加3000-4000吨。但下半年通常是玻璃需求旺季，央行“保交楼”和商业银行专项借款4000亿计划还将支撑房地产竣工端发力，房地产还有刺激政策出台的预期，预计三四季度玻璃需求还将保持在上半年的水平，三四季度库存还将下降。纯碱三月之后快...

标签：玻璃纯碱投资策略

光伏玻璃行业专题报告：成本差距缩小致竞争加剧，盈利拐点将现；首予凯盛新能买入评级.pdf

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2023/06/02
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交银国际

光伏玻璃行业专题报告：成本差距缩小致竞争加剧，盈利拐点将现；首予凯盛新能买入评级。行业现况：竞争加剧迭加成本因素，行业盈利探底：2022年包括浮法玻璃企业在内的大量新进入者进入光伏玻璃行业，原有企业也纷纷加大扩产力度，导致竞争加剧。2022年行业供给大增60%，远高于44%的需求增速，导致产能过剩。2022年底以来光伏玻璃价格明显下跌，行业毛利率下降，今年1季度行业盈利已降至谷底。转机：产能风险预警机制等推动供给增长放缓，3季度将现行业盈利拐点：在产能风险预警机制、当前低利润率等因素约束下，我们预计2023/24年平均有效日熔量将同比增长47%/26%至8.6/10.8万吨，增速相比2022年...

标签：光伏玻璃光伏玻璃

力诺特玻（301188）研究报告：扩产中硼硅药用玻璃，特玻龙头高成长.pdf

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2023/05/18
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开源证券

力诺特玻（301188）研究报告：扩产中硼硅药用玻璃，特玻龙头高成长。中硼硅药用玻璃成长性高：目前，我国药用玻璃低硼硅和钠钙玻璃占比在90%以上，中硼硅药用玻璃占比不到10%，而国际上主流药用玻璃均为中硼硅玻璃。关联审批利好头部药用包材企业，一致性评价促低硼硅药用玻璃向中硼硅药用玻璃转换。根据Reportlinker预测，2022-2026药用玻璃年复合增长率为11.0%，根据制药网预测，未来5-10年内，我国将会有30-40%的药用玻璃由低硼硅玻璃、钠钙玻璃升级为中硼硅药用玻璃，中硼硅玻璃受益于药用玻璃增长和渗透率提升。中硼硅管制瓶扩产：公司为中硼硅管制瓶头部企业，在建产能超过已有产能，同时...

标签：力诺特玻药用玻璃中硼硅玻璃

玻璃玻纤行业研究：TCO玻璃放量可期，三因素筑高竞争壁垒.pdf

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2023/05/18
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广发证券

玻璃玻纤行业研究：TCO玻璃放量可期，三因素筑高竞争壁垒。TCO玻璃：薄膜电池核心部件，FTO为主流镀膜材料。TCO玻璃主要应用于薄膜电池前电极，发挥导电和透光作用，其性能表现直接影响电池光电转换效率，在薄膜电池组件成本中占比约1/3。TCO玻璃不同种类中，FTO综合性能最强，成为当前主流膜层材料。从TCO玻璃技术发展历程看，TCO玻璃技术长期被海外垄断，近年来国内金晶科技率先实现技术突破并成功量产，当前具备生产能力的企业仍较少，仅有金晶科技、中国玻璃和耀皮玻璃（收购艾杰旭大连）等。需求端：薄膜电池海外龙头大幅扩产，国内产业化进程加速，产能释放带动TCO玻璃空间扩容。薄膜电池具有规模化生产成本...

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