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房地产行业数据背后的地产基建图景（七）：地产基本面延续下行趋势，基建投资维持稳健增长.pdf

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2024/04/24
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国信证券

房地产行业数据背后的地产基建图景（七）：地产基本面延续下行趋势，基建投资维持稳健增长。1.销售：3月销量降幅略有收窄，但房价持续承压。首先，从交易量分析。2024年1-3月，商品房销售面积22668万㎡，同比-19.4%，降幅较1-2月收窄了1.1个百分点，3月单月同比-18.3%；百强房企全口径销售额累计同比-49%，3月单月同比-47%。其次，从房价分析。2024年1-3月，商品房销售均价9421元/㎡，同比-10.2%，降幅较1-2月收窄了0.9个百分点，3月单月同比-9.3%。2024年3月，70个大中城市新建商品住宅销售价格同比-2.7%，环比-0.3%；70个大中城市二手住宅销售价...

标签：房地产基建投资基建

华设集团研究报告：交通与机场设计咨询龙头，低空新基建与空域管理先行军.pdf

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2024/04/24
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浙商证券

华设集团研究报告：交通与机场设计咨询龙头，低空新基建与空域管理先行军。公司是交通与城建设计领域的龙头企业，一体化布局低空基建，数字化积淀深厚空域系统打开增长空间。2023年公司实现营业收入53.53亿元，同比下降8.32%，主要系传统业务勘察设计和EPC及项目全过程管理同比有所下滑；实现归母净利润6.98亿元，同比增长2.08%，主要系公司重塑业务体系，创新商业模式，提质增效。同时，公司积极响应证监会提升分红号召，2023年每股税前派息0.31元，同比增加19.2%，对应2024年4月22日收盘价股息率为3.26%。央地政策协同发力低空经济，新基建拉动万亿规模市场低空经济发展如火如荼，顶层设计...

标签：华设集团基建交通新基建

房地产行业数据分析：2024开年地产基本面未现好转，基建投资稳健增长.pdf

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2024/03/28
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国信证券

房地产行业数据分析：2024开年地产基本面未现好转，基建投资稳健增长。1.销售：从交易量看，2024年1-2月，商品房销售面积11369万㎡，同比-20.5%，降幅较2023全年-8.5%扩大了12.0个百分点，延续了2023年6月以来的低迷表现；2024年2月，30城新建商品房单月成交面积约为2019年同期的52%，而18城二手住宅单月成交套数约为2019年同期的108%。从价格看，根据统计局数据，2024年1-2月，商品房销售均价为9294元/㎡、同比-11.1%，相对于2023全年销售均价10470元/㎡、同比+2.5%下跌明显；2024年2月，70个大中城市新建商品住宅销售价格同比-1...

标签：房地产数据分析基建基建投资

隧道股份研究报告：高股息基建服务商，数据要素积累深厚.pdf

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2024/03/19
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华创证券

隧道股份研究报告：高股息基建服务商，数据要素积累深厚。基建板块首家上市企业，向全产业链拓宽，营商环境良好。公司主业为基础设施建设，可细分为工程施工、工程设计、基建投资和运营三种业务。公司向产业链配套业务发展，开发机械制造、融资租赁及数字信息业务。公司收入占比前三的地区为上海市、浙江省、广东省，3省市一般公共预算收入全国排名前列，合计贡献78.99%营收。2017-2022年，公司营业收入CAGR为15.67%，归母净利润CAGR为9.19%，2023Q1-Q3公司实现营业收入469.07亿元，同比+9.03%，增速同比+16.97pct，实现归母净利润14.94亿元，同比+8.07%，增速同比...

标签：隧道股份数据要素基建

建筑行业两会专题报告：目标制定积极进取，特别国债贡献基建增量资金.pdf

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2024/03/11
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国信证券

建筑行业两会专题报告：目标制定积极进取，特别国债贡献基建增量资金。目标制定和政策方针偏积极，彰显稳增长信心。3月5日，国务院总理代表国务院，向十四届全国人大二次会议作政府工作报告（以下简称《报告》）。根据《报告》，2024年目标实现国内生产总值增长5%左右，城镇新增就业、失业率、消费价格、居民收入等指标均与2023年增速保持一致。2024年政府工作报告新增“稳中求进、以进促稳、先立后破”十二字工作方针，删去此前“稳字当头”的表述，提出“谨慎出台收缩性抑制性举措”。我们认为，今年《报告》将“进”和&l...

