水泥行业分析报告_水泥行业发展现状及前景研究分析_水泥行业发展趋势报告下载

水泥行业研究报告：项目资金存改善预期，需求复苏或可期.pdf

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2024/04/19
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财通证券

水泥行业研究报告：项目资金存改善预期，需求复苏或可期。供需：需求看基建地产，供给协同定增量。供给端，行业万亿级的市场，CR10超57%，供给侧改革后行业新增熟料产能有限，每年稳定在2000-4000万吨，以18亿吨的总产能计算年新增0.1-0.2%，边际增量有限，同时在错峰生产和行业协同下供给端的调控更为灵活。需求端，地产和基建需求超七成，2024年看地产在城中村需求释放下或将逐步企稳回升，基建端则在特别国债以及专项债稳步发放下保持稳健增长。成本端，煤炭成本占三成是水泥成本边际变动的核心影响因素，而对比企业看，区位优选的高产能利用率、规模生产、产线结构和精效管理是成本把控和盈利提升的核心。复盘...

标签：水泥

水泥行业专题研究：从海外经验看中国水泥行业的未来.pdf

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2024/04/15
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华泰证券

水泥行业专题研究：从海外经验看中国水泥行业的未来。我们研究了欧美日韩等发达国家水泥需求演进的历程，在城镇化进程放缓之后，发达国家的水泥需求普遍经历了较长的调整期。结合中国城镇化速度已较峰值回落及经济结构转型升级的现状，我们认为2021-2023年以来需求的调整或有一定延续性。根据不同的城镇化进程和水泥消费强度假设，我们测算了四种情景，在中性假设下，我们预计2024-2035年中国水泥需求的年均降幅为4.7%。去产量效果渐微，去产能亟待起步“十三五”期间，以错峰生产为代表的去产量模式，为调节行业供需关系，稳定水泥价格和效益，发挥了较大作用，取得了成功。但2022-2023...

标签：水泥

水泥行业专题报告：掘金“一带一路”发展机遇，中国水泥企业携优势出海.pdf

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2024/03/27
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广发证券

水泥行业专题报告：掘金“一带一路”发展机遇，中国水泥企业携优势出海。掘金“一带一路”发展机遇，中国水泥携优势出海。国内水泥行业需求下滑、供给严重过剩，近几年水泥企业加速出海；2019年之前聚焦东南亚和中亚，2020年及之后重心转移至非洲。据水泥网和各公司财报，截至目前，中国企业已在一带一路沿线21个国家建设了水泥熟料生产线，合计熟料年产能6414万吨，其中东南亚2735万吨、非洲1708万吨、中亚1303万吨、南亚298万吨、西亚261万吨、东亚78万吨、大洋洲31万吨。海外供需关系好于国内、盈利能力较强，各区域有分化，目前非洲格局更好。（1）中...

标签：水泥

2024年水泥、玻璃行业年度策略：供需仍待再平衡，关注龙头企业估值修复和第二曲线.pdf

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2024/01/02
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东吴证券

2024年水泥、玻璃行业年度策略：供需仍待再平衡，关注龙头企业估值修复和第二曲线。水泥：景气底部供给侧有望优化，行业景气和估值有望迎来修复。（1）2023年行业景气降至历史底部，需求下行对市场平衡带来新考验。全国水泥产量从23-24亿吨的高位平台回落至20-21亿吨，行业景气降至历史底部，水泥协会预计2023年行业利润总额为2011年以来的最低值。但历史高盈利对企业资产负债表的修复以及水泥自身产能特性导致存量产能难以快速出清。市场平衡面临全面考验，传统错峰效果减弱。（2）我们预计2024年传统淡季错峰力度维持或趋强，行业供给主动控制有望更为有力。尤其是经历行业效益大幅下滑后，非采暖季企业调控供...

标签：水泥玻璃

水泥行业研究报告：若纳入全国碳市场将对水泥行业影响几何？.pdf

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2023/12/18
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华创证券

水泥行业研究报告：若纳入全国碳市场将对水泥行业影响几何？2021年全国碳市场上线，首批仅纳入电力行业。根据《“十四五”节能减排综合工作方案》，石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等剩余七大行业均有望逐步纳入碳市场。2023年6月，钢铁、石化、建材、化工、有色等行业纳入全国碳市场专项研究工作会议相继召开，我国碳交易市场扩容迫近。水泥行业作为碳排放量占总排放比重高达13%的高碳排行业，有望成为建材行业中纳入全国碳市场的首个子行业。据北理工发布的《中国碳市场回顾与最优行业纳入顺序展望(2023)》分析，由于排放量大，减排边际成本较低，水泥行业是八大高碳排行业中除电力行业外...

