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四季度宏观经济展望：消费有望成为四季度经济增长的主要引擎.pdf
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- 2023/10/13
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- 川财证券
四季度宏观经济展望：消费有望成为四季度经济增长的主要引擎。第四季度，消费对于经济增长的促进作用或将进一步提升。第一，消费对GDP增长的贡献在不断提高。今年1-6月，最终消费支出对GDP累计同比的贡献率为77.2%，较一季度的66.6%上升10.6个百分点，说明消费对经济的拉动作用在显著提高。第二，消费相关指标呈现回暖的良好态势。宏观指标来看，社零当月同比增速在7月筑底后回暖，8月当月社零同比增速加快，较前值提高2.1个百分点；高频数据来看，中秋国庆双节假期旅游消费表现亮眼，双节期间的旅游出行人数和国内旅行收入均小幅超越疫前水平。第三，消费具备增速加快的外部条件和内生动力。外部条件方面，系列扩内...
标签：宏观经济经济增长经济展望
2024年国内外宏观经济金融展望：和衷共济.pdf
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- 2023/10/12
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- 华金证券
2024年国内外宏观经济金融展望：和衷共济。海外：美元强势周期或将持续，外溢紧缩效应不可低估。2020年至今海外经济经历三个发展阶段。美国当前仍处于超额储蓄逐步消化期，加之薪资增速高位，消费需求仍然偏热。生产端美国强化逆全球化导向，先进制造业短期向美回流加快,同时劳动力市场持续紧张，薪资通胀螺旋印证供需循环偏热。本轮QE期间美国居民加杠杆速度尚属克制，房地产市场风险总体可控。基于这样的结构，我们预计美国经济2024年仍将稳定增长、通胀持续呈现黏性，坚定了美联储鹰派决心。与此同时，前期被持续过度宽松政策压制的美国长端实际利率定价机制正被修正，加之类滞胀背景下，非美发达经济紧缩增加衰退概率，即便与...
标签：宏观经济经济金融金融
城市宏观经济运行环境分析.pptx
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- 2023/10/11
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- 其他
城市宏观经济运行环境分析。经济发展势头好——GDP保持高速增长，2012年1-12月GDP增长率保持在10%左右；前三季度GDP居于第二位，仅次于武汉。为太原的2.85倍，一直保持较好的经济增长；消费能力强——城镇人均可支配收入快速增长，消费性支出增速放缓，收支比持续增大，表明居民储蓄增加，购买能力增强，为房地产发展提供有力支撑。发展潜力——长沙作为中部省会城市中唯一一个连续两年进入竞争力前十的城市，经济发展势头强劲。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于宏观经济方向更为专业的指导和建议。
标签：宏观经济经济运行
宏观专题：WOMAL五维大势研判框架，感知权益市场运行的“仪表盘”.pdf
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- 2023/09/25
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- 德邦证券
宏观专题：WOMAL五维大势研判框架，感知权益市场运行的“仪表盘”。策略启示：基于WOMAL框架给出的五个关键提示（数据截至09/22），我们认为大盘（以万得全A指数代理）在短期内可能延续弱势震荡，底部或未探明，但整体下行空间应较为有限，且中途随时可能出现技术性反弹。往后看，胜率边际提升的延续性和边际定价权的逐步回归或将是破局关键。①胜率的逐级提升和延续性依赖于政策持续呵护和经济内生动能进一步修复，而企业和居民主体信心和预期的修复则是微观经济边际向好的基石；②边际定价权的回归取决于北向和其余外资对于中国经济长期性问题和部分风险事件的认知纠偏，规模性回流或提示市场拐点，在...
标签：宏观经济
科技行业专题：中央科技委，突破卡脖子，迈向新征程.pdf
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- 2023/09/25
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- 中信证券
科技行业专题：中央科技委，突破卡脖子，迈向新征程。机构改革成立中央科技委，为突破卡脖子，科技产业地位上升至新高度。中央科技委的成立标志党中央对科技工作的集中统一领导。此次成立的中央科技委较之前的议事协调机构规格更高、权威性更强，但较新组建的其他机构更低调。科技部作为中央科技委的办事机构，精简职能，增强对基础科技创新统领性。年初以来，中央领导多次对科技工作进行调研和指示，我们判断，短期中央科技委将聚焦卡脖子技术突破，长期突破制裁探索经济新动能。历史上大国围绕科技的追赶博弈由来已久，美国日本突破经验前车可鉴。19世纪起：美国先立后破，成立初期通过人才和技术引进顶住英国工业革命技术封锁后，抓住电气革...
标签：宏观经济
宏观经济和政策展望.pdf
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- 2023/09/22
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- 中信证券
宏观经济和政策展望。1.美国经济周期：从通胀到衰退周期；2.国内经济展望：“U”型走势，经济与金融周期分化；3.政策组合：财政提效，城投化债，货币精准，产业升级；4.大类资产展望；5.风险因素。
标签：宏观经济
人工智能如何影响宏观经济系列报告之二：第四次科技革命与前两次哪个更像？.pdf
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- 2023/09/18
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- 浙商证券
人工智能如何影响宏观经济系列报告之二：第四次科技革命与前两次哪个更像？第二次科技革命是以电力技术为基础的电气革命。一般认为第二次科技革命发生于19世纪末到20世纪初，以内燃机和电气机械的出现为标志，但其开始广泛应用于生产生活是在1882年发电站的建立和1885年变压器的发明后，两大基础设施的完备使得工业和家用电器具备了广泛应用的基础，普及率逐步提高。整体来看广泛应用于生产生活的过程较为碎片化且持续时间较长，未能在短时间内快速提升经济效率。第三次科技革命对潜在增速影响前高后低，广泛应用生产生活的过程快速渗透互联网广泛应用生产生活并持续改进使用方式的过程中，对美国经济潜在增速的拉动和影响呈现出前高...