标签：建筑基建

长江基建集团研究报告：海外基建投资标杆，分红稳增的现金牛.pdf

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2024/03/08
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海通国际

长江基建集团研究报告：海外基建投资标杆，分红稳增的现金牛。长实基建板块拆分上市，引领海外基建板块投资。长江基建集团于1996年5月28日成立，原为长江实业集团有限公司（“长实”）持有的基建资产分拆，并于同年7月在香港联交所主板独立上市。公司聚焦于配电网络、输配气网络、交通、水务、转废为能等基建领域，业务也逐渐扩展到基础设施相关的屋苑服务等领域。长江基建业务辐射全球，除香港及大陆部分资产外，公司投资主要集中在英国、澳洲、欧洲大陆、新西兰、加拿大及美国。核心资产盈利能力稳定，营业收入贡献最大的为英国板块。2023年上半年公司实现营收32.17亿港元，同比减少6%，含合联营公...

标签：长江基建集团基建投资基建

建筑行业专题研究：海外基建市场能否成为国内建筑企业的增长核心？.pdf

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2024/02/27
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天风证券

建筑行业专题研究：海外基建市场能否成为国内建筑企业的增长核心？新兴市场国家央行政策利率与美元利率变动呈现出较强的相关性，降息或带动相关国家和地区投资提速。若24年美联储开启降息周期，则我们预计或有望推动世界主要国家的央行同步下调利率，资金回流或有望带动新兴市场的国家和地区投资提速。从产业链角度，中国制造业产业链正在全球范围内加速转移。一方面，随着中国产业结构的不断升级，国内低端制造业产业链逐渐向东南亚、印度以及墨西哥等劳动力成本更低的国家进行转移，另一方面，在中美贸易摩擦和发达国家“再工业化”政策的影响下，以美国、日本和欧盟各国为首的传统发达国家制定了大量的优惠政策，中...

标签：建筑基建

房地产行业数据背后的地产基建图景：2023年地产基本面寒意未消，基建投资增速年底企稳.pdf

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2024/01/25
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国信证券

房地产行业数据背后的地产基建图景：2023年地产基本面寒意未消，基建投资增速年底企稳。1.销售：从交易量看，2023年，商品房销售额11.7万亿元，同比-6.5%，2021-2023年复合增速为-20%，较2021年最高点18.2万亿元下降36%，已大致回到2016年的水平；商品房销售面积11.2亿㎡，同比-8.5%，2021-2023年复合增速为-21%，较2021年最高点17.9亿㎡下降38%，已大致回到2012年的水平。从价格看，2023年，商品房销售均价为10437元/㎡，同比2.2%；70个大中城市的新建商品住宅销售价格同比-0.9%，二手住宅销售价格同比-4.1%表现更弱。需求端政...

标签：房地产基建投资基建地产

建筑行业2024年度策略：基建是稳增长抓手，关注细分赛道投资机会.pdf

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2024/01/11
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中银证券

建筑行业2024年度策略：基建是稳增长抓手，关注细分赛道投资机会。回顾与复盘：以2023年5月为分界点，建筑指数先涨后跌。1-5月“中特估”、“一带一路”等主题投资拉动建筑板块明显上涨；5月后市场偏好转移、固定资产投资力度减弱、地产复苏不及预期导致建筑指数持续下跌。截至2023年12月22日，申万建筑指数已累计下滑8.4%，估值水平回落至历史底部。大势判断：预计2024年基建投资稳健增长，改善购房者预期是地产回暖关键。近期中央层面会议强调2024年经济工作要“稳中求进、以进促稳、先立后破”，强化宏观政策跨周期和逆周期调节，...

标签：建筑基建

英伟达研究报告：AI基建需求井喷，持续看好算力龙头.pdf

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2023/12/25
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兴业证券

英伟达研究报告：AI基建需求井喷，持续看好算力龙头。始于图形，盛于计算，加速计算龙头的崛起之路。英伟达是全球加速计算市场龙头供应商，起步于游戏图形处理器（GPU）市场，并于2006年研发CUDA架构，正式进入AI加速计算领域。在2023年生成式AI浪潮的催化下，英伟达凭借旗舰AI芯片A100、H100跃升为AI领域的关键卖铲人，FY2024Q3公司收入181亿美元(YoY+206%,QoQ+34%)。AI基础建设需求进入井喷期，芯片需求长期看涨。展望AI长期需求，我们认为AI基建将进入井喷期，并看好加速计算渗透率提升的可持续性，根据Yole报告，AI服务器（含GPU及其他加速器）2028年渗透...