标签：水泥碳市场

2022年中国水泥行业经济运行报告.pdf

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2023/08/09
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中国水泥协会

2022年中国水泥行业经济运行报告。2022年，受疫情冲击、房地产市场继续探底、经济下行压力持续加大等多重因素冲击，水泥需求大幅下滑，且需求低迷贯穿全年，全年水泥产量降至近十年以来的最低值。低迷的水泥市场需求，使全国水泥市场价格高位回落。在水泥量价齐跌、成本高涨的双向挤压背景下，行业利润下滑严重。展望2023年，随着我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，基建投资预计将比上一年较快增长，房地产市场有望触底企稳，全年水泥需求预计总体持平或略有下降，行业效益水平有望得到明显改善。

标签：水泥经济运行

2020~2022水泥行业A股上市公司环境信息披露观察报告.pdf

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2023/08/07
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绿色江南

2020~2022水泥行业A股上市公司环境信息披露观察报告。20世纪80年代以来，我国水泥工业得到较快的发展，水泥产量一直稳居世界第一；目前我国水泥产量和消费量均占全球一半以上。近年来，我国水泥产量总体稳定维持在20亿吨以上，2021年，中国水泥产量23.6亿吨，占全球水泥产量约57%。1水泥是我国国民经济的基础材料。水泥因原材料资源丰富、生产成本低廉、使用性能良好、行业技术成熟成为我国目前应用最广泛的建筑材料，用水泥制成的砂浆或混凝土，坚固耐久，广泛应用于土木建筑、水利、国防等工程。在未来相当长的时间内，水泥在建筑材料领域仍将占据最主要的地位。水泥行业造成的环境污染同样不容忽视。粉尘是其主要...

标签：水泥 A股信息披露

水泥行业专题分析报告：行业基本面仍较弱，新疆区域表现突出.pdf

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2023/07/21
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万联证券

水泥行业专题分析报告：行业基本面仍较弱，新疆区域表现突出。2023年以来水泥行业产量增速先扬后抑：由于水泥企业受石灰石资源和运输成本的制约，行业区域性特性明显。我国水泥产量在2014年至2022年期间一直在21-25亿吨之间波动。2023年1-5月水泥产量为7.71亿吨，同比增长1.9%。2022年四季度水泥产量下滑幅度有所收窄，2023年一季度全国水泥产量同比增速达到4.1%，进入二季度后产量增速明显回落，1-5月累计增速实现1.9%。分地区来看，华北、西北和东北地区表现相对较好，2023年1-5月产量增速分别为8.6%、6.8%和35.6%；库容比处于高位，整体价格走低，新疆表现突出：根据...

标签：水泥

水泥行业分析：产能控制推动供给结构优化，基建支撑水泥需求.pdf

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2023/04/03
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海通国际

水泥行业分析：产能控制推动供给结构优化，基建支撑水泥需求。价格端：2022年水泥价格持续下降，23年有望回暖。受国际环境复杂性、严峻性、不确定性加剧，国内疫情多点散发，宏观经济下行压力大，需求侧走弱预期加剧，市场竞争激烈等多重因素影响，2022年水泥价格持续低走。但随着国内疫情放开管控，稳增长政策落地夯实的强预期，我们预计2023年水泥价格指数有望高走。供给端：供给下降，政策助力水泥走向产能控制。全球水泥产量较为集中，中国是全球最大的水泥产量和产能国。2022年中国水泥产量大幅度下降，仅为21.18亿吨，同比下降10.8%，创下十年来新低。双碳政策持续加码，水泥行业进行错峰生产常态化，有效收缩...

标签：水泥基建

水泥行业研究：供给格局再平衡，价值回归之帆已扬.pdf

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2023/02/16
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申港证券

水泥行业研究：供给格局再平衡，价值回归之帆已扬。水泥行业当前估值与短周期里盈利水平匹配，却与长期视角里的盈利周期性回升背离，潜在盈利上行趋势有望带来水泥股价值回归。水泥行业ROE是PB估值的锚，历次的超额行情均由盈利周期上行驱动。过去两年行业受到需求、竞争格局、能源成本多维度冲击，行业单季度ROE跌至2%以下，与之对应的PB估值降至历史低位附近。然而这一低估状态忽视了行业潜在的盈利周期性回升。盈利能力周期性回归源自于以下多个因素的周期性变化，需求、成本为外生性不可控因素，供给端格局是行业内生变量。当前核心矛盾或在于供给端格局再平衡，线索是行业并未因外因整体丧失定价权，2022年需求下滑明显的贵...

