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美国宏观经济专题报告：人口流入的宏观影响不容小觑.pdf
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- 2024/04/22
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- 华泰证券
美国宏观经济专题报告：人口流入的宏观影响不容小觑。摘要：2023年美国增长显著超预期，非农新增就业也连续超预期。我们此前在《美国为何迟迟不衰退？》（2023/7/31）和《从美国居民收入和资本流动看产业起飞的“正向溢出”》（2024/3/26）中分析了美国财政大幅宽松和AI对经济增长的提振作用。我们在本文中讨论另一个“非常规”因素—净人口流入的影响。据2月美国国会预算办公室（CBO）研究，预计2023-2024每年美国净人口流入达330万，而疫情前趋势水平约90万。本文探讨了人口流入对美国就业市场、总需求、通胀、以及宏观政策的深远影响...
标签：宏观经济
宏观经济专题：产能周期，见底了吗？.pdf
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- 2024/04/18
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- 国金证券
宏观经济专题：产能周期，见底了吗？2024年一季度产能利用率再度“触底”，“设备更新”等政策支持下，产能周期能否开启回升、行业层面如何演绎？一问：产能周期，当前所处阶段？产能利用率持续磨底、结构分化，化纤、纺织已有回升最近一轮产能周期始于2016年初，2024年一季度产能利用率再度“触底”。参考产能利用率等指标，2000-2016年共历经2轮产能周期、每轮跨度在7-10年。2016年一季度产能利用率触及72.9%的低位，随后新一轮周期开启，当前或已进入周期切换“平台期”；今年一季度，产能利用率降至7...
标签：宏观经济
2024年二季度宏观经济展望：经济底部逐渐明朗，政策仍需细化落实.pdf
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- 2024/04/18
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- 华龙证券
2024年二季度宏观经济展望：经济底部逐渐明朗，政策仍需细化落实。2024年一季度，全球经济依旧维持弱势复苏，部分经济体持续承压，需求疲软仍是主要拖累因素。全球制造业结束了连续17个月50%以下的运行走势重回扩张区间，通胀水平整体回落，发达经济体中美国经济韧性犹存，欧洲经济活力仍旧不足，日本开启加息终结负利率。展望二季度，全球经济复苏节奏与步伐依旧摇摆不定，地缘政治冲突影响下不确定性持续增强，部分发达经济体的货币政策有望在二季度至下半年期间迎来拐点。2024年一季度，国内经济开局良好，经济增长内生动力增强，消费表现好于预期，制造业投资加快增长，生产稳定修复，在新质生产力的带动下产业转型升级步伐...
标签：宏观经济
2024年两会精神解读与宏观经济展望：新质生产力与高质量发展.pdf
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- 2024/04/17
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- 清华大学
2024年两会精神解读与宏观经济展望：新质生产力与高质量发展。
标签：宏观经济经济展望高质量发展
2024中国宏观经济季度论坛（ 2024年第一季度）（总第65期）：再出发.pdf
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- 2024/04/10
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- CMF
2024中国宏观经济季度论坛（2024年第一季度）（总第65期）：再出发。
标签：宏观经济
2024年二季度宏观经济展望：补库周期共振促回暖，海外政策拐点引波动.pdf
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- 2024/04/07
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- 国联期货
2024年二季度宏观经济展望：补库周期共振促回暖，海外政策拐点引波动。受逆周期政策加力显效、出口超预期回升等因素影响，国内1-2月份供需两端主要经济数据全面改善，出口、工业生产、消费、投资及价格等指标均出现不同程度的反弹，经济回升态势进一步巩固。但地产和民间投资仍较为低迷，国内经济循环动能仍有待提升。政策端：积极财政政策助推转型，货币政策协同稳增长2024年一季度的金融数据未出现明显的发力或加速迹象。由于央行强调“均衡投放”，银行或对信贷投放节奏进行了一定的主动管理，从而导致总量波动。但我们必须承认的是信贷融资需求偏弱，实体经济活跃度偏低的现象仍然客观存在。展望二季度，...
标签：宏观经济经济展望
2024年中国会缺电吗？.pdf
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- 2024/04/02
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- 华泰证券
2024年中国会缺电吗？今年1-2月用电量同比增长11%。虽然其中不乏一次性因素的提振，但去年9月以来，用电量同比增速一直维持在8%以上。本文从近年用电结构的趋势入手，讨论2024用电高增长的持续性和影响。用电结构的演变，不仅折射出经济结构中一些值得关注的变化，也和经济结构互相影响。1.2023年用电量高增长背后有哪些值得注意的趋势？2023全年用电量9.2万亿千瓦时、增长6.7%，高于实际GDP增速。其中二产和三产+居民用电比例2:1，分别增长6.6%和7.1%。直觉上，疫后重启或许是用电高增长的原因，但用电同比在去年4季度达到高点，但GDP增长2季度更高。2023年经济重启固然对用电增长有...
标签：宏观经济
2024年政经形势展望：站开局，望全年.pdf
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- 2024/04/02
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- 中信建投证券
2024年政经形势展望：站开局，望全年。2024年经济开局呈现温和复苏态势。春节消费带动社零增长，消费品以旧换新政策将持续释放万亿空间。固定资产投资超预期增长，制造业投资是主要支撑项，地产端由于销售未见起色，开发投资仍在观望中。实际财政收入增速有所回升，财政支出靠前发力，万亿增发国债已落实到位，发改委正在积极研究超长期特别国债的具体方案，抵押补充贷款作为准财政工具，将为稳增长提供关键抓手。日历因素和海外需求复苏改善出口，基建稳定开工，拉动铁砂石、原油等大宗商品进口需求。2024年全国两会奠定稳中求进、以进促稳、先立后破的总基调，多场合强调发展新质生产力。展望2024年宏观政经形势，消费持续回暖...