标签：人工智能宏观经济经济
宏观经济专题：外需大变局下的新观察和新机会.pdf
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- 2023/09/18
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- 兴业证券
宏观经济专题：外需大变局下的新观察和新机会。01贸易动能切换仍在持续演绎；02优势产业链的全球需求表现；03中美大国博弈下的结构变化；04全球产业重构下的需求机会；05再工业化经济体的需求机会。
标签：宏观经济经济
标普：2023-2024全球宏观经济展望.pdf
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- 2023/09/12
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- 标普
+2023-2024全球宏观经济展望.pdf
标签：宏观经济经济展望
IMI宏观经济月度分析报告（第七十六期）.pdf
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- 2023/09/12
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- IMI
宏观经济月度分析报告（第七十六期）.pdf
标签：宏观经济
宏观专题研究：哪些地区还缺房子？.pdf
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- 2023/09/07
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- 民生证券
宏观专题研究：哪些地区还缺房子？一线城市相继执行“认房不认贷”后，市场开始高度关注未来地产走势。一线城市能否迎来地产趋势转变，并一如往前，带动低能级城市销售活跃度回升？这是当前资本市场最关切的问题，也是充满分歧的争议话题。我们曾测算，2021年中国城镇居民达到户均1套房，即总量住宅恰好供需平衡。当前地产需求端政策逐步放松，是顺应中国地产供需格局变化之后的灵活调试。这也意味着本轮地产需求政策调整之后，地产将呈现出本应有的行业趋势——大分化。未来哪些地区需求将被激活，地产销售量价活跃度回温？本质上这是在问一个朴素的问题：总量住宅供需平衡背后，仍有结构...
标签：宏观经济
宏观经济专题：流动性的“双重压力”，财政融资、联储缩表与流动性冲击.pdf
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- 2023/09/06
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- 国金证券
宏观经济专题：流动性的“双重压力”，财政融资、联储缩表与流动性冲击。暂停“债务上限”以来，美国国债新增供给已超万亿。低息债务的展期和存量债务的付息压力是财政的重要约束条件。在财政赤字提升和美联储缩表的背景下，流动性是否依然充裕？缩表的终点是另一场“流动性冲击”？暂停“债务上限”后，美债“供给冲击”的强度有大多？流动性压力是否明显上升？6月初暂停“债务上限”以来，美债新增规模高达1.4万亿，但尚未明显抬升货币与金融市场的流动性压力。因为逆回购充当了准备金...
标签：宏观经济流动性融资财政
宏观经济分析与资产展望：分化的增长挑战政策平衡术.pdf
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- 2023/09/05
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- 华西证券
宏观经济分析与资产展望：分化的增长挑战政策平衡术。中美经济分化及国内稳增长与化解债务风险对宏观政策提出更高的平衡要求。美国经济仍体现较强韧劲，消费和投资均保持扩张，服务业强于制造业，房地产步入上行周期，去库存渐入尾声。我们预计到2024年二季度，美国经济仍可能保持扩张状态，通胀回落节奏将比较缓慢。美国的降息时点可能在2025年以后。中国经济：中国经济恢复动能转弱，政策逐步加码稳增长。我们预计全年GDP增速约5.0%，单季增速分别为：4.5%、6.3%、4.3%和5.0%。通胀水平不高：CPI呈现U型，全年中枢0.5%；PPI低位震荡，全年中枢-3.0%。货币流动性:1）货币政策有望持续保持相对...
标签：宏观经济经济
宏观专题研究：人地关系，城中村改造内核.pdf
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- 2023/09/05
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- 民生证券
宏观专题研究：人地关系，城中村改造内核。城中村改造未来采用何种模式，转化成何种类型住宅，关键不在于现在城中村面积几何，关键取决于城镇化新阶段（亦为人口向大型城市集聚）居民的潜在需求。城中村改造目的是优化既有城中村住宅，激发出更大土地价值。土地的价值不在土地本身，而在乎土地之上人的经济活动，在乎人的生产、创造和需求。即城中村改造本质上是重塑大型城市的人地关系。城中村改造，所有的理解、匡算和预测，首要前提是理解人的潜在需求。大型城市中未来居民仍有三大改造需求，分别对应三种既有的现实模式。城中村改造目的是优化人地关系，城中村改造过程也是城中村价值发现过程。城中村改造有三重价值发现。一是改善城中村老旧...
标签：宏观经济
复盘过去20年A股行情背后的宏观驱动因素（下篇）：A股是不是宏观经济的晴雨表？.pdf
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- 2023/09/05
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- 西部证券
复盘过去20年A股行情背后的宏观驱动因素（下篇）：A股是不是宏观经济的晴雨表？通过复盘A股几轮行情，我们发现A股走势与宏观经济息息相关，牛市或熊市的启动往往与新政策的出台或外生冲击有关，但牛熊走势的深入离不开宏观基本面的支撑。当经济过热或处于通货紧缩阶段时，A股通常进入熊市，当通胀温和、流动性宽松或经济走出低谷时，A往往会开启牛市周期。从这个意义上讲，A股是宏观经济的晴雨表，二者高度相关。一、第一轮牛熊周期（1999年5月-2005年6月）第一轮牛市（1999年5月-2001年6月）：走出亚洲金融危机和特大洪水的阴霾。1999年我国实施了更加积极的总量政策，中国经济逐渐走出通货紧缩的困境。当时...
标签： A股宏观经济