标签：水泥

水泥行业分析：水泥行业展望，弱复苏中寻找新平衡.pdf

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2022/11/01
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华泰证券

水泥行业分析：水泥行业展望，弱复苏中寻找新平衡。我们预计基建投资在2023年有望延续强势增长。在基建投资适度超前的原则指导下，我们预计2023年交通、市政及其他基建投资的增长有望分别达到9%/5%/3%。我们预计项目储备并非瓶颈，而财政政策有望维持积极，为投资主体提供更充裕的资金支持，以对冲政府收入下降的不利影响。在房地产政策没有大幅放松的前提假设下，我们预计房地产建设投资在2023年将延续同比回落，但是考虑2022年低基数和房地产企业融资能力的边际改善，我们预计降幅有望较2022年放缓。综合考虑基建和房建影响，我们预计水泥需求有望呈现弱复苏，2023年需求量同比+0.6%。平稳供需关系下，行...

标签：水泥

远瞩咨询：2022年全球水泥行业分析.pdf

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2022/10/27
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远瞩咨询

2022年全球水泥行业分析。01概述；02贸易；03矿物；04生产；05公司。

标签：水泥

水泥行业分析：供需平衡重建，板块景气修复.pdf

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2022/10/10
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东吴证券

水泥行业分析：供需平衡重建，板块景气修复。稳增长基调延续，拉动水泥需求低位回升。我们预计2022年内水泥需求同比降幅有望收窄，单月同比增速有望在10月转正。其一是基建实物需求的落地将反映在水泥用量上升上。当前传统基建中水泥用量较大的交通、水利以及公共设施投资额仍占相当比例，此前基建实物工作量显著滞后。其二，随着地产需求端和主体纾困政策的落地，地产销售的回升有望支撑地产新开工、施工体量的企稳。随着基建新开工项目实物需求继续释放，地产景气回暖，预计2023年水泥需求继续回升。需求回升+供给收缩推动库存下行和价格上涨，斜率也将逐步加大。（1）扣除有效置换后，测算2022年末熟料产能同比增长1.2%，...

标签：水泥

加速工业深度脱碳：中国水泥行业碳中和之路.pdf

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2022/10/09
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落基山

加速工业深度脱碳：中国水泥行业碳中和之路。水泥行业是中国实现碳中和的关键行业之一。中国的水泥生产与消费占据全球市场的一半以上，碳排放占全国总排放量的13%，仅次于电力与钢铁行业。水泥行业减排的难点一是减少生产过程的排放，这需要能够大规模替换现有原料的工艺技术；二是改变以煤炭为主体的燃料结构。此外，中国水泥企业的资产运行年限较短，快速转型带来的搁浅资产风险较高，同时，较低的行业集中度也对新技术的大规模应用带来一定挑战。在双碳目标下，中国正在着力构建碳达峰碳中和“1+N”政策体系，包括制订以水泥为代表的建材等重点行业的碳达峰实施方案。随着以建筑业为代表的下游产业向低碳转型，...

标签：水泥碳中和脱碳

水泥行业研究：基建支撑水泥需求，龙头募资延伸布局.pdf

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2022/10/09
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9
中信建投证券

水泥行业研究：基建支撑水泥需求，龙头募资延伸布局。1、水泥需求绑定地产基建，供给收紧维持价格高位需求侧：水泥需求深度绑定地产基建，基建发力对冲地产增速：1）基建：2021年全年基建投资低迷，2022年稳增长基调下，重大项目集中开工，专项债发行进度明显加快，基建投资有望显著提升。2）地产：2021年全年增速承压明显，2022年政策面筑底回升。中性测算下，预计2022年全年水泥产量同比下降10.26%。供给侧：供给侧改革推动行业集中度上升，2020年水泥行业熟料集中度以达到58%。未来环保+限产政策促使供给收紧，常态化错峰生产叠加标准趋严推动行业格局进一步优化。成本及盈利：2022年煤炭价格持续处...

标签：水泥基建

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