标签：宏观经济
宏观研究：鲍威尔最新表态带动美欧日央行的异步走位.pdf
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- 2024/04/02
- 441
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- 中邮证券
宏观研究：鲍威尔最新表态带动美欧日央行的异步走位。（1）美国通胀短期存在反复风险，但通胀粘性有所减弱，未来美联储降通胀之路或更为平坦。基于通胀的数据依赖模式，美联储降息或将有所延后。美国核心PCE结构变化，通胀粘性有所减弱。2月美国核心PCE同比增速持平前值，但粘性较强的核心服务（不包括能源）对核心PCE同比增速拉动作用边际减弱，而半粘性的核心商品（不包括食品和能源）对核心PCE同比增速拉动作用边际回升，核心通胀粘性有所减弱。向后看，考虑核心服务（不包括能源）与核心商品（不包括食品和能源）粘性差异，短期能源价格仍存在上涨空间，或推升核心商品（不包括食品和能源）价格再次回升，而粘性较强的核心服务...
标签：宏观经济
2024年春季宏观经济展望：内外兼修.pdf
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- 2024/03/28
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- 申万宏源研究
2024年春季宏观经济展望：内外兼修。引言：我们总体上仍维持去年11月提出的经济“倒U型”判断不变，今年以来重点关注两大新的积极变化，其一是“被低估”的出口外部环境，其二是“被忽视”的国内政策方向。出口与海外：“被低估”的三条主线。凡是成功走出后地产时代的经济体，均采取转型出口模式。我国也需借鉴，但目前市场对于我国出口存在三方面低估。1）长期：主流观点认为逆全球化将压制我国出口长期表现，但数据上显示全球技术进步与全球化高度相关，背后是技术进步后供给创造需求、产业链再分工的效果，本轮全球技术进步也将驱...
标签：宏观经济
宏观经济专题：全球货币政策转向在即，如何赚钱？.pdf
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- 2024/03/26
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- 华创证券
宏观经济专题：全球货币政策转向在即，如何赚钱？核心观点：1、全球货币政策转向年中，资源经济体由于通胀上行更快/经济韧性更弱，通常领先于消费经济体加息/降息。目前部分资源经济体已于2023年下半年启动降息，我们正处在由资源经济体引领的新一轮全球降息潮前夕。2、全球货币政策转向年中资产价格存在危机模式与非危机模式，危机模式下避险是资产的主旋律、非危机模式下预期差与基本面的相对变化是影响资产价格的主要因素。3、目前来看，本轮全球降息转向应以非危机模式的分析范式来看待，因此，预期差仍是资产价格的核心抓手：未来欧洲经济的不及预期+美国降息的不及预期可能继续推高美元指数。4、但危机不可预测，我们能做的是提...
标签：宏观经济货币政策
宏观经济专题报告：利率“平坦化”能否持续？.pdf
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- 2024/03/22
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- 1
- 国信证券
宏观经济专题报告：利率“平坦化”能否持续？01偶遇：中美同时“平坦化”；02拆解：“非典型”降息周期；03小结：平坦曲线可能成为“新常态”。
标签：宏观经济利率
宏观经济专题：县域消费升级，蕴含哪些“新机遇”？.pdf
- 3积分
- 2024/03/20
- 391
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- 国金证券
宏观经济专题：县域消费升级，蕴含哪些“新机遇”？县域人口占全国比例过半、县域社零占比达46.3%，是全国消费的基石市场。随着农村人口不断向县城迁移，“以县城为中心、以城带乡”的县域消费格局加快构建。近年来，县域消费更具“活力”，农村居民消费支出与消费倾向表现均好于城镇；县域消费对于当地经济意义也在强化，第三产业占GDP比重升至44.8%。县域消费不再拘泥于生活必需品，品类需求更加多元。2019-2021年，衣服消毒机、烘焙套装、空气炸锅等新型小家电，绘画摄影、玩具乐器等休闲娱乐商品迅速在县域普及，销售额年均增速处在100-...
标签：宏观经济经济
宏观经济分析概述.pptx
- 50积分
- 2024/03/07
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- 其他
宏观经济分析概述。01绪论；02国民经济核算体系；03社会经济统计；04总供求及其平衡；05公共财政政策；06货币与货币政策；07对外经济与外经政策；08宏观经济的综合调控。本课件是针对金融行业所编写的，旨在为金融行业提供关于宏观经济方向更为专业的指导和建议。
标签：宏观经济经济分析
越南是一个怎样的国家？.pdf
- 4积分
- 2024/03/04
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- 财通证券
越南是一个怎样的国家？越南文化多元，天然适宜外贸。越南于上世纪80年代起步发展，1995年加入东盟后，在东南亚地区日益重要。由于历史上曾是中国的藩属国，且曾受法国殖民，越南文化兼容中西。政治体制方面，越南的经济社会发展由“四驾马车”所领导。地理禀赋方面，越南具备蜿蜒的长海岸线，天然拥有众多港口。此外，越南具有丰富的铝土矿和煤炭资源。人口方面，越南人口结构年轻，且大量为农村劳动力。随着经济产业发展，人口正逐渐向大都市圈聚集，主要流向作为政治和文化中心的首都河内和作为商业和经济中心的胡志明市。经济高速发展，“稻米”与“零配件”...
标签：宏观经济