标签：英伟达 AI 基建

青矩技术研究报告：工程投资管控“一线一圈”造价龙头，受益渗透率提升及基建投资.pdf

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2023/12/22
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开源证券

青矩技术研究报告：工程投资管控“一线一圈”造价龙头，受益渗透率提升及基建投资。青矩技术专注“工程投资管控”，工程造价咨询领域连续十年排名行业前三。行业成立之初便致力于服务全社会固定资产投资，发展前景与投资密切相关。当前我国工程造价咨询行业年产值约1100多亿元，但尚不足全社会固定资产投资规模的2‰。在“十四五”规划下，投资总额预计保持合理增长，热点将从传统的房地产、基建逐步转向新型城镇化、新型基础设施建设、战略新兴产业投资、国防建设、水利建设等领域。公司已完成“京沪高速铁路”、&ldq...

标签：青矩技术资管基建基建投资

海外硬件科技行业2024年投资策略：AI算力基建迎来高峰.pdf

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2023/12/13
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兴业证券

海外硬件科技行业2024年投资策略：AI算力基建迎来高峰。AI浪潮驱动硬件需求，先进封装与算力芯片出货提速：由于算力基建对于算力芯片、光通信、高带宽内存等强劲需求，2023年迄今(1月3日-12月1日)费城半导体指数上涨48%，同期标普500指数上涨20%、纳斯达克指数上涨37%。随着AI应用流量回升、模型能力演化、AI生态持续扩张，我们看好明年相关硬件的供需两端持续提升，尤其是先进封装赛道，除了CoWoS的产能需求明年有望倍增，HBM等高性能产品的市场需求及技术演进方兴未艾，有望成为半导体行业的核心关注点。关注算力芯片与数据通信硬件机会。根据Yole报告，2022-2028年AI服务器数量占...

标签： AI 基建投资策略

“一带一路”数字基建实践与发展报告.pdf

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2023/12/11
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中移智库

“一带一路”数字基建实践与发展报告。共建“一带一路”倡议是党中央统筹国际国内两个大局作出的重大战略选择。作为中国扩大对外开放的重要举措和构建人类命运共同体的实践平台，“一带一路”倡议始终秉持“共商、共建、共享”原则，与世界共享机遇、共谋发展，所取得的成就硕果累累，所产生的影响深远广阔。十年来，“一带一路”倡议顺应了时代发展的潮流，为破解世界发展难题提供了中国方案，为增进世界人民福祉贡献了中国智慧，充分展现了中国的大国责任和担当。技术进步与创新赋予了“一带一路&rd...

标签：一带一路基建数字基建

建筑行业2024年投资策略：基建为矛，房建为盾.pdf

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2023/12/11
228
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中国银河证券

建筑行业2024年投资策略：基建为矛，房建为盾。2023年复盘：2023年1-10月固定资产投资同比增长2.9%，前三季度建筑行业新签合同增速和业绩增速同比均有所放缓。上半年“中特估”和“一带一路”倡议等驱动建筑上涨，下半年投资数据放缓和债务问题等压制建筑估值。2024年观点：市场预期地方政府债务压力大，我国城镇化率增速放缓，对基建和房建较为悲观。我们认为中国户籍城镇化率提升空间很大，地方政府债务风险低且可控，专项债和国债助力基建稳增长，“三大工程”改善房建预期。户籍城镇化率低于50%，人均基建水平提升空间大。2021年中...

标签：建筑基建房建投资策略

招商银行-建筑行业之基建篇⑤：“PPP新政”的昨天、今天和明天.pdf

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2023/11/28
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招商银行

招商银行-建筑行业之基建篇⑤：“PPP新政”的昨天、今天和明天。PPP模式在国内的发展已经超过十年，回顾历史可以发现，近五年来PPP市场表现持续下滑，可以总结为三点：1.市场规模下降：中国PPP市场的缩减并非仅由清库行动引起，其背后反映了原有模式本身的不可持续性问题，如风险控制不足和收益预期过高。2.财政依赖严重：政府在PPP项目中承担的支付责任高达80%，尤以云南和贵州为甚，这揭示了项目对财政支持的过度依赖。3.社会资本参与不足：社会资本对PPP项目的参与热情减弱，国有企业在市场中占主导地位，占比超过80%，这可能会导致市场失衡和效率降低。PPP新政策或将PPP市场带...

标签：建筑基